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    淺析流動(dòng)比率

    2017-10-21 20:11陳飛
    西江文藝 2017年19期
    關(guān)鍵詞:流動(dòng)比率格力電器比率

    陳飛

    【摘要】:流動(dòng)比率是短期償債能力的一種數(shù)據(jù)體現(xiàn),一般都認(rèn)為流動(dòng)比率越低,它的短期償債能力越弱,但是我從一家公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中發(fā)現(xiàn)它的流動(dòng)比率不高,從該公司的整體情況來(lái)看,它的短期償債能力不弱,反而是非常強(qiáng)的,所以分析公司的短期償債能力時(shí),應(yīng)從多個(gè)角度分析。

    【關(guān)鍵詞】:流動(dòng)比率;短期償債能力

    流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率,用來(lái)衡量企業(yè)短期償債的能力。流動(dòng)資產(chǎn)是指企業(yè)可以在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn),主要包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和存貨等。流動(dòng)負(fù)債也叫短期負(fù)債,是指將在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù),包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付股利、應(yīng)交稅金、其他暫收應(yīng)付款項(xiàng)、預(yù)提費(fèi)用和一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款等。

    一般說(shuō)來(lái),流動(dòng)比率越低,說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越弱,短期償債能力亦越弱;反之則說(shuō)明企業(yè)的變現(xiàn)能力越強(qiáng),短期償債能力越強(qiáng)。一般認(rèn)為合理的流動(dòng)比率應(yīng)在2:1左右。流動(dòng)比率2:1,表示流動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)負(fù)債的兩倍,即使流動(dòng)資產(chǎn)有一半不能及時(shí)變現(xiàn),也能保證全部的流動(dòng)負(fù)債能得到償還。但是,比率太大表明流動(dòng)資產(chǎn)占用較多,會(huì)影響經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)效率和獲利能力,所以并非流動(dòng)比率越高越好。

    可是在實(shí)際的分析中,并不是流動(dòng)比率不高或不處在合理值范圍,短期償債能力就弱。有一些特殊情況,以格力電器這家上市公司的數(shù)據(jù)來(lái)看,格力電器2016年的流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)是1429億元,它的流動(dòng)負(fù)債合計(jì)數(shù)是1268億元,從這個(gè)數(shù)據(jù)中我們可以得出格力電器2016年的流動(dòng)比率是1.12,但是我們不能直接得出格力電器的短期償債能力弱的結(jié)論,我們應(yīng)該從其他角度來(lái)證明這個(gè)結(jié)論的合理性。首先,我們可以先看一下公司的規(guī)模,從公司規(guī)模這個(gè)角度來(lái)驗(yàn)證這個(gè)結(jié)論。格力電器2016年的營(yíng)業(yè)收入為1083億元,同行業(yè)排名3/49,總資產(chǎn)為1823億元,同行業(yè)排名1/49,從這里我們可以看出格力電器的規(guī)模較大,可以說(shuō)是行業(yè)老大了。從這里側(cè)面說(shuō)明了格力電器的償債能力怎么會(huì)弱呢。其次,我們從利息保障倍數(shù)這個(gè)角度來(lái)看該公司的短期償債能力,利息保障倍數(shù)是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率。格力電器2016年利息保障倍數(shù)是-282,格力電器的利息保障倍數(shù)是負(fù)的,說(shuō)明格力電器的利息收入大于利息支出,它因利息收入的錢(qián)比利息支出的錢(qián)多很多,這里更是能直觀地看出格力電器的短期償債能力不弱,反而是非常強(qiáng)的,短期借款償還無(wú)壓力。再者,從公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略來(lái)分析,格力電器的OPM戰(zhàn)略:在銷(xiāo)售時(shí)選擇給經(jīng)銷(xiāo)商一定的“甜頭”——“銷(xiāo)售返利”,這樣就能夠較大程度上的刺激經(jīng)銷(xiāo)商的積極性,帶來(lái)一定量的消費(fèi)行為;并且在達(dá)到雙方協(xié)商好的銷(xiāo)售量時(shí)或者預(yù)期銷(xiāo)售價(jià)格下降時(shí)兌現(xiàn),然而兌現(xiàn)的比例相對(duì)于總體來(lái)說(shuō)是不高的;或者到了企業(yè)應(yīng)該兌現(xiàn)的時(shí)候再重新給出一個(gè)優(yōu)惠條件,比如未來(lái)會(huì)提高經(jīng)銷(xiāo)商的返利水平的另一個(gè)協(xié)議,能夠讓經(jīng)銷(xiāo)商的返利每一年都相較于前一年有一定的提高,而“銷(xiāo)售返利”被計(jì)入其他流動(dòng)負(fù)債里,格力電器2016年的其他流動(dòng)負(fù)債為597億元,占流動(dòng)負(fù)債的47%,該部分的兌現(xiàn)率不高,幾乎可以排除這個(gè)部分對(duì)短期償債能力的影響,相當(dāng)于只有53%的流動(dòng)負(fù)債對(duì)短期償債能力有影響,如果按照這個(gè)數(shù)據(jù)來(lái)算的話,這時(shí)候的流動(dòng)比率為2.1,已經(jīng)非常接近合理的流動(dòng)比率,所以格力電器的短期償債能力不弱,反而非常強(qiáng)。

    結(jié)論:如果用流動(dòng)比率分析短期償債能力的時(shí)候,不能只看賬面上的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值,這時(shí)候得出的結(jié)論在可能是錯(cuò)誤的,應(yīng)優(yōu)先考慮到公司規(guī)模對(duì)流動(dòng)比率以及短期償債能力的影響,還有應(yīng)該關(guān)注其他因素對(duì)流動(dòng)比率以及短期償債能力的影響,如利息保障倍數(shù)、公司戰(zhàn)略等。甚至有時(shí)應(yīng)關(guān)注從銀行、供應(yīng)商和客戶(hù)角度來(lái)分析流動(dòng)比率以及短期償債能力。我的一位老師曾經(jīng)說(shuō)過(guò):“比率是一種招數(shù),報(bào)表外的內(nèi)容決定了報(bào)表的內(nèi)容,報(bào)表外的信息也是非常重要?!币虼肆鲃?dòng)比率的高低,不能直接得出短期償債能力的強(qiáng)弱,應(yīng)考慮各方面的因素。

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