基于互聯(lián)網(wǎng)金融的小微企業(yè)集群融資模式創(chuàng)新探討

蔣宏成++余臻蔚++吳兆明

摘要：在借鑒小微企業(yè)集群融資模式相關(guān)文獻(xiàn)資料及調(diào)研信息基礎(chǔ)上，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展趨勢，創(chuàng)新性地構(gòu)建了基于互聯(lián)網(wǎng)金融的小微企業(yè)集群互助融資模式，探討了該模式的運(yùn)行機(jī)理，并對小微企業(yè)、政府部門、征信機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺等相關(guān)主體間的關(guān)系進(jìn)行了分析，指出了該模式的運(yùn)行前提條件及優(yōu)缺點(diǎn)，并為該模式在實(shí)務(wù)中的應(yīng)用指明了需要完善的方向。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；小微企業(yè)集群；融資模式

中圖分類號：F49文獻(xiàn)標(biāo)識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.16723198.2017.32.028

1引言

小微企業(yè)在我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中起著非常重要的作用，支持小微企業(yè)發(fā)展已成為當(dāng)前的熱點(diǎn)話題。政府部門也想盡一切辦法，出臺很多政策文件對小微企業(yè)、小微創(chuàng)業(yè)等提供財(cái)政、金融、稅收等優(yōu)惠與扶持。在近幾年來，小微企業(yè)了確實(shí)得到了快速發(fā)展，為國民經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行、就業(yè)創(chuàng)業(yè)與稅收等方面做出了較大的貢獻(xiàn)，然而小微企業(yè)在融資貸款方面的困難還沒有得到根本性解決，主要緣于小微企業(yè)本身所特有的資產(chǎn)少、規(guī)模小、風(fēng)險大等固有不足。

專家學(xué)者們對緩解小微企業(yè)融資問題進(jìn)行了持續(xù)不斷的研究，目前可以分為兩個方向：其一是針對單個小微企業(yè)融資問題的研究，現(xiàn)已有較多的參考文獻(xiàn)資料及成果，研究相對深入；另一方面是針對小微企業(yè)集群所進(jìn)行的融資問題研究，目前的研究成果偏少，特別是在現(xiàn)代信息化環(huán)境下，如何更好的利用互聯(lián)網(wǎng)等新型方式解決小微企業(yè)集群融資問題研究很少。因此，本文將主要針對小微企業(yè)集群互聯(lián)網(wǎng)融資模式展開相應(yīng)探討。

2小微企業(yè)集群主要融資模式研究參考

2.1小微企業(yè)集群融資含義及其優(yōu)勢

當(dāng)前學(xué)者們對小微企業(yè)集群見解不夠一致，權(quán)威性不足，大多需要結(jié)合中小企業(yè)集群理論三個方面的特點(diǎn)進(jìn)行界定：在特定地理區(qū)域上集中、企業(yè)有交互關(guān)聯(lián)的競合關(guān)系、配套專業(yè)化服務(wù)與供應(yīng)商等。在此基礎(chǔ)上，陳曉紅（2008）認(rèn)為中小企業(yè)集群融資其是建立在中小企業(yè)集群條件下的中小企業(yè)融資過程及其各種運(yùn)行機(jī)制的總和，而王峰娟（2009）認(rèn)為是若干中小企業(yè)通過股權(quán)或協(xié)議建議集團(tuán)或聯(lián)盟，通過合力減少信息不對稱、降低融資成本，相互幫助獲取資金的一種融資方式；高連和（2013）則主張其是一種特殊的以其整體力量進(jìn)行資金融通的活動。

小微企業(yè)集群相較于單個小微企業(yè)而言，在外部性融資可得性方面有著非常明顯的優(yōu)勢，主要體現(xiàn)在銀企雙方信息對稱性得到加強(qiáng)，可有效降低雙方交易成本，從而提升小微企業(yè)融資獲得性；有效增強(qiáng)小微企業(yè)抵押擔(dān)保能力，降低融資評估與申請成本；主要學(xué)者有魏守華（2002）、汪冬梅（2009）、卞彬（2013）、周妮笛（2016）、祝?。?013）等。并且小微企業(yè)集群融資優(yōu)勢已通過學(xué)者的實(shí)證研究得到了驗(yàn)證，主要學(xué)者有樓瑜（2006）、蔣志芬（2008）、肖斌卿（2016）、徐攀（2016）等。

2.2小微企業(yè)集群融資模式及評價

對中小企業(yè)集群融資模式研究已取得了階段性成果，王峰娟（2009）、李日新（2009）、劉蕾（2011）、羅霞（2011）、高連和（2012）、曾鴻志（2012）、張杰（2012）、祝健（2013）、卞彬（2013）等學(xué)者對中小企業(yè)集群融資模式進(jìn)行了有益的探索，可歸納為中小企業(yè)集合發(fā)債融資、區(qū)域主辦銀行融資、互助擔(dān)保融資、團(tuán)體貸款融資、大企業(yè)擔(dān)保融資等集群融資模式。

這些中小企業(yè)集群融資模式各有其優(yōu)缺點(diǎn)：（1）中小企業(yè)集合發(fā)債融資模式由中小企業(yè)抱團(tuán)組成發(fā)債主體，優(yōu)點(diǎn)在于有政府的參與，從而提升發(fā)債的吸引力，發(fā)揮集合優(yōu)勢，缺點(diǎn)在于集合群內(nèi)的相互促進(jìn)與責(zé)任履行機(jī)制不夠成熟；（2）區(qū)域主辦銀行融資模式以當(dāng)?shù)貐^(qū)域性銀行為中心設(shè)立融資機(jī)構(gòu)，充分發(fā)揮屬地根植性優(yōu)勢，銀企信息溝通較為充分，適用于中小企業(yè)集群融資比較成熟的階段；（3）互助擔(dān)保融資模式強(qiáng)調(diào)集群內(nèi)企業(yè)共同出資形成擔(dān)保機(jī)構(gòu)，從而提升融資獲得率，優(yōu)點(diǎn)在于能促進(jìn)銀企雙贏，適用于產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度較高的區(qū)域；（4）團(tuán)體貸款融資模式采用企業(yè)成員之間相互承擔(dān)連帶責(zé)任的形式向金融機(jī)構(gòu)取得貸款，優(yōu)點(diǎn)在于提升了團(tuán)體的貸款能力，并有效降低信息不對稱問題，但增加了企業(yè)間的相互監(jiān)督責(zé)任，適用面相對狹窄；（5）大企業(yè)擔(dān)保融資模式需要由實(shí)力較為雄厚、規(guī)模相對較大的領(lǐng)頭企業(yè)為集群中的各單個企業(yè)提供擔(dān)保，優(yōu)點(diǎn)在于企業(yè)間比較了解情況，適用于與大企業(yè)配套的中小企業(yè)集群融資，不具備普適性缺點(diǎn)。

然而，對小微企業(yè)集群融資模式的研究還相對薄弱，學(xué)者們也不能簡單的將中小企業(yè)集群模式套用在小微企業(yè)集群身上。相比較而言，小微企業(yè)集群在資產(chǎn)規(guī)模、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險、運(yùn)營年限等各方面都有著較大的不同，政府部門對小微企業(yè)、創(chuàng)業(yè)及發(fā)展給予了很多的財(cái)政、金融及稅收優(yōu)惠與扶持政策，但如何能更好的解決小微企業(yè)集群融資問題已顯得更為緊迫且重要。

3基于互聯(lián)網(wǎng)金融的小微企業(yè)集群融資模式構(gòu)建

3.1基于互聯(lián)網(wǎng)金融的小微企業(yè)集群融資模式的提出

小微企業(yè)在國家宏觀經(jīng)濟(jì)層面的重要性已得到了包括政府、社會、組織等多方面的高度認(rèn)可，小微企業(yè)除了存在資產(chǎn)少、規(guī)模小、風(fēng)險大等共識性不足之外，還存在信息真實(shí)性較差、財(cái)務(wù)基礎(chǔ)薄弱等缺陷。商業(yè)銀行并沒能較好的緩解小微企業(yè)融資困難，其固有的征信方式和申貸手續(xù)導(dǎo)致小微企業(yè)融資成本高、審批慢、獲貸率低等?，F(xiàn)有的中小企業(yè)集群融資模式還是集中在以銀行、債券、擔(dān)保等方面，又不夠適應(yīng)小微企業(yè)集群的融資特點(diǎn)。

綜合江蘇小微企業(yè)集群融資調(diào)研情況、當(dāng)前融資環(huán)境及融資方式等因素，以相關(guān)參考文獻(xiàn)資料為基礎(chǔ)，筆者提出構(gòu)建基于互聯(lián)網(wǎng)金融的互助融資模式：受中小企業(yè)互助擔(dān)保融資模式啟發(fā)，構(gòu)建小微企業(yè)集群管理中心，小微企業(yè)集群內(nèi)部企業(yè)形成相互幫助、相互監(jiān)督的互助群體，集群管理中心在政府部門指導(dǎo)下運(yùn)作，并接受中介機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)監(jiān)督，在此基礎(chǔ)上形成有效的集群經(jīng)營信息并通過互聯(lián)網(wǎng)平臺對外發(fā)布，由社會公眾獲取信息后進(jìn)行投融資的一種創(chuàng)新融資模式，可簡稱為基于互聯(lián)網(wǎng)的互助融資模式。endprint

3.2基于互聯(lián)網(wǎng)的互助融資模式運(yùn)行機(jī)理

單個小微企業(yè)融資能力較弱，融資成本高且獲得率較低，如果將這些小微企業(yè)抱團(tuán)形成集群，由集群成立的管理中心將集群打包對外融資，勢必在信息對稱性、資產(chǎn)抵押、擔(dān)保能力等方面形成相對優(yōu)勢，從而能夠有效緩解小微融資困境。然而，市場上魚龍混雜，光憑集群管理中心自身之力難以獲得各項(xiàng)政策優(yōu)惠及社會公眾信任，因此需要在政府部門參與指導(dǎo)的前提下，通過中介組織、擔(dān)保機(jī)構(gòu)共同參與，形成有監(jiān)督、有約束、有預(yù)警、有反饋的信息溝通機(jī)制，并通過互聯(lián)網(wǎng)金融平臺有效的讓社會公眾參與到小微企業(yè)集群投融資當(dāng)中，這樣不僅能使得集群小微企業(yè)得到資金支持，也能讓更多的社會閑散資金有投資去向，如圖1所示。

3.3基于互聯(lián)網(wǎng)的互助融資模式各主體間的關(guān)系

3.3.1小微企業(yè)集群管理中心的形成及內(nèi)部職責(zé)約束

在政府部門參與與指導(dǎo)下形成小微企業(yè)集群平臺，各小微企業(yè)作為參與主體自愿參與到小微企業(yè)集群，并且通過協(xié)議約定服從小微企業(yè)集群管理中心（或服務(wù)中心）的管理。管理中心代表小微企業(yè)集群負(fù)責(zé)對外融資業(yè)務(wù)、監(jiān)督集群內(nèi)各小微企業(yè)經(jīng)營情況、分配與調(diào)撥集群內(nèi)閑散資金、管理集群內(nèi)部財(cái)務(wù)資金及外部融入資金的管理與分配等。各小微企業(yè)通過與管理中心簽約，服從管理并接受監(jiān)督，如實(shí)反映經(jīng)營信息，并承擔(dān)使用資金償付義務(wù)，也享受閑置資金拆借收益；各小微企業(yè)根據(jù)經(jīng)營及發(fā)展業(yè)務(wù)需要向管理中心申請資金，管理中心匯總資金需求后著手對外融資。管理中心不參與各小微企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營與決策，但集群內(nèi)各小微企業(yè)之間通過協(xié)議形成相互幫助的企業(yè)團(tuán)體，相互監(jiān)督，并由管理中心對資金額度申請進(jìn)行評估。

3.3.2管理中心與政府部門、中介機(jī)構(gòu)間的關(guān)系

管理中心接受政府部門監(jiān)督，及時反饋小微集群經(jīng)營情況及相關(guān)財(cái)務(wù)信息，政府部門搭臺，幫助管理中心獲取相應(yīng)的財(cái)政、金融和稅收優(yōu)惠政策，并對小微企業(yè)集群經(jīng)營進(jìn)行監(jiān)督；同時，管理中心又與第三方征信機(jī)構(gòu)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作，將小微企業(yè)集群經(jīng)營信息予以充分交流與反饋，并接受征信機(jī)構(gòu)與擔(dān)保機(jī)構(gòu)審查，辦理相應(yīng)的征信評定及擔(dān)保事宜；此后，政府部門、征信機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)與管理中心及時將小微企業(yè)集群融資需求信息（包括額度、用途、時期、性質(zhì)、權(quán)利及義務(wù)等）提供給互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，由互聯(lián)網(wǎng)金融平臺審核后對外發(fā)布融資報(bào)告。

3.3.3互聯(lián)網(wǎng)金融平臺與投資者的關(guān)系

互聯(lián)網(wǎng)金融平臺以經(jīng)審核后的集管理中心、政府部門、征信機(jī)構(gòu)與擔(dān)保機(jī)構(gòu)信息于一體的融資信息對外發(fā)布，由社會公眾與投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資認(rèn)購；互聯(lián)網(wǎng)融資平臺應(yīng)及時將所融資金轉(zhuǎn)發(fā)給管理中心，然后由管理中心在小微企業(yè)集群內(nèi)部按照約束性協(xié)議進(jìn)行有效調(diào)配。互聯(lián)網(wǎng)金融平臺對管理中心信息及時進(jìn)行跟蹤及反饋，并將信息在平臺上對外發(fā)布。

4基于互聯(lián)網(wǎng)的互助融資模式實(shí)施前提條件分析

4.1政府搭建有效融資平臺

政府指導(dǎo)小微企業(yè)集群的成立，搭建具有公信力的融資平臺，從而為小微集群在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺籌資提供良好的條件；政府部門同時還需要完善有關(guān)征信與擔(dān)保制度，為小微企業(yè)集群融資提供制度保障，并就小微企業(yè)集群金融、財(cái)稅提供優(yōu)惠政策，優(yōu)化小微企業(yè)融資及發(fā)展環(huán)境，降低小微企業(yè)集群融資成本。

4.2小微企業(yè)按協(xié)議參與

各小微企業(yè)應(yīng)自愿遵守與管理中心簽訂的管理契約，享受協(xié)議規(guī)定的權(quán)利義務(wù)，按規(guī)定繳納相應(yīng)的會員費(fèi)用或管理費(fèi)用，各小微企業(yè)之間是平等關(guān)系，既相互幫助，又相互監(jiān)督。各小微企業(yè)應(yīng)及時將自身經(jīng)營情況及自身融資需求按照規(guī)定流程報(bào)送給管理中心，并接受管理中心的嚴(yán)格審查。

4.3管理中心為非盈利性機(jī)構(gòu)

管理中心是在政府部門指導(dǎo)下成立的非盈利管理機(jī)構(gòu)，并作為小微企業(yè)集群的業(yè)務(wù)代表，負(fù)責(zé)對外發(fā)布集群整體經(jīng)營信息，與政府部門、征信機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)融資平臺等進(jìn)行溝通與交流，完善內(nèi)部資金互助制度，審核小微企業(yè)資金需求，調(diào)配對外融資資金等。管理中心根據(jù)小微集群融資需求編制融資需求報(bào)告，明確是債權(quán)融資或是股權(quán)融資等屬性，并應(yīng)進(jìn)一步明確融資范圍及用途等信息。

4.4征信與擔(dān)保健全制度

征信機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)按照相應(yīng)的法律法規(guī)、政策制度等開展相應(yīng)的征信、擔(dān)保業(yè)務(wù)，并配合小微企業(yè)集群管理中心做好融資準(zhǔn)備工作；政府部門應(yīng)進(jìn)一步完善與健全征信與擔(dān)保制度，為小微融資保駕護(hù)航。

4.5互聯(lián)網(wǎng)金融平臺應(yīng)具有公信力

鑒于當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)融資環(huán)境有待完善，相應(yīng)的監(jiān)管制度不夠健全，政府部門應(yīng)嚴(yán)格監(jiān)督互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的成立及運(yùn)行，提升互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的公信力，從而能夠進(jìn)一步優(yōu)化互聯(lián)網(wǎng)融資環(huán)境，切實(shí)保護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融投資者權(quán)益。

5基于互聯(lián)網(wǎng)的互助融資模式的優(yōu)缺點(diǎn)分析

基于互聯(lián)網(wǎng)的互助融資模式能充分調(diào)動小微企業(yè)參與集群管理的熱情，并通過由政府指導(dǎo)成立的非盈利管理中心為集群融資排憂解難，可以有效的獲得來自政府部門在財(cái)稅及金融方面的支持；在征信機(jī)構(gòu)與擔(dān)保機(jī)構(gòu)的配合下，通過由政府部門監(jiān)督管理的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺融集債務(wù)或權(quán)益資金，可以獲得額度更高、持續(xù)時間更長的資金；又由于該模式能夠提供較為完善的監(jiān)管體系，社會投資者與投資機(jī)構(gòu)能夠獲得更為充分的經(jīng)營信息，為投資安全提供了更佳的保護(hù)；集群內(nèi)各小微企業(yè)閑散資金在管理中心的調(diào)配下，按照協(xié)議的約定有規(guī)范性的使用，不僅可以增加小微企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，也能有力地降低使用閑散資金的小微企業(yè)融資成本。

該模式在理論上有諸多優(yōu)勢，但其在真實(shí)實(shí)施過程中仍存在許多有等深入研究的地方，各處情況不一。比如，管理中心與各小微企業(yè)之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系該如何界定？集群內(nèi)閑散資金的管理該按照什么樣的權(quán)利義務(wù)關(guān)系進(jìn)行約束？政府部門又在多大程度上指導(dǎo)并參與小微集群的成立及融資監(jiān)管？征信機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)又該以什么樣的方式參與小微集群融資合作？互聯(lián)網(wǎng)金融平臺又如何更好的發(fā)揮監(jiān)管作用來保護(hù)投資者利益？等等，還有許多在實(shí)踐中需要進(jìn)一步補(bǔ)充與完善的內(nèi)容。

6結(jié)論

總之，作為小微企業(yè)融資困難的解決方案之一，本文所提出的基于互聯(lián)網(wǎng)金融的互助融資模式是在前人的基礎(chǔ)上所做的拓展與創(chuàng)新，是對小微企業(yè)集群融資模式的理論豐富，在理論層面應(yīng)該能夠給小微企業(yè)帶來更多的融資機(jī)會與更低的融資成本，但在實(shí)務(wù)層面還需要不斷的完善與補(bǔ)充，在今后還需要繼續(xù)加強(qiáng)相關(guān)方面的研究，在不斷豐富理論成果的基礎(chǔ)上提升該融資模式的實(shí)務(wù)可操作性。

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