P2G模式下民間資本介入地方政府投融資模式的研究

李艷菊+李本光

摘要：地方政府進行投融資活動需要資金的支持，通過對地方政府的收支分析得出，地方政府的支出遠遠大于其收入，導致不能有效率有質量的進行投融資活動。另外，文章也對民間資本進行分析，發(fā)現(xiàn)民間資本的數(shù)額龐大。因此對在P2G這種模式下引入民間資本進入政府投融資領域進行了闡述，并在此基礎上提出了民間資本發(fā)展的建議。

關鍵詞：民間資本；地方政府投融資；P2G

一、引言

黨的十八大提出在2020年全面建設小康社會，建成小康社會所剩時間已不多，小康社會就是讓人們在吃好穿好的同時豐富精神生活，愉悅身心。在此所帶來的城鎮(zhèn)化進程加快，社會基礎設施供給的增多，以及各地人們的偏好不同。尤其是地方政府將面臨巨大的挑戰(zhàn)。2016年，地方財政收入占全國財政收入54.64%，而地方財政支出占全國財政支出為85.41%，地方財力與事權的不匹配顯而易見，縱使享有中央稅收返還、轉移支付資金及動用結轉結余資金，也并不足以彌補這30%左右的缺口。從財政部公布的數(shù)據來看，2016年年末地方政府一般債務余額和專項債務余額限額超過16萬億元。負債累累的地方政府，怎能確保在每一項的基礎設施和公共建設投資中做到盡如人意，別說政府不作為，就算作為，想必結果也是心有余而力不足。

中國自古以來都有良好儲蓄的習慣，激活這筆資金，其將成為一筆不小的融資，我國特有的概念民間資本，民間資本零散、金額小的特點，如何聚攏并發(fā)揮其作用，特別是將其引入政府投融資中，這將是接下來研究的重點。

二、理論知識

（一）民間資本的定義

民間資本是我國特有的概念，對于民間資本的定義，理論界集中于三種觀點。一是寬派觀點。其觀點認為除政府資本以外的所有資本都為民間資本，包括國有企業(yè)、個體企業(yè)、私營企業(yè)、非國有控股企業(yè)以及三資企業(yè)等非國有經濟資本。二是中派觀點。將民間資本定義為除政府資本和國有企業(yè)資本以及外資和外資企業(yè)之外的民營企業(yè)資本。三是窄派觀點。其認為民間資本專指個體經濟與私營經濟的資本。

本文所指的民間資本，遵從寬派的定義，即非政府資本的統(tǒng)稱，是指一個國家內部或地區(qū)內部的非國有資本的總和，是民營企業(yè)以及股份制企業(yè)中屬于私人股份和其他形式的所有私人資本的統(tǒng)稱。但為了研究簡便，在接下來的論述中將對民間資本的范圍進行縮小。

（二）簡介P2G模式

P2G（即private to government），意為嫁接民間資本與具有政府信用背景項目的互聯(lián)網金融服務平臺，主要服務于政府直接投資、政府回購、國企保理、國有公司債權回購及其他有政府信用背景的項目。

說到P2G，很多人肯定會問，不是有什么P2P、P2C、P2B，這些模式的鼻祖都是P2P，主要的區(qū)別就是授信對象不同，由于授信對象不同，從而使其風險不同。P2G模式是對政府授信，相對來說是安全性最高的融資模式。正是由于它的安全性最高，才會在這種模式下引入民間資本進入地方政府投融資的想法，畢竟在接下來對民間資本的界定只包括城鄉(xiāng)居民儲蓄存款、居民手持現(xiàn)金、社會保險金這三種類型的民間，本文認為這三種民間資本的共性就是持有者的期望是只要保證這些資金不貶值，適當增值就行。

三、民間資本與地方政府投融資的現(xiàn)狀分析

（一）民間資本的現(xiàn)狀分析

1. 民間資本的供給

在我國現(xiàn)階段民間資本的來源主要是金融性民間資本，但是占重要地位的是城鄉(xiāng)居民存款和居民手中的閑置資金。本文的研究重點也集中于零散、金額小的民間資本，從民間資本的轉化源來看，民間資本主要包括儲蓄存款、居民手持現(xiàn)金以及社會保險金等。因此民間資本的供給公式為

S=C+J+O

其中，S為民間資本供給，C為城鄉(xiāng)居民儲蓄存款，J為居民手持現(xiàn)金（以M0衡量），O為其他 （也即社會保險基金）。

由表1可以得出，民間資本的供給量是逐年增長，從2006年的19.7萬億增加到2014年的58.5萬億，增長近3倍。截至2014年，計入民間資本的城鄉(xiāng)居民儲蓄存款為48.52萬億元，居民手持現(xiàn)金為6萬億元左右，社會保險基金為3.9萬億元左右，加總得到58萬億元左右。可見，從絕對量來看，當前我國民間資本供給充足。但是由于受到體制、管制等因素的影響，投資渠道嚴重受阻，導致大量的民間資本還未得以應用，更別說將其引入政府投融資領域。

2. 民間資本的需求

民間資本的需求，查閱相關文獻，學者們所談到的基于中小企業(yè)融資難，發(fā)展困難，因為中小企業(yè)剛起步，資信不夠，難以得到來自商業(yè)銀行的貸款，為其發(fā)展，只有轉戰(zhàn)民間資本，這構成了民間資本的需求之一；另外許多個體和私營的小微企業(yè)對資金的需求比中小企業(yè)還急切，但同樣它們的融資環(huán)境比中小企業(yè)更惡劣。在本文中，將圍繞地方政府在投融資過程中的融資困境進行分析，如何更好的引入民間資本。

民間資本供求自身存在的問題主要是民間資本多、投資難；地方政府需要的資金多、融資難；也就是說，民間資本供給規(guī)模巨大，但卻處于“閑置”或“游離”狀態(tài)，獨立于需求之外。

（二）地方政府投融資的現(xiàn)狀分析

政府支出按公共支出使用的不同，可以將其分為維持性支出、經濟性支出，社會性支出。維持性支出用于提供維持性公共產品，以保持政府的存在和運作，如政府的一般行政管理、法律與司法、國防等都屬于維持性支出的范疇。經濟性支出，通常是生產性的，如政府對公共項目和國有企業(yè)的股本投資，產業(yè)活動提供的價格補貼，應用性研究資金的投入，對固定資產的投資等。社會性支出是指用于提供教育、醫(yī)療、社會保障等社會性公共產品的支出。社會性公共產品可以提高公民福利，因此，可以將社會性支出稱為福利性支出。endprint

摘要：文章主要探討了縣域金融生態(tài)環(huán)境評價工作中分類評價問題，結合黑龍江省63個縣域的特點，從地域主導產業(yè)差別角度入手利用區(qū)位熵方法對黑龍江省63個縣域進行了分類，并據此提出了縣域金融生態(tài)環(huán)境評價應進行分類評價的觀點，同時闡述了金融生態(tài)環(huán)境評價中分類評價的意義及啟示，以便于縣域金融生態(tài)環(huán)境評價工作的細化研究，以期基于特色縣域經濟打造特色金融服務之路。

關鍵詞：縣域金融生態(tài)環(huán)境；分類評價；區(qū)位熵；金融結構

作為農業(yè)大省，黑龍江省縣域經濟的發(fā)展對全省經濟起著重要的基礎性作用和帶動作用，同時縣域經濟與縣域金融的良性互動也是突破縣域經濟發(fā)展瓶頸的必由之路，而金融生態(tài)環(huán)境概念從生態(tài)學的角度基于時空兩個維度系統(tǒng)地描述了金融業(yè)生存的外部環(huán)境以及金融與經濟的互動關系，近年來，學者們、金融業(yè)管理部門以及研究機構對于縣域金融生態(tài)環(huán)境的評價研究方興未艾。

但是，金融生態(tài)環(huán)境評價工作的目的是尋找金融發(fā)展路徑，通過量化縣域之間的差距尋找發(fā)展“洼地”，同時基于此提出具有效率性及針對性的改進意見，最終能夠獲得金融服務縣域經濟發(fā)展的具有區(qū)域特色的策略。而目前縣域金融生態(tài)環(huán)境評價工作在評價中往往只是對某一區(qū)域內的縣域進行直接評價，或按縣域歸屬地區(qū)進行評價，而沒有考慮縣域之間地域、環(huán)境資源及主導產業(yè)模式的不同，這樣不能在評價工作中凸顯縣域經濟發(fā)展特色，不便于制定細化的具有特色的金融產品創(chuàng)新及金融服務策略及金融生態(tài)環(huán)境改進策略，筆者認為縣域金融生態(tài)環(huán)境在綜合評價的基礎上，應該再次進行分類評價研究，基于綜合評價及分類評價結果給出改善縣域金融生態(tài)環(huán)境，發(fā)展特色金融之路的對策建議。

基于上述思考，參考了學者們已有的研究，并結合縣域金融生態(tài)環(huán)境評價的特點，我們嘗試對黑龍江省63個縣域進行分類研究，從而方便后續(xù)的金融生態(tài)環(huán)境分類評價工作的開展。

一、縣域金融生態(tài)環(huán)境評價研究文獻梳理

自從金融生態(tài)環(huán)境概念提出以來，得到了國內學者的廣泛認可和重視，由于其可操作性強，具有實踐意義，所以研究金融生態(tài)環(huán)境的成果層出不窮，歸納起來主要有兩個層面，一是理論層面。即關于金融生態(tài)內涵的探討，如白欽先（2001）、周小川（2004）、李揚（2005）等學者的研究；二是實踐層面。即金融生態(tài)環(huán)境評價指標體系、排名及對策研究的探討，如湖南大學金融管理研究中心（2009）、各級各地區(qū)人民銀行分支機構。這些具有中國特色的研究為金融生態(tài)環(huán)境研究奠定了基礎，但是在現(xiàn)有的研究中也發(fā)現(xiàn)對省際及城市金融生態(tài)環(huán)境研究較多，較少對農村縣域金融生態(tài)環(huán)境進行研究，更是忽視在評價中基于縣域經濟特點或主導產業(yè)模式進行分類評價研究。

二、基于縣域金融生態(tài)環(huán)境評價視角的黑龍江省63個縣域分類研究

金融歸根結底是服務于實體經濟的服務行業(yè)，一個縣域金融生態(tài)環(huán)境如何其最終判斷標準應該是，該金融生態(tài)系統(tǒng)及金融運行狀況能夠很好地與當?shù)亟洕鸂顩r結合及互動，特色經濟需要特色金融的同步扶持。因此縣域金融是否能夠扶持地區(qū)特色主導產業(yè)發(fā)展，是否能夠幫助縣域經濟進行產業(yè)升級，是否運行穩(wěn)定可靠應是衡量縣域金融生態(tài)環(huán)境優(yōu)劣的出發(fā)點和落腳點之一。

筆者認為，進行縣域金融生態(tài)環(huán)境分類評價研究主要是考察縣域金融結構是否與縣域經濟結構或經濟特色相匹配。而研究縣域經濟特色首先要理清其主導產業(yè)狀況。本文使用區(qū)域經濟學中的區(qū)位熵方法，采用2011～2015年黑龍江省63個縣域及全省經濟數(shù)據均值進行了計算和分類。其中數(shù)據均來源于黑龍江省統(tǒng)計年鑒及國家統(tǒng)計局。

在區(qū)域經濟學中，區(qū)位熵是判斷一個產業(yè)是否構成區(qū)域專業(yè)化部門或衡量某一產業(yè)的某一方面在特定區(qū)域的相對集中程度的重要指標，它是分析判定區(qū)域產業(yè)的比較優(yōu)勢和競爭力的主要依據。因此區(qū)位熵在衡量某一區(qū)域要素的空間分布情況，反映某一產業(yè)部門的專業(yè)化程度、以及某一區(qū)域在高層次區(qū)域的地位和作用等方面，是一個很有意義的指標。在產業(yè)結構研究中，運用區(qū)位熵指標主要是分析區(qū)域主導專業(yè)化部門的狀況。其中熵是比率的意思。區(qū)位熵的計算公式是：

LQij=公式（1）

其中，LQij是j地區(qū)的i產業(yè)在全國的區(qū)位熵，qij為j地區(qū)i產業(yè)的相關指標（例如產值、就業(yè)人數(shù)等）； qj為j地區(qū)所有產業(yè)的相關指標；qi指在全國范圍內i產業(yè)的相關指標；q為全國所有產業(yè)的相關指標。一般而言，LQij值越高，地區(qū)產業(yè)集聚水平就越高。一般來說，當區(qū)位熵大于1時，則該地區(qū)的某項經濟指標在全國有優(yōu)勢；當區(qū)位熵小于1時，則處于劣勢?；谠撛恚疚挠嬎愫邶埥「骺h域區(qū)位熵的公式為：

區(qū)位熵（A）=（黑龍江省某縣域第一（二、三）產業(yè)GDP/該縣域全部產業(yè)GDP）/（全省第一（二、三）產業(yè)GDP/全省全部產業(yè)GDP） 公式（2）

一般說來，A>1，可以認為該產業(yè)是地區(qū)的專業(yè)化部門，具有比較優(yōu)勢和競爭力，該產業(yè)或其產品可以對外擴張或者輸出，其值越大，專業(yè)化水平越高；A=1時，表明該地區(qū)該產業(yè)處于均勢，專業(yè)化水平與全省相當，該產業(yè)或其產品，既不能輸入，也不需輸出；如果A<1，說明該地區(qū)該產業(yè)處于比較劣勢，競爭力較弱，專業(yè)化水平低于全省，該產業(yè)是自給性部門，還需要從區(qū)域外引進該產業(yè)或者輸入該產業(yè)的產品滿足區(qū)域內的需要。表1給出了基于2011～2015年經濟數(shù)據均值計算的全省63個縣域區(qū)位熵。

從2011～2015年均值數(shù)據計算得出的區(qū)位熵數(shù)據可以看出，在63個縣域中第一產業(yè)區(qū)位熵大于1的縣域有62個，占總數(shù)的98%，即絕大多數(shù)縣域都以農林牧漁業(yè)為主導產業(yè)。一般認為，區(qū)位熵大于2的產業(yè)在區(qū)域中具有絕對優(yōu)勢，從表1可見，區(qū)位熵大于2的縣域多達42個，占所有縣域的67%，說明這些縣域完全可以自給自足并對外輸出。第二產業(yè)占有優(yōu)勢的縣域則明顯減少，只有10個縣域，占總縣域的16%，且區(qū)位熵數(shù)值均介于1～2之間，說明其第二產業(yè)雖然存在比較優(yōu)勢，但是產業(yè)優(yōu)勢并不明顯。在第二產業(yè)區(qū)位熵大于1的10個縣域中，大慶地區(qū)四個縣域第二產業(yè)區(qū)位熵均大于1，主要原因是采礦業(yè)，如石油天然氣開采，其他第二產業(yè)區(qū)位熵大于1的縣域第二產業(yè)集中在農產品、食品加工，木材、林產品、煤、石化加工，綠色食品加工業(yè)等。第三產業(yè)區(qū)位熵大于1的縣域只有4個，僅占總數(shù)的6%，全部集中在哈爾濱地區(qū)及牡丹江地區(qū)，其中哈爾濱地區(qū)有2個縣域，可以看出大城市的帶動和輻射作用非常強，另外牡丹江地區(qū)的綏芬河市和東寧市主要以口岸貿易帶動第三產業(yè)發(fā)展。endprint