姚老板的兩年和三個(gè)七月

遲宇宙

萬科的股東大會(huì)終于召開了，眾所周知的原因，它被人為拖了許久。董事會(huì)終于選舉了出來。作為第二大股東的寶能系沒有提名董事人選，也沒有委派代表參加股東大會(huì)。它支持了第一大股東的提議和提名，全力配合萬科董事會(huì)改選。總之，它統(tǒng)統(tǒng)都贊成。

作為最終的收?qǐng)觯馕吨掷m(xù)了整整兩年的“萬科事件”塵埃落定：也意味著“賣菜的”姚振華姚老板又回到了起點(diǎn)，重新開始思考未來；更意味著，經(jīng)過了三個(gè)七月的“鍛煉”之后，事情已經(jīng)發(fā)生了變化。

2017年7月之后，無論被定義為“慫蛋”還是“漢子”，姚老板都將開始自己的未來。在此前的兩年中，他得失參半，毀譽(yù)一身。但聊以自慰的是，寶能系所持有的萬科股權(quán)，迄今依舊有200多億浮盈。

今天我們復(fù)盤姚老板的兩年與三個(gè)七月，以其為樣本進(jìn)行觀測(cè)，力圖發(fā)現(xiàn)一些有用并且有趣的東西。

2015年7月：事情正在起變化

2015年7月，中國資本市場(chǎng)面臨著前所未有的危機(jī)。這次危機(jī)與2008年那次不同。2008年的危機(jī)，源起于美國2007年爆發(fā)的次貸危機(jī)，被美國金融海嘯裹挾，再加上A股自身累積的泡沫過于濃郁，覆巢之下，無法獨(dú)善其身。上證指數(shù)從最高的6124.04點(diǎn)，一年之間就跌到了最低的1664.93，從而開始了漫長的爬升之路。

2015年的這次危機(jī)，是一場(chǎng)“獨(dú)立”的股災(zāi)。不期而至的暴跌突襲，如疾風(fēng)驟雨摧殘中國股市，從6月15日的5178.19點(diǎn)跌到7月9日的3373.54點(diǎn)，只花了18個(gè)交易日。中國經(jīng)濟(jì)的基本面沒發(fā)生變化，但財(cái)富卻正在消弭于無形。事情正在起變化?！熬仁小钡墓适?，正是從那個(gè)7月開始的。

在深圳，2015年7月6日，萬科公布百億回購計(jì)劃，稱公司擬在回購資金總額不超過100億元、回購股份價(jià)格不超過13.20元每股的條件下進(jìn)行回購，若全額回購，預(yù)計(jì)可回購股份不少于7.58億股，占公司回購前已發(fā)行總股本的比例不低于6.86%。

這是一樁氣勢(shì)磅礴的“救市宣言”，無論是“國家隊(duì)”還是中小投資者，都對(duì)萬科的舉措高聲贊美，視其為“救市主”。

國家救市號(hào)召、萬科的回購計(jì)劃、氣吞萬里如虎的救市宣言，讓一位天生異相的企業(yè)家看到了機(jī)會(huì)。他知道，如果響應(yīng)國家號(hào)召，緊跟萬科的回購計(jì)劃，他一定會(huì)贏得很多，包括投資收益、萬科的尊重，以及中小投資者的褒獎(jiǎng)。

那一年7月10日，前海人壽宣布第一次舉牌萬科。當(dāng)時(shí)披露的成交價(jià)區(qū)間為13.28～15.47元/股，成交股數(shù)552715065股。若以中間價(jià)14.375元/股計(jì)算，大約動(dòng)用資金80億元。

前海人壽是“寶能系”前鋒，雖然全國知名度不高，但在深圳地界上，寶能的姚老板也是有頭有臉的人物。

姚振華畢業(yè)于華南理工大學(xué)工業(yè)管理工程專業(yè)和食品工程專業(yè)，雙學(xué)士。1992年創(chuàng)業(yè)，從蔬菜物流（“菜籃子”）做起，發(fā)跡之后，與萬科董事局主席王石并列于深圳《特區(qū)拓荒牛卅載競(jìng)風(fēng)流》上榜人物。在深圳本地的房地產(chǎn)公司排名中，寶能也屢屢與萬科同臺(tái)競(jìng)技。

舉牌萬科的時(shí)候，寶能系已經(jīng)形成了六大產(chǎn)業(yè)：金融板塊、物流板塊，物業(yè)開發(fā)、商業(yè)運(yùn)營、民生產(chǎn)業(yè)、文化旅游。雖然寶能最初的舉牌行為像是純粹的財(cái)務(wù)投資，但因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)板塊的匹配，后來寶能的姚老板將自己定義為了“戰(zhàn)略財(cái)務(wù)投資者”。

這些匹配包括，雙方在地產(chǎn)業(yè)務(wù)上有所重合，也都有做社區(qū)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，圍繞社區(qū)進(jìn)行布局。2013年，寶能曾宣布要在5年內(nèi)投資1200億元，建設(shè)40個(gè)購物中心，全部自持。但那幾年，寶能仿效萬達(dá)模式進(jìn)行的商業(yè)開發(fā)并不成功，主要原因是地塊位置較偏。因此有分析認(rèn)為，寶能若與萬科在較為偏遠(yuǎn)但成本低廉的土地上開發(fā)社區(qū)商業(yè)，不失為一個(gè)好的合作方案。

這都是后話，如今則變成了廢話。

2015年7月25日，寶能系第二次舉牌，其中前海人壽集中競(jìng)價(jià)買入萬科0.93%的股份（買入成本13.28～15.47元/股），鉅盛華集中競(jìng)價(jià)交易買入萬科0.26%的股份（買入成本13.28-15.99元/股）。另外，鉅盛華還以收益互換的形式持有3.81%的股份。

此時(shí)的寶能系，已經(jīng)展示出了其強(qiáng)大的能量，而姚老板似乎也從舉牌和萬科股價(jià)上漲中嘗到了甜頭。然而姚老板沒有想到，他正在觸碰以王石為首的萬科管理團(tuán)隊(duì)的利益——萬科的百億回購計(jì)劃中規(guī)定，“價(jià)格不超過13.20元每股的條件下進(jìn)行回購”。

姚老板的“救市”，變成了對(duì)萬科百億回購計(jì)劃的消解。萬科百億回購的價(jià)格區(qū)間已經(jīng)不存在了，修改回購價(jià)格區(qū)間則意味著交易成本的大幅增加；伴隨而來的是萬科管理團(tuán)隊(duì)通過資管計(jì)劃進(jìn)行的偷偷增持，姚老板的介入，使他們的增持成本抬高太多?？梢哉f，姚振華破壞了這一切。

8月26日，寶能系第三次舉牌，前海人壽競(jìng)價(jià)交易買入萬科0.73%股份，鉅盛華通過杠桿工具買入4.31%。公告沒有披露寶能系買入成本。雖然在此后萬科第一大股東華潤集團(tuán)進(jìn)行了象征性抵抗，但自這次舉牌之后，寶能系迅速取代華潤成為了萬科第一大股東。

在發(fā)出了氣勢(shì)磅礴的“救市宣言”之后，萬科直到兩個(gè)月后才啟動(dòng)了其百億回購計(jì)劃。2015年9月19日，萬科公告稱，9月18日公司首次實(shí)施了回購股份的方案，回購股份537.67萬股，占公司總股本的0.049%，最高成交價(jià)13.16元，最低成交價(jià)13.10元，支付的總金額為7069萬元。

2016年1月5日，萬科A發(fā)布公告稱，截至回購期限結(jié)束日2015年12月31日，公司回購A股股份數(shù)量為1248.03萬股，占公司總股本的0.113%，成交的最高價(jià)為13.16元每股，最低價(jià)為12.57元每股，支付總金額為1.6億元（含交易費(fèi)用），符合公司回購部分A股股份方案的要求。

1.6億元，這便是萬科百億回購計(jì)劃一年期滿時(shí)，為“救市”所付出的所有資金。這個(gè)笑話一樣的數(shù)字遭到了中小投資者的詬病，其烏龜爬行的回購速度，也遭到了市場(chǎng)質(zhì)疑，并且被許多市場(chǎng)人士認(rèn)為，正是其百億回購計(jì)劃的遲滯導(dǎo)致了后面的被動(dòng)。endprint

在姚老板的第一個(gè)七月里，他的確贏得了很多，投資收益、中小投資者的支持、日漸上升的個(gè)人影響力。他似乎看到，自己正與萬科的未來扭在一起。

他或許會(huì)想起毛主席的《事情正在起變化》。毛主席說：“改造就是又團(tuán)結(jié)，又斗爭(zhēng)，以斗爭(zhēng)之手段，達(dá)團(tuán)結(jié)之目的。斗爭(zhēng)是互相斗爭(zhēng)，現(xiàn)在是許多人向我們進(jìn)行斗爭(zhēng)的時(shí)候了?！?/p>

他決定去拜訪一下萬科的旗手王石，團(tuán)結(jié)一下王石，改造一下自己。

2016年7月：關(guān)于正確處理萬科內(nèi)部矛盾的問題

無論是寶能的姚老板，還是萬科的王主席，都應(yīng)該在他們那次并不愉快的會(huì)面之后，好好學(xué)習(xí)一下毛主席的《事情正在起變化》。那是對(duì)他們雙方心態(tài)的精準(zhǔn)描述。

“物極必反。我們還要讓他們猖狂一個(gè)時(shí)期，讓他們走到頂點(diǎn)。他們?cè)讲?，?duì)于我們?cè)接欣妗Ｈ藗冋f：怕釣魚，或者說：誘敵深入，聚而殲之。現(xiàn)在大批的魚自己浮到水面上來了，并不要釣。這種魚不是普通的魚，大概鯊魚吧，具有利牙，歡喜吃人。人們吃的魚翅，就是這種魚的浮游工具。”

姚老板迄今并未向外界透露任何他與王石會(huì)談的具體細(xì)節(jié)。細(xì)節(jié)出自2015年12月17日《王石主席在北京萬科的談話》，地點(diǎn)是“北京萬科會(huì)議室”?！罢勗挕眱?nèi)容很長，我們擇其要點(diǎn)進(jìn)行原文摘錄：

說起來也很簡(jiǎn)單，寶能系增持到10%的時(shí)候（編者注：2015年7月），我見過姚老板一次，在馮侖的辦公室談了四個(gè)小時(shí)，從晚上10點(diǎn)到凌晨2點(diǎn)。兩層意思：一是給對(duì)方充分的尊重；第二，我以前沒有見過他，也想領(lǐng)教一下新大股東的風(fēng)采。他還是挺健談，有點(diǎn)收不住嘴。主要談了他的發(fā)家史，也談了對(duì)王石的一分欣賞。言外之意是，我成了大股東之后，你王石還是旗手，還是這面旗幟，要維護(hù)的。

我今天想談的，并不是他說了什么，而是那天我說了什么。當(dāng)時(shí)我的主要意思是，在那個(gè)時(shí)間點(diǎn)上選擇萬科的股票、增持萬科的股票是萬科的榮幸，但是你想成為第一大股東，我是不歡迎的。他沒有料到我是這么一個(gè)態(tài)度。不歡迎的理由很簡(jiǎn)單：你的信用不夠。所以我說，我不接受你，我個(gè)人來講不接受你。萬科的管理團(tuán)隊(duì)不歡迎你這樣的人當(dāng)我們的大股東。

在那次交流中也談到華潤。他說你怎么能保證華潤一直做第一大股東呢？我說當(dāng)然我沒有辦法保證。他說既然這樣，你為什么接受華潤不接受我們，就是因?yàn)槟悴辉敢饨邮芪覀兊墓芾?？我們也可以像華潤這樣做，信任你王石培養(yǎng)的團(tuán)隊(duì)，不插手。我說你錯(cuò)了，你們對(duì)萬科根本不了解，你們對(duì)華潤更不了解……

這是王石在萬科的內(nèi)部“談話”，一夜之間就在互聯(lián)網(wǎng)上鋪天蓋地。它們?nèi)绾纬霈F(xiàn)、如何傳播、如何在鏈路上放大效應(yīng)，都不重要，重要的是時(shí)間和動(dòng)機(jī)。

在此之前，2015年11月27日寶能系再次開始增持萬科A股票。

12月4日起，隸屬寶能系的鉅盛華及其一致行動(dòng)人前海人壽持續(xù)增持萬科。

12月11日，寶能系合計(jì)持有萬科24.81億股，占萬科總股本的22.45%。

寶能系第四次舉牌萬科，成為了萬科確切無疑的第一大股東。《王石主席在北京萬科的談話》正是在此背景下流出，并在傳播鏈路上發(fā)酵的。

12月18日，寶能集團(tuán)回應(yīng)稱集團(tuán)恪守法律，尊重規(guī)則，相信市場(chǎng)的力量。同日13：00起萬科A股票停牌。

“談話”出現(xiàn)之后，寶能的姚老板就變成了“野蠻人”“賣菜的”“收不住嘴”“信用不夠”……姚老板天生異相，長得有點(diǎn)兒像精靈鼠小弟，“萬科事件”鏖戰(zhàn)最慘烈的時(shí)候，有一次“萬科周刊”還特意推送了一條“看顏值”的圖文，充滿了挖苦和嘲諷。

對(duì)于寶能的姚老板來說，2015年7月的會(huì)面雖然被拒絕了，被羞辱了，但畢竟是私底下的事情，知情的外人也只有馮侖，失了面子但算不上丟人。但《王石主席在北京萬科的談話》的刻意流出，則確乎是一種赤裸裸的侮辱。如果不反擊，除了被貼上的標(biāo)簽會(huì)永遠(yuǎn)撕不掉，還會(huì)被生意場(chǎng)上的人認(rèn)為是“慫蛋”，從此之后會(huì)遭到很多無端羞辱與欺凌。

姚老板的反擊是低調(diào)的。他不喜歡打嘴炮，而是喜歡“買買買”，買到你不知道東南西北，買到可以請(qǐng)君入甕、禮送出境的地步。

事實(shí)上，在第三次舉牌后，我得到的消息是，姚老板準(zhǔn)備放棄王石，全力爭(zhēng)取郁亮及其團(tuán)隊(duì)支持。為了保護(hù)消息源，在《并肩而戰(zhàn)？別天真了，這是王石一個(gè)人的戰(zhàn)斗》中，我們進(jìn)行了如下描述：

如果我是“姚老板”，我一定會(huì)“用一種特殊的方法”全力爭(zhēng)取郁亮及其團(tuán)隊(duì)的支持。我開出的條件會(huì)是：更高的股權(quán)激勵(lì)；徹底“去王石化”的萬科；更多的權(quán)力和領(lǐng)袖的地位。

這些，郁亮在今天下午都得到了。

王石比姚老板更懂斗爭(zhēng)的技巧。2015年12月17日，王石“談話”先被放了出去。12月18日，萬科A在當(dāng)天漲停，確定系寶能系在增持后，萬科A宣布停牌。這是“以時(shí)間換空間”的打法，如果運(yùn)氣足夠好，停牌的時(shí)間可以將寶能系拖垮。

但在姿態(tài)上，王石卻來了個(gè)180度大轉(zhuǎn)彎，開始向姚振華“示好”。2015年12月23日早晨，王石登門拜訪瑞士信貸“拉票”。他在演講中說：“我是很尊重潮汕幫的，特區(qū)幫、深圳幫大家都是為深圳做建設(shè)的，寶能、華潤、萬科都是深圳幫，都是一家人，不應(yīng)該內(nèi)斗。”

與此同時(shí)，王石又發(fā)出了諸如“不歡迎民營企業(yè)”的言論，引發(fā)了人們諸多猜疑，使自己的光輝形象蒙上了一層薄霧。

在長達(dá)半年的角力之后，雙方都意識(shí)到，只相信市場(chǎng)的力量是趕不走姚老板的。市場(chǎng)賦予了姚老板更大的力量，使其有機(jī)會(huì)將王石趕出萬科。

2016年6月26日，王石發(fā)了一條悲情的朋友圈：“人生軌跡（238）當(dāng)你曾經(jīng)依靠、信任的央企華潤毫無遮掩地公開和你阻擊的惡意收購者聯(lián)手，徹底否定萬科管理層時(shí)，遮羞布全撕去了。好吧，天要下雨，娘要改嫁。還能說什么？”

那天發(fā)生了什么呢？原來是為尊嚴(yán)而戰(zhàn)的姚老板開始“放大招”。寶能系開始了致命一擊。寶能系提議，在即將召開的臨時(shí)股東大會(huì)上罷免現(xiàn)任萬科董事長的王石，現(xiàn)任萬科總裁郁亮等10人的董事職務(wù)。萬科目前十一人的董事會(huì)中，唯一未遭罷免的是海聞，此前已提出辭職。endprint

“商業(yè)人物”在當(dāng)天的文章中說：“寶能系的致命一擊。華潤當(dāng)頭一擊。安邦若隱若現(xiàn)的旁敲側(cè)擊。因?yàn)閭}促停牌前高管團(tuán)隊(duì)密集出貨而引致的道德危機(jī)所激發(fā)出的中小投資者的口誅筆伐。機(jī)構(gòu)投資者的見風(fēng)使舵。所有這些因素綜合起來，便會(huì)構(gòu)成萬科王石的命運(yùn)。”

2016年7月，已經(jīng)徹底撕破臉后，寶能系7月5日增持萬科A7529.3萬股，持股比例上升到24.972%；7月6日晚間，萬科再次發(fā)布公告，鉅盛華6日再次增持，寶能系持股比例達(dá)到25%。

寶能系第五次舉牌，王石被姚老板逼上了絕路。

但王石是洞悉斗爭(zhēng)技巧的，他先示了個(gè)弱。6月27日下午，在萬科2015年度股東大會(huì)上，有股東提問，如果這一次大家還支持你繼續(xù)做萬科董事長的話，什么時(shí)候你可以對(duì)這個(gè)團(tuán)隊(duì)放手？王石回應(yīng)稱，我曾經(jīng)說過，我說我的成功應(yīng)該是沒有人再需要我這才是成功。我希望郁亮能代替我，同時(shí)郁亮成為董事長，當(dāng)然我同意辭職，如果我還沒被罷免的話，這是不錯(cuò)的一個(gè)建議。

而在11月份，王石干脆對(duì)姚振華隔空喊了“兩個(gè)道歉”。他對(duì)自己之前“關(guān)于民營企業(yè)不能做萬科第一大股東”等言論進(jìn)行了反思。

他說，我做得不合適的，我會(huì)及時(shí)糾正、改進(jìn)，比如對(duì)姚振華先生，大家都認(rèn)為我說的“野蠻人”，我記得在臨時(shí)股東大會(huì)上我站出來公開道歉；比如在天山的喊話“不歡迎民營企業(yè)成為萬科大股東”這種誤導(dǎo)，我無條件道歉。

毛主席在《關(guān)于正確處理人民內(nèi)部矛盾的問題》中說：“敵我之間的矛盾是對(duì)抗性的矛盾。人民內(nèi)部的矛盾，在勞動(dòng)人民之間說來，是非對(duì)抗性的?！?/p>

從最終的結(jié)局來看，王石清晰地意識(shí)到，他與姚老板之間是“敵我之間的矛盾”，是“對(duì)抗性的矛盾”；而在王石道歉之后，姚老板誤判其與王石的矛盾是“人民內(nèi)部的矛盾”，是“非對(duì)抗性的”。

“他們同我們有一種形式上的合作，實(shí)際上不合作。有些事合作，有些事不合作。平時(shí)合作，一遇有空子可鉆，如像現(xiàn)在這樣時(shí)機(jī)，就在實(shí)際上不想合作了?！保飨?，《事情正在起變化》）

2017年7月：打退“野蠻人”姚老板進(jìn)攻

2017年6月30日，萬科召開2016年度股東大會(huì)。這是一場(chǎng)勝利者的大會(huì)、團(tuán)結(jié)者的大會(huì)。寶能系沒有委派代表出席，在此之前，寶能系也沒有提名董事。

毛主席在《打退資產(chǎn)階級(jí)右派的進(jìn)攻》中說：

“牛鬼蛇神讓它出來，然后展覽，展覽之后，大家說牛鬼蛇神不好，要打倒。毒草讓它出來，然后鋤掉，鋤倒可以作肥料。這些話講過沒有呢？還不是講過嗎？毒草還是要出來。農(nóng)民每年都跟那些草講，就是每年都要鋤它幾次，那個(gè)草根本不聽，它還要長。鋤了一萬年，草還要長，一萬萬年，還是要長?！?/p>

在此之前，姚老板就成了“牛鬼蛇神”和“毒草”。在證監(jiān)會(huì)主席的談話中，他是“妖精”和“害人精”的代表。

今年2月24日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布了對(duì)前海人壽違法案件的行政處罰決定，稱前海人壽主要存在編制提供虛假材料、違規(guī)運(yùn)用保險(xiǎn)資金等問題。保監(jiān)會(huì)嚴(yán)格按照有關(guān)法定程序，依據(jù)《中華人民共和國保險(xiǎn)法》等法律法規(guī)對(duì)前海人壽及相關(guān)責(zé)任人員分別作出了警告、罰款、撤銷任職資格及行業(yè)禁入等處罰措施。其中，對(duì)時(shí)任前海人壽董事長姚振華給予撤銷任職資格并禁入保險(xiǎn)業(yè)10年的處罰。

在保監(jiān)會(huì)處罰前海人壽之前，姚振華多次進(jìn)京匯報(bào)。有一次他接受采訪時(shí)說：“我是一個(gè)知識(shí)分子，干的都是踏踏實(shí)實(shí)的事。天天都是5+2，‘白加黑，一心只是想把保險(xiǎn)公司干好，給保民掙點(diǎn)錢?！?/p>

在被處罰之后，互聯(lián)網(wǎng)流出的一份前海人壽匯報(bào)材料中，前海人壽表態(tài)愿意全面配合萬科董事會(huì)換屆。前海人壽看好萬科的投資價(jià)值，對(duì)萬科的投資是一項(xiàng)財(cái)務(wù)投資。在萬科董事會(huì)換屆過程中，前海人壽將全面遵循保監(jiān)會(huì)、深圳市委市政府和其他各級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)意見。

與此同時(shí)，在姚老板之后頻頻舉牌萬科的恒大許家印老板，則通過一樁交易，將手中股權(quán)折價(jià)賣給了深圳地鐵集團(tuán)。他的敏感度、行動(dòng)力都得到了褒獎(jiǎng)，一頭出，一頭進(jìn)，將自己成功變成了另一個(gè)王石。

姚老板是個(gè)厲害的企業(yè)家，是深圳的“特區(qū)拓荒牛”，也是潮汕商幫中的大佬。這樣的人，是商業(yè)世界中的“孫悟空”。

“總之，我們必須學(xué)會(huì)全面地看問題，不但要看到事物的正面，也要看到它的反面。在一定的條件下，壞的東西可以引出好的結(jié)果，好的東西也可以引出壞的結(jié)果。老子在二千多年以前就說過：禍兮福所倚，福兮禍所伏。日本打到中國，日本人叫勝利。中國大片土地被侵占，中國人叫失敗。但是在中國的失敗里面包含著勝利，在日本的勝利里面包含著失敗。歷史難道不是這樣證明了嗎？

在2017年7月，建議姚老板好好學(xué)習(xí)。

（編輯/張本科）endprint