人民幣入SDR對(duì)我國(guó)外貿(mào)行業(yè)的影響和對(duì)策

【摘要】2016年10月1日，人民幣加入SDR，給我國(guó)外貿(mào)行業(yè)帶來(lái)了機(jī)遇和挑戰(zhàn)。通過(guò)分析人民幣加入SDR后對(duì)我國(guó)外貿(mào)行業(yè)影響，提出相應(yīng)對(duì)策，推動(dòng)我國(guó)外貿(mào)行業(yè)的發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】人民幣 SDR 外貿(mào)行業(yè)

一、加入SDR背景

SDR，是由IMF憑借它的成員國(guó)所交收的資產(chǎn)按一定比例分配的賬面資金使用權(quán)利[1]，又叫做紙黃金。為了緩解貨幣市場(chǎng)不穩(wěn)定，必須建立國(guó)際貨幣體系。于是IMF推進(jìn)SDR改革，使其成為最主要儲(chǔ)備資金，但受IMF中有極大的話語(yǔ)權(quán)美國(guó)的干擾，使改革放緩。2009年8月，因金融危機(jī)的劇烈沖擊，美國(guó)財(cái)政部同意在SDR貨幣籃子中增加一種貨幣，進(jìn)而推動(dòng)人民幣加入SDR。

二、積極影響

（一）降低匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，提升行業(yè)業(yè)績(jī)

人民幣加入SDR后，各國(guó)增加對(duì)人民幣的儲(chǔ)備，進(jìn)一步促使我國(guó)外貿(mào)企業(yè)對(duì)國(guó)際貨幣市場(chǎng)的預(yù)期精準(zhǔn)化、更有定價(jià)話語(yǔ)權(quán)。我國(guó)進(jìn)口商可直接付人民幣給國(guó)外出口商，國(guó)外進(jìn)口商也可用人民幣直接向我國(guó)出口商償付貨款，從而降低我國(guó)外貿(mào)行業(yè)進(jìn)出口時(shí)使用別國(guó)貨幣產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)損失和匯兌成本，加快進(jìn)出口效率，推動(dòng)我國(guó)外貿(mào)行業(yè)鎖定進(jìn)出口利潤(rùn)，進(jìn)而提高行業(yè)業(yè)績(jī)。

（二）降低借貸成本和交易成本

加入SDR以后，人民幣便成了SDR各成員國(guó)的一種更加便宜的集資，在國(guó)際資本市場(chǎng)上，我國(guó)外貿(mào)企業(yè)只需要償付較低的利息進(jìn)行借貸。此外，我國(guó)外貿(mào)行業(yè)經(jīng)營(yíng)效益更加清晰，便于企業(yè)鎖定交易定價(jià)、降低定價(jià)成本。最后，我國(guó)的外貿(mào)行業(yè)就不需支出在第三方貨幣結(jié)算時(shí)，信托銀行交易衍生工具的成本。

（三）利于獲取貿(mào)易商品定價(jià)權(quán)

在大宗商品的交易方面，我國(guó)幾乎是沒(méi)有定價(jià)權(quán)利的，而且近年來(lái)我國(guó)和其他國(guó)家交易大宗商品的時(shí)間和消費(fèi)量上有很大的差距，并且出現(xiàn)了嚴(yán)重的不匹配現(xiàn)象，產(chǎn)生這一現(xiàn)象的最主要原因是大宗商品在國(guó)際貿(mào)易市場(chǎng)上多以美元計(jì)價(jià)和結(jié)算，人民幣加入SDR，必然會(huì)促進(jìn)和加快用人民幣給大宗商品計(jì)價(jià)的步伐，這樣會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)外貿(mào)行業(yè)獲得貿(mào)易商品的定價(jià)權(quán)。

（四）加快行業(yè)市場(chǎng)拓展

人民幣加入SDR后，外貿(mào)結(jié)算杠桿效應(yīng)更佳，降低結(jié)算時(shí)匯兌的風(fēng)險(xiǎn)和成本，將避免多國(guó)使用美元結(jié)算，使得我國(guó)外貿(mào)行業(yè)在跨境的電子商務(wù)成交量提升，境外人民幣可被外貿(mào)行業(yè)更便捷有效地吸收，從而加快跨境電子商務(wù)的步伐。此外，伴隨著“一帶一路”的提出和亞投行的建立，我國(guó)FDI逐漸上升，外貿(mào)行業(yè)更容易“走出去”，向海外市場(chǎng)拓展。

（五）減少國(guó)際反傾銷調(diào)查

據(jù)WTO以往20年統(tǒng)計(jì)，我國(guó)是國(guó)際反傾銷重創(chuàng)區(qū)，3058件國(guó)際反傾銷案中近四分之一（約759件）來(lái)源中國(guó)，美國(guó)對(duì)我國(guó)實(shí)施的就有99件，約占13%我國(guó)反傾銷案數(shù)量。人民幣加入SDR，可在一定程度上提高我國(guó)外貿(mào)行業(yè)出口產(chǎn)品的價(jià)格，削減進(jìn)口國(guó)家的需求，減少進(jìn)口國(guó)采取的各項(xiàng)貿(mào)易摩擦、反補(bǔ)貼、反傾銷訴訟等貿(mào)易糾紛，扭轉(zhuǎn)我國(guó)外貿(mào)行業(yè)蒙受多次國(guó)際反傾銷的局面。

三、消極影響

（一）無(wú)法使資源得到優(yōu)化配置

多年來(lái)，我國(guó)利率和匯率市場(chǎng)的開(kāi)放性和波動(dòng)性都很低，人民幣加入SDR后，將促進(jìn)我國(guó)外匯市場(chǎng)的發(fā)展和擴(kuò)張，但是外貿(mào)商品會(huì)很容易的轉(zhuǎn)變成金融性的資產(chǎn)，匯率的波動(dòng)性便會(huì)隨之放大，使得我國(guó)利率和匯率的向市場(chǎng)化發(fā)展，進(jìn)而加劇我國(guó)整個(gè)金融行業(yè)的不穩(wěn)定性，使得我國(guó)的資本極其容易流出或者流入，導(dǎo)致我國(guó)外貿(mào)行業(yè)不能夠使得資源得到有效地優(yōu)化配置。

（二）不能及時(shí)獲得相應(yīng)紅利

加入SDR后，距離成為全球的儲(chǔ)備貨幣還有很長(zhǎng)的一段時(shí)間，即人民幣不能被大多數(shù)國(guó)家認(rèn)可作為貿(mào)易往來(lái)的結(jié)算、計(jì)價(jià)貨幣。要想國(guó)際化貨幣還有很多的障礙，最終仍然取決于其他外貿(mào)國(guó)家對(duì)人民幣的使用程度。然而，當(dāng)前來(lái)看使用人民幣作為結(jié)算、計(jì)價(jià)貨幣的貿(mào)易國(guó)，大多是我國(guó)周邊經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較落后的一些國(guó)家，所以在和其他國(guó)家貿(mào)易合作時(shí)，我國(guó)外貿(mào)行業(yè)還不能快速得到相應(yīng)紅利。

（三）增大出口壓力

近年來(lái)，我國(guó)外貿(mào)行業(yè)的大多數(shù)出口產(chǎn)品是易被替代的中低端產(chǎn)品，它們?cè)趪?guó)際貿(mào)易市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力差。人民幣加入SDR，必定一定水平上提高人民幣匯率，增加出口型產(chǎn)業(yè)的原材料成本，使得外貿(mào)行業(yè)出口產(chǎn)品失去價(jià)格優(yōu)勢(shì)并且不能在短時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)型，有些產(chǎn)值規(guī)模比較低的出口型外貿(mào)公司會(huì)因自身規(guī)模效應(yīng)太小，只能獲得很少或不能獲得利潤(rùn)甚至破產(chǎn)。另外，人民幣將擁有更多的國(guó)外投資者，貨幣管理當(dāng)局將減少對(duì)外匯的干預(yù)，進(jìn)而加大人民幣匯率變動(dòng)的力度和不確定性，惡化經(jīng)營(yíng)環(huán)境。

（四）推動(dòng)出口的效果要低于預(yù)期

加入SDR后，中短期內(nèi)人民幣幣值會(huì)受到美聯(lián)儲(chǔ)加息而出現(xiàn)貶值的現(xiàn)象，一定程度上利于我國(guó)外貿(mào)行業(yè)出口產(chǎn)品，但不能獲利明顯，這種短期貶值趨勢(shì)還會(huì)使我國(guó)外貿(mào)行業(yè)對(duì)外出口的拉動(dòng)效應(yīng)被消弱、分化[2]。此外，對(duì)外開(kāi)放人民幣資本項(xiàng)目，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)隱性風(fēng)險(xiǎn)凸顯化，使得人民幣貶值程度要快于出口拉動(dòng)效應(yīng)。比如，引起消費(fèi)者或者客戶強(qiáng)烈的降價(jià)需求，或者海外購(gòu)買力急劇下滑，使得一些利潤(rùn)空間較少的外貿(mào)企業(yè)利潤(rùn)下降或利空，獲得的好處大打折扣，進(jìn)而使得這些外貿(mào)出口企業(yè)減少再生產(chǎn)資金的投資和面臨著更加困難的融資。

四、我國(guó)外貿(mào)行業(yè)針對(duì)人民幣加入SDR的對(duì)策

（一）選擇合適時(shí)間，采取靈活多樣方式收付匯

人民幣加入SDR后，我國(guó)外貿(mào)行業(yè)可憑借預(yù)收貨款、簽訂短期合同、即期結(jié)算等辦法，加強(qiáng)與貿(mào)易客戶的溝通，加速貿(mào)易收付匯的效率，增加合同的匯率變化附加條款，分散我國(guó)外貿(mào)行業(yè)收付匯兌的危害[3]。對(duì)于要結(jié)匯的訂單，我國(guó)外貿(mào)行業(yè)要盡快的結(jié)匯，在選擇別國(guó)貨幣進(jìn)行外貿(mào)結(jié)算、計(jì)價(jià)時(shí)應(yīng)遵循“收硬付軟”，出口貿(mào)易時(shí)使用幣值正在上升的貨幣（即硬幣），進(jìn)口貿(mào)易時(shí)使用幣值正在下降的貨幣（即軟幣），與銀行合作，在專業(yè)職員的輔助下正確判斷出匯率未來(lái)的變動(dòng)狀況。endprint

（二）完善內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理體系

加入SDR后，人民幣匯率向市場(chǎng)化演進(jìn)，我國(guó)外貿(mào)行業(yè)應(yīng)當(dāng)時(shí)刻關(guān)注其他國(guó)家匯率變動(dòng)、經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)市場(chǎng)匯率的影響，注重國(guó)家實(shí)施的相應(yīng)政策，加大匯率容忍空間，改變過(guò)去對(duì)貨幣政策的依賴性，根據(jù)不同的匯率并結(jié)合行業(yè)發(fā)展情況，制定行業(yè)相應(yīng)的內(nèi)部匯率風(fēng)險(xiǎn)體系，盡量去規(guī)避憑借匯率的變化來(lái)改善行業(yè)發(fā)展的規(guī)律，將匯率作為行業(yè)的套期保值的工具而不是作為投機(jī)套利的依據(jù)，采用合理的防范方式，降低人民幣匯率的不確定變更給我國(guó)外貿(mào)行業(yè)的危害。

（三）降低成本，開(kāi)辟營(yíng)銷新手段

我國(guó)外貿(mào)行業(yè)要采取合理措施在一定程度上降低進(jìn)出口商品的成本，探索創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷渠道，可以采取業(yè)務(wù)外包、改進(jìn)工藝等手段，來(lái)應(yīng)對(duì)加入SDR后，人民幣匯率波動(dòng)空間加大迫使行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，與此同時(shí)，要積極地運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)或者到海外建立跨國(guó)公司等形式，降低進(jìn)出口成本，調(diào)整行業(yè)發(fā)展的經(jīng)營(yíng)策略。

（四）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

首先，我國(guó)外貿(mào)行業(yè)應(yīng)當(dāng)成立專業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，組織專業(yè)人士或者聘用金融專家評(píng)估、預(yù)測(cè)、分析人民幣匯率的變動(dòng)狀況，提出和合理實(shí)施相應(yīng)的防范措施，對(duì)實(shí)施的相應(yīng)結(jié)果采取追蹤、分析。其次，我國(guó)外貿(mào)行業(yè)應(yīng)當(dāng)正確掌握匯率風(fēng)險(xiǎn)工具的應(yīng)用，不應(yīng)當(dāng)用外匯規(guī)避匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，也不能憑借對(duì)人民幣匯率的走勢(shì)預(yù)測(cè)進(jìn)行市場(chǎng)操作，應(yīng)當(dāng)根據(jù)行業(yè)實(shí)際的資金流動(dòng)方向和使用貨幣的不同，選擇適當(dāng)?shù)膽?zhàn)略平衡效益和成本，增加行業(yè)利潤(rùn)。

（五）合理運(yùn)用避險(xiǎn)工具

加入SDR后，我國(guó)部分外貿(mào)行業(yè)不能短時(shí)間內(nèi)在對(duì)外貿(mào)易時(shí)用人民幣計(jì)價(jià)或者結(jié)算，所以有必要應(yīng)用一些匯率避險(xiǎn)工具，對(duì)于那些外匯使用較多的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)綜合分析采用外匯的效果、種類、比重等情況，選擇合理的外匯工具，降低人民幣匯兌的損失，運(yùn)用更合理的、更穩(wěn)定的貨幣作為貿(mào)易合同貨幣的保值幣種，比如和貿(mào)易合作方在對(duì)外貿(mào)易合同中采取遠(yuǎn)期票據(jù)貼現(xiàn)、保付代理、等產(chǎn)品，或者是外匯遠(yuǎn)期、期權(quán)、掉期、期貨等金融衍生工具來(lái)降低人民幣匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

（六）提升自身貿(mào)易定價(jià)權(quán)和競(jìng)爭(zhēng)力度

對(duì)我國(guó)外貿(mào)行業(yè)來(lái)說(shuō)，應(yīng)對(duì)人民幣加入SDR，最重要的還是提高行業(yè)在國(guó)貿(mào)市場(chǎng)上的地位和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使勞動(dòng)型密集外貿(mào)產(chǎn)業(yè)向創(chuàng)新性、高科技、高技術(shù)性升級(jí)。所以，可以引進(jìn)國(guó)外企業(yè)先進(jìn)的技術(shù)、設(shè)備、人才，充分利用國(guó)外的科技成果，推動(dòng)我國(guó)外貿(mào)行業(yè)進(jìn)出口產(chǎn)品的創(chuàng)新和升級(jí)，提高在貿(mào)易市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)水平；結(jié)合自身和社會(huì)經(jīng)濟(jì)形式，研發(fā)出行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品，加深國(guó)際市場(chǎng)上的我國(guó)外貿(mào)行業(yè)的定價(jià)權(quán)。

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作者簡(jiǎn)介：孫韓韓（1994-），女，安徽蚌埠人，安徽大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融碩士研究生，研究方向：國(guó)際貿(mào)易。endprint