天韻估值低上望1.5港元

天韻國際（06836.HK）在9月15日發(fā)出公告，向獨立第三方收購湖北省加工水果產品產銷業(yè)務「力勝投資」全部股權，代價5，500萬港元，包括現金3，300萬港元；及發(fā)行1，718.8萬股代價股支付，發(fā)行價1.28港元。

天韻國際（06836.HK）主席兼控股股東楊自遠最近不時于市場上購入公司股份，楊氏持股由約45.95%增至46.1%。天韻同時也帶來良好中期業(yè)績，截至今年6月底止半年，收益按年增加11.6%或3，570萬元（人民幣.下同），至約3.43億元。

收益增加，主要由于自家品牌產品銷售額較去年同期增加53.9%至1.39億元；毛利按年減少140萬元或1.5%，至9，280萬元?；仡櫰趦冉浾{整毛利按年增加210萬元，至9，270萬元。毛利增加主要受到收入增長所帶動，但被整體毛利率下降所抵消。

榮登福布斯?jié)摿Π?/p>

純利按年倒退15.1%至5，235萬元，每股盈利 0.0535元。天韻主要從事生產及銷售包裝于金屬罐、塑料杯及玻璃瓶的加工水果產品，以及新鮮水果買賣，加工水果產品以原廠委托制造代工銷售及自家品牌的方式出售。今年上半年，集團榮登2017福布斯中國上市公司潛力企業(yè)榜，成為三家獲獎優(yōu)秀食品企業(yè)之一。

集團成為中國加工水果行業(yè)中唯一獲獎的優(yōu)秀成長型企業(yè)，進一步鞏固集團的市場領導地位。自2016年起，集團獲國家級機構頒授「中國罐頭產品質量證明標志」的榮譽及資格，行業(yè)內第一家亦是目前唯一一家水果加工商在其產品貼上零添加防腐劑標志在中國銷售。

自家品牌拓海外市場

集團繼續(xù)大力發(fā)展及鞏固自家品牌，天同時代、繽果時代以及果小懶等產品，收益穩(wěn)定增長。集團積極參與各類展銷會，今年3月，在第42屆日本國際食品與飲料展上，吸引客戶獲多個訂單查詢。集團于4月參加第96屆全國春季糖酒商品交易會，成功簽約22個新分銷商。

集團以天同時代品牌拓展海外市場，目前已進入香港及澳門，登陸超過1，300間惠康、7-11便利店、AEON、綠盈坊有機店及VanGO便利店。天韻股價于8月在0.8港元徘徊，至今已升至約1.17港元，升幅40%?，F價相對歷史市盈率（P/E）約8倍、巿值11億港元。筆者建議在現價買入，目標價1.5港元。endprint