• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    職業(yè)體育俱樂部金融聯(lián)保貸款融資模式的理論分析

    2017-10-21 08:24:50丁鵬臻
    運動 2017年15期
    關(guān)鍵詞:公司化俱樂部貸款

    丁鵬臻,李 欣

    (臨沂大學體育與健康學院,山東 臨沂 276005)

    職業(yè)體育俱樂部金融聯(lián)保貸款融資模式的理論分析

    丁鵬臻,李 欣

    (臨沂大學體育與健康學院,山東 臨沂 276005)

    本文通過文獻資料法、訪談法等研究方法,分析了我國職業(yè)體育俱樂部的融資現(xiàn)狀,研究目的在于探討分析職業(yè)體育俱樂部融資方式的創(chuàng)新。研究結(jié)論提出了職業(yè)體育俱樂部金融聯(lián)保貸款的三種融資模式,為有效約束體育俱樂部的經(jīng)營、解決融資困境與改善體育俱樂部經(jīng)營提供科學的推測。

    體育俱樂部; 融資結(jié)構(gòu) ;金融聯(lián)保貸款

    由于長期以來我國實行的是“舉國體制”運動員培養(yǎng)模式,所以有關(guān)體育俱樂部融資模式的研究開展較晚。在近幾年的相關(guān)研究中多數(shù)學者主張以企業(yè)擔保貸款和上市融資來解決我國體育俱樂部融資渠道單一的問題,并通過理論分析和中外對比進行了一系列可行性分析。但對體育俱樂部運營現(xiàn)狀進行綜合分析我們會發(fā)現(xiàn),我國體育俱樂部融資困境產(chǎn)生的主要原因是盈利能力差,而盈利能力不足主要是因為俱樂部的內(nèi)部融資開發(fā)低效所產(chǎn)生。即使外源性融資渠道得到拓展,雖能暫時解決資金短缺的現(xiàn)狀,但也未必能使內(nèi)部融資狀況發(fā)生改變,因而也就不能有效改變俱樂部盈利能力不足的現(xiàn)狀。因此筆者認為,在如何拓展俱樂部的融資渠道,改變俱樂部資金不足的現(xiàn)狀的同時,利用融資創(chuàng)新模式來約束俱樂部的經(jīng)營與管理,從而達到改善俱樂部的內(nèi)部融資狀況,提高俱樂部的盈利能力,這或許是當前我國體育俱樂部所需要的發(fā)展策略之一。

    就銀行的常規(guī)而言,體育俱樂部的違約可能性、抵押品價值的大小和貸款的利率是它們所關(guān)注的重點。就體育俱樂部而言,它們關(guān)注的主要是貸款的可得性和銀行所要求的抵押品等,為了獲得貸款它們會刻意隱瞞實際情況來最大限度地滿足銀行的要求,以增加獲得貸款的概率;而獲得貸款后它們就可能將貸款用于高風險的項目上,以彌補銀行的高利息以及解決刻意隱瞞的俱樂部內(nèi)部問題。因而體育俱樂部貸款信用評級低、經(jīng)營風險高、貸款額度小,再加上普遍虧損的現(xiàn)狀,致使銀行明明知道俱樂部發(fā)展?jié)摿薮?,而卻不敢涉足。體育俱樂部金融聯(lián)保貸款模式所具有的降低信息獲得成本與融資風險、提高體育俱樂部融資信用等級、降低體育俱樂部的融資成本等優(yōu)勢,不但可以拓展體育俱樂部的融資渠道,還可以有效約束體育俱樂部的經(jīng)營,從而實現(xiàn)解決融資困境與改善體育俱樂部經(jīng)營的雙重收獲。

    1 我國職業(yè)體育俱樂部需要新的融資模式的進入

    職業(yè)體育俱樂部是高成長性的產(chǎn)業(yè)主體,但是體育俱樂部又是個特殊產(chǎn)業(yè)主體,我國的職業(yè)體育俱樂部絕大多數(shù)虧損經(jīng)營。體育俱樂部需要保持經(jīng)濟上的良性循環(huán)才能求得發(fā)展,隨著運動員轉(zhuǎn)會費和工資的急劇攀升,導致俱樂部運作成本更大,而俱樂部的經(jīng)營收入又沒有增長,俱樂部運作的資金需求得不到滿足。近幾年來,隨著我國體育產(chǎn)業(yè)成為朝陽產(chǎn)業(yè),全國對于體育俱樂部的關(guān)注度增高,各職業(yè)體育管理主體都要求俱樂部加大對訓練基地等基礎(chǔ)設施建設的投資,使各俱樂部支出驟增,客觀上增大了俱樂部的資金缺口。吳晗晗等人調(diào)查結(jié)果顯示,我國21家不同水平的職業(yè)體育俱樂部,有47%的俱樂部嚴重虧損,有0.5%的俱樂部虧損,有31.5%的俱樂部基本持平,另有21%的俱樂部略有盈余。何志林等人調(diào)查了10家足球甲級俱樂部的經(jīng)營狀況,盈余的2家約在100萬元左右,虧損的有8家,最多虧損額達1 500萬元。上述數(shù)據(jù)充分表明了,目前我國職業(yè)體育俱樂部巨大的經(jīng)營逆差導致各俱樂部入不敷出、負債經(jīng)營現(xiàn)象依然嚴重,呈現(xiàn)出融資需求大,但供給不足的現(xiàn)象。結(jié)合我國職業(yè)體育俱樂部的融資現(xiàn)狀,訪談相關(guān)專家后提出職業(yè)體育俱樂部金融聯(lián)保貸款融資模式的創(chuàng)新意義;通過訪談俱樂部相關(guān)領(lǐng)導得出山東省4個職業(yè)足球俱樂部都有強烈的融資需要,但是又都沒有銀行貸款;融資方式主要為集團風險投資,這與全國的體育俱樂部融資現(xiàn)狀是一致的。

    1.1 金融聯(lián)保貸款模式

    聯(lián)保制度在我國古代多稱為相保、連保、共?;蛘咄!⒒ケ#覀兊淖嫦群茉缇蛣?chuàng)造了連保制度,大家作為一個互為連保的共同體能更好的推動各種交易行為的前進發(fā)展,增加了交易安全,對社會生活帶來很大的增速和保險作用。在20世紀70年代末的計劃生育政策的實施中聯(lián)保制度也是起到了至關(guān)重要的作用,互?;ハ嘀萍s的現(xiàn)狀遏制住了中國的人口爆炸速度。聯(lián)保貸款模式興起于孟加拉經(jīng)濟學教授穆罕默德.尤努斯的“鄉(xiāng)村銀行”的成功經(jīng)驗。20世紀90年代聯(lián)保貸款得到政府重視并在我國廣大農(nóng)村開始試驗。目前在國內(nèi)的中小型企業(yè)融資方式中聯(lián)保貸款模式也取得了很好效果,多家銀行特別設有中小企業(yè)聯(lián)保貸款的業(yè)務。金融聯(lián)保貸款由具體操作該業(yè)務的金融機構(gòu)發(fā)布規(guī)定進行定義,因此不同的金融機構(gòu)定義常側(cè)重點不同。通常聯(lián)保貸款是指 3~5 家企業(yè)形成互?;バ诺穆?lián)合體,聯(lián)合提出貸款申請,金融機構(gòu)可以根據(jù)每個企業(yè)實力,以及聯(lián)保小組的整體情況,授予每個企業(yè)相等或不等的貸款額度。

    如圖1所示,貸款企業(yè)甲、乙、丙組成聯(lián)保貸款小組,他們相互間負有連帶責任,參與聯(lián)保小組的成員間內(nèi)生出相互橫向監(jiān)督的機制,這種監(jiān)督機制通過解決信息不對稱問題而降低整個聯(lián)保小組違約的可能性,提高了銀行和企業(yè)的期望收益。

    1.2 職業(yè)體育俱樂部金融聯(lián)保貸款融資模式探究

    這種模式下,職業(yè)體育俱樂部作為普通的企業(yè),自行選擇聯(lián)保成員,和不同的經(jīng)營主體形成聯(lián)保貸款小組向金融機構(gòu)申請貸款。如圖2所示,體育俱樂部作為獨立的企業(yè)經(jīng)營體和其他的企業(yè)形成聯(lián)保小組,他們互保、互擔進行第一輪博弈。然后金融機構(gòu)再對他們進行評估,經(jīng)過第二次博弈后金融機構(gòu)會根據(jù)評估情況確定貸款情況。

    這種融資模式一般是需要貸款的企業(yè)自行組成了聯(lián)保小組,一起向金融機構(gòu)申請貸款,通過這種融資模式,職業(yè)體育俱樂部可以向其他聯(lián)保小組成員深入的學習經(jīng)營之道,改善其自給自足的良性發(fā)展系統(tǒng),從根源上走職業(yè)化的道路。職業(yè)體育俱樂部自身“造血功能”普遍較弱,市場開發(fā)不足, 收入渠道單一。與國外職業(yè)體育俱樂部的收入相比還是相差甚遠, 差異也較大,國外職業(yè)體育俱樂部特別注重對無形資產(chǎn)的利用和開發(fā)。我國體育俱樂部,在一場比賽中的收益主要為門票,由于俱樂部是依托于政府和投資商的資助,在每一場比賽中多數(shù)的球票又都是無償贈送給相關(guān)單位的,致使本來就少的收入更微乎其微。

    圖1 聯(lián)保貸款的運作模式

    圖2 企業(yè)自行組成聯(lián)保小組的聯(lián)保貸款的運作模式

    2 職業(yè)體育俱樂部融資模式的現(xiàn)狀與問題

    為了更好的開展研究工作,研究者以職業(yè)足球俱樂部的融資現(xiàn)狀訪談了多位專家,重點探討了職業(yè)足球俱樂部金融聯(lián)保貸款融資模式的創(chuàng)新意義與市場應用價值;繼而,與16家中超職業(yè)足球俱樂部管理人員就俱樂部資本運作狀態(tài)與融資需求問題進行了座談,發(fā)現(xiàn)16家俱樂部資本運作過程中很少采取銀行貸款方式進行融資,現(xiàn)有融資方式主要為母公司投資方的集團風險投資,這與我國的其他項目的職業(yè)體育俱樂部(如乒超俱樂部、CBA男子籃球俱樂部等)的融資現(xiàn)狀高度一致。在西方球市火爆國家作為俱樂部主要收入來源的電視轉(zhuǎn)播權(quán)在我國尚未形成良性市場格局; 由于足球競技水平和成績持續(xù)處于低谷,職業(yè)足球比賽的電視和網(wǎng)絡轉(zhuǎn)播價格過低, 未能成為俱樂部的主要收入來源,在球市不景氣的年份還出現(xiàn)過俱樂部出資給電視臺轉(zhuǎn)播的尷尬局面。同時,足球賽事精彩程度不夠等因素也嚴重制約了門票收入和贊助費、廣告費的增長,不同的收入來源間互相牽制、惡性循環(huán)。于是,缺少資金的俱樂部只能依賴投資方獨立支撐,俱樂部投資方即其母公司每年以購買“冠名權(quán)”的方式向俱樂部投入巨資,企業(yè)集團的風險投資成為職業(yè)足球俱樂部的主要融資方式。以2015年7月份公開提出登陸新三板、上市融資37 500萬的廣州恒大淘寶足球俱樂部為例,其作為國內(nèi)目前首屈一指的職業(yè)足球俱樂部,在過去3個賽季連年虧損,全靠其兩大股東恒大集團(持股60%)和阿里中國(持股40%)注入資金開展俱樂部運作,俱樂部未來贏利點和回報投資者的方式尚不明確。

    3 職業(yè)體育俱樂部金融聯(lián)保貸款融資模式運行待解決的問題

    公司化運作職業(yè)體育俱樂部有3層含義:職業(yè)體育俱樂部是具有獨立法人及財產(chǎn)權(quán)的主體;增強職業(yè)體育俱樂部“造血功能”是公司化運作的必要目的;職業(yè)體育俱樂部授權(quán)責任制是公司化運作的必要機制??茖W的公司化運作模式具有3個特征:產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責明確、管理規(guī)范,這都將是制約俱樂部“造血功能”的主要因素。當然并非所有的體育職業(yè)俱樂部都要公司化,有些觀賞性不高的體育項目,由于其經(jīng)濟效益受限,堅持以國家扶持為主的必要性。對于多數(shù)觀賞性高的職業(yè)體育俱樂部科學的公司化,實際上是把體育與經(jīng)濟科學的結(jié)合起來,可以發(fā)揮好職業(yè)體育的公益性和營利性,同時有利于職業(yè)體育俱樂部經(jīng)營的透明化、規(guī)范化,促進職業(yè)體育競技水平的提升。真正的實行公司化是職業(yè)體育俱樂部完善“造血能力”的發(fā)展方向。同時,明確職業(yè)體育俱樂部的公司化的方向,區(qū)別對待職業(yè)體育俱樂部的公司化與普通企業(yè)的公司化。在修訂體育法和公司法時給與其合理的定位,在稅收、補貼方面對其進行優(yōu)惠待遇,是實現(xiàn)職業(yè)體育俱樂部多元化經(jīng)營,實現(xiàn)其體育產(chǎn)業(yè)和體育事業(yè)雙重發(fā)展目標的客觀要求,如對職業(yè)體育俱樂部運動員獲得的獎金減免稅收以及俱樂部的經(jīng)營收入減免稅收,企業(yè)贊助納入企業(yè)的生產(chǎn)成本等扶持政策。并按照公司化的路徑逐步建立現(xiàn)代企業(yè)財務管理制。同時高素質(zhì)的體育經(jīng)營管理人才也是俱樂部提高市場運作能力所急需的,職業(yè)體育俱樂部培養(yǎng)和吸收高素質(zhì)的管理人才勢在必行,真正地走職業(yè)化的道理。

    4 結(jié) 語

    隨著技術(shù)進步和經(jīng)濟發(fā)展階段的變化,調(diào)整特定產(chǎn)業(yè)和行業(yè)發(fā)展路徑與步驟,優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與行業(yè)演進模式,實施新的企業(yè)、項目投融資策略符合時代潮流,體育產(chǎn)業(yè)和體育俱樂部的發(fā)展也要順應技術(shù)和制度變遷的趨勢,主動迎頭趕上。聯(lián)保貸款融資模式作為一種近年來國內(nèi)外普遍流行的融資模式,廣泛應用于新興產(chǎn)業(yè)、中小企業(yè)以及風險投資項目,起到了調(diào)劑余缺、整合社會資源,促進新興產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)發(fā)展的良好作用。相對于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和成熟行業(yè)的融資模式,體育產(chǎn)業(yè)、職業(yè)體育領(lǐng)域的融資受計劃模式的影響和限制相對較多,新型融資模式的應用也較為滯后,聯(lián)保貸款在職業(yè)體育領(lǐng)域具有良好的應用前景,這成為本研究持續(xù)開展的現(xiàn)實基礎(chǔ)。

    [ 1 ] 許彩明,馮維玲.CBA 職業(yè)體育俱樂部利益相關(guān)者分析[ J ].西安體育學院學報,2013,30(1):62-66.

    [ 2 ] 鮑明曉.職業(yè)體育改革與發(fā)展的中國路徑[ J ].體育科研,2010,31(3):24-33.

    [ 3 ] 王勇.關(guān)于我國職業(yè)體育俱樂部融資結(jié)構(gòu)及管理的思考[ J ].北京體育大學學報,2007(11):38-39.

    [ 4 ] 孟祥新,宋昱,等.自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略進程中體育及相關(guān)產(chǎn)業(yè)金融創(chuàng)新的路徑初探[ J ].上海體育學院學報,2017(7):36-40.

    G812

    A

    1674-151X(2017)15-139-03

    10.3969/j.issn.1674-151x.2017.15.071

    投稿日期:2017-06-25

    丁鵬臻(1998—),本科。研究方向:社會體育指導與管理。

    猜你喜歡
    公司化俱樂部貸款
    某焦化公司化產(chǎn)VOCs達標提升技術(shù)方案
    化工管理(2022年14期)2022-12-02 11:44:12
    像辦企業(yè)一樣搞扶貧——國企合力在渭南脫貧上的公司化手法
    當代陜西(2019年20期)2019-11-25 09:24:36
    Wang Yuan: the Brilliant Boy
    My Huckleberry Friends:Even if the Whole World Stand against me,I Will always Stand by You
    貸款為何背上黑鍋?
    淺談電視媒體廣告經(jīng)營的公司化與資本化
    新聞傳播(2016年20期)2016-07-10 09:33:31
    論國有農(nóng)場公司化改革
    還貸款
    讀寫算(上)(2016年11期)2016-02-27 08:45:29
    偵探俱樂部
    偵探俱樂部
    男人添女人高潮全过程视频| 大香蕉久久成人网| 妹子高潮喷水视频| 黑人猛操日本美女一级片| 久久久午夜欧美精品| 免费少妇av软件| 精品一区二区三区视频在线| 欧美性感艳星| www.色视频.com| 蜜臀久久99精品久久宅男| 国产精品国产av在线观看| 如何舔出高潮| 嫩草影院入口| 国产精品三级大全| 美女主播在线视频| 最黄视频免费看| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 一级,二级,三级黄色视频| h视频一区二区三区| 下体分泌物呈黄色| 精品久久久久久久久av| 午夜日本视频在线| 日韩欧美一区视频在线观看| videossex国产| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 国产毛片在线视频| 91精品国产九色| 91久久精品国产一区二区三区| 成人毛片60女人毛片免费| 午夜精品国产一区二区电影| 久久精品久久精品一区二区三区| 欧美xxⅹ黑人| 精品视频人人做人人爽| 男男h啪啪无遮挡| 日本午夜av视频| 欧美+日韩+精品| 狂野欧美激情性bbbbbb| 久久ye,这里只有精品| 女性生殖器流出的白浆| 少妇熟女欧美另类| 欧美另类一区| 亚洲熟女精品中文字幕| 午夜日本视频在线| 精品熟女少妇av免费看| 91精品一卡2卡3卡4卡| 欧美丝袜亚洲另类| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久 | 亚洲三级黄色毛片| 99热全是精品| 99九九线精品视频在线观看视频| 婷婷色麻豆天堂久久| 韩国高清视频一区二区三区| 国产精品免费大片| 国产精品 国内视频| 久久久欧美国产精品| 99久国产av精品国产电影| 国产一区二区在线观看av| 亚洲一区二区三区欧美精品| 看免费成人av毛片| 亚洲av不卡在线观看| 一本大道久久a久久精品| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 黑丝袜美女国产一区| 国产 精品1| 爱豆传媒免费全集在线观看| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 亚洲精品一二三| 日本av手机在线免费观看| 男人操女人黄网站| 久久久国产精品麻豆| 一级黄片播放器| 9色porny在线观看| 午夜日本视频在线| 国产精品99久久久久久久久| 蜜桃国产av成人99| 日日摸夜夜添夜夜爱| 精品久久蜜臀av无| 人人妻人人澡人人看| 国产成人精品久久久久久| 精品久久久噜噜| 黄色视频在线播放观看不卡| 亚洲精品久久午夜乱码| 欧美性感艳星| 中文字幕最新亚洲高清| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 日本wwww免费看| 国产 一区精品| 在线观看免费日韩欧美大片 | 午夜激情久久久久久久| 91aial.com中文字幕在线观看| 亚洲av欧美aⅴ国产| 成人亚洲精品一区在线观看| 日本欧美视频一区| 久久久精品区二区三区| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 久久韩国三级中文字幕| 午夜老司机福利剧场| 99久久综合免费| 丰满乱子伦码专区| 爱豆传媒免费全集在线观看| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕 | 国产精品久久久久久av不卡| 免费av中文字幕在线| 欧美日韩综合久久久久久| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 成人二区视频| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 国产亚洲欧美精品永久| 亚洲精品,欧美精品| 精品人妻偷拍中文字幕| 欧美激情国产日韩精品一区| 十八禁高潮呻吟视频| 精品人妻熟女av久视频| 99九九线精品视频在线观看视频| 免费久久久久久久精品成人欧美视频 | 99热国产这里只有精品6| 麻豆成人av视频| 久久久久久久亚洲中文字幕| 曰老女人黄片| 中国国产av一级| 亚洲精品亚洲一区二区| 天堂中文最新版在线下载| 不卡视频在线观看欧美| 精品一品国产午夜福利视频| 久久精品国产a三级三级三级| 欧美 日韩 精品 国产| 免费看av在线观看网站| 十八禁高潮呻吟视频| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 黑人巨大精品欧美一区二区蜜桃 | 国产精品久久久久久av不卡| 亚洲精品国产色婷婷电影| 少妇的逼好多水| 男人操女人黄网站| 国产精品国产三级专区第一集| 大香蕉久久成人网| 人人妻人人澡人人看| 黑人高潮一二区| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 久久久国产一区二区| 各种免费的搞黄视频| 国国产精品蜜臀av免费| av一本久久久久| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 国产精品三级大全| 国产成人a∨麻豆精品| 国产 精品1| 亚洲,欧美,日韩| 26uuu在线亚洲综合色| 亚洲欧美清纯卡通| 国产精品人妻久久久久久| 国产 一区精品| 性色avwww在线观看| 日韩精品免费视频一区二区三区 | 午夜日本视频在线| 亚洲经典国产精华液单| 各种免费的搞黄视频| 最近的中文字幕免费完整| 伊人久久精品亚洲午夜| 日韩av免费高清视频| 久久精品久久久久久久性| 波野结衣二区三区在线| 午夜激情久久久久久久| 国产一级毛片在线| 两个人的视频大全免费| 亚洲高清免费不卡视频| 免费人成在线观看视频色| 只有这里有精品99| 99久国产av精品国产电影| 日韩成人伦理影院| 国产国语露脸激情在线看| 黄色怎么调成土黄色| 一区二区三区免费毛片| 一本久久精品| 久久精品夜色国产| 久久久a久久爽久久v久久| 男女免费视频国产| 成人国产av品久久久| 久久国产精品男人的天堂亚洲 | 国产又色又爽无遮挡免| 国产在线免费精品| 亚洲经典国产精华液单| 国产黄频视频在线观看| 哪个播放器可以免费观看大片| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 久久99一区二区三区| 午夜福利,免费看| 国产乱人偷精品视频| 日本91视频免费播放| 国产日韩欧美在线精品| 精品视频人人做人人爽| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 中国三级夫妇交换| 超碰97精品在线观看| 精品国产露脸久久av麻豆| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 在线亚洲精品国产二区图片欧美 | 简卡轻食公司| 国产av精品麻豆| 日韩强制内射视频| 夜夜爽夜夜爽视频| 亚洲国产av新网站| 美女视频免费永久观看网站| 交换朋友夫妻互换小说| 欧美性感艳星| 国产精品一二三区在线看| 建设人人有责人人尽责人人享有的| 老司机影院成人| 国产老妇伦熟女老妇高清| 曰老女人黄片| 亚洲av综合色区一区| 丁香六月天网| 黄色欧美视频在线观看| 国产午夜精品一二区理论片| 免费观看在线日韩| 成人毛片60女人毛片免费| 成人亚洲精品一区在线观看| 欧美xxⅹ黑人| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 国产极品粉嫩免费观看在线 | 亚洲精品国产色婷婷电影| 啦啦啦在线观看免费高清www| 激情五月婷婷亚洲| 视频中文字幕在线观看| 大香蕉97超碰在线| 亚洲人与动物交配视频| 国产一级毛片在线| 日韩 亚洲 欧美在线| 国产爽快片一区二区三区| 久久国产精品男人的天堂亚洲 | 国产片特级美女逼逼视频| 久久韩国三级中文字幕| 色婷婷久久久亚洲欧美| 婷婷成人精品国产| 日韩欧美一区视频在线观看| 熟女av电影| 色94色欧美一区二区| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| 男女边摸边吃奶| 国产精品一国产av| 欧美日韩综合久久久久久| 国产成人精品福利久久| 热99久久久久精品小说推荐| 久久精品国产亚洲av涩爱| 国产精品不卡视频一区二区| 国产成人午夜福利电影在线观看| 国产又色又爽无遮挡免| 熟女av电影| 国产成人精品在线电影| 永久网站在线| 亚洲精品视频女| 91aial.com中文字幕在线观看| 成人国产av品久久久| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| av天堂久久9| 亚洲,一卡二卡三卡| 国产亚洲一区二区精品| 成人综合一区亚洲| 午夜免费男女啪啪视频观看| 国产成人freesex在线| 久久久久久久久久成人| 久久热精品热| 国产一区亚洲一区在线观看| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久 | 能在线免费看毛片的网站| 国产av国产精品国产| 综合色丁香网| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 免费观看的影片在线观看| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 精品人妻熟女av久视频| 国产精品国产三级国产专区5o| 特大巨黑吊av在线直播| 亚洲五月色婷婷综合| 中文字幕亚洲精品专区| 午夜福利视频在线观看免费| 欧美一级a爱片免费观看看| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 少妇高潮的动态图| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 永久网站在线| freevideosex欧美| 99热国产这里只有精品6| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 精品一区在线观看国产| 日韩强制内射视频| 91精品伊人久久大香线蕉| 夜夜骑夜夜射夜夜干| 国产 精品1| 美女国产高潮福利片在线看| 麻豆乱淫一区二区| 中文字幕制服av| 日本91视频免费播放| 国产又色又爽无遮挡免| 91精品三级在线观看| 亚洲精品aⅴ在线观看| 国产极品天堂在线| 精品久久久久久电影网| 日日撸夜夜添| 黑人猛操日本美女一级片| 国产亚洲最大av| av国产精品久久久久影院| 久久国产亚洲av麻豆专区| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 国产免费视频播放在线视频| av在线播放精品| 老司机影院成人| 青春草国产在线视频| 精品亚洲成a人片在线观看| 免费人成在线观看视频色| 99re6热这里在线精品视频| 99国产综合亚洲精品| 男女边摸边吃奶| 在线观看三级黄色| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 精品少妇久久久久久888优播| 日本爱情动作片www.在线观看| 国产精品久久久久成人av| 97超视频在线观看视频| av天堂久久9| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 人妻一区二区av| 日本与韩国留学比较| 亚洲欧洲日产国产| 久久影院123| 国产精品嫩草影院av在线观看| 性色av一级| 少妇的逼水好多| a级毛片在线看网站| av又黄又爽大尺度在线免费看| 日韩免费高清中文字幕av| 乱码一卡2卡4卡精品| 99国产综合亚洲精品| 成人手机av| 国产精品三级大全| 一本大道久久a久久精品| 国产欧美日韩一区二区三区在线 | 久久久久国产网址| 国产黄频视频在线观看| 欧美另类一区| 久久精品国产亚洲网站| 国产淫语在线视频| 交换朋友夫妻互换小说| 免费观看性生交大片5| 老熟女久久久| 满18在线观看网站| 一区二区三区四区激情视频| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 国产精品偷伦视频观看了| 一级毛片我不卡| 蜜桃在线观看..| 国产一区二区在线观看日韩| 中文字幕制服av| 欧美日韩精品成人综合77777| 成人二区视频| 欧美bdsm另类| 国产在线一区二区三区精| 亚洲av成人精品一二三区| 18禁观看日本| 国产成人91sexporn| av黄色大香蕉| 欧美一级a爱片免费观看看| 美女国产视频在线观看| 亚洲国产成人一精品久久久| 精品国产一区二区久久| 国产深夜福利视频在线观看| 桃花免费在线播放| 欧美一级a爱片免费观看看| 精品午夜福利在线看| 亚洲av成人精品一区久久| 大码成人一级视频| 久久这里有精品视频免费| 多毛熟女@视频| av视频免费观看在线观看| 一级毛片电影观看| 午夜福利,免费看| 国产高清国产精品国产三级| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 街头女战士在线观看网站| 亚洲成人手机| av在线老鸭窝| 在线天堂最新版资源| 精品久久国产蜜桃| 纯流量卡能插随身wifi吗| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线| 极品人妻少妇av视频| 大片免费播放器 马上看| 国产深夜福利视频在线观看| 看十八女毛片水多多多| 日本wwww免费看| 老司机影院成人| av专区在线播放| a级毛片在线看网站| 久久 成人 亚洲| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 欧美日韩综合久久久久久| 亚洲精品乱久久久久久| 性色avwww在线观看| 在线观看人妻少妇| 亚洲av日韩在线播放| 一级片'在线观看视频| 五月天丁香电影| 免费人成在线观看视频色| 中文欧美无线码| 婷婷色综合www| 熟女av电影| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 欧美+日韩+精品| av福利片在线| 精品国产国语对白av| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 69精品国产乱码久久久| 好男人视频免费观看在线| 夜夜爽夜夜爽视频| 最新的欧美精品一区二区| 国产高清有码在线观看视频| 中文字幕制服av| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 国产片特级美女逼逼视频| 一级毛片aaaaaa免费看小| 日韩av在线免费看完整版不卡| 人人澡人人妻人| 免费黄网站久久成人精品| 国产免费福利视频在线观看| 午夜免费鲁丝| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 亚洲av国产av综合av卡| 日日爽夜夜爽网站| 丁香六月天网| 中文欧美无线码| 水蜜桃什么品种好| av.在线天堂| 精品卡一卡二卡四卡免费| 91精品三级在线观看| 有码 亚洲区| 91成人精品电影| 五月伊人婷婷丁香| 亚洲欧美一区二区三区国产| 精品国产露脸久久av麻豆| 制服人妻中文乱码| 久久精品国产a三级三级三级| 免费观看在线日韩| 99九九线精品视频在线观看视频| 999精品在线视频| 亚洲av二区三区四区| 久久人人爽人人爽人人片va| 国产精品国产三级国产专区5o| 久久久久久久久久久免费av| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| a级毛片黄视频| 一区二区日韩欧美中文字幕 | 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 国产毛片在线视频| 草草在线视频免费看| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 黄色配什么色好看| 黑人欧美特级aaaaaa片| 乱码一卡2卡4卡精品| 日本与韩国留学比较| 精品少妇内射三级| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 精品亚洲成国产av| 婷婷色麻豆天堂久久| 中文字幕av电影在线播放| 国产成人午夜福利电影在线观看| 国产精品 国内视频| 久久久久久久精品精品| 乱码一卡2卡4卡精品| 这个男人来自地球电影免费观看 | 大片电影免费在线观看免费| 午夜激情av网站| 日本黄色日本黄色录像| 日韩三级伦理在线观看| 人妻系列 视频| 人体艺术视频欧美日本| 亚洲国产欧美在线一区| 亚洲四区av| 99国产精品免费福利视频| 亚洲av成人精品一二三区| 丝袜脚勾引网站| 国产在线免费精品| 高清av免费在线| 纯流量卡能插随身wifi吗| 寂寞人妻少妇视频99o| 青春草亚洲视频在线观看| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 免费观看av网站的网址| 亚洲情色 制服丝袜| 日本91视频免费播放| 久久精品人人爽人人爽视色| 亚洲精品色激情综合| 欧美亚洲日本最大视频资源| 熟女电影av网| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 内地一区二区视频在线| 伦理电影大哥的女人| 国产精品欧美亚洲77777| 高清毛片免费看| 视频在线观看一区二区三区| 日韩欧美精品免费久久| 97超碰精品成人国产| 99热网站在线观看| 亚洲综合精品二区| 亚洲人成网站在线观看播放| 3wmmmm亚洲av在线观看| 国产精品一区www在线观看| 精品酒店卫生间| 国产视频首页在线观看| 国产色爽女视频免费观看| 日韩av在线免费看完整版不卡| 校园人妻丝袜中文字幕| 中文字幕免费在线视频6| 亚洲欧美精品自产自拍| 欧美性感艳星| 国产成人精品一,二区| 精品久久久久久久久亚洲| 国产精品99久久99久久久不卡 | 欧美成人午夜免费资源| 国产黄色免费在线视频| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 国产精品99久久久久久久久| 高清av免费在线| 婷婷色av中文字幕| 天堂中文最新版在线下载| 久久综合国产亚洲精品| 91成人精品电影| 最黄视频免费看| 中文字幕精品免费在线观看视频 | 国产精品99久久99久久久不卡 | 久久久a久久爽久久v久久| 一区在线观看完整版| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 日本免费在线观看一区| 久久青草综合色| 久久这里有精品视频免费| 亚洲美女视频黄频| 亚洲精品中文字幕在线视频| 国产免费一级a男人的天堂| 一区二区三区免费毛片| 不卡视频在线观看欧美| 久久ye,这里只有精品| 国产一区有黄有色的免费视频| 国产精品无大码| 亚洲四区av| www.av在线官网国产| 精品久久国产蜜桃| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 国产 一区精品| 99热全是精品| 亚洲av欧美aⅴ国产| 国产亚洲精品久久久com| 亚洲经典国产精华液单| 校园人妻丝袜中文字幕| 免费人成在线观看视频色| 国产一区二区在线观看av| 日韩一区二区三区影片| 男的添女的下面高潮视频| 99久久精品国产国产毛片| 亚洲成色77777| xxxhd国产人妻xxx| 国产伦理片在线播放av一区| 午夜激情久久久久久久| 九九爱精品视频在线观看| 22中文网久久字幕| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 国产一区二区三区综合在线观看 | 日本vs欧美在线观看视频| 久久久久久久大尺度免费视频| 国产精品国产三级专区第一集| 国产片特级美女逼逼视频| 成人亚洲欧美一区二区av| 一区二区三区四区激情视频| 亚洲性久久影院| 亚洲国产精品一区三区| 国产精品国产av在线观看| 一级a做视频免费观看| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 久久久久久久久大av| 国产欧美日韩一区二区三区在线 | 春色校园在线视频观看| www.av在线官网国产| 国产高清有码在线观看视频| 久久毛片免费看一区二区三区| 精品久久国产蜜桃| 成年女人在线观看亚洲视频| 日韩三级伦理在线观看| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 色哟哟·www| 亚洲欧美成人精品一区二区| 日本av手机在线免费观看| 成人亚洲精品一区在线观看| 毛片一级片免费看久久久久| 久久精品国产亚洲av涩爱| 成人漫画全彩无遮挡| 欧美老熟妇乱子伦牲交| a级毛片免费高清观看在线播放| 秋霞伦理黄片| 欧美国产精品一级二级三级| 亚洲人成网站在线观看播放| 国产精品免费大片| 日韩一区二区视频免费看| 国产精品三级大全| 人妻 亚洲 视频| 免费av中文字幕在线| 久久这里有精品视频免费| 色哟哟·www| 另类亚洲欧美激情| 在线观看国产h片| 伦精品一区二区三区|