制冷劑價格暴漲東岳看升多倍

港股近日突破2015年大牛市高位后回吐，不少投資者擔心見頂，但筆者認為，如今只是港股準備發(fā)力再開車的先兆。目前市場上跑出的大價股及細價股都必有一個堅實的基本因素支持，例子有內房股等，又或是行業(yè)產(chǎn)品出現(xiàn)明顯升值，如煤炭、鋼及白酒股等。

值得一提的還有東岳集團（00189.HK），近幾個月有份享受空調的朋友們，都應該要留意一下這股。東岳是國內空調制冷劑的龍頭，大金、三菱、海爾、海信、格力、美的等知名空調品牌都是其客戶。此外，胡錦濤、溫家寶、李克強、李源潮等領導亦都視察過公司廠房，可見中央對該集團高度認可。

目前國內制冷劑價格出現(xiàn)見底急彈格局，沉睡多時的東岳雖然已經(jīng)出現(xiàn)反彈勢頭，但筆者敢說其實際價值尚未完全反映，市場還在觀望當中。東岳中期純利按年升1.3倍至7.1億元（人民幣.下同）；每股盈利0.34元，現(xiàn)價相對今年預測市盈率（P/E）約6倍。近日制冷劑價格再度暴漲，個別產(chǎn)品漲幅單日達到四成水平。

滿產(chǎn)滿銷盈利大增

鑒于環(huán)保督查不斷趨嚴，其中氫氟酸貨源持續(xù)緊張，部分廠家甚至出現(xiàn)無庫存狀況。即是說，中央大力推行環(huán)保政策，實際上對制冷劑行業(yè)造成相當大沖擊，但東岳卻并未受負面影響，反而大大受惠。

公司于業(yè)績公告內提到，憑借較高的環(huán)保生產(chǎn)水平，滿產(chǎn)滿銷，擴大市場占有率，提升收益，使得上半年業(yè)績有較大幅度增長。由此來看，以上這個因素甚至可望為集團帶來長期正面影響。除了這方面，東岳還有一個亮點新產(chǎn)品，就是公司曾向總理李克強介紹自主研發(fā)的「離子膜」技術。

離子膜技術新突破

離子膜有兩大前景，一是應用在新能源汽車上，其次是醫(yī)療方面。以現(xiàn)有資料看，似乎在新能源汽車方面更早帶來貢獻。東岳早于2014年與奔馳及福特等汽車公司簽定協(xié)議，聯(lián)合開發(fā)車用燃料電池膜，展示東岳具備發(fā)展電動汽車關鍵技術的能力。最近，東岳掌舵人張董向市場透露兩個信息，一是離子膜將用于奔馳的氫燃料車。

第二，是其離子膜產(chǎn)品在測試中的有效運行時數(shù)已超過6，000小時，距離國際水平的1萬小時越來越近。東岳合理P/E應要在10倍至15倍水平，即是有一倍至兩倍潛在升幅，這要視乎其「離子膜」技術能否實現(xiàn)商品化，故此初步先以看升一倍為目標。