文化產(chǎn)業(yè)上市公司財務(wù)競爭力研究

陶纓

[提要] 近年來，文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展時態(tài)比較良好，已經(jīng)逐漸成為我國社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展中重要的推動力之一。在這種大環(huán)境下，文化產(chǎn)業(yè)公司之間的競爭力越來越激烈，特別是針對上市公司的財務(wù)競爭力，能夠直接對文化產(chǎn)業(yè)公司的經(jīng)營以及發(fā)展產(chǎn)生影響。因此，本文針對文化產(chǎn)業(yè)上市公司財務(wù)競爭力的具體情況進(jìn)行詳細(xì)分析和研究。

關(guān)鍵詞：文化產(chǎn)業(yè)；上市公司；財務(wù)；競爭力

中圖分類號：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

人們的精神追求層次越來越高，帶動了文化產(chǎn)品的生產(chǎn)以及消費(fèi)水平，文化產(chǎn)業(yè)在GDP總量當(dāng)中所占據(jù)的比重越來越大。文化產(chǎn)業(yè)與一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相比，不僅資源消耗的比較少，而且對環(huán)境也不會造成較大影響，發(fā)展?jié)摿薮蟮牡鹊龋@些都是文化產(chǎn)業(yè)自身所具備的優(yōu)勢特點(diǎn)。在現(xiàn)代社會的發(fā)展背景下，文化產(chǎn)業(yè)已經(jīng)逐漸成為我國社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動力之一，而在這種環(huán)境下，文化產(chǎn)業(yè)之間的競爭力越來越嚴(yán)重，特別是上市公司的財務(wù)競爭力。

一、文化產(chǎn)業(yè)上市公司財務(wù)競爭力指標(biāo)體系構(gòu)建原則性分析

財務(wù)競爭力評價指標(biāo)體系在實際的構(gòu)建過程中，要與企業(yè)的整體財務(wù)競爭力評價工作進(jìn)行有效的結(jié)合，這是企業(yè)日常經(jīng)營管理中非常重要的一部分內(nèi)容。在指標(biāo)體系的構(gòu)建中，要遵循以下原則，這樣才能夠保證競爭力指標(biāo)體系構(gòu)建的有效性。一是針對性原則。在指標(biāo)體系的具體構(gòu)建中，要選擇能夠?qū)ξ幕a(chǎn)業(yè)競爭力起到真實有效，并且能夠起到一定決定性作用的針對性的評價指標(biāo)，并不是利用一般性質(zhì)的指標(biāo)來進(jìn)行操作；二是全面性原則。財務(wù)競爭力指標(biāo)體系的構(gòu)建要具有一定的完整性、多樣性，要能夠從不同的角度來針對企業(yè)自身的財務(wù)競爭力問題進(jìn)行分析和研究。這樣不僅能夠保證對文化產(chǎn)業(yè)財務(wù)競爭力的影響因素進(jìn)行多方位、多角度的分析，而且還能夠減少指標(biāo)體系評價在構(gòu)建以及具體實施中的片面性；三是代表性原則。在對文化產(chǎn)業(yè)上市公司進(jìn)行財務(wù)競爭力指標(biāo)體系的構(gòu)建過程中，要選擇具有代表性的指標(biāo)，其中所包含的信息要具有一定的真實性和有效性。這樣能夠有效地避免相關(guān)指標(biāo)在指標(biāo)體系的構(gòu)建過程中出現(xiàn)重復(fù)的情況；四是可得性原則，在針對各項指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行選取以及具體的應(yīng)用時，要遵循一定的可測量性和可獲取性特征。在實施中，要盡可能與實際情況進(jìn)行有效結(jié)合，選擇的指標(biāo)要具有一定的公開性。這些指標(biāo)要能夠從公開的年報或者是報表當(dāng)中直接被獲取，或者是可以根據(jù)相關(guān)公式來進(jìn)行計算，有利于對指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行獲取和利用。

二、文化產(chǎn)業(yè)上市公司財務(wù)競爭力實證分析

在針對文化產(chǎn)業(yè)上市公司財務(wù)競爭力相關(guān)問題進(jìn)行研究的時候，不難發(fā)現(xiàn)，財務(wù)競爭力指標(biāo)體系的構(gòu)建以及具體的應(yīng)用是其中非常重要的環(huán)節(jié)。通過實踐可以看出，在對財務(wù)競爭力評價指標(biāo)進(jìn)行構(gòu)建的時候，可能分為各種不同的指標(biāo)，這樣在無形當(dāng)中就會為研究提供非常多的信息。但是同時，由于各個指標(biāo)之間會存在一定的差異性，各個數(shù)據(jù)之間也會存在一定的相關(guān)性，這樣就會增加數(shù)據(jù)自身的復(fù)雜性。一旦出現(xiàn)這種情況，不僅對財務(wù)競爭力指標(biāo)體系的構(gòu)建造成一定的影響，而且還會導(dǎo)致數(shù)據(jù)失去有效性。針對這種情況，在實施中，可以利用因子分析的方法來進(jìn)行操作，能夠針對這一問題進(jìn)行妥善的處理。因子分析法在應(yīng)用時，其自身的根本原理就是通過對變量之間的相關(guān)系數(shù)矩陣內(nèi)部結(jié)構(gòu)進(jìn)行詳細(xì)的分析和研究。在這個基礎(chǔ)上，將原變量進(jìn)行重新有效的組合，之后可以直接利用相關(guān)數(shù)據(jù)工具，將原變量當(dāng)中所反映出來的信息，利用相互獨(dú)立的公因子變量來進(jìn)行解釋和分析。這樣能夠在其中找出對觀測數(shù)據(jù)產(chǎn)生影響的因素，同時能夠以一種客觀的狀態(tài)來對其自身的實際狀態(tài)進(jìn)行衡量，能夠盡可能避免由于主觀作用下產(chǎn)生的隨意性。

（一）適用性檢驗。在利用因子分析方法對文化產(chǎn)業(yè)上市公司財務(wù)競爭力進(jìn)行指標(biāo)體系的構(gòu)建時，首先需要對公因子進(jìn)行提取。而在對公因子進(jìn)行提取之前，還需要對樣本進(jìn)行適用性的實驗分析。通過對樣本適用性的檢驗，通過檢驗結(jié)果可以看出，樣本指標(biāo)當(dāng)中的相關(guān)系數(shù)矩陣可以展示出各個指標(biāo)之間相關(guān)系數(shù)的絕對值都在0.3之上。通過這一數(shù)據(jù)可以看出，樣本指標(biāo)相互之間的相關(guān)性比較大。與此同時，KMO測度結(jié)果和巴特利特球形檢驗當(dāng)中的內(nèi)容出現(xiàn)時，KMO=0.691>0.5，這樣能夠達(dá)到因子分析方法可行的整體要求和標(biāo)準(zhǔn)。與此同時，巴特利特球形檢驗顯著性的水平值是0.000<0.005，由此可以看出，在實踐當(dāng)中，對相關(guān)系數(shù)矩陣進(jìn)行拒絕是矩陣的一種假設(shè)狀態(tài)。因此，通過各種數(shù)據(jù)的結(jié)果顯示，可以利用因子分析的方法，對財務(wù)競爭力評價體系進(jìn)行構(gòu)建和實施。

（二）提取主因子。因子分析方法在實際操作利用過程中，要對主因子進(jìn)行提取，提取的方法有非常多種類，比如最大擬然法、因子提取法等等。本文在對主因子進(jìn)行提取的時候，利用主成分分析的方法來進(jìn)行提取，在實施中，可以直接利用SPSS17.0對主成分進(jìn)行分析。通過分析的結(jié)果可以看出，在其中有三個變量的特征值都是大于，這些變量在一起能夠?qū)⒇攧?wù)競爭力標(biāo)準(zhǔn)差進(jìn)行詮釋，通過相互之間的作用，能夠成為財務(wù)競爭力標(biāo)準(zhǔn)差的85%。根據(jù)實際情況對特征進(jìn)行分析之后可發(fā)現(xiàn)，特征根大于1，累積方差貢獻(xiàn)率不小于70%，在操作的過程中需要按照這個原則進(jìn)行。針對這種情況，可以直接將主因子數(shù)目確定為三個，用F1、F2、F3來分別表示。

（三）建立因子載荷矩陣。在具體實施中，首先要對已經(jīng)提取出來的三個主因子F1、F2、F3進(jìn)行原始的因子載荷矩陣的建立。因子載荷矩陣的構(gòu)建主要目的是為了能夠從根本上促使主因子的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義有效地發(fā)揮出來，在實踐當(dāng)中能夠以一種更加明顯的狀態(tài)存在。這樣可以直接利用最大方差的方式來對其進(jìn)行旋轉(zhuǎn)處理，在經(jīng)過4次迭代收斂之后，旋轉(zhuǎn)之后的因子載荷矩陣可以利用表1當(dāng)中的內(nèi)容來進(jìn)行展示和分析。（表1）

從表1可以看出，主因子F1在每股收益、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率等等，這些部分上能夠呈現(xiàn)出高載荷的現(xiàn)象，這些指標(biāo)能夠直接與文化產(chǎn)業(yè)上市公司的具體盈利情況產(chǎn)生關(guān)聯(lián)，可以將其看作是盈利因子。通過盈利因子的具體反饋情況，能夠直接看出企業(yè)在利潤獲取方面的能力，對企業(yè)的具體經(jīng)營情況給予分析。盈利因子同時也是企業(yè)財務(wù)競爭力評價過程中的核心內(nèi)容，也是其中不可或缺的重要內(nèi)容。主因子F2在每股凈資產(chǎn)、流動比率等的載荷呈現(xiàn)出比較高的狀態(tài)，流動比率、速動比率等都是能夠?qū)⒐颈旧韮攤芰M(jìn)行有效反饋的措施。每股凈資產(chǎn)的具體展示情況能夠直接對公司的具體實力以及投資者在投資風(fēng)險承擔(dān)上的實際情況進(jìn)行詳細(xì)的分析和研究。針對這種情況，可以直接將F2看作是穩(wěn)定因子。F3可以看作是資產(chǎn)管理和運(yùn)營能力的整體指標(biāo)，由于其自身在應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率以及固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率等上呈現(xiàn)出來的載荷比較大。而這幾個周轉(zhuǎn)率能夠?qū)⒐镜木唧w資產(chǎn)管理情況以及公司日常的經(jīng)營管理情況進(jìn)行詳細(xì)的反饋，所以其自身在財務(wù)競爭力當(dāng)中也占據(jù)一定的位置。

三、文化產(chǎn)業(yè)上市公司財務(wù)競爭力綜合性研究

一般來說，在利用因子分析的方法來對文化產(chǎn)業(yè)上市公司財務(wù)競爭力指標(biāo)體系進(jìn)行構(gòu)建以及具體的研究時，因子自身的得分如果是正的話，那么該因子的能力就會呈現(xiàn)出比較強(qiáng)的狀態(tài)。與此同時，因子本身的得分如果越高，那么其自身的能力就越強(qiáng)。通過相關(guān)數(shù)據(jù)當(dāng)中的內(nèi)容可以看出，文化產(chǎn)業(yè)上市公司整體財務(wù)的競爭力并不是很強(qiáng)，并且樣本公司在財務(wù)競爭力方面存在非常明顯的差異性。這也是導(dǎo)致文化產(chǎn)業(yè)上市公司財政競爭力一直處于停滯不前的重要原因之一。如果從盈利因子的角度來進(jìn)行分析的話，那么根據(jù)相關(guān)研究調(diào)查結(jié)果可以看出，得分為正的公司能夠占據(jù)樣本總數(shù)的56%。而影視行業(yè)當(dāng)中的一些公司企業(yè)的盈利因子排名大多數(shù)情況下，都處于比較靠后的位置，也就是說這些公司在盈利方面的能力處于劣勢，促使其自身的財務(wù)競爭力低。

另外，如果從穩(wěn)定性因子的角度來出發(fā)進(jìn)行分析的話，那么根據(jù)相關(guān)調(diào)查結(jié)果可以看出，文化產(chǎn)業(yè)上市公司的償還能力以及對風(fēng)險的抵抗能力都處于比較劣勢的狀態(tài)。很多公司并沒有償債風(fēng)險、保證資金安全的能力，導(dǎo)致文化產(chǎn)業(yè)上市公司的整體財務(wù)競爭力比較低。

四、結(jié)束語

盈利因子、穩(wěn)定性因子以及資產(chǎn)管理和運(yùn)營能力都是能夠?qū)ξ幕a(chǎn)業(yè)上市公司財務(wù)競爭力產(chǎn)生影響的重要因素。而在這些因素當(dāng)中，盈利因子是其中非常重要的一部分，能夠直接對上市公司的經(jīng)營情況、盈利獲取情況產(chǎn)生影響。針對這種情況，文化產(chǎn)業(yè)上市公司可以利用各個因子在行業(yè)中的具體顯示情況，從中找出差異性和存在的問題，采取有針對性的措施來進(jìn)行處理，從而提高文化產(chǎn)業(yè)上市公司的財務(wù)競爭力。

主要參考文獻(xiàn)：

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