漢王科技頻發(fā)利好護(hù)航套現(xiàn)

杜鵬

漢王科技內(nèi)部人減持前頻發(fā)利好，這究竟是巧合還是刻意為之呢？

近日，漢王科技（002362.SZ）實(shí)際控制人之一徐冬青宣布減持；而就在此之前不久，公司員工持股計(jì)劃也剛剛實(shí)施完畢出售計(jì)劃。

值得注意的是，在內(nèi)部人接連減持自家股票之前及期間，公司股價(jià)連續(xù)大漲，短短1個(gè)月時(shí)間漲幅接近翻倍。

《證券市場(chǎng)周刊》記者注意到， 漢王科技連續(xù)發(fā)布多條有關(guān)人工智能的利好，尤其引人注意的是，公司此前從未發(fā)布過(guò)任何的中標(biāo)公告，但這一段時(shí)間卻一反常態(tài)連發(fā)兩條中標(biāo)公告，而且中標(biāo)金額并不大，并不屬于強(qiáng)制披露范疇。

這一系列利好的發(fā)布，與內(nèi)部人連續(xù)減持之間究竟是巧合還是刻意為之呢？

從經(jīng)營(yíng)層面來(lái)看，致使公司股價(jià)大漲的人工智能業(yè)務(wù)收入規(guī)模很小，而且增速不及20%，很難與翻倍的股價(jià)相匹配。從公司天貓旗艦店經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，公司主營(yíng)產(chǎn)品總銷量少得可憐，甚至有不少產(chǎn)品總銷量只有個(gè)位數(shù)，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力堪憂。

內(nèi)部人高位減持

9月5日，漢王科技公告稱，公司股東徐冬青女士擬在減持計(jì)劃公告之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)，以集中競(jìng)價(jià)和大宗交易方式減持公司股份不超過(guò)100萬(wàn)股，占本公司總股本的比例不超過(guò)0.46%。

截至披露日，徐冬青女士持有公司股份2093萬(wàn)股，占公司總股本的比例為9.64%，公司董事長(zhǎng)劉迎建和徐冬青系夫妻關(guān)系，合計(jì)持有公司總股本的31.76%，為公司的實(shí)際控制人。

按照9月5日收盤價(jià)36.15元計(jì)算，徐冬青此次減持金額達(dá)3615萬(wàn)元。

就在之前數(shù)個(gè)交易日，漢王科技的員工持股計(jì)劃也順利完成了出貨，“截至2017年8月28日，公司員工持股計(jì)劃持有的公司股票已全部出售?！?/p>

該項(xiàng)員工持股計(jì)劃由上市公司于2015年7月份推出，截至2016年1月12日，在二級(jí)市場(chǎng)累計(jì)購(gòu)入209.14萬(wàn)股，成交均價(jià)約為21.58元/股，成交金額合計(jì)為4513.54萬(wàn)元，其中4500萬(wàn)元為2015年員工持股計(jì)劃的實(shí)繳出資。

按照約定，該項(xiàng)員工持股計(jì)劃鎖定期截至2017年1月11日，在此期間公司股價(jià)并未見(jiàn)起色，而是圍繞著成交均價(jià)21.58元波動(dòng)。

鎖定期結(jié)束之后，伴隨著創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整，公司股價(jià)出現(xiàn)跳水，最低曾跌至18.66元，公司員工持股計(jì)劃一度每股虧損2.92元。

值得注意的是，參與該次持股計(jì)劃的員工資金多來(lái)自多年辛苦積累的薪水。很顯然，如果股價(jià)仍然不見(jiàn)起色，那么公司員工持股計(jì)劃不僅面臨大幅虧損，還將要承擔(dān)接近兩年的時(shí)間和機(jī)會(huì)成本。

而就在近期，公司股價(jià)迎來(lái)爆發(fā)式上漲，短短1個(gè)月時(shí)間，從8月14日的21.06元/股最高上漲至9月5日的37.88元，最高漲幅達(dá)到79.87%，截至9月12日收盤，股價(jià)仍處于35.11元的高位水平。在此期間，公司員工持股計(jì)劃順利完成出貨，按照8月28日收盤價(jià)26.33元計(jì)算，公司員工持股計(jì)劃收益率達(dá)到22.08%，由原來(lái)的浮虧轉(zhuǎn)為盈利并且實(shí)現(xiàn)落袋為安。

減持前頻發(fā)利好

公司股價(jià)為什么會(huì)在短短1個(gè)月時(shí)間之內(nèi)就出現(xiàn)翻倍上漲呢？

最近一段時(shí)間，人工智能概念正處在“風(fēng)口”上，相關(guān)股票被爆炒，其中最為熱門的莫過(guò)于科大訊飛（002230.SZ）了。自人工智能概念開(kāi)始走熱，科大訊飛的股價(jià)已經(jīng)從2017年5月最低的27.05元漲到了8月份最高的64.77元，累計(jì)漲幅140%。

而在此期間，漢王科技多次發(fā)布有關(guān)人工智能的利好。

6月14日，上市公司公告稱，擬使用自有資金5萬(wàn)美元，在英屬維爾京群島（BVI）設(shè)立全資子公司Hanvon Ventures Corporation（下稱“BVI公司”），并使用自有資金50萬(wàn)美元通過(guò)BVI公司向境外自然人Budunggud女士購(gòu)買Aromyx Corporation（下稱“Aromyx公司”）發(fā)行的50萬(wàn)美元可轉(zhuǎn)換債，后者是一家生物類電子鼻科技公司。據(jù)了解，嗅覺(jué)識(shí)別技術(shù)是繼視覺(jué)識(shí)別和語(yǔ)音識(shí)別之后，人工智能領(lǐng)域有待突破的全新領(lǐng)域。

時(shí)隔1個(gè)多月之后，漢王科技再度發(fā)布利好。

8月2日，上市公司公告稱，擬以2000萬(wàn)元獲得成都二十三魔方生物科技有限公司8.74%的股權(quán)。據(jù)了解，該公司成為目前國(guó)內(nèi)消費(fèi)級(jí)基因檢測(cè)領(lǐng)域融資規(guī)模最大的企業(yè)，而基因檢測(cè)作為極具潛力的AI領(lǐng)域重要應(yīng)用場(chǎng)景，當(dāng)前正成為臨床檢測(cè)和科學(xué)研究熱點(diǎn)。

此后，公司又連續(xù)發(fā)布了兩條有關(guān)人臉識(shí)別的中標(biāo)公告。8月7日，上市公司稱，近日公司中標(biāo)中興（銀川）智慧產(chǎn)業(yè)有限公司的智慧銀川二期信息化應(yīng)用平臺(tái)項(xiàng)目第二標(biāo)段智慧社區(qū)智能人臉識(shí)別門禁布控系統(tǒng)，中標(biāo)總金額548萬(wàn)元。

9月1日，漢王科技公告稱，公司在2017年8月29日再次中標(biāo)智慧銀川二期信息化應(yīng)用平臺(tái)項(xiàng)目的智慧社區(qū)智能人臉識(shí)別門禁布控系統(tǒng)項(xiàng)目，中標(biāo)金額為288萬(wàn)元。

公告顯示，上述兩個(gè)項(xiàng)目的中標(biāo)金額占公司最近一個(gè)經(jīng)審計(jì)會(huì)計(jì)年度總收入的比例分別為1.32%、0.69%。因此，這兩個(gè)中標(biāo)都不足以對(duì)公司收入產(chǎn)生重大影響，按照相關(guān)規(guī)定，上市公司完全可以選擇不披露。

而且，本刊記者翻閱公司此前發(fā)布的公告發(fā)現(xiàn)，上市公司以前從未發(fā)布過(guò)類似的中標(biāo)公告。而最近一段時(shí)間，公司卻一反常態(tài)，連續(xù)發(fā)布兩條人臉識(shí)別的中標(biāo)公告，而且中標(biāo)金額都不足以對(duì)公司收入產(chǎn)生重大影響，這背后的真實(shí)原因又是什么呢？連續(xù)的利好與高管減持究竟是巧合，還是有意為之？

高增長(zhǎng)含金量不高

除了發(fā)布多項(xiàng)人工智能利好外，公司今年上半年還交出了一份靚麗的成績(jī)單。2017年上半年，公司實(shí)現(xiàn)收入2.62億元，同比增長(zhǎng)42.33%；凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)2015萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)148.71%。

但是仔細(xì)分析來(lái)看，公司高增長(zhǎng)含金量并不高。收入方面，公司增長(zhǎng)較快的原因與收購(gòu)并表密不可分。2016年11月25日，上市公司公告稱，公司使用自有資金以聯(lián)合受讓的方式，與關(guān)聯(lián)方共同參與轉(zhuǎn)讓競(jìng)拍北京影研創(chuàng)新科技發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱“北京影研”）100%股權(quán)及1088萬(wàn)元債權(quán)。該國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目于2016年10月28日在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，掛牌價(jià)格合計(jì)為 2429萬(wàn)元。endprint

資料顯示，北京影研主要為司法、醫(yī)院、行政機(jī)構(gòu)提供數(shù)據(jù)加工服務(wù)及檔案BPO流程外包服務(wù)。2017年上半年，北京影研開(kāi)始并入上市公司合并報(bào)表，公司在2017年中報(bào)稱，北京影研并表貢獻(xiàn)收入2322萬(wàn)元。如果剔除掉并表因素，據(jù)本刊記者計(jì)算，公司收入增速只有29.73%。

而公司凈利潤(rùn)能夠?qū)崿F(xiàn)高增長(zhǎng)的最主要原因是上年同期業(yè)績(jī)基數(shù)太低。公告顯示，公司2016年上半年凈利潤(rùn)只有810萬(wàn)元，值得注意的是，公司在2010年上市之時(shí)當(dāng)年凈利潤(rùn)就已經(jīng)達(dá)到8790萬(wàn)元，因此，2016年上半年公司的凈利潤(rùn)確實(shí)是少得可憐。

此外，銷售費(fèi)用降低與資產(chǎn)減值損失減少，也是致使公司凈利潤(rùn)大增的主要原因。財(cái)報(bào)顯示，2017年上半年，公司銷售費(fèi)用和資產(chǎn)減值損失額分別為2897萬(wàn)元、176萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為11.05%、0.67%，相比2016年同期分別減少2.45個(gè)百分點(diǎn)、2.29個(gè)百分點(diǎn)。

從業(yè)務(wù)層面來(lái)看，公司主營(yíng)產(chǎn)品包括手寫產(chǎn)品線、OCR產(chǎn)品線、人像識(shí)別、軌跡產(chǎn)品線、空氣智能檢測(cè)治理、電紙書、其他、其他業(yè)務(wù)，2017年上半年分別貢獻(xiàn)收入1522萬(wàn)元、6273萬(wàn)元、4684萬(wàn)元、7337萬(wàn)元、2330萬(wàn)元、799萬(wàn)元、302萬(wàn)元、2968萬(wàn)元。

從中可以看出，公司主營(yíng)產(chǎn)品線過(guò)于廣泛但各條產(chǎn)品線都不算強(qiáng)，專注性不夠。再來(lái)看一下，促使公司股價(jià)大漲的人像識(shí)別業(yè)務(wù)，收入規(guī)模也不大，只有4684萬(wàn)元，相比2016年同期只增長(zhǎng)了16.75%，這樣的增速很難與快速翻倍的股價(jià)相匹配。而且，在人工智能領(lǐng)域，各大科技巨頭紛紛已經(jīng)投入重金布局，而漢王科技只是一個(gè)只有幾億銷售規(guī)模的企業(yè)，未來(lái)能否在強(qiáng)敵環(huán)伺的人工智能領(lǐng)域分得一杯羹，恐存較大不確定性。

漢王科技官網(wǎng)（http：//www.hw99.com/）顯示，公司有兩家天貓旗艦店，分別是漢王智能家居旗艦店和漢王科技官方旗艦店，這兩家旗艦店的產(chǎn)品銷售情況均不是太佳，不少產(chǎn)品銷量甚至以個(gè)位數(shù)計(jì)。比如，漢王智能家居旗艦店目前在售的產(chǎn)品共有12種，其中，漢王霾表N1甲醛檢測(cè)儀家用霧霾PM2.5空氣質(zhì)量監(jiān)測(cè)試儀器的總銷量只有507件，而其余的產(chǎn)品多數(shù)銷量均在百件以下，有的總銷量甚至只有1件；漢王科技官方旗艦店在售產(chǎn)品中，總銷量最高的是漢王e典筆A10Tplus中英日文學(xué)習(xí)機(jī)掃描筆翻譯筆，但總銷量也不過(guò)只有3852件，相比同行動(dòng)輒過(guò)萬(wàn)甚至幾十萬(wàn)的銷量，著實(shí)少得太多。endprint