福建企業(yè)外向國(guó)際化影響因素和效應(yīng)實(shí)證研究

◆周 詩(shī)

福建企業(yè)外向國(guó)際化影響因素和效應(yīng)實(shí)證研究

◆周 詩(shī)

企業(yè)國(guó)際化，經(jīng)濟(jì)全球化已經(jīng)成為各個(gè)國(guó)家的發(fā)展目標(biāo)。隨著全球一體化的發(fā)展，通過(guò)合理的區(qū)域分工，可以使資源得到最好的利用，經(jīng)濟(jì)得到最快的發(fā)展。而對(duì)于我國(guó)而言，正處在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的階段，現(xiàn)階段我國(guó)的主要任務(wù)就是鼓勵(lì)企業(yè)走向國(guó)外，開(kāi)拓海外市場(chǎng)，增加出口創(chuàng)匯，保持貿(mào)易順差。本項(xiàng)目以福建省上市公司為樣本，研究了福建省企業(yè)外向國(guó)際化影響因素和效應(yīng)。

外向國(guó)際化；出口；對(duì)外直接投資；福建省企業(yè)

一、福建企業(yè)外向國(guó)際化影響因素實(shí)證研究

本文對(duì)福建企業(yè)外向國(guó)際化影響因素實(shí)證研究，主要用面板數(shù)據(jù)模型和比較靜態(tài)分析方法探求福建企業(yè)外向國(guó)際化影響因素。

（一）研究設(shè)計(jì)

1.指標(biāo)選取。根據(jù)前面企業(yè)國(guó)際化的理論分析，企業(yè)國(guó)際化的主要影響因素為企業(yè)資源和制度創(chuàng)新，本部分主要研究企業(yè)資源和創(chuàng)新對(duì)福建企業(yè)外向國(guó)際化的影響，研究福建外向國(guó)際化企業(yè)利潤(rùn)變化趨勢(shì)。本項(xiàng)目確定實(shí)證指標(biāo)，各變量的取值和定義見(jiàn)表1。

（1）外向國(guó)際化指標(biāo)。福建企業(yè)外向國(guó)際化主要采取出口和對(duì)外直接投資（FDI）的方式，本文采用出口額、對(duì)外直接投資注冊(cè)資本和綜合指標(biāo)國(guó)際化程度來(lái)分別衡量福建企業(yè)外向國(guó)際化程度，分別用EX、FDI和DI表示。

（2）企業(yè)資源。企業(yè)資源最主要的是人力資源和資本資源。本項(xiàng)目用職工人數(shù)代表企業(yè)人力資源，用平均固定資產(chǎn)凈額代表企業(yè)資本，分別用WR和FA表示。平均固定資產(chǎn)凈額計(jì)算如下：

平均固定資產(chǎn)凈額=（固定資產(chǎn)凈額期初余額+固定資產(chǎn)凈額期末余額）/2

(3)制度創(chuàng)新。本項(xiàng)目用企業(yè)第一、二大股東持股之和占總股數(shù)的比例來(lái)衡量企業(yè)制度創(chuàng)新對(duì)企業(yè)外向國(guó)際化的影響，用SHS表示。

表1 各變量的表示符號(hào)和取值說(shuō)明

2.計(jì)量模型設(shè)定。根據(jù)理論分析，我們將各影響因素納入研究方程，建立如下實(shí)證模型，分析福建企業(yè)外向國(guó)際化影響因素。

其中i和t分別表示外向國(guó)際化企業(yè)和時(shí)間，Y代表企業(yè)出口、對(duì)外直接投資或國(guó)際化程度，WR代表員工數(shù)量，F(xiàn)A代表平均固定資產(chǎn)凈額，SHS代表一二大股東持股比。下文將根據(jù)實(shí)證模擬的結(jié)果，在上述模型的基礎(chǔ)上選擇合適的模型進(jìn)行實(shí)證分析。

3.面板數(shù)據(jù)的初步處理和估計(jì)方法。本文采用上市公司的面板數(shù)據(jù)，個(gè)體差異較大，因而選用個(gè)體效應(yīng)模型進(jìn)行研究。用stata11.0軟件對(duì)研究模型進(jìn)行了個(gè)體效應(yīng)面板數(shù)據(jù)回歸分析，根據(jù)Hausman檢驗(yàn)結(jié)果，選擇固定效應(yīng)或隨機(jī)效應(yīng)模型。為了保證結(jié)果的準(zhǔn)確性，如果采用固定效應(yīng)模型，用Wooldridge test檢驗(yàn)來(lái)檢驗(yàn)是否存在序列相關(guān)，用Pesaran's test檢驗(yàn)來(lái)檢驗(yàn)是否存在截面相關(guān)，用Modified Wald test檢驗(yàn)來(lái)檢驗(yàn)是否存在截面異方差。如果檢驗(yàn)的結(jié)果表明存在上述復(fù)雜情況，我們將采用Driscoll-Kraay標(biāo)準(zhǔn)誤即xtscc模型對(duì)個(gè)體固定效應(yīng)模型進(jìn)行修正，以保證我們的實(shí)證結(jié)果真實(shí)可靠。

4.樣本選擇和數(shù)據(jù)來(lái)源。本項(xiàng)目選擇國(guó)際化時(shí)間較長(zhǎng)的企業(yè)作為研究樣本，根據(jù)篩選，共選擇23家出口企業(yè)和10家FDI企業(yè)作為研究樣本，時(shí)間跨度為2006-2015年。樣本數(shù)據(jù)來(lái)源于各樣本企業(yè)年報(bào)和國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。

（二）福建企業(yè)外向國(guó)際化影響因素研究

本文用stata11.0軟件和公式1-1，對(duì)福建外向國(guó)際化企業(yè)進(jìn)行了靜態(tài)面板數(shù)據(jù)回歸分析，結(jié)果見(jiàn)表2所示。根據(jù)Hausman檢驗(yàn)結(jié)果，均采用的是用Driscoll-Kraay標(biāo)準(zhǔn)誤修正的xtscc固定效應(yīng)模型，同時(shí)各個(gè)變量的回歸系數(shù)都通過(guò)了10%的顯著性檢驗(yàn)，擬合結(jié)果較好。

1.對(duì)出口企業(yè)、FDI企業(yè)和綜合國(guó)際化企業(yè)而言，人力資源對(duì)福建企業(yè)國(guó)際化的影響在10%水平上通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，且系數(shù)都是為正，說(shuō)明人力資源對(duì)福建企業(yè)外向國(guó)際化具有促進(jìn)作用；人力資源的各系數(shù)從大到小依次為：LogDI、LogEX和LogFDI，說(shuō)明人力資源對(duì)綜合國(guó)際化的促進(jìn)作用最大，其次為出口，最后為FDI。

表2 福建企業(yè)國(guó)際化影響因素實(shí)證結(jié)果（xtscc模型）

2.對(duì)出口企業(yè)、FDI企業(yè)和綜合國(guó)際化企業(yè)而言，資本資源對(duì)福建企業(yè)國(guó)際化的影響在10%水平上通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，且系數(shù)都是為正，說(shuō)明資本資源對(duì)福建企業(yè)外向國(guó)際化具有促進(jìn)作用；資本資源的各系數(shù)從大到小依次為：LogDI、LogFDI和LogEX，說(shuō)明資本資源對(duì)綜合國(guó)際化的促進(jìn)作用最大，其次為FDI，最后為出口；與人力資源的作用相比，資本資源對(duì)出口和FDI的促進(jìn)作用均小于人力資源的促進(jìn)作用，但對(duì)綜合國(guó)際化的促進(jìn)作用卻大于人力資源的促進(jìn)作用。

3.值得注意的是，一二大股東持股比(SHS)對(duì)福建企業(yè)外向國(guó)際化具有抑制作用，對(duì)企業(yè)出口、FDI和綜合國(guó)際化程度的產(chǎn)出彈性絕對(duì)值均大于人力資源和資本資源的，說(shuō)明福建企業(yè)分散股權(quán)，對(duì)企業(yè)外向國(guó)際化的促進(jìn)作用最大。

二、福建企業(yè)外向國(guó)際化效應(yīng)研究

該部分以企業(yè)凈利潤(rùn)衡量企業(yè)績(jī)效，探究國(guó)際化對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。構(gòu)建了企業(yè)國(guó)際化與績(jī)效的回歸方程：

其中i和t分別表示外向國(guó)際化企業(yè)和時(shí)間，П代表福建外向國(guó)際化企業(yè)凈利潤(rùn)，X代表企業(yè)出口、對(duì)外直接投資或國(guó)際化程度，用stata11.0軟件計(jì)算結(jié)果見(jiàn)表3。

表3 福建企業(yè)外向國(guó)際化效應(yīng)實(shí)證研究結(jié)果

從表3結(jié)果看，不論是出口、FDI還是綜合國(guó)際化程度，對(duì)福建外向國(guó)際化企業(yè)凈利潤(rùn)都具有促進(jìn)作用，但彈性系數(shù)絕對(duì)水平都較小，說(shuō)明這種促進(jìn)作用較小。出口、FDI和綜合國(guó)際化程度的系數(shù)比較看，對(duì)外直接投資對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)的促進(jìn)作用最大，其次是綜合國(guó)際化，最后是出口。

三、結(jié)論

對(duì)出口企業(yè)、FDI企業(yè)和綜合國(guó)際化企業(yè)而言，資本資源和人力資源對(duì)福建企業(yè)外向國(guó)際化具有促進(jìn)作用；資本資源對(duì)出口和FDI的促進(jìn)作用均小于人力資源的促進(jìn)作用，但對(duì)綜合國(guó)際化的促進(jìn)作用卻大于人力資源的促進(jìn)作用，福建外向國(guó)際化可增加資本資源和人力資源的投入，提高國(guó)際化水平。一二大股東持股比(SHS)對(duì)福建企業(yè)外向國(guó)際化具有抑制作用，對(duì)企業(yè)出口、FDI和綜合國(guó)際化程度的產(chǎn)出彈性絕對(duì)值均大于人力資源和資本資源的，福建企業(yè)分散股權(quán)，對(duì)企業(yè)外向國(guó)際化的促進(jìn)作用最大。出口、FDI和綜合國(guó)際化程度會(huì)促進(jìn)福建企業(yè)績(jī)效的提升，福建企業(yè)可提高國(guó)際化水平，提高國(guó)際化中的學(xué)習(xí)能力，進(jìn)一步促進(jìn)其績(jī)效的增加。

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（作者單位：廈門(mén)市集美區(qū)廈門(mén)工學(xué)院）