供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與需求側(cè)管理協(xié)同研究

王 叢，張在旭

（中國石油大學(xué) 經(jīng)管學(xué)院，山東 青島 266580）

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與需求側(cè)管理協(xié)同研究

王 叢1，張在旭2

（中國石油大學(xué) 經(jīng)管學(xué)院，山東 青島 266580）

·供給側(cè)改革新階段·

市場經(jīng)濟發(fā)展歷程表明，通過供給側(cè)與需求側(cè)同時發(fā)力，能夠為經(jīng)濟社會的發(fā)展提供強勁動力和持久保障。在需求側(cè)，需要不斷開發(fā)投資需求、消費需求和凈出口需求；在供給側(cè)，要保證要素供給、結(jié)構(gòu)供給與科技創(chuàng)新供給；在供給側(cè)與需求側(cè)之間建立起良性的辯證關(guān)系——供給能夠決定需求，需求與消費能夠決定供給與生產(chǎn)，任何不適合消費者訴求的商品與服務(wù)，均是無效供給或者盲目生產(chǎn)。從這個角度講，協(xié)調(diào)供給側(cè)和需求側(cè)之間的關(guān)系，應(yīng)該以辯證的整體思維與精準的操作藝術(shù)對待之，既要體現(xiàn)重點，也要共同發(fā)力。也就是說，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的過程中應(yīng)保證“供需兩側(cè)”同時發(fā)力以達到有效協(xié)同的目標，借助有效的需求側(cè)管理，促進經(jīng)濟增長和適度擴張，保證經(jīng)濟健康運行，并為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和需求側(cè)管理營造良好的外部環(huán)境。與此同時，借助完善消費環(huán)境，加快消費市場建設(shè)，讓新消費需求得到有效釋放，也能夠拉動供給創(chuàng)新，讓新需求和新供給之間進行有效匹配。由此可見，當前乃至以后，需要不斷加強供給側(cè)改革和需求側(cè)管理，在兩者的有效協(xié)同中，有效保障與促進經(jīng)濟社會改革的持續(xù)深入。

一、文獻梳理

自2015年12月召開中央經(jīng)濟工作會議以來，在穩(wěn)定經(jīng)濟增長的同時強化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革得到社會各界的廣泛認可。這一適應(yīng)與引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)的重大創(chuàng)新不斷被應(yīng)用到實踐中，得到眾多專家學(xué)者的深入關(guān)注和廣泛探討。劉晉陸（2016）指出，需求側(cè)管理之“趨同”會讓經(jīng)濟結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出簡單化、低端化與經(jīng)濟政策單一化和短期化的特征，并會因此而產(chǎn)生產(chǎn)能過剩、效率損失以及經(jīng)濟轉(zhuǎn)型遲滯的情況。而在供給側(cè)改革中，“求異”的做法有利于提升經(jīng)濟動能的更迭，提高經(jīng)濟抗風險水平。因此，綜合平衡供給側(cè)與需求側(cè)的“趨同”和“求異”，能夠促使經(jīng)濟在可持續(xù)的道路上健康發(fā)展。肖林、王沛（2016）指出，借助有效的需求側(cè)管理，可以達到經(jīng)濟增長適度擴張的目標，也可以就此保障經(jīng)濟運行和就業(yè)環(huán)境的整體穩(wěn)定，并為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革創(chuàng)造更為寬松的外部環(huán)境。此外，在完善消費環(huán)境的過程中，能夠進一步促進消費市場和消費體制改革的規(guī)范，這對促進消費升級，讓更多新消費訴求得到有效釋放，繼而拉動供給創(chuàng)新，讓新需求和新供給之間進行有效匹配。金碚（2016）指出，當今時期的市場失靈一般是因為存在結(jié)構(gòu)性障礙引起的，也就是說由于市場沒有順暢的運行而使得調(diào)節(jié)機制出現(xiàn)了系統(tǒng)性失效。所以，在供給側(cè)能夠采取的措施就是要體現(xiàn)出實體性、長期性與結(jié)構(gòu)性。在具體實施過程中，需要讓供給側(cè)和需求側(cè)緊密關(guān)聯(lián)在一起，不可“單獨行動”。任何經(jīng)濟對策的實施都要關(guān)注宏觀需求管理和供給側(cè)改革兩個方向。這是因為，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的本質(zhì)在于供給系統(tǒng)對需求變化能夠產(chǎn)生更高的彈性，反應(yīng)能力更加靈活。而為了讓市場經(jīng)濟體制表現(xiàn)得更為完善，就需要在宏觀需求管理的過程中最大限度地發(fā)揮對經(jīng)濟整體的調(diào)控作用，并以適當?shù)男枨蠊芾頌楣┙o側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推行提供必要的景氣條件。曹月佳和趙雷（2016）通過研究后發(fā)現(xiàn)，從“需求側(cè)”至“供給側(cè)”的轉(zhuǎn)變，與我國經(jīng)濟管理方式的本質(zhì)變化有關(guān)，與之相對應(yīng)的是要素利用效率更高、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級更強的服務(wù)型政府。他們指出在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的下一時期，應(yīng)更加注重“供給端”的重點發(fā)力端，即創(chuàng)新驅(qū)動、結(jié)構(gòu)優(yōu)化與深化改革。李娟、沈沛龍（2017）對近年供給側(cè)改革和需求側(cè)管理的理論和政策依據(jù)進行了梳理，對供給側(cè)和需求側(cè)管理的實現(xiàn)路徑予以探討，認為在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的過程中，為了實現(xiàn)供給側(cè)和需求側(cè)的均衡要在以下層面著力：借助貨幣政策和宏觀審慎政策以及其他相關(guān)的需求側(cè)管理工具應(yīng)對供給側(cè)改革可能遭遇的金融風險；要求產(chǎn)品管理與貨幣調(diào)控結(jié)合在一起，以促進市場流動性；供給側(cè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整和需求側(cè)總量調(diào)控相融合，重點推動需求側(cè)管理層面的結(jié)構(gòu)性改革，最大限度地發(fā)揮需求側(cè)之逆周期監(jiān)管功能。其他還有丁煥峰（2017）、齊驥（2016）等學(xué)者從不同側(cè)面對供給側(cè)與需求側(cè)的互動關(guān)系進行探討，得出了一些具有啟發(fā)性的結(jié)論。

當前，中國經(jīng)濟正處于轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，在經(jīng)歷了一段時間的快速增長之后開始進入新常態(tài)之中。此時，有關(guān)供給和需求關(guān)系的理論成為經(jīng)濟學(xué)最基本也是最核心的內(nèi)容，飽受關(guān)注也飽受爭議。但是，針對當前乃至未來中國經(jīng)濟的可能走向，為了提升中國經(jīng)濟的發(fā)展?jié)摿蛯嵙?，需要在供給側(cè)改革與需求側(cè)管理方面做出更多努力，這也是本文要進行深入研究的內(nèi)容。

二、供給側(cè)改革與需求側(cè)管理的理論依據(jù)與著力點

供給與需求作為市場經(jīng)濟內(nèi)部關(guān)聯(lián)的兩個主要方面，兩者相互依存、互為條件，存在對立統(tǒng)一的辯證關(guān)系?？梢哉f，無論是經(jīng)濟理論的發(fā)展歷史，還是世界各國政策調(diào)控的演化過程，有關(guān)其重要性的探討都一直存在。

（一）供給側(cè)改革與需求側(cè)管理的理論背景

1.基于馬克思主義的供給側(cè)改革

自2015年以來，有關(guān)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的討論就一直在持續(xù)。理論界和實踐界通過挖掘其內(nèi)涵和理論基礎(chǔ)，試圖為其提供更多直接而準確的解釋和佐證。而事實上，在供給側(cè)改革與需求側(cè)管理這一對問題上，已有文獻形成了兩大派別：其一將西方供給學(xué)派視為理論基礎(chǔ)，形成了所謂的“新供給學(xué)派”；另一種針對供給側(cè)改革與需求側(cè)管理問題，主張以馬克思主義政治經(jīng)濟學(xué)為基礎(chǔ)，這和西方供給學(xué)派的主張存在顯著差異。在1803年，法國經(jīng)濟學(xué)J.B.Say在其著作《政治經(jīng)濟學(xué)概論》中就指出了“供給能夠自動創(chuàng)造需求”的思想。但是到了20世紀30年代，西方國家發(fā)生了震驚世界的經(jīng)濟大蕭條，從根本上葬送了薩伊定律。在這一定律失效以后，西方國家開始奉行凱恩斯主義，即通過總需求調(diào)控政策讓經(jīng)濟走出低谷。這種做法雖取得了成效，但也讓飽受危機沖擊的國家進入難以控制的“滯脹時期”。至此，以A.Laffer、J.Wanniski、G.Gilder等為首的美國經(jīng)濟學(xué)家重拾供給學(xué)派的大旗，希望借助減稅與降低政府干預(yù)的形式對經(jīng)濟發(fā)展進行刺激。通過以上分析可以知曉，西方國家借助供給學(xué)派之主張是以“滯脹”的出現(xiàn)為前提的，但我國目前出現(xiàn)的只是經(jīng)濟增速放緩的情況，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革無法簡單借助“供給創(chuàng)造需求”來實現(xiàn)，需要依據(jù)馬克思主義政治經(jīng)濟學(xué)的思想和工具應(yīng)對之——在進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整的同時，擴大有效供給，實現(xiàn)有效供給和有效需求的平衡。

2.基于凱恩斯主義的需求側(cè)管理

當全球經(jīng)濟進入新常態(tài)之時，我國宏觀經(jīng)濟也處在經(jīng)濟增速放緩、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)陣痛式調(diào)整、先期刺激政策消化之“三期疊加”的特殊時期。曾經(jīng)有過一段時期，人們在重點探討供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的過程中，并未對需求側(cè)管理予以應(yīng)有的關(guān)注。而事實上，需求側(cè)管理不但能夠助力供給側(cè)改革的實現(xiàn)，還能創(chuàng)造更多需求，讓經(jīng)濟社會發(fā)展的“三駕馬車”并駕齊驅(qū)。在20世紀30年代西方國家粉碎了薩伊定律之后，凱恩斯主義逐漸崛起，需求管理理論發(fā)展成當時最為重要的宏觀調(diào)控指導(dǎo)理論。在凱恩斯主義看來，需要借助政府干預(yù)的形式提升有效需求水平，并借此實現(xiàn)充分就業(yè)和增加國民收入的目的。事實表明，在第二次世界大戰(zhàn)之后的一段時間里，以美國為代表的西方資本主義國家重點推行其擴張性的需求管理政策，凱恩斯主義在促進戰(zhàn)后經(jīng)濟恢復(fù)和增長方面發(fā)揮了關(guān)鍵作用。在我國，自市場經(jīng)濟體制建立以后，宏觀經(jīng)濟管理或多或少地借鑒了凱恩斯主義的思想——注重總需求管理政策的實施，注重經(jīng)濟增長，并將經(jīng)濟總量增加視作目標，提高貨幣在需求管理中的地位，借助貨幣政策與財政政策對經(jīng)濟施加影響。已有的經(jīng)驗表明，基于凱恩斯主義的總需求管理政策確實能夠在短期內(nèi)發(fā)揮作用，在拉動經(jīng)濟增長方面扮演重要角色。可是，需要認識到的是，總需求管理對調(diào)整結(jié)構(gòu)性問題并非“萬能藥方”，其作用十分有限。尤其在處理我國當前所出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性失衡問題時，更需要將總供給政策和總需求管理予以協(xié)調(diào)和搭配。

（二）供給側(cè)改革與需求側(cè)管理著力點

1.供給側(cè)改革注重長期過程，需求側(cè)管理關(guān)注短期效益

在凱恩斯主義看來，經(jīng)濟體之活動總量通過投資、消費、出口組成，因此，如果經(jīng)濟體呈現(xiàn)出過快或者過慢增長，就寄希望于通過緊縮或者擴張之貨幣政策、財政政策對總需求加以調(diào)控。但是，已有的經(jīng)驗?zāi)軌蜃C明，對需求側(cè)進行的調(diào)控并非經(jīng)濟增長之基本動力，需求側(cè)管理不過是以經(jīng)濟運行之結(jié)果為出發(fā)點、對宏觀經(jīng)濟予以短期的逆周期干預(yù)，其目的在于最大限度地消除周期性波動，盡量維護短期的經(jīng)濟穩(wěn)定。從這個角度講，需求側(cè)管理作用也需要得到重視。但需要認識到的是，伴隨著經(jīng)濟社會的發(fā)展和進步，現(xiàn)有的生產(chǎn)關(guān)系與生產(chǎn)力之間的適應(yīng)性正在減弱。為了實現(xiàn)經(jīng)濟社會的健康可持續(xù)發(fā)展，要么對生產(chǎn)關(guān)系進行變革，要么對生產(chǎn)力進行更新。事實上，自1978年改革開放一直到2016年，在這近40年時間里，我國GDP幾乎都保持了較快的增長速度，在全世界范圍內(nèi)創(chuàng)造了一個GDP增速的“神話”，遠超二戰(zhàn)后日本經(jīng)濟連續(xù)11年的高速增長。只不過近年在國內(nèi)外多種因素的影響下，經(jīng)濟增速開始穩(wěn)中下行，連續(xù)幾年保持7%左右的增長率。這說明，一味追求經(jīng)濟的高速增長勢必會對其發(fā)展目標進行重新優(yōu)化和調(diào)整，尤其要將經(jīng)濟長期可持續(xù)發(fā)展作為主要的發(fā)展目標，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進行重構(gòu)和協(xié)調(diào)。否則就會因為經(jīng)濟增長方式的不合理，出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的情況。自2008年國際金融危機以來，我國實施了多年的與需求側(cè)管理有關(guān)的財政政策和產(chǎn)業(yè)政策，這讓產(chǎn)能過剩成為系統(tǒng)性與長期性的問題，這就需要借助供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革應(yīng)對之。

2.供給側(cè)關(guān)注產(chǎn)品管理，需求側(cè)注重貨幣調(diào)控

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革作為生產(chǎn)與提供產(chǎn)品的價值活動，隸屬于實體經(jīng)濟之范疇；需求側(cè)注重購買力的形成，隸屬于貨幣經(jīng)濟體系之范疇。而基于凱恩斯主義的宏觀總需求調(diào)控指的是當經(jīng)濟處在低速增長階段時，借助擴張性貨幣政策與財政政策對總需求施加影響，借助提高貨幣供應(yīng)量與政府支出的形式促進就業(yè)，實現(xiàn)經(jīng)濟社會的穩(wěn)步增長。自有人類社會以來，實體經(jīng)濟之發(fā)展就是人們賴以生存與發(fā)展的堅實基礎(chǔ)，失之不可。在當前乃至以后的一段時期，我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的目的和任務(wù)就是要對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)進行調(diào)整和優(yōu)化，通過對要素進行的優(yōu)化配置，提高經(jīng)濟增長之質(zhì)量與數(shù)量。而與需求側(cè)管理相關(guān)的貨幣經(jīng)濟體系將貨幣之出現(xiàn)與信用之發(fā)展視作前提，將銀行、資本市場等現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)視作核心，通過股票、債券和金融衍生品等資本行為構(gòu)建起經(jīng)濟體系。可以說，需求側(cè)管理以對財政政策與貨幣政策進行的宏觀調(diào)控為重點，將貨幣之流通手段視為經(jīng)濟交易的關(guān)鍵媒介，唯有當實體經(jīng)濟內(nèi)的供給系統(tǒng)生產(chǎn)的產(chǎn)品總量和貨幣系統(tǒng)所形成的流動性總量基本均衡時，才會認為實現(xiàn)了宏觀經(jīng)濟供求間的均衡。

3.供給側(cè)適用于結(jié)構(gòu)失衡，需求側(cè)適用于總量失衡

從宏觀經(jīng)濟學(xué)的層面出發(fā)，財政政策和貨幣政策均為總量調(diào)控政策，而財政政策也被看作是結(jié)構(gòu)性調(diào)控政策，在某種程度上，財政政策更傾向于結(jié)構(gòu)性調(diào)控。比如，對居民收入水平加以調(diào)控的收入政策同樣屬于總量調(diào)控的范疇，可如何實現(xiàn)調(diào)控目標，就需要借助結(jié)構(gòu)性調(diào)整來完成。在針對東部、中部和西部地區(qū)居民的收入水平制定措施時，就需要按照不同區(qū)域居民收入水平提供不同的政策措施，這屬于收入政策之結(jié)構(gòu)性調(diào)整；而調(diào)控物價總水平和物價水平增長率就屬于價格政策的總量調(diào)控范疇，其總量調(diào)控在于借助制定結(jié)構(gòu)性調(diào)控目標來完成。同時，作為需求側(cè)管理重要工具的貨幣政策要建立在貨幣流量分析的基礎(chǔ)之上，相較而言，這種做法更加注重總量管理，即對總量失衡的管理。此外，在貨幣政策中一般對貨幣供應(yīng)量、公開市場業(yè)務(wù)和利率進行調(diào)整。

三、供給側(cè)改革與需求側(cè)管理“互文”效應(yīng)分析

在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的過程中，單純依靠供給側(cè)改革或者需求側(cè)管理都會造成顧此失彼的結(jié)果，對經(jīng)濟社會的發(fā)展都十分不利。正確的做法是，讓兩者之間保持某種緊密關(guān)聯(lián)的同時又有所區(qū)分，既要注重供給側(cè)改革的“求異效應(yīng)”，強調(diào)經(jīng)濟增長的表象結(jié)果，注重經(jīng)濟發(fā)展之根本動力；又要注重需求側(cè)管理的“趨同效應(yīng)”，以便在經(jīng)濟社會新舊動能轉(zhuǎn)換中防止出現(xiàn)“硬著陸”的現(xiàn)象。也就是說，要注重供給側(cè)改革和需求側(cè)管理的“互文”效應(yīng)，通過改革、轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新，不斷提高全要素生產(chǎn)率，培育經(jīng)濟社會發(fā)展新的動力源，促使我國經(jīng)濟獲得持續(xù)健康發(fā)展。

（一）供給側(cè)改革的“求異”效應(yīng)

自2015年以來，我國社會的各項改革舉措不斷推進落實，經(jīng)濟發(fā)展之導(dǎo)向也不以將經(jīng)濟總量做大為準，無論是中央政府還是地方政府，都對利益主體角色進行了弱化，要素資源正在逐漸實現(xiàn)自由流動與優(yōu)化配置。在這一過程中，供給側(cè)改革就體現(xiàn)出了“求異”的意味，主要表現(xiàn)在以下方面：第一，“求異”有利于提高經(jīng)濟之抗風險能力。近年，由于經(jīng)濟增速放緩，我國長期處在高速增長期被掩蓋的風險不斷暴露出來。在制造業(yè)領(lǐng)域，從2012年3月起，PPI已經(jīng)超過50個月為負數(shù)，從2015年2月起，工業(yè)企業(yè)利潤連續(xù)超過10個月持續(xù)下滑。企業(yè)贏利能力的下降直接促使投資趨勢性放緩，加之我國金融資源主要集中在銀行系統(tǒng)，而銀行信貸的投放以國有企業(yè)與政府融資平臺為主，大量民營企業(yè)與中小微企業(yè)無法從中獲得同等成本的貸款，而是普遍通過更高成本進行融資，其資本結(jié)構(gòu)較之于國有企業(yè)和政府融資平臺更加不合理，這不但造成了金融不公與效率錯配，增加了金融風險隱患，還讓眾多民營企業(yè)和中小微企業(yè)的生存和發(fā)展舉步維艱。因此，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的過程中，有必要借助地方投融資體制改革和金融體制改革以及證券市場改革等，強化金融市場的開放程度，讓“金融服務(wù)于實體經(jīng)濟”。第二，“求異”有利于新舊經(jīng)濟動能之間的更迭。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革需要提升效率、鼓勵創(chuàng)新，并以此為核心理念對經(jīng)濟主體進行引導(dǎo)，使包括地方政府在內(nèi)的經(jīng)濟體能夠把主要精力放在政策、要素和生產(chǎn)等相關(guān)層面，以達到調(diào)整結(jié)構(gòu)、提升質(zhì)量的目的。為此，在生產(chǎn)領(lǐng)域，要讓產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)從低端向中高端轉(zhuǎn)移，借助產(chǎn)業(yè)政策的優(yōu)化，讓高技術(shù)和高附加值產(chǎn)業(yè)為經(jīng)濟社會的進步貢獻更多力量；在政策制定層面，應(yīng)加快從總量優(yōu)先朝結(jié)構(gòu)優(yōu)先的轉(zhuǎn)變，借助推行政績考核機制改革和行政管理體制改革以及區(qū)域體制改革等，構(gòu)建供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的新通道；在要素層面，需要加快相關(guān)資源要素從落后產(chǎn)能向先進產(chǎn)能的轉(zhuǎn)移。

（二）需求側(cè)管理的“趨同”效應(yīng)

從1992年我國社會主義市場經(jīng)濟體制基本建立以后，宏觀調(diào)控就延續(xù)了凱恩斯主義的思想，側(cè)重于需求側(cè)管理，希望借助需求拉動供給的方式提升經(jīng)濟總量。在目標設(shè)置方面，將貨幣視為需求的起點與終點。因此，那些能夠更容易獲得貨幣的經(jīng)濟主體，就能夠搶得生產(chǎn)先機。在這一時期，市場競爭態(tài)勢最為平穩(wěn)，利潤空間最高，資金回籠的速度最快，企業(yè)能夠借助回流的資金擴大生產(chǎn)規(guī)模，以此獲得更多的投資收益。在途徑選擇方面，那些優(yōu)先獲得貸款的企業(yè)能夠以最快的速度進入高利潤行業(yè)，借助當時十分廉價的勞動力、資源以及生產(chǎn)技術(shù)開展生產(chǎn)、運營和銷售工作，這不但可以削減生產(chǎn)成本，還能讓產(chǎn)品價格在國內(nèi)乃至國際市場都保持較強的競爭力。當然，限于當時的市場環(huán)境和消費者的訴求，改進生產(chǎn)技術(shù)和創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)的決策都退而求其次了。由此可知，需求側(cè)管理能夠體現(xiàn)出一定的“趨同效應(yīng)”，主要表現(xiàn)在以下方面：第一，經(jīng)濟政策具有單一化和短期化的特點（這與前文的分析一致）。因為經(jīng)濟主體行為目標與途徑保持了高度一致性，各地方政府之間的競爭也更加激烈，這就讓各地政策出現(xiàn)了內(nèi)容雷同和急功近利的特征，不但招商引資的政策和宣傳相近，市場競爭環(huán)境也會因此變得更加惡劣，在很大程度上影響了市場秩序甚至公序良俗。第二，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出簡單化和低端化的趨勢。由于將擴大經(jīng)濟總量視為經(jīng)濟增長，在此思想的激勵下，越來越多的資源要素就會以競爭的方式進入那些成熟行業(yè)和政策扶持行業(yè)當中，然后以低價格獲得市場份額，這種競爭策略由于較少考慮產(chǎn)品質(zhì)量，使得企業(yè)在爭奪政府訂單的過程中，不斷破壞經(jīng)濟運行結(jié)構(gòu)，讓產(chǎn)品質(zhì)量無法得到有效提升。

四、供給側(cè)與需求側(cè)均衡的實現(xiàn)路徑

在經(jīng)濟新常態(tài)下，我國進行的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革被“委以重任”。而為了取得更為理想的改革效果，除了要狠抓經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、增長動力結(jié)構(gòu)優(yōu)化外，還應(yīng)在經(jīng)濟增長方式方面做出更多努力——注重結(jié)構(gòu)調(diào)整與總量調(diào)控相結(jié)合、有效引導(dǎo)資源配置。同時，協(xié)調(diào)貨幣政策與宏觀審慎政策應(yīng)對供給側(cè)改革中的金融風險，讓產(chǎn)品管理與貨幣調(diào)控相結(jié)合，保證市場流動性，保證供給側(cè)與需求側(cè)能夠均衡發(fā)展。

（一）協(xié)調(diào)貨幣政策與宏觀審慎政策以應(yīng)對風險

在我國，產(chǎn)能過剩行業(yè)一般為傳統(tǒng)行業(yè)，此類行業(yè)通常占據(jù)大量銀行信貸資源。因此，去除過剩產(chǎn)能會在短期內(nèi)對供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革造成很大經(jīng)濟下行壓力。而作為需求側(cè)管理關(guān)鍵工具的貨幣政策長期以來一直關(guān)注物價穩(wěn)定，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革工作就需要協(xié)調(diào)貨幣政策與宏觀審慎政策應(yīng)對供給側(cè)改革中的金融風險，并在維護物價穩(wěn)定的過程中關(guān)注充分就業(yè)的社會目標。從這個角度講，供給側(cè)下實現(xiàn)充分就業(yè)和經(jīng)濟合理增長需要和金融穩(wěn)定之間構(gòu)建起緊密關(guān)聯(lián)——需要宏觀審慎政策和貨幣政策之間保持協(xié)調(diào)，同時借助利率與貨幣供應(yīng)量等手段對宏觀經(jīng)濟加以調(diào)控，以此在提升經(jīng)濟增長的同時解決就業(yè)問題。此外，還應(yīng)配合宏觀審慎政策對資產(chǎn)價格予以關(guān)注，借助調(diào)節(jié)逆周期資本要求和貸款價值比等方法防范與控制系統(tǒng)性風險，以實現(xiàn)充分就業(yè)和經(jīng)濟合理增長以及金融穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟目標。

（二）借助產(chǎn)品管理與貨幣調(diào)控結(jié)合保證市場流動性

已有的經(jīng)驗表明，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中進行“去產(chǎn)能、去庫存”等操作，會直接關(guān)系到流通中所需的貨幣量。而貨幣調(diào)控的主要內(nèi)容便是對流動性的關(guān)注，通過提高流動性保證供給側(cè)改革順利進行。因此，需要根據(jù)國際上量化寬松貨幣政策的影響，對貨幣政策工具進行積極而有效的創(chuàng)新與探索。在供給側(cè)下，需要全面發(fā)揮公開市場業(yè)務(wù)之基本操作，持續(xù)加大對流動性政策工具進行的探索和開發(fā)，在多種貨幣政策工具進行組合的過程中，保障商業(yè)銀行和金融體系具有較高的流動性。同時，貨幣調(diào)控還要適度調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。這是因為，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革需要體現(xiàn)在供給系統(tǒng)對需求變動的較高彈性，也就是兩者之間應(yīng)該具備較高的靈活反應(yīng)能力。否則，就會出現(xiàn)產(chǎn)能過剩與庫存積壓，讓供求之間的矛盾更加激化。

（三）結(jié)構(gòu)調(diào)整與總量調(diào)控結(jié)合對需求側(cè)結(jié)構(gòu)進行調(diào)整

當前，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推進的過程中，要實現(xiàn)總量管理還應(yīng)對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)進行調(diào)整和優(yōu)化。其中，優(yōu)化結(jié)構(gòu)性貨幣政策不但能夠促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加高效，還能優(yōu)化金融機構(gòu)存貸款結(jié)構(gòu)，讓經(jīng)濟發(fā)展方式朝更加完善的層面轉(zhuǎn)變。這是因為，結(jié)構(gòu)性貨幣政策能夠?qū)π刨J結(jié)構(gòu)和利率等進行調(diào)整和調(diào)節(jié)，對市場供求變化和資金流向能夠起到引導(dǎo)作用，并且會促進生產(chǎn)率的提升。在供給側(cè)下使用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具需要堅持把信貸投放和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整結(jié)合在一起，發(fā)揮貨幣政策引導(dǎo)資源合理配置之作用；同時，應(yīng)不斷提升貨幣政策工具之靈活性與針對性，可以對當前的過剩產(chǎn)能和相關(guān)行業(yè)、企業(yè)等進行定向降準、定向降息和低利率抵押補充再貸款（PLS）等，以提升落后產(chǎn)能淘汰、過剩產(chǎn)能縮減的效果。

（四）優(yōu)化收入分配結(jié)構(gòu)，有效引導(dǎo)資源配置

中國居民對風險的規(guī)避程度較高，儲蓄率在全世界范圍內(nèi)都處在高位。因此，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的過程中，有必要對居民個人消費潛力進行進一步挖掘，以便更加有效地引導(dǎo)資源配置。而在優(yōu)化消費結(jié)構(gòu)的過程中，首要的就是調(diào)整國民收入分配格局，提升居民收入占比。與此同時，為了增加居民的可支配收入，還應(yīng)創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位。按照習近平總書記提出的“金融要服務(wù)實體經(jīng)濟”思想的引導(dǎo)，讓金融和居民生活真正聯(lián)系在一起，通過理財投資的形式激發(fā)居民的投資和創(chuàng)業(yè)熱情，創(chuàng)造更多的財富增長的途徑。在這一過程中，還應(yīng)借助稅收杠桿對個人收入進行調(diào)節(jié)，對收入差距進行約束，政府應(yīng)進一步明確自身與市場之間的界限，以便讓市場能夠充分發(fā)揮在資源配置中的關(guān)鍵作用。比如，需要在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的過程中，對我國制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進行深度調(diào)整，通過政策引導(dǎo)和資源引領(lǐng)，讓更多高效率的制造企業(yè)和具有較大發(fā)展?jié)摿Φ纳a(chǎn)性服務(wù)企業(yè)能夠發(fā)揮更大作用，使之能夠直接服務(wù)于制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

五、供給側(cè)改革與需求側(cè)管理協(xié)同的現(xiàn)實案例：中國貿(mào)易轉(zhuǎn)型增長

在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的過程中，對經(jīng)濟增長起到關(guān)鍵作用的對外貿(mào)易也出現(xiàn)了增速放緩的趨勢，這一方面與國際市場緊縮有著直接關(guān)系，另一方面也暴露出我國出口結(jié)構(gòu)有不合理之處。因此，我國貿(mào)易轉(zhuǎn)型增長不但要面臨供給側(cè)結(jié)構(gòu)性的制約，還要面臨需求側(cè)結(jié)構(gòu)性制約。為了實現(xiàn)貿(mào)易可持續(xù)轉(zhuǎn)型增長，就需要在供給側(cè)和需求側(cè)同時發(fā)力。

（一）我國貿(mào)易轉(zhuǎn)型增長的結(jié)構(gòu)性制約

1.貿(mào)易轉(zhuǎn)型增長的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性制約

圖1 低效率均衡與結(jié)構(gòu)性鎖定

（1）較長一段時間以來，我國在國際生產(chǎn)體系中以大量生產(chǎn)和出口勞動密集型產(chǎn)品為主，即便在承接高技術(shù)產(chǎn)品的過程中，也以價值鏈低端生產(chǎn)為主。以此類生產(chǎn)格局與貿(mào)易模式參與國際貿(mào)易，雖然可以在數(shù)量邊際上構(gòu)建競爭優(yōu)勢，卻也會因此而陷入越來越嚴峻的低效率均衡和結(jié)構(gòu)鎖定效應(yīng)之中（圖1）。圖1中，S1S為低端供給曲線——以低成本、低價格為核心的勞動密集型出口。SS2為高端供給曲線——以技術(shù)為核心的技術(shù)密集型出口。D1、D2、D3為對應(yīng)需求曲線，E1、E2為均衡點。在低端供給階段（S1S），需求擴張（D1→D2）拉動供給增長（Q1→Q2）。在高端供給階段（SS2），供給曲線折彎，需求擴張（D2→D3）抑制供給增長（Q2→Q3）。當前，我國勞動密集型貿(mào)易依然占有較大比重，而其他類別的出口商品或者出口附加值較高的商品卻供給不足。進入21世紀之后，我國在技術(shù)密集型貿(mào)易中所占的比重呈現(xiàn)出增長趨勢，可是和美國、歐盟、日本等發(fā)達經(jīng)濟體相較，還是存在十分明顯的差距。而在貿(mào)易環(huán)境代價方面，我國的貿(mào)易增長始終表現(xiàn)為顯著的內(nèi)涵能源凈輸出模式，最終導(dǎo)致了越來越明顯的貿(mào)易順差和“生態(tài)逆差”，這兩者并存的格局對我國國際貿(mào)易的供給側(cè)改革造成了極大阻礙。與發(fā)達國家不同的是，我國國際貿(mào)易產(chǎn)品的能源消耗強度一直處于高位，這對我國能源需求以及綠色經(jīng)濟的發(fā)展構(gòu)成了顯著壓力。

（2）我國服務(wù)貿(mào)易發(fā)展基礎(chǔ)長期處于較弱狀態(tài)，加之服務(wù)業(yè)數(shù)量很少，傳統(tǒng)服務(wù)部門在服務(wù)業(yè)中占有較大比例，而服務(wù)貿(mào)易總量占全部貿(mào)易總量的比例、占GDP的比例都相對較低。其原因在于我國的服務(wù)貿(mào)易在產(chǎn)業(yè)化和市場化程度方面相對滯后，配額較低。比如，我國目前的服務(wù)貿(mào)易還處在較大逆差結(jié)構(gòu)層面。雖然從2000年以來我國服務(wù)貿(mào)易已經(jīng)呈現(xiàn)出相對明顯的數(shù)量化和規(guī)?；鲩L，但受2008年國際金融危機的影響，其相對增長率越來越低甚至出現(xiàn)了顯著下降的態(tài)勢。此外，我國在新興服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域的發(fā)展十分緩慢，服務(wù)貿(mào)易基本都集中于教育、物流和旅游等領(lǐng)域，這使得我國服務(wù)貿(mào)易的國際競爭力長期處于低位，與美國、日本、歐盟等發(fā)達經(jīng)濟體之間的差距依舊十分明顯。

2.貿(mào)易轉(zhuǎn)型增長的需求側(cè)結(jié)構(gòu)性制約

（1）世界主要經(jīng)濟體經(jīng)濟周期的錯配對國際貿(mào)易產(chǎn)生了明顯影響。在全球經(jīng)濟增長低迷的情況下，全球貿(mào)易體系陷入緊縮狀態(tài)，全球進口需求與重要經(jīng)濟體進口需求表現(xiàn)為“雙下降”的形式。而TPP作為美國主導(dǎo)建構(gòu)和積極推進的區(qū)域性貿(mào)易體制，還在進一步建設(shè)之中，但其目標已經(jīng)相當明確——通過TPP體制向全世界推行美國的原則、思想與價值觀，借助打造TPP代替WTO或者構(gòu)建和WTO同等重要的局面，借機主導(dǎo)和重構(gòu)世界貿(mào)易體制和規(guī)則體系，讓美國利益最大化。即便特朗普政府退出TPP，也不能改變其宗旨。這是因為，隨著我國政治、經(jīng)濟與軍事實力的提升，我國在國際貿(mào)易中呈現(xiàn)出十分重要的影響力，而這會影響到美國在亞太地區(qū)的霸權(quán)利益。當前，TPP體制還處在構(gòu)建階段，即便在短期內(nèi)無法構(gòu)成對我國貿(mào)易尤其是亞太地區(qū)貿(mào)易格局之影響，但在長期視角上，如果TPP體制完整之后將會對我國貿(mào)易體制造成嚴重沖擊。

（2）發(fā)達經(jīng)濟體通過“再工業(yè)化”和“工業(yè)4.0”等戰(zhàn)略構(gòu)建更為強大的貿(mào)易競爭力。“再工業(yè)化”中部分制造業(yè)回流至發(fā)達國家的情況，已對我國制造業(yè)和貿(mào)易體系造成了一定的消極影響。以長期視角進行分析，發(fā)達經(jīng)濟體的“再工業(yè)化”會對我國制造業(yè)的競爭力提升構(gòu)成很大挑戰(zhàn)和沖擊。其他發(fā)展中國家的制造業(yè)興起也會產(chǎn)生一定的貿(mào)易效應(yīng)。同時，我國當前制造業(yè)和貿(mào)易體系本身就承受著嚴重壓力，一些國家和地區(qū)的勞動力成本較之于我國顯得更為低廉，比如泰國、越南、菲律賓、印度和南美部分地區(qū)等。這些國家和地區(qū)具有一定的制造業(yè)基礎(chǔ)，借助外資的大規(guī)模引進，能夠建構(gòu)和最終形成具有比較優(yōu)勢的加工貿(mào)易系統(tǒng)。更為重要的是，這些國家的人口紅利和土地紅利等并沒有呈現(xiàn)出消失態(tài)勢，但我國制造業(yè)在這方面的比較優(yōu)勢卻逐漸枯竭，我國主要貿(mào)易產(chǎn)品在世界市場中的競爭力就會出現(xiàn)下降趨勢。

（二）貿(mào)易轉(zhuǎn)型增長的供給側(cè)—需求側(cè)協(xié)同機制

在我國進行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)鍵時期，國際貿(mào)易也面臨著轉(zhuǎn)型增長的壓力。為此，通過在供給側(cè)改革和需求側(cè)管理同時發(fā)力，才能保障國際貿(mào)易中的產(chǎn)品供給（尤其是中高端產(chǎn)品供給），在促進商品流通的過程中，不斷提振國際消費能力，在優(yōu)化配置的同時實現(xiàn)“保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)”的目標。這需要在我國經(jīng)濟增長和經(jīng)濟波動之間構(gòu)建起非線性結(jié)構(gòu)，通過政策設(shè)計和引導(dǎo)讓中國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟周期波動保持一致，并在當前和整個“十三五”期間在多個核心部位同時做出努力，如圖2所示。

圖2 供給側(cè)—需求側(cè)均衡的實現(xiàn)路徑

（1）構(gòu)建貿(mào)易轉(zhuǎn)型和新型開放經(jīng)濟戰(zhàn)略協(xié)同機制。讓中國經(jīng)濟尤其是國際貿(mào)易活動要積極融入“一帶一路”中。尤其在自由貿(mào)易試驗區(qū)建設(shè)的過程中，要保證投資活動體現(xiàn)出便利化的傾向，通過體制機制創(chuàng)新構(gòu)建更加靈活的貿(mào)易政策和制度安排。

（2）構(gòu)建貿(mào)易轉(zhuǎn)型和制造業(yè)轉(zhuǎn)型協(xié)同機制。重點發(fā)展我國制造業(yè)，使之一直保持為我國貿(mào)易增長的關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，不斷從低端價值鏈向中高端價值鏈推進，打破我國貿(mào)易低水平建設(shè)格局。

（3）構(gòu)建傳統(tǒng)貿(mào)易增長和新興貿(mào)易增長協(xié)同機制。在傳統(tǒng)貿(mào)易良好基礎(chǔ)與規(guī)模經(jīng)濟的基礎(chǔ)上，不斷提升其增長速度和邊際潛力，重點發(fā)展勞動和資本密集型產(chǎn)業(yè)。在新興貿(mào)易基礎(chǔ)方面要不斷增加其體量規(guī)模，借助不斷遞增的邊際潛力，重點發(fā)展知識和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。要將傳統(tǒng)貿(mào)易視為我國貿(mào)易的核心，在短期內(nèi)要始終堅持其主體地位，同時，要將新興貿(mào)易視為我國貿(mào)易未來的努力方向。

（4）構(gòu)建貿(mào)易轉(zhuǎn)型和跨境經(jīng)濟協(xié)同機制。借助互聯(lián)網(wǎng)平臺和跨境資本通道，重點發(fā)展跨境投資、跨境并購和跨境電商以及跨境金融等。在此類跨境經(jīng)濟領(lǐng)域中，應(yīng)把貿(mào)易轉(zhuǎn)型增長納入跨境經(jīng)營體系，以此促進我國在全面國際化環(huán)境與國際經(jīng)濟大格局中獲得新的貿(mào)易增長點。

（5）構(gòu)建貿(mào)易轉(zhuǎn)型和國際產(chǎn)能協(xié)同機制。當前乃至以后，我國都要在國際產(chǎn)能合作方面做出更多努力，借助國際產(chǎn)能合作提升跨境投資的規(guī)模，建構(gòu)跨境產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈，以此降低國內(nèi)產(chǎn)能壓力。同時，要將國際產(chǎn)能合作的重點放在制造業(yè)上面，借助制造業(yè)對國際貿(mào)易的融入，讓國際貿(mào)易能夠在與國際產(chǎn)能合作中形成新的契合環(huán)節(jié)，為國際貿(mào)易的發(fā)展提供更多機遇和平臺。

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2017-06-30

國家自然科學(xué)基金項目（11401585）；中央高?；緲I(yè)務(wù)科研費專項資金資助項目（15CX04038B）；東營市社會科學(xué)規(guī)劃項目[DYSK（2016）55]；青島市社科規(guī)劃項目（2016-B-50）

1.王叢，女，中國石油大學(xué)（華東）經(jīng)管學(xué)院博士研究生；2.張在旭，男，中國石油大學(xué)（華東）經(jīng)管學(xué)院院長，教授，博士生導(dǎo)師。