宏觀審慎視角下地方法人金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系構(gòu)建

孫蕾

摘 要：近年來，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)在資金業(yè)務(wù)期限錯(cuò)配、市場(chǎng)業(yè)務(wù)杠桿率較高等多重因素影響下，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露；同時(shí)，地方法人金融機(jī)構(gòu)相對(duì)于全國(guó)性機(jī)構(gòu)而言，流動(dòng)性管理和風(fēng)險(xiǎn)防控仍不成熟。特別是，金融創(chuàng)新和金融市場(chǎng)的快速發(fā)展已經(jīng)使得流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)發(fā)生了改變，商業(yè)銀行對(duì)存款這一傳統(tǒng)融資來源的依賴程度降低，對(duì)金融市場(chǎng)的依賴加強(qiáng)，在這一過程中，往往容易忽視流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)性特征。本文結(jié)合流動(dòng)性監(jiān)測(cè)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，在宏觀審慎框架下構(gòu)建地方法人金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系，從而加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)提升流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)防范能力。

關(guān)鍵詞：宏觀審慎；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；同業(yè)業(yè)務(wù)

中圖分類號(hào)：F832.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-0017-2017（7）-0016-06

一、新常態(tài)下地方法人金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)特征

（一）宏觀視角：金融環(huán)境變化

1.金融機(jī)構(gòu)之間的內(nèi)在關(guān)聯(lián)性增強(qiáng)。近期我國(guó)同業(yè)合作從形式到內(nèi)容都得到快速發(fā)展，形成了以銀銀合作為主導(dǎo)，銀信、銀證、銀基、銀保、銀租、銀期、銀財(cái)?shù)榷喾N合作方式并存的局面。2016年末，我國(guó)同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)98.8萬億元，兩年時(shí)間資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張了一倍。同業(yè)業(yè)務(wù)拉長(zhǎng)了金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債管理鏈條，連接了貨幣市場(chǎng)、信貸市場(chǎng)以及資管市場(chǎng)等多個(gè)市場(chǎng)，既強(qiáng)化了金融機(jī)構(gòu)的資金聯(lián)動(dòng)性，又增大了金融機(jī)構(gòu)間的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

2.商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理面臨巨大沖擊。一是互聯(lián)網(wǎng)金融迅猛發(fā)展。2013年開始，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融迅猛發(fā)展，創(chuàng)新模式層出不窮，由于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品具有投資成本低、投資收益高的優(yōu)點(diǎn)，吸引了眾多投資者，在一定程度上分流了商業(yè)銀行的資金來源。二是影子銀行快速發(fā)展。2010年開始，我國(guó)影子銀行經(jīng)歷了爆炸式增長(zhǎng)。中國(guó)社科院發(fā)布的《中國(guó)金融監(jiān)管報(bào)告2014》指出，我國(guó)的廣義影子銀行體系規(guī)模約為27萬億元，其占GDP總值和銀行業(yè)全部資產(chǎn)的比重分別為47%和19%。影子銀行的發(fā)展改變了商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，給商業(yè)銀行帶來新的挑戰(zhàn)。

（二）微觀視角：地方法人金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)上升

1.流動(dòng)性水平有所下降，抗風(fēng)險(xiǎn)能力減弱。隨著利率市場(chǎng)化改革的全面推進(jìn)，金融機(jī)構(gòu)尤其是地方法人金融機(jī)構(gòu)利差逐步縮小，盈利能力有所下降。2016年末，山東省地方法人金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)利潤(rùn)率0.71%，同比下降0.12個(gè)百分點(diǎn)。另一方面，資金成本不斷提升，導(dǎo)致流動(dòng)性指標(biāo)明顯下降，抗流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)能力減弱。2016年末，全省地方法人金融機(jī)構(gòu)日均存貸比62.46%，同比下降2.18個(gè)百分點(diǎn)；超額備付金率4.97%，同比下降0.88個(gè)百分點(diǎn)；流動(dòng)性比例59.08%，同比下降8.6個(gè)百分點(diǎn)；統(tǒng)算90天內(nèi)流動(dòng)性缺口率3.38%，同比下降16.01個(gè)百分點(diǎn)。

2.地方法人金融機(jī)構(gòu)資金來源的不穩(wěn)定性增強(qiáng)。隨著金融市場(chǎng)的快速發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)資金來源結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大變化。同業(yè)負(fù)債在商業(yè)銀行資金來源中的占比不斷上升，客戶存款在商業(yè)銀行總負(fù)債中的比重不斷下降。2016年末，全省地方法人金融機(jī)構(gòu)一般性存款占總負(fù)債的比重79.7%，同比下降4.9個(gè)百分點(diǎn)。同業(yè)負(fù)債余額3479億元，同比增長(zhǎng)55.5%，占總負(fù)債的比重為10.3%，同比提高2.3個(gè)百分點(diǎn)。地方法人金融機(jī)構(gòu)資金來源結(jié)構(gòu)的變化使得其資金來源的不穩(wěn)定性增強(qiáng)，因?yàn)橥瑯I(yè)負(fù)債容易受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管政策的影響，當(dāng)同業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)不利變化或者受到監(jiān)管約束時(shí)，出于自保，商業(yè)銀行在同業(yè)市場(chǎng)上融出的資金數(shù)量減少，同業(yè)負(fù)債的數(shù)量大幅下降，易引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

3.融資渠道單一，應(yīng)急融資能力較弱。從山東省整體情況看，地方法人金融機(jī)構(gòu)資金緊張時(shí)，主要依靠同業(yè)拆入和賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)來彌補(bǔ)缺口，融資渠道狹窄，應(yīng)急融資能力有限，更易誘發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)調(diào)查，2016年4季度，全省法人金融機(jī)構(gòu)共計(jì)融入資金67758.3億元，其中95%的市場(chǎng)資金通過同業(yè)拆入和賣出回購(gòu)融入。另外，從交易對(duì)手看，融入來源機(jī)構(gòu)較為集中。據(jù)調(diào)查，2016年4季度，全省法人金融機(jī)構(gòu)63%的資金從政策性銀行、城商銀行和農(nóng)商銀行融入。在這種情形下，一旦主要機(jī)構(gòu)融資渠道受限，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步加劇。

4.期限錯(cuò)配問題依然嚴(yán)峻，存在較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患。金融機(jī)構(gòu)目前仍采取賺取凈息差的盈利模式，此種模式下普遍采用“借短放長(zhǎng)”的業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張方式，形成嚴(yán)重的資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配。并且，地方法人金融機(jī)構(gòu)的存款活期化和貸款長(zhǎng)期化趨勢(shì)仍然存在，資產(chǎn)和負(fù)債的期限錯(cuò)配問題依然嚴(yán)峻，一旦市場(chǎng)流動(dòng)性或流動(dòng)性預(yù)期發(fā)生重大變化，存在較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患。

5.地方法人金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理手段尚有一定差異。一是管理理念和手段嚴(yán)重不足，僅有不到四分之一的地方法人金融機(jī)構(gòu)董事會(huì)每月了解流動(dòng)性管理狀況并反饋意見；部分機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理人員配備偏少，半數(shù)的機(jī)構(gòu)僅有3人承擔(dān)流動(dòng)性管理工作；有43%的機(jī)構(gòu)未設(shè)置獨(dú)立流動(dòng)性管理部門，對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)重視程度不足。二是不具備有效的流動(dòng)性管理信息化處理能力。與大型商業(yè)銀行充分運(yùn)用大數(shù)據(jù)和計(jì)量模型進(jìn)行實(shí)時(shí)管理監(jiān)控相比，缺乏至關(guān)重要的動(dòng)態(tài)現(xiàn)金流和隨機(jī)支出壓力的識(shí)別能力。

二、基于宏觀審慎視角的地方法人金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系構(gòu)建

2016年末，山東省地方法人金融機(jī)構(gòu)包括14家城商行、110家農(nóng)商行、115家村鎮(zhèn)銀行、17家財(cái)務(wù)公司。結(jié)合實(shí)際業(yè)務(wù)來看，山東省村鎮(zhèn)銀行成立時(shí)間較短，僅限于存貸款業(yè)務(wù)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要集中在期限錯(cuò)配和不良率兩個(gè)方面，財(cái)務(wù)公司由于業(yè)務(wù)主要集中于成員公司之間，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)外溢的可能性較小。因而本文基于城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行兩類法人金融機(jī)構(gòu)構(gòu)建流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理框架。

（一）地方法人金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系的構(gòu)建

1.構(gòu)建基礎(chǔ)指標(biāo)。為把握法人金融機(jī)構(gòu)微觀流動(dòng)性狀況，我們構(gòu)建了流動(dòng)性監(jiān)測(cè)基礎(chǔ)指標(biāo)體系，包括銀行間市場(chǎng)成員發(fā)債及同業(yè)投資業(yè)務(wù)，法人金融機(jī)構(gòu)同業(yè)融資業(yè)務(wù)、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)等。endprint

2.構(gòu)建觀察指標(biāo)體系。針對(duì)地方法人金融機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)成員發(fā)債、同業(yè)投資業(yè)務(wù)、同業(yè)融資業(yè)務(wù)、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、流動(dòng)性指標(biāo)等日常流動(dòng)性監(jiān)測(cè)的基礎(chǔ)上，構(gòu)建同業(yè)資產(chǎn)比例、同業(yè)負(fù)債比例、同業(yè)融資依存度、同業(yè)業(yè)務(wù)杠桿倍數(shù)、同業(yè)融資頻率、托管債券質(zhì)押率和日均存貸比等七項(xiàng)觀察指標(biāo)體系。具體內(nèi)容如下：

（1）同業(yè)業(yè)務(wù)比例=同業(yè)業(yè)務(wù)資產(chǎn)總額日均余額/日均資產(chǎn)余額×100%。其中，同業(yè)業(yè)務(wù)資產(chǎn)總額日均余額=非結(jié)算類存放同業(yè)款項(xiàng)日均余額+同業(yè)拆借、同業(yè)借款、同業(yè)代付融出資金日均余額+買入返售資產(chǎn)日均余額+同業(yè)投資日均余額。

（2）同業(yè)負(fù)債比例=同業(yè)業(yè)務(wù)負(fù)債總額日均余額/日均負(fù)債總額×100%。其中，同業(yè)業(yè)務(wù)負(fù)債總額日均余額=非結(jié)算類同業(yè)存放款項(xiàng)日均余額+同業(yè)拆借、同業(yè)借款、同業(yè)代付融入資金日均余額+賣出回購(gòu)資產(chǎn)日均余額+發(fā)行同業(yè)存單日均余額+發(fā)行金融債券日均余額。

（3）同業(yè)融資依賴度=同業(yè)融入資金日均余額/同業(yè)業(yè)務(wù)資產(chǎn)總額日均余額×100%。其中，同業(yè)融入資金日均余額=非結(jié)算類同業(yè)存放款項(xiàng)日均余額+同業(yè)拆借、同業(yè)借款、同業(yè)代付融入資金日均余額+賣出回購(gòu)資產(chǎn)日均余額+發(fā)行同業(yè)存單日均余額。

（4）同業(yè)業(yè)務(wù)杠桿倍數(shù)=同業(yè)業(yè)務(wù)資產(chǎn)總額日均余額/（同業(yè)業(yè)務(wù)資產(chǎn)總額日均余額-同業(yè)業(yè)務(wù)負(fù)債總額日均余額）。

（5）同業(yè)融資頻率=同業(yè)融資累計(jì)發(fā)生額/同業(yè)融資日均余額。

（6）托管債券質(zhì)押率=債券正回購(gòu)日均余額/托管債券日均余額×100%。

（7）日均存貸比=各項(xiàng)貸款日均余額/各項(xiàng)存款日均余額×100%。

上述七項(xiàng)指標(biāo)中，同業(yè)融資依賴度、同業(yè)業(yè)務(wù)杠桿倍數(shù)、同業(yè)融資頻率和托管債券質(zhì)押率四項(xiàng)指標(biāo)對(duì)監(jiān)測(cè)同業(yè)業(yè)務(wù)更具有代表性，因此將四項(xiàng)指標(biāo)作為核心觀察指標(biāo)，對(duì)篩選流動(dòng)性敏感機(jī)構(gòu)作重要參考。

（二）基于觀察指標(biāo)體系篩選流動(dòng)性敏感機(jī)構(gòu)

能設(shè)定流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警區(qū)間。根據(jù)法人金融機(jī)構(gòu)與全省平均水平的偏離狀況以及分布狀態(tài)，我們劃分了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警區(qū)間。其次，篩選流動(dòng)性敏感機(jī)構(gòu)。根據(jù)金融機(jī)構(gòu)與全省平均水平的偏離狀況，我們篩選流動(dòng)性敏感機(jī)構(gòu)。篩選結(jié)果如表2—4。

（三）構(gòu)建對(duì)流動(dòng)性敏感機(jī)構(gòu)的強(qiáng)化監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系

通過上述七項(xiàng)觀察指標(biāo)，我們以5項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)入輕度預(yù)警以上或3項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)入中度預(yù)警區(qū)間以上或2項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)入重度預(yù)警區(qū)間或1項(xiàng)核心指標(biāo)進(jìn)入中度預(yù)警區(qū)間以上為標(biāo)準(zhǔn)，篩選出流動(dòng)性敏感機(jī)構(gòu)，增加對(duì)其監(jiān)測(cè)內(nèi)容和頻率，進(jìn)一步監(jiān)測(cè)其大額資金交易情況、資產(chǎn)負(fù)債變動(dòng)情況、資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)情況和未來三個(gè)月內(nèi)到期的資產(chǎn)負(fù)債情況，對(duì)其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、流動(dòng)性現(xiàn)狀和未來三個(gè)月的流動(dòng)性狀況做好監(jiān)測(cè)、預(yù)警，及時(shí)發(fā)現(xiàn)其潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)苗頭，對(duì)其發(fā)出流動(dòng)性預(yù)警，督促其適當(dāng)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，準(zhǔn)確匡算資金頭寸，即使采取補(bǔ)充流動(dòng)性的有效措施。

（四）基于宏觀審慎視角的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警區(qū)間閾值調(diào)整

基于宏觀審慎管理防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的逆周期調(diào)控思維，根據(jù)影響流動(dòng)性的因素，我們?cè)O(shè)置3個(gè)調(diào)整參數(shù)對(duì)預(yù)警區(qū)間閾值進(jìn)行調(diào)整，分別為穩(wěn)健性調(diào)整參數(shù)（α）、金融市場(chǎng)流動(dòng)性調(diào)整參數(shù)（β）和擴(kuò)散調(diào)整參數(shù)（C），3項(xiàng)調(diào)整參數(shù)基準(zhǔn)值都為1。

1.穩(wěn)健性調(diào)整參數(shù)（α）：該參數(shù)值與預(yù)警區(qū)間的閾值呈正比例相關(guān)關(guān)系，即：各項(xiàng)指標(biāo)狀況良好，在基準(zhǔn)值的基礎(chǔ)上上調(diào)穩(wěn)健性調(diào)整參數(shù)值；反之下調(diào)。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)資本充足、不良貸款率較低，說明金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理較好，潛在風(fēng)險(xiǎn)較小、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，可承受的流動(dòng)性沖擊水平較高，可適度提高穩(wěn)健性調(diào)整參數(shù)值，提高金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性預(yù)警區(qū)間的閾值。反之，適度降低穩(wěn)健性參數(shù)，從而降低流動(dòng)性預(yù)警區(qū)間的閾值，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)降低桿杠率，提高流動(dòng)性應(yīng)對(duì)能力。穩(wěn)健性調(diào)整參數(shù)值根據(jù)地方法人金融機(jī)構(gòu)資本充足率、不良貸款率與監(jiān)管要求、同類機(jī)構(gòu)均值相比進(jìn)行確定。

2.金融市場(chǎng)流動(dòng)性調(diào)整參數(shù)（β）：該參數(shù)大小與預(yù)警區(qū)間的閾值呈反比例相關(guān)關(guān)系，即：金融市場(chǎng)流動(dòng)性緊張期間，市場(chǎng)利率上行，參數(shù)值在基準(zhǔn)值基礎(chǔ)上下調(diào)；反之上調(diào)。在市場(chǎng)利率上行期，資金融入相對(duì)困難，金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)流動(dòng)性指標(biāo)均容易下行，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)易暴露。為平滑金融市場(chǎng)周期波動(dòng)，應(yīng)適當(dāng)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)降低杠桿水平，抑制資產(chǎn)擴(kuò)張沖動(dòng)，適度降低金融市場(chǎng)流動(dòng)性調(diào)整參數(shù)值，降低金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性預(yù)警區(qū)間閾值。反之，當(dāng)利率處于下行期，將適度提高金融市場(chǎng)流動(dòng)性調(diào)整參數(shù)值，從而提高流動(dòng)性預(yù)警區(qū)間的閾值。金融市場(chǎng)調(diào)整參數(shù)值根據(jù)當(dāng)期上海銀行間同業(yè)拆放利率Shibor偏離長(zhǎng)期趨勢(shì)值的程度來測(cè)算。

3.擴(kuò)散調(diào)整參數(shù)（C）：該參數(shù)大小與預(yù)警區(qū)間的閾值呈反比例相關(guān)關(guān)系，即：當(dāng)金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)影響面廣，擴(kuò)散可能性大時(shí)，適度下調(diào)擴(kuò)散調(diào)整參數(shù)值；與此相反，則要適度上調(diào)擴(kuò)散調(diào)整參數(shù)值。機(jī)構(gòu)影響面的大小主要和機(jī)構(gòu)規(guī)模有關(guān)。擴(kuò)散調(diào)整參數(shù)值的大小可以按照所有機(jī)構(gòu)負(fù)債規(guī)模排序名次確定，排序名次位于中位數(shù)的擴(kuò)散調(diào)整參數(shù)值為基準(zhǔn)值1，位于中位數(shù)之前的，依次下調(diào)；反之，依次上調(diào)。

4.調(diào)整參數(shù)權(quán)重的確定。上述3個(gè)調(diào)整參數(shù)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響大小不同。因此，為更科學(xué)、客觀地對(duì)各金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行預(yù)警，我們采用專家打分法對(duì)不同參數(shù)賦予相對(duì)權(quán)重（W）。再采用綜合指數(shù)法構(gòu)建模型：

我們采用問卷調(diào)查方式，邀請(qǐng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理方面的高校專家學(xué)者、人民銀行、銀監(jiān)局、企業(yè)管理人員以及金融機(jī)構(gòu)管理人員對(duì)上述三個(gè)參數(shù)的重要性進(jìn)行打分。此次調(diào)查共發(fā)出調(diào)查問卷100份，回收85份。根據(jù)打分結(jié)果，我們得出三個(gè)調(diào)整參數(shù)α、β、C的權(quán)重分別為40%，45%和15%。

（五）基于宏觀審慎視角的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警區(qū)間設(shè)置

我們以山東省地方法人金融機(jī)構(gòu)為例，構(gòu)建2017年一季度末加入流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警區(qū)間閾值調(diào)整參數(shù)的預(yù)警區(qū)間，檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷目尚行?。按照流?dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警區(qū)間閾值調(diào)整模型，金融機(jī)構(gòu)預(yù)警區(qū)間調(diào)整計(jì)算過程如下：以省內(nèi)某城商行QL銀行為例，2016年末，該行資本充足率13.01%，不良貸款率1.69%，均滿足監(jiān)管要求，并優(yōu)于全省同類機(jī)構(gòu)平均水平。因此，將該行穩(wěn)健性調(diào)整參數(shù)（α）設(shè)置為1.1。因?yàn)轭A(yù)警期間2017年3月，市場(chǎng)流動(dòng)性出現(xiàn)階段性緊張，Shibor利率上升明顯。因此，將金融市場(chǎng)流動(dòng)性調(diào)整參數(shù)（β）設(shè)為0.8。該行2016年末負(fù)債規(guī)模1931億元，在全省法人機(jī)構(gòu)中排名第二，是區(qū)域系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)，擴(kuò)散能力較強(qiáng)，暫將該行擴(kuò)散調(diào)整參數(shù)（C）設(shè)為0.95。據(jù)此，我們得到QL銀行2016年末流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警區(qū)間閾值調(diào)整參數(shù)為0.9425。由此，得到調(diào)整后的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警區(qū)間如表6所示。endprint

（六）基于宏觀審慎視角的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警區(qū)間的檢驗(yàn)

1.檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。為檢驗(yàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警區(qū)間的有效性，我們以超過常備借貸便利同期利率從市場(chǎng)上融入資金的機(jī)構(gòu)，視為流動(dòng)性出現(xiàn)缺口，應(yīng)進(jìn)入預(yù)警區(qū)間。我們依托央行貨幣市場(chǎng)信息服務(wù)系統(tǒng)，導(dǎo)出2017年1季度的超限融資機(jī)構(gòu)名錄，共計(jì)法人金融機(jī)構(gòu)（城商行和農(nóng)商行）44家。

2.加入宏觀審慎參數(shù)前后的應(yīng)用性測(cè)試結(jié)果比較。依據(jù)2017年1季度山東省地方法人金融機(jī)構(gòu)超限融資情況，得到44家金融機(jī)構(gòu)。依據(jù)表2，以5項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)入輕度預(yù)警以上或3項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)入中度預(yù)警區(qū)間以上或2項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)入重度預(yù)警區(qū)間或1項(xiàng)核心指標(biāo)進(jìn)入中度預(yù)警區(qū)間以上為標(biāo)準(zhǔn)，篩選出的流動(dòng)性敏感機(jī)構(gòu)匹配32家，匹配度達(dá)到72.7%。在加入宏觀審慎閾值調(diào)整參數(shù)后，計(jì)算出各機(jī)構(gòu)調(diào)整后的預(yù)警區(qū)間，如表6，與按照同樣標(biāo)準(zhǔn)篩選出的流動(dòng)性敏感機(jī)構(gòu)匹配39家，匹配度達(dá)到88.6%，提高了15.9個(gè)百分點(diǎn)。主要原因：一是有4家農(nóng)商行由于經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性較好且影響擴(kuò)散程度低，指標(biāo)偏離度由中度類預(yù)警等級(jí)調(diào)整為輕度類預(yù)警；二是3家城商行由于經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性指標(biāo)較低且影響擴(kuò)散程度大，由輕度類等級(jí)調(diào)整為中度類?？梢?，基于宏觀審慎管理調(diào)控思維，設(shè)置調(diào)整參數(shù)對(duì)預(yù)警區(qū)間閾值進(jìn)行調(diào)整，改變了對(duì)所有金融機(jī)構(gòu)“一刀切”式的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理模式，與實(shí)踐中要求降低順周期加桿杠行為并且經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的金融機(jī)構(gòu)可承受更高的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊的實(shí)際情況相符。至此，我們基于宏觀審慎視角構(gòu)建的地方法人金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理流程如圖1所示：

三、基于宏觀審慎框架的地方法人金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理建議

（一）監(jiān)管部門需要構(gòu)建基于宏觀審慎理念的流動(dòng)性監(jiān)測(cè)體系

1.加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管，防范系統(tǒng)性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)銀行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的宏觀審慎監(jiān)管，重視金融機(jī)構(gòu)間的相互關(guān)聯(lián)性和共同的風(fēng)險(xiǎn)暴露在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)形成和傳染過程中的作用，前瞻性地分析銀行體系流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；嚴(yán)格限制影子銀行體系的杠桿比率，防止金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表的過度擴(kuò)張和過度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)等。

2.發(fā)展多層次的金融市場(chǎng)，發(fā)揮貨幣市場(chǎng)對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性的調(diào)節(jié)作用。降低法人金融機(jī)構(gòu)融資成本，提高資金融通效率，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，改善流動(dòng)性狀況。

3.改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。從防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，高度關(guān)注可能誘發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的金融環(huán)境與經(jīng)濟(jì)周期性因素，定期或針對(duì)特定壓力情景開展流動(dòng)性情景分析和壓力測(cè)試，并要求銀行制訂切實(shí)可行的流動(dòng)性應(yīng)急預(yù)案。

（二）金融機(jī)構(gòu)需要樹立全面風(fēng)險(xiǎn)管理理念，加強(qiáng)自身流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理

1.將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理納入全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。董事會(huì)應(yīng)將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理作為重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)容，建立高管層定期報(bào)告機(jī)制；高管層應(yīng)將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理作為業(yè)務(wù)發(fā)展的重要約束因素進(jìn)行考慮，并在考核政策中予以體現(xiàn)。資產(chǎn)負(fù)債管理部門在制定年度預(yù)算時(shí)應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行前瞻性預(yù)測(cè)，科學(xué)配置資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)融入日常管理工作中。

2.優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行應(yīng)評(píng)估各類融資的穩(wěn)定性，根據(jù)期限結(jié)構(gòu)、收益率和風(fēng)險(xiǎn)狀況，合理確定債券、票據(jù)等市場(chǎng)資產(chǎn)的內(nèi)部配置。同時(shí)，盡量降低短期批發(fā)性融資的比重。

3.妥善處理追求更高盈利與控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，合理控制杠桿率。商業(yè)銀行參與銀行間市場(chǎng)應(yīng)妥善處理提高收益水平與控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，建立針對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的限額和精細(xì)化測(cè)算體系，將杠桿率控制在合理水平，始終將流動(dòng)性安全作為日常經(jīng)營(yíng)的首要目標(biāo)。

4.建立應(yīng)急融資渠道，確保合格抵押品和優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足，保障快速市場(chǎng)融資能力。選擇核心交易對(duì)手，緊密合作關(guān)系，建立起應(yīng)急融資渠道，確保合格抵押品和優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足，保障快速市場(chǎng)融資能力。

參考文獻(xiàn)

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The Construction of Liquidity Risk Management System of Local Corporate

Financial Institutions under Macro-prudential Perspective

——A Case of Shandong Province

SUN Lei

（Jinan Branch PBC， Jinan Shandong 250000）

Abstract： In recent years， Chinas financial institutions have been exposed to liquidity risks due to the mismatch of the fund maturity and a high leverage ratio of market operations. At the same time， local corporate financial institutions are still immature in liquidity management and risk prevention and control compared with national institutions. In particular， the rapid development of financial innovation and financial markets have changed the nature of the liquidity risk， the dependence of commercial banks on the traditional funding source like deposits has been reduced while the dependence on financial markets has increased. In the process， the nature of systematicness of the liquidity risk is often easily ignored. Therefore， as Chinas economic development enters into a new normal and the degree of financial market participation of commercial banks increases， it is necessary to examine the liquidity risk of commercial banks under a macro-prudential perspective. In combination with the practice of liquidity monitoring experience and under the macro-prudential framework， the liquidity risk management system of local corporate financial institutions should be constructed to strengthen the liquidity risk management and push financial institutions to boost liquidity risk prevention ability.

Keywords：liquidity risk management；macro-prudential；interbank businessendprint