思必馳：需直面巨頭沖擊毛利率不斷降低

吳慧敏

思必馳科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“思必馳”）是一家提供人機(jī)對(duì)話解決方案的人工智能企業(yè)，基于公司自主研發(fā)的新一代對(duì)話式人機(jī)交互中臺(tái)和人工智能語(yǔ)音芯片，圍繞“云+芯”進(jìn)行布局，提供軟硬件結(jié)合的人工智能技術(shù)與產(chǎn)品服務(wù)，實(shí)現(xiàn)普適的智能人機(jī)信息交互。

從行業(yè)來(lái)講，思必馳所處的行業(yè)正是今年以來(lái)大紅大紫的人工智能產(chǎn)業(yè)，而思必馳的主營(yíng)業(yè)務(wù)也與今年股價(jià)漲嗨了的科大訊飛較為接近，公司發(fā)展階段更類(lèi)似于科大訊飛2008年上市前的發(fā)展階段。

不過(guò)，問(wèn)題也就來(lái)了，正是由于AI今年突然火熱，巨頭們紛紛下場(chǎng)，這對(duì)于思必馳這樣還較小的企業(yè)來(lái)說(shuō)，反而未必是好事。另外，人工智能目前在商業(yè)倫理等基礎(chǔ)理論上仍有待解決，而由人工智能引發(fā)的一些不良影響也逐步暴露，懸在行業(yè)頭頂?shù)摹斑_(dá)摩克里斯之劍”不容忽視。這些都是思必馳發(fā)展過(guò)程中不可避免需要面對(duì)的問(wèn)題。而從思必馳自身看，硬件銷(xiāo)售占比越來(lái)越大，不斷拉低公司的毛利率。

思必馳的主營(yíng)業(yè)務(wù)與科大訊飛更為接近，但是公司的發(fā)展階段更接近科大訊飛2008年上市前的發(fā)展階段，收入規(guī)模相對(duì)接近。

自春節(jié)以來(lái)，由ChatGPT引發(fā)的AIGC浪潮火爆大江南北，相比之前的生成式對(duì)話產(chǎn)品，ChatGPT在大范圍連續(xù)對(duì)話能力、生成內(nèi)容質(zhì)量、語(yǔ)言理解能力和邏輯推理能力上都得到大幅提升，超出了大眾對(duì)于一款聊天機(jī)器人的預(yù)期，是生成式AI（AIGC）極為關(guān)鍵的發(fā)展節(jié)點(diǎn)。

但是，ChatGPT的成功是一場(chǎng)初心+資源加持下的長(zhǎng)期主義的勝利，GPT模型正是在密集燒錢(qián)策略后出現(xiàn)的，而ChatGPT這一明確指向商業(yè)化的產(chǎn)品則顯然受到OpenAI從非營(yíng)利向半營(yíng)利轉(zhuǎn)型的發(fā)展路徑影響。

與ChatGPT功能對(duì)標(biāo)的大語(yǔ)言模型（LargeLanguageModels，LLMs），目前國(guó)外主要有Google推出的Gopher、LaM?DA以及Meta的Llama等；國(guó)內(nèi)為百度首發(fā)的“文心一言”、360發(fā)布的大語(yǔ)言模型、阿里發(fā)布的“通義千問(wèn)”、商湯發(fā)布的“商量”等。雖從對(duì)話和文本生成的直觀體驗(yàn)看ChatGPT略勝一籌，但對(duì)于Google等國(guó)外大廠而言，克隆ChatGPT并不存在太高壁壘，當(dāng)前暫時(shí)落后主要是出于公司戰(zhàn)略與技術(shù)理念差異，選擇了不同技術(shù)路線，隨著各家探索成果和新技術(shù)方法的實(shí)踐不斷推進(jìn)，仍存在對(duì)GPT系列模型趕超的可能。對(duì)百度等國(guó)內(nèi)大廠而言，則在數(shù)據(jù)、算力、工程化能力等關(guān)鍵要素上存在短板，短期內(nèi)難以對(duì)國(guó)外領(lǐng)先大模型實(shí)現(xiàn)趕超，為跟隨者角色，長(zhǎng)期更需要國(guó)內(nèi)AI全產(chǎn)業(yè)鏈整體進(jìn)化。

2023年3月中，OpenAI宣布ChatGPT整合GPT4，實(shí)現(xiàn)多模態(tài)交互、大幅提升復(fù)雜長(zhǎng)文本理解與生成能力、可控性增強(qiáng)，引起全球科技界震動(dòng)。在國(guó)內(nèi)科技及投資各領(lǐng)域的高度關(guān)注下，百度舉辦了“文心一言”產(chǎn)品發(fā)布會(huì)，雖說(shuō)從產(chǎn)品功能、成熟度、支持用戶(hù)并發(fā)等維度距ChatGPT還有不足，但也是中國(guó)在這新一輪“科技軍備競(jìng)賽”中的勇于嘗試與發(fā)聲，目前百度也已啟動(dòng)API接口開(kāi)放測(cè)試，瞄準(zhǔn)B端市場(chǎng)。緊隨其后，360、阿里、華為、商湯、京東、科大訊飛、字節(jié)跳動(dòng)等巨頭企業(yè)也動(dòng)作頻頻。

從自研通用預(yù)訓(xùn)練大語(yǔ)言模型的必要性角度分析：在全球政治經(jīng)濟(jì)局勢(shì)下，自主可控是保障網(wǎng)絡(luò)安全、信息安全的前提，自研基石模型具有高度戰(zhàn)略意義；從自研的可行性角度分析：基于前文討論的通用基礎(chǔ)LLMs研發(fā)所需的算力、數(shù)據(jù)、算法、人才、資金儲(chǔ)備等，中國(guó)僅有少數(shù)頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)具備研發(fā)“入場(chǎng)券”，宣布入局的頭部企業(yè)基于自身業(yè)務(wù)生態(tài)選擇的戰(zhàn)略路線也不盡相同。但可以大膽假設(shè)，未來(lái)若形成大模型能力領(lǐng)先，誰(shuí)擁有通用基礎(chǔ)大模型與生態(tài)和流量入口，誰(shuí)就更有可能擁有從應(yīng)用層到算力層的營(yíng)收話語(yǔ)權(quán)。

巨頭們紛紛入場(chǎng)，新一輪軍備競(jìng)賽開(kāi)始，這對(duì)思必馳這樣的小企業(yè)來(lái)說(shuō)，反而容易失去緩沖空間。

全球科技界都在為此輪生成式AI熱潮狂歡，提振AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展信心的消息層出不窮：美國(guó)科技企業(yè)或布局追趕或投身下游應(yīng)用開(kāi)發(fā)與生態(tài)集合；中國(guó)企業(yè)也積極布局類(lèi)ChatGPT、類(lèi)Midjourney產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，國(guó)內(nèi)巨頭紛紛公開(kāi)大模型研發(fā)進(jìn)展與計(jì)劃。

但在一片欣欣向榮中，漸漸也有反對(duì)的聲音出現(xiàn)：“ChatGPT取代人類(lèi)”、“AIRisk下ChatGPT的叛逃”、“LLMs助推欺詐和恐怖主義”、“打開(kāi)AGI潘多拉魔盒”等討論甚囂塵上。3月29日，作為OpenAI曾經(jīng)最重磅的支持者及聯(lián)合創(chuàng)始人，世界首富馬斯克與多位科研界大牛發(fā)表聯(lián)名聲明，基于倫理與設(shè)計(jì)安全標(biāo)準(zhǔn)考慮，呼吁“所有AI實(shí)驗(yàn)室立即暫停訓(xùn)練比GPT-4更強(qiáng)大的AI系統(tǒng)至少6個(gè)月”將反對(duì)聲推向高潮。大模型開(kāi)發(fā)與應(yīng)用企業(yè)也已認(rèn)識(shí)到治理的重要性，例如通過(guò)RLAIF（減少人類(lèi)反饋信息）、去除危險(xiǎn)內(nèi)容生成、監(jiān)管框架等手段解決模型偏見(jiàn)、濫用等風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。OpenAI也于4月6日發(fā)布《OurapproachtoAIsafety》，應(yīng)對(duì)安全和倫理質(zhì)疑。作為突圍性產(chǎn)品，ChatGPT的革新價(jià)值已被充分印證，但其誘發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

根據(jù)思必馳自己的說(shuō)法，智能語(yǔ)音語(yǔ)言技術(shù)作為一種新技術(shù)，尚在技術(shù)落地早期階段，必須和行業(yè)進(jìn)一步深度結(jié)合、深度滲透應(yīng)用場(chǎng)景，以及從技術(shù)上說(shuō)，系統(tǒng)魯棒性以及自然語(yǔ)言處理仍有較大提升空間。此外，相較于計(jì)算機(jī)視覺(jué)，智能語(yǔ)音技術(shù)更難標(biāo)準(zhǔn)化，對(duì)行業(yè)融合度和個(gè)性化定制需求也更高。

相比互聯(lián)網(wǎng)大型科技企業(yè)基于互聯(lián)網(wǎng)勢(shì)能和業(yè)務(wù)基因的廣泛生態(tài)布局，思必馳主要從智能語(yǔ)音、自然語(yǔ)言理解等核心技術(shù)的底層算法切入，圍繞智能語(yǔ)音語(yǔ)言技術(shù)自主形成了系列核心技術(shù)，并處于行業(yè)先進(jìn)水平，在技術(shù)賦予機(jī)器認(rèn)知、感知和學(xué)習(xí)功能的過(guò)程中，能夠?qū)崿F(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化、自動(dòng)化和模塊化，具有較強(qiáng)的通用性，能夠與傳統(tǒng)行業(yè)快速融合，未來(lái)發(fā)展能夠持續(xù)提升。同創(chuàng)新技術(shù)專(zhuān)業(yè)型科技企業(yè)相比，公司在技術(shù)儲(chǔ)備和業(yè)務(wù)重點(diǎn)布局上展開(kāi)差異化競(jìng)爭(zhēng)，與科大訊飛業(yè)務(wù)布局有一定相似度，但公司重點(diǎn)發(fā)展物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域相關(guān)業(yè)務(wù)，聚焦車(chē)和家兩個(gè)場(chǎng)景，基于成熟經(jīng)驗(yàn)再擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模并尋找新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，不斷提高市場(chǎng)占有率。同細(xì)分業(yè)務(wù)領(lǐng)域中的應(yīng)用型科技企業(yè)相比，公司在面向語(yǔ)音的軟硬件一體化產(chǎn)品能力建設(shè)方面優(yōu)勢(shì)明顯，能夠根據(jù)不同類(lèi)型客戶(hù)的需求，開(kāi)發(fā)適配的標(biāo)準(zhǔn)化的硬件產(chǎn)品（AI語(yǔ)音芯片、AI模組、AI終端等），從而加快不同類(lèi)型企業(yè)AI終端產(chǎn)品的落地。

報(bào)告期內(nèi)公司綜合毛利率分別為72.17%、69.74%、58.15%和56.41%，整體呈下滑趨勢(shì)，主要原因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，毛利率相對(duì)較低的軟硬一體化人工智能產(chǎn)品收入占比增加。

根據(jù)管理層測(cè)算，2022年至2026年AI硬件產(chǎn)品銷(xiāo)售占比由30.00%上升至59.00%，逐年提升，公司綜合毛利率分別為58%、46%、42%、40%和40%，2022年至2025年毛利率呈下降趨勢(shì)，2026年與2025年毛利率均約為40%，基本持平。

可以看出，隨著公司硬件產(chǎn)品占比不斷上升，思必馳的綜合毛利率不斷下降，公司資產(chǎn)逐步變“重”，萬(wàn)一逐步演化為類(lèi)似當(dāng)前的消費(fèi)電子公司，反而容易褪去科技公司的光環(huán)。