上市公司財(cái)務(wù)重述影響因素的實(shí)證研究

王玉翠，杜 鑫，劉春華

(1. 東北石油大學(xué) 石油經(jīng)濟(jì)與管理研究所，黑龍江 大慶 163318；2. 大慶油田創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司，黑龍江 大慶 163000)

上市公司財(cái)務(wù)重述影響因素的實(shí)證研究

王玉翠1，杜 鑫1，劉春華2

(1. 東北石油大學(xué) 石油經(jīng)濟(jì)與管理研究所，黑龍江 大慶 163318；2. 大慶油田創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司，黑龍江 大慶 163000)

隨著財(cái)務(wù)重述制度的日益完善，資本市場對上市公司會計(jì)信息質(zhì)量的要求越來越嚴(yán)格.采用Logistics回歸分析的方法，以2013～2016年6月31日在深滬兩市主板A股上市公司發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告為研究樣本，主要研究上市公司的影響因素.研究發(fā)現(xiàn)，發(fā)生財(cái)務(wù)重述較多的多是那些負(fù)債水平高、盈利能力差、股權(quán)集中度低以及董事長與總經(jīng)理兼任的上市公司，且國有股持股比例與獨(dú)董比例與上市公司財(cái)務(wù)重述不存在顯著性關(guān)系.研究分析產(chǎn)生上述現(xiàn)象的原因，并針對研究結(jié)果，為改進(jìn)我國資本市場財(cái)務(wù)重述的現(xiàn)狀提出相關(guān)建議.

上市公司；財(cái)務(wù)重述；影響因素

隨著財(cái)務(wù)造假事件的頻頻爆發(fā)，財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性再次引起專家們的關(guān)注.上市公司用來吸引投資者的財(cái)務(wù)報(bào)告，是投資者了解上市公司經(jīng)營狀況的主要信息來源，而財(cái)務(wù)重述主要是指上市公司對以前年度發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行重新表述時，發(fā)布的臨時公告.通常以補(bǔ)充、更正或補(bǔ)充更正的形式進(jìn)行公告.有關(guān)財(cái)務(wù)重述發(fā)生的原因眾說紛紜，并未有統(tǒng)一的說法，但無論是管理層為了盈余操縱導(dǎo)致，還是管理者失誤造成的，歸根究底都是由公司治理結(jié)構(gòu)不合理引起的.關(guān)于公司治理與財(cái)務(wù)重述的關(guān)系，Abdullah等研究發(fā)現(xiàn)，財(cái)務(wù)重述發(fā)生的概率與外部股東持股比例呈負(fù)相關(guān)關(guān)系[1]，Dechow和Chadha則認(rèn)為上市公司董事會的獨(dú)立性與其發(fā)生財(cái)務(wù)重述的概率呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系[2-3]，實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)上市公司財(cái)務(wù)重述的發(fā)生與其審計(jì)委員會的設(shè)立顯著負(fù)相關(guān)[4].此外，唐偉在研究時發(fā)現(xiàn)，財(cái)務(wù)重述的發(fā)生與外部審計(jì)的質(zhì)量相關(guān)[5]，戴亦一、陳嬋分別從媒體報(bào)道、審計(jì)意見的角度研究了財(cái)務(wù)重述與公司治理之間的關(guān)系性[6-7].本文主要從財(cái)務(wù)特征、股權(quán)結(jié)構(gòu)以及董事會特征三個角度，分析上市公司財(cái)務(wù)重述的影響因素.

1 理論分析與研究假設(shè)

1.1財(cái)務(wù)重述與財(cái)務(wù)特征

1.1.1 財(cái)務(wù)狀況

基于債務(wù)契約的原理，債權(quán)人將資金借給借款人，同時借款人承諾到期支付一定現(xiàn)金.由于雙方簽訂了債務(wù)契約，所掌握的信息不完全一致，存在著信息不對稱，債權(quán)人為了維護(hù)自己的合法權(quán)益，會在合同中加入一些用來約束債務(wù)人行為的限制性條款.在資本市場中，上市公司獲取資金的來源通常是銀行，上市公司與銀行簽訂債務(wù)契約，銀行為了減少融資風(fēng)險，一般會要求上市公司定期上報(bào)公司當(dāng)期的財(cái)務(wù)報(bào)表，為確保資金的可回收性，當(dāng)發(fā)現(xiàn)上市公司業(yè)績不佳時，銀行可提前收回借款.因此，為了避免銀行撤資與違約風(fēng)險，上市公司的管理層憑借自身擁有的信息優(yōu)勢，可能會加大粉飾報(bào)表的可能性.換種說法，當(dāng)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率越高時，債權(quán)人面臨的投資風(fēng)險也就越大，為了避免風(fēng)險，債務(wù)契約中的限制性條款也就越嚴(yán)苛，上市公司因此也有更強(qiáng)的操縱財(cái)務(wù)報(bào)表的動機(jī)，隱瞞自己的不利信息.為了降低違約風(fēng)險，上市公司極有可能虛增利潤或?qū)⒑笃谑杖朕D(zhuǎn)移至本期，虛報(bào)財(cái)務(wù)信息，以消除資產(chǎn)負(fù)債率帶來的不利影響.最終導(dǎo)致上市公司財(cái)務(wù)重述發(fā)生概率的增加.鑒于此，提出本文的第一個假設(shè)：

假設(shè)1：上市公司資產(chǎn)負(fù)債率越高時，發(fā)生財(cái)務(wù)重述的可能性越大，二者呈顯著正相關(guān)關(guān)系.

1.1.2 盈利能力

上市公司操縱盈余，粉飾報(bào)表的動機(jī)往往是為了避虧，證券市場中明確規(guī)定，連續(xù)虧損三年的上市公司將面臨“暫時退市”的危機(jī)，為了避免這種情況，上市公司通常會選擇進(jìn)行盈余管理，在虧損年度或鄰近虧損年度時適當(dāng)?shù)恼{(diào)增或調(diào)減當(dāng)期盈余，并在事后重述財(cái)務(wù)報(bào)告.在資本市場中，投資者通過分析上市公司公布的財(cái)務(wù)報(bào)表，了解該公司的盈利水平，并依據(jù)該公司盈利水平的高低，評價該上市公司的投資價值.此外，財(cái)務(wù)報(bào)表也是債權(quán)人判斷該公司償債能力的重要指標(biāo).投資者為了更高的回報(bào)率，更低的投資風(fēng)險，更加傾向于盈利能力強(qiáng)的企業(yè).而對上市公司的管理層來說，公司盈利能力的好壞也是股東考察其業(yè)績的重要指標(biāo).為了達(dá)到業(yè)績要求，獲得較好的業(yè)績評價及薪資待遇，并滿足公司的融資需求，避免虧損狀態(tài)，在經(jīng)營狀況不佳，達(dá)不到預(yù)期成果時，管理者盈余管理的動機(jī)便會增強(qiáng)，其操縱信息粉飾財(cái)務(wù)報(bào)告的可能性也會增加.因此，本文認(rèn)為當(dāng)上市公司盈利能力較差時，管理層為了營造良好的經(jīng)營狀況粉飾當(dāng)期報(bào)表的可能性較大，日后進(jìn)行財(cái)務(wù)重述的概率越大.基于此，提出本文的第二個假設(shè)：

假設(shè)2：上市公司的盈利能力與財(cái)務(wù)重述呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，即上市公司盈利能力越強(qiáng)時，發(fā)生財(cái)務(wù)重述現(xiàn)象的可能性越低，反之亦然.

1.2財(cái)務(wù)重述與股權(quán)結(jié)構(gòu)

1.2.1 股權(quán)構(gòu)成

國有股包括國家股和法人股兩部分，國有股比例的大小決定著上市公司的股權(quán)性質(zhì)，不同的控股性質(zhì)關(guān)注的重點(diǎn)也有所不同，控股性質(zhì)不同的上市公司，股東權(quán)益不同.國有股是指國家投資給上市公司的國有資產(chǎn)的那部分資金所代表的股份，若公司的國有股持股比例過高，容易引起內(nèi)部人控制的問題.張俊瑞和馬晨認(rèn)為國有股持股比例與財(cái)務(wù)重述發(fā)生概率顯著正相關(guān)[8].這是由于當(dāng)國有股的代表持股比例較高時，很有可能掌握著公司的控制權(quán)或成為公司的董事控制著董事會，但是又因?yàn)閲泄傻拇聿⒉粨碛衅髽I(yè)的剩余所有權(quán)，國有股股東對經(jīng)營活動的監(jiān)管效率較低，缺少對管理層監(jiān)督的動力，使得管理層擁有更大的空間去謀求自身利益.且由于國有股持股比例較高的上市公司所擁有的資源優(yōu)勢，面臨的籌資壓力較小，財(cái)務(wù)重述對其影響較弱，因此，對財(cái)務(wù)信息質(zhì)量的要求并不高.此外，國有股持股比例較高的企業(yè)管理者由于需要面對較多的行政考評，迫使管理者操縱盈余進(jìn)行披露虛偽財(cái)務(wù)報(bào)告的可能性增加，進(jìn)行財(cái)務(wù)重述的動機(jī)增大.因此，國有股持股比例越高，上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)重述的概率越大.對此，提出本文的第三個假設(shè)：

假設(shè)3：上市公司財(cái)務(wù)重述發(fā)生的概率與其國有股持股比例呈顯著正相關(guān)關(guān)系.

1.2.2 股權(quán)集中度

股權(quán)集中度是衡量上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的重要指標(biāo)之一，主要分為集中和分散兩種形式.Jensen認(rèn)為高管操縱盈余的可能性與上市公司的股權(quán)集中度負(fù)相關(guān)[9].這是因?yàn)?，?dāng)上市公司的股權(quán)高度集中時，出于利益協(xié)同效應(yīng)，大股東的利益與上市公司的利益緊密聯(lián)系，大股東擁有更加強(qiáng)烈的意識與動機(jī)去監(jiān)管公司的經(jīng)營管理者，參與公司的經(jīng)營管理活動，發(fā)現(xiàn)經(jīng)營過程中發(fā)現(xiàn)的問題并及時解決，建立更有效的內(nèi)部監(jiān)督制度來約束管理層的自利行為，一定程度上避免了“搭便車”的現(xiàn)象，減少會計(jì)差錯的發(fā)生，并降低管理層操縱盈余進(jìn)行財(cái)務(wù)重述的可能性.公司的管理層是由股東任命的，股東對其的監(jiān)督是最直接也是最有效的，股權(quán)的集中有利于提高股東這一方面的外部監(jiān)督，減少管理層利用職務(wù)便利徇私舞弊的可能性，參與并嚴(yán)格監(jiān)督財(cái)務(wù)報(bào)告的生成過程，降低財(cái)務(wù)重述發(fā)生的可能性.與之相反的是，當(dāng)中小股東持股數(shù)較多且單獨(dú)股東持股比例較低，大股東無法控股時，上市公司的股權(quán)分散較為嚴(yán)重，而中小股東由于對公司的實(shí)際經(jīng)營缺少絕對性的話語權(quán)，再加上監(jiān)督成本過高，分散的中小股東存在著“搭便車”的心理，對公司的經(jīng)營活動參與度不高，缺乏對管理層的監(jiān)督.此時，上市公司的經(jīng)營管理者出于自利性的原因，為了達(dá)到自身利益最大化，很可能為了操縱盈余而進(jìn)行財(cái)務(wù)重述，進(jìn)而損害股東們的權(quán)益.因此，提出本文第四個假設(shè)：

假設(shè)4：上市公司發(fā)生財(cái)務(wù)重述的概率與其股權(quán)集中度呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，即上市公司股權(quán)集中度越高，發(fā)生財(cái)務(wù)重述的概率越低.

1.3財(cái)務(wù)重述與董事會特征

1.3.1 兩職兼任

兩職兼任是指上市公司董事長是否同時兼任公司總經(jīng)理一職，它是衡量董事會獨(dú)立性的重要指標(biāo).兩種職位分別代表著兩方不同的利益，董事長代表的是董事會即股東們的利益，對公司的經(jīng)營方向發(fā)揮絕對性作用，充當(dāng)決策者的角色，而總經(jīng)理代表的是受聘于股東們的管理層的利益，負(fù)責(zé)執(zhí)行董事會定下的決策，充當(dāng)執(zhí)行者的角色.Farber認(rèn)為上市公司發(fā)生財(cái)務(wù)重述的概率與該公司董事長與總經(jīng)理的兼任有關(guān)[10].當(dāng)董事長與總經(jīng)理為同一人時，雖然在一定程度上能減少兩權(quán)分離所引起的爭議，提高公司的運(yùn)營效率，但是，當(dāng)制定決策與執(zhí)行決策的人為同一人，監(jiān)督與被監(jiān)督的人相同時，管理層的權(quán)力極度膨脹，會引起嚴(yán)重的內(nèi)部人控制的問題，增加公司的經(jīng)營風(fēng)險，董事長很可能為了謀求自身利益，而做出損害其他股東權(quán)益的決策.董事會缺少獨(dú)立性，無法有效監(jiān)督管理層披露財(cái)務(wù)信息的行為是否合理，是否操縱盈余進(jìn)行虛假披露，增加財(cái)務(wù)報(bào)告錯報(bào)的可能性.同時，兩職兼任也違背了證監(jiān)會于2001年發(fā)布的《上市公司治理原則》，該原則明確規(guī)定了董事長與總經(jīng)理不能是同一人，二者職位應(yīng)分離.因此，提出本文的第五個假設(shè)：

假設(shè)5：上市公司發(fā)生財(cái)務(wù)重述概率的可能性與兩職兼任呈正相關(guān)關(guān)系，即當(dāng)上市公司的董事長與總經(jīng)理為同一人時，發(fā)生財(cái)務(wù)重述的概率越高.

1.3.2 獨(dú)董比例

除了兩職兼任，獨(dú)立董事的比例也是衡量董事會獨(dú)立性的重要指標(biāo)之一.證監(jiān)會曾就獨(dú)立董事任免一事，于2001年提出了《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見》，該指導(dǎo)意見明確指出上市公司必須設(shè)立董、監(jiān)事會，且獨(dú)立董事的比例不能少于董事會總?cè)藬?shù)的三分之一.這是因?yàn)橹挥幸M(jìn)了獨(dú)立董事制度，才能夠有效地提高董事會的獨(dú)立性，避免占據(jù)信息優(yōu)勢地位的大股東，為了尋求私利而進(jìn)行財(cái)務(wù)造假，損害其他股東利益，緩解內(nèi)部人控制問題.李彬認(rèn)為當(dāng)董事會獨(dú)立性越強(qiáng)時，上市公司發(fā)生財(cái)務(wù)重述的概率越低[11].獨(dú)立董事通常是由在該上市公司無任何職位的，與公司股東、經(jīng)營者之間無重大關(guān)聯(lián)的具有專業(yè)知識和技術(shù)經(jīng)驗(yàn)的專家擔(dān)任的，他們具有一定的工作經(jīng)驗(yàn)，擁有獨(dú)立監(jiān)督經(jīng)營管理者的能力，能夠加強(qiáng)公司內(nèi)部權(quán)力的監(jiān)督與制衡.在確保上市公司的董事和管理層無法干預(yù)獨(dú)立董事的決策的基礎(chǔ)上，獨(dú)立董事為了自身的聲譽(yù)，也會客觀、公正的提出表決意見，發(fā)揮監(jiān)督者的作用，有效監(jiān)督上市公司的經(jīng)營管理活動，在一定程度上減少管理層財(cái)務(wù)造假的可能性，提高會計(jì)信息的質(zhì)量，降低財(cái)務(wù)重述發(fā)生的概率.因此，提出本文的第六項(xiàng)假設(shè)：

假設(shè)6：上市公司財(cái)務(wù)重述發(fā)生的概率與獨(dú)立董事的比例呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，獨(dú)立董事占比越高，獨(dú)立董事效率越高，上市公司發(fā)生財(cái)務(wù)重述的概率越低.

2 實(shí)證研究設(shè)計(jì)

2.1樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文選取2013～2016年6月31日在深滬主板A股上市的非金融類公司作為實(shí)證研究的樣本，并剔除非正常上市、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不足4年、資料不全以及ST類公司，最后共得到1251家樣本公司，其中進(jìn)行財(cái)務(wù)重述的公司為159家，共3753個樣本.文中關(guān)于財(cái)務(wù)重述的樣本是通過在巨潮資訊網(wǎng)手工搜集得來的，其他公司治理數(shù)據(jù)則多數(shù)來源于銳思及國泰安數(shù)據(jù)庫.本文采用全樣本分析的方法，主要利用SPSS21.0以及EXCEL進(jìn)行數(shù)據(jù)分析.

2.2模型設(shè)計(jì)與變量定義

本文采用Logistics多元回歸分析的方式進(jìn)行實(shí)證研究，實(shí)證模型為：

Restate=β0+β1Lev+β2Roa+β3State+β4H1+β5Chair+β6Ind+β7Size+β8∑Indu+β9∑Year+ε

模型中各變量的具體定義，如表1所示.

表1 定義說明表

3 實(shí)證結(jié)果分析

3.1描述性統(tǒng)計(jì)

表2為本文關(guān)鍵變量的描述性統(tǒng)計(jì).從表中，我們可以發(fā)現(xiàn)重述公司與非重述公司之間確實(shí)存在較明顯的差距.在財(cái)務(wù)特征方面，重述公司資產(chǎn)負(fù)債率的均值更高，且凈資產(chǎn)收益率低于非重述公司；在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，非重述公司股權(quán)集中度的均值為0.165 2高于重述公司的0.132 3；在董事會特征方面，財(cái)務(wù)重述公司兩職兼任的情況明顯高于非重述公司.以上內(nèi)容均與本文假設(shè)相一致.

表2 描述性統(tǒng)計(jì)

3.2相關(guān)性分析

表3為單因素的Pearson相關(guān)分析，其中資產(chǎn)負(fù)債率、國有股比例、兩職兼任均與財(cái)務(wù)重述顯著正相關(guān)，凈資產(chǎn)收益率、股權(quán)集中度與公司規(guī)模與財(cái)務(wù)重述呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，基本與前文假設(shè)一致，只有獨(dú)董比例與財(cái)務(wù)重述的關(guān)系并不顯著，但方向與假設(shè)相一致.

以上為本文的初步驗(yàn)證，為了得到更穩(wěn)健的實(shí)證結(jié)果，本文將進(jìn)一步進(jìn)行Logistics回歸分析，驗(yàn)證財(cái)務(wù)重述的影響因素.

表3 相關(guān)性分析

注：**在 0.01 水平(雙側(cè))上顯著相關(guān)；*在 0.05 水平(雙側(cè))上顯著相關(guān).

3.3 Logistics回歸檢驗(yàn)

表4為本文Logistics回歸分析的結(jié)果，在對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析前，將它們分為財(cái)務(wù)特征、股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會特征以及全樣本四組，對它們分別回歸分析，得到的預(yù)測準(zhǔn)確性為86%.回歸結(jié)果如下：

在財(cái)務(wù)特征部分，資產(chǎn)負(fù)債率通過了回歸性檢驗(yàn)，與財(cái)務(wù)重述在5%上顯著正相關(guān)，與本文假設(shè)一致.即資產(chǎn)負(fù)債率與上市公司發(fā)生財(cái)務(wù)重述的概率之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率越高，財(cái)務(wù)重述發(fā)生的概率越大.這是因?yàn)楦咚降呢?cái)務(wù)杠桿，面臨的限制性條款和融資要求更加苛刻，當(dāng)市場壓力較大時，為了緩解融資壓力，上市公司出于盈余動機(jī)會增加財(cái)務(wù)重述行為.凈資產(chǎn)收益率與財(cái)務(wù)重述在5%上顯著負(fù)相關(guān)，與假設(shè)2一致.這表明，當(dāng)上市公司盈利水平越低，財(cái)務(wù)重述發(fā)生的概率就越高.發(fā)生這種現(xiàn)象的主要原因是，在當(dāng)期利潤不達(dá)標(biāo)時，上市公司為了避免由虧損導(dǎo)致特別處理或暫停上市，可能會進(jìn)行盈余管理，從而增加了財(cái)務(wù)重述的可能性.

在股權(quán)結(jié)構(gòu)部分，國有股比例雖然與財(cái)務(wù)重述呈正相關(guān)關(guān)系，但未通過顯著性檢驗(yàn)，與本文假設(shè)不一致，而股權(quán)集中度不僅與財(cái)務(wù)重述呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，且在5%上顯著.結(jié)果表明，上市公司股權(quán)集中度越高，發(fā)生財(cái)務(wù)重述的可能性越低，二者呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，這與假設(shè)4一致，原因可能在于隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，上市公司所有者漸漸意識到了自身在管理上的缺位所導(dǎo)致的資產(chǎn)流失，而股權(quán)集中度的提高也能在一定程度上抑制財(cái)務(wù)重述的發(fā)生.

在董事會特征部分，兩職兼任在分組回歸上通過了顯著性，并在5%上顯著.這表明，財(cái)務(wù)重述與兩職兼任顯著正相關(guān)，當(dāng)上市公司的董事長與總經(jīng)理為同一人時，發(fā)生財(cái)務(wù)重述的概率越高，這與本文的假設(shè)一致.而獨(dú)董比例雖與財(cái)務(wù)重述呈正相關(guān)關(guān)系，但無論是分組回歸，還是全樣本回歸中均未通過顯著性檢驗(yàn)，表示獨(dú)董比例雖對上市公司財(cái)務(wù)重述有一定的影響，但影響并不顯著，就我國目前來看，獨(dú)立董事的職能并未完全得以發(fā)揮，其獨(dú)立性不強(qiáng)，未起到改善會計(jì)信息質(zhì)量的作用.

表4 Logistics回歸分析

4 結(jié) 語

本文回歸結(jié)果基本驗(yàn)證了前文的假設(shè).研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)控制了上市公司的規(guī)模、行業(yè)和年份等變量后，財(cái)務(wù)杠桿水平高、盈利能力水平低、股權(quán)集中度弱以及兩職兼任情況多的上市公司發(fā)生財(cái)務(wù)重述的概率較大，而國有股比例和獨(dú)董比例與財(cái)務(wù)重述不存在顯著性關(guān)系.這表示由于證監(jiān)會對融資要求及上市規(guī)定的嚴(yán)格要求，公司為了避免因虧損退市而增加財(cái)務(wù)重述行為.而股權(quán)的集中能夠減少“搭便車”的行為，在一定程度上能過抑制財(cái)務(wù)重述的發(fā)生.此外，減少上市公司董事長與總經(jīng)理的兼任情況，也能有效減少財(cái)務(wù)重述現(xiàn)象的發(fā)生.

針對這方面，為了減少財(cái)務(wù)重述的發(fā)生，除了要加大對盈余管理行為的管制和處罰力度，增強(qiáng)對盈利能力低、財(cái)務(wù)風(fēng)險高的上市公司的監(jiān)督，還要增強(qiáng)上市公司的內(nèi)部治理，完善財(cái)務(wù)重述制度的建設(shè).除此之外，加強(qiáng)公司內(nèi)部審計(jì)及外部監(jiān)督的力度，提高會計(jì)人員的職業(yè)素養(yǎng)，從根本上改善會計(jì)信息的質(zhì)量，從而降低財(cái)務(wù)重述發(fā)生的可能性.

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Empiricalstudyonlistedcompanyfinancialrestatementsimpactfactors

WANG Yu-cui1, DU Xin1, LIU Chun-hua2

(1. Institute of Petroleum Economics and Management, Northeast Petroleum University, Daqing 163318, China; 2. Daqing Oilfield Triumph Group, Daqing 163000, China)

With the improvement of financial restatement, capital market is stricter to the quality of accounting information of listed companies. The influence factors of listed companies were mainly studied by adopting the method of Logistics regression analysis with 2013 and June 31, 2016 in stock markets of Shanghai and Shenzhen motherboard financial statements issued A-share listed companies as research samples. It was found that more financial restatements were the high debt levels, poor profitability, lower equity concentration, and the chairman and general manager of the listed company, and the proportion of state-owned shares and the proportion of independent directs have not significant on the listed company financial restatement. Research and analysis the reasons for the above phenomenon, according to the results of the study, to improve the present situation of our capital market financial restatement related suggestions were put forward.

listed company; financial restatement; affecting factors

2016-09-31.

黑龍江省教育廳人文社會科學(xué)研究項(xiàng)目(12512006)；黑龍江省高等學(xué)校人文社會科學(xué)重點(diǎn)研究基地項(xiàng)目(JD20111202)

王玉翠(1972-)，女，碩士，教授，碩士生導(dǎo)師，研究方向：會計(jì)理論與實(shí)務(wù).

F231

：A

1672-0946(2017)04-0507-06