基于動(dòng)機(jī)理論的上市公司盈余管理探析
——以沈陽(yáng)機(jī)床股份有限公司為例

張 明，紀(jì)歡叢

基于動(dòng)機(jī)理論的上市公司盈余管理探析
——以沈陽(yáng)機(jī)床股份有限公司為例

張 明，紀(jì)歡叢

為了日益變化的市場(chǎng)中擁有自己的價(jià)值與地位，使得公司得到更進(jìn)一步的發(fā)展，上市公司的管理者就會(huì)采取一些最適合的方式進(jìn)行盈余管理，從而通過這種方式來修飾本公司的年度財(cái)務(wù)報(bào)告。文章結(jié)合沈陽(yáng)機(jī)床股份有限公司的實(shí)際情況進(jìn)行上市公司盈余管理的行為研究，對(duì)該公司盈余管理行為進(jìn)行分析，向投資者揭示上市公司盈余管理的情況，從而得出上市公司可以采取合理合法的方式進(jìn)行盈余管理。

上市公司；盈余管理；動(dòng)機(jī)分析；措施

一、沈陽(yáng)機(jī)床股份有限公司盈余管理分析

（一）公司簡(jiǎn)介

沈陽(yáng)機(jī)床股份有限公司（以下皆簡(jiǎn)稱為沈陽(yáng)機(jī)床）于1993年5月成立，由沈陽(yáng)第一機(jī)床廠、遼寧精密儀廠與中捷友誼廠共同創(chuàng)建的股份制公司。近幾年由于公司會(huì)計(jì)處理方式的改變、發(fā)行新股等多方面的原因被證監(jiān)會(huì)進(jìn)行了調(diào)查，但最終的調(diào)查結(jié)果顯示沈陽(yáng)機(jī)床并沒有采取違規(guī)的方式進(jìn)行公司操作，也沒有采取不合法的方式對(duì)公司的盈余水平進(jìn)行調(diào)整和管理。

（二）沈陽(yáng)機(jī)床盈余管理的動(dòng)機(jī)分析

1.在上市公司的利潤(rùn)總額處于穩(wěn)定且符合投資者需求的情況下，該公司才可以順利地進(jìn)行股票的發(fā)行，并以此改善公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。為了達(dá)到這一目的，上市公司會(huì)通過盈余管理行為來改變公司的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)，獲得投資者信任，從而成功發(fā)行股票。

2.在沈陽(yáng)機(jī)床擔(dān)任職務(wù)的董事、監(jiān)事與高級(jí)管理人員按照行政崗位和職務(wù)的不同，依據(jù)公司的薪酬制度領(lǐng)取規(guī)定的薪酬工資，在年底則分別依據(jù)各自的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)高低，按照公司規(guī)定的考核評(píng)定程序，使高級(jí)管理人員的薪酬收入與管理水平、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)緊緊掛鉤，以此來確定董事、監(jiān)事與高級(jí)管理人員的年度薪酬。

3.上市公司只有在公司經(jīng)營(yíng)狀況良好的情況下才可以獲取政府的大量的資金支持。由于近幾年市場(chǎng)環(huán)境的變化，沈陽(yáng)機(jī)床在發(fā)展過程中遇到困難，需要從結(jié)構(gòu)、發(fā)展方式等方面進(jìn)行全方位的調(diào)整以便適應(yīng)發(fā)展的要求，在這種情況下，當(dāng)?shù)卣畬?duì)沈陽(yáng)機(jī)床提供的補(bǔ)助發(fā)生了減少。為了獲得更多的政府補(bǔ)助來應(yīng)對(duì)公司進(jìn)一步發(fā)展的需要，這就需要公司擁有好的發(fā)展前景。

（三）沈陽(yáng)機(jī)床盈余管理采取的措施

1.政府補(bǔ)助

根據(jù)對(duì)沈陽(yáng)機(jī)床從2010年到2014年的財(cái)務(wù)報(bào)表中關(guān)于政府補(bǔ)助的相關(guān)數(shù)據(jù)的研究可以發(fā)現(xiàn)，政府補(bǔ)助對(duì)該公司實(shí)現(xiàn)的年度利潤(rùn)總額以及屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)額存在著較大的影響。具體數(shù)據(jù)如下表所示：

表1 政府補(bǔ)助及相關(guān)數(shù)據(jù) 單位：萬(wàn)元

由表1可以看出，沈陽(yáng)機(jī)床自2011年開始計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助發(fā)生了大量的減少，年度的利潤(rùn)額隨著計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助的數(shù)額變化而發(fā)生了相應(yīng)的變化。相較于沈陽(yáng)機(jī)床在2010年收到的14951.93萬(wàn)元的政府補(bǔ)助，該公司于2011年收到的政府補(bǔ)助下降了約80.99%，僅為2841.69萬(wàn)元，同時(shí)這一年的利潤(rùn)總額也發(fā)生了下降，從20290.82萬(wàn)元降到了14112.60萬(wàn)元，約30.45%。2012年沈陽(yáng)機(jī)床的利潤(rùn)總額也隨著收到的減少了的政府補(bǔ)助持續(xù)在減少，只是在2013年期間隨著政府補(bǔ)助的增加而略有提高。

2.成立子公司

在2014年7月21日，沈陽(yáng)機(jī)床第六界三十六次董事會(huì)通過審議，決定與希斯有限責(zé)任公司聯(lián)合出資建立希斯機(jī)床（沈陽(yáng)）有限責(zé)任公司，初步?jīng)Q定以現(xiàn)金的形式出資3500萬(wàn)元人民幣，該筆款項(xiàng)占希斯機(jī)床注冊(cè)資本的70%。設(shè)立新的子公司的目的是為了實(shí)現(xiàn)公司更好地發(fā)展，使公司更好地進(jìn)行相關(guān)的盈余管理行為，但該筆資金在報(bào)告期內(nèi)尚未投入。資金尚未投入有以下兩個(gè)方面的原因：

（1）根據(jù)沈陽(yáng)機(jī)床上半年的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展情況，并結(jié)合公司效益最大化、高級(jí)管理人員收益最優(yōu)化與投資者利益最佳化的角度進(jìn)行考慮，這3500萬(wàn)元現(xiàn)金的投入對(duì)該公司2014年的年度盈余并不會(huì)產(chǎn)生有利的影響，相反會(huì)大量減少公司的庫(kù)存現(xiàn)金量，因此公司決定暫不出資。

（2）沈陽(yáng)機(jī)床在2012年、2013年均沒有實(shí)施利潤(rùn)分配政策，為了維持投資者的信心，贏得更多的投資者支持，從而在市場(chǎng)中站穩(wěn)腳步，在嚴(yán)峻的形勢(shì)下突破重圍，沈陽(yáng)機(jī)床研究決定在2014年發(fā)放現(xiàn)金分紅。若在這一年出現(xiàn)金3500萬(wàn)元設(shè)立希斯機(jī)床（沈陽(yáng)）有限責(zé)任公司，對(duì)該公司本年的現(xiàn)金分紅必然會(huì)產(chǎn)生影響。

因此，結(jié)合以上兩個(gè)方面進(jìn)行考慮，2014年沈陽(yáng)機(jī)床選擇暫時(shí)不出資，而是按照每十股派發(fā)現(xiàn)金股利0.2元（含稅）的方式向股東派發(fā)股利，通過這種方式來顯示公司的經(jīng)營(yíng)狀況良好，從而維護(hù)了股民的信心，穩(wěn)定了其市場(chǎng)地位。

二、案例總結(jié)

近些年來，越來越多的上市公司出于某種或某幾種動(dòng)機(jī)采取合適的方式進(jìn)行盈余管理，從而在合理合規(guī)的范圍來修飾本公司的年度財(cái)務(wù)報(bào)告。本文基于動(dòng)機(jī)理論，通過分析沈陽(yáng)機(jī)床股份有限公司的盈余管理行為，展示出一種可以借鑒的合理的盈余管理模式。但要需要強(qiáng)調(diào)的是合理的盈余管理方式必須注意多方面的均衡，如長(zhǎng)期利益與短期利益的均衡、公司內(nèi)外部信息的對(duì)稱、審計(jì)師與公司管理層的協(xié)調(diào)等方面。只有在合理合規(guī)的范圍內(nèi)進(jìn)行的盈余管理才是行之有效的財(cái)務(wù)管理方式。

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F270

A

1008-4428（2017）09-33-02

張明，男，山東德州人，青島大學(xué)商學(xué)院會(huì)計(jì)碩士研究生，研究方向：財(cái)務(wù)管理；

紀(jì)歡叢，女，山東青島人，青島大學(xué)商學(xué)院會(huì)計(jì)碩士研究生，研究方向：財(cái)務(wù)管理。