金融工作會議主基調(diào)：脫虛向?qū)嵟c強化監(jiān)管

韓復(fù)齡

無論強調(diào)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)還是發(fā)展普惠金融，政府和監(jiān)管部門應(yīng)最大可能防范系統(tǒng)性風(fēng)險與非系統(tǒng)性風(fēng)險，實現(xiàn)“穿透式的監(jiān)管”。

五年一度的全國金融工作會議7月15日落下帷幕，本次會議是在黨的十九大召開之前的一次重要會議，充分肯定了黨的十八大以來金融改革發(fā)展取得的新成就，科學(xué)分析了當(dāng)前金融形勢，明確了做好金融工作的指導(dǎo)思想、重要原則和重點任務(wù)，就防范化解金融風(fēng)險、深化金融體制改革、促進(jìn)金融更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、擴大金融對外開放、加強和完善黨對金融工作的領(lǐng)導(dǎo)等一系列重大問題進(jìn)行全面部署，確定了強化金融風(fēng)險管理、加強監(jiān)管的明確思路。

明確金融業(yè)“脫虛入實”和“強化監(jiān)管”的發(fā)展思路

從此次金融工作會議內(nèi)容可以看出，“脫虛入實”和“監(jiān)管從嚴(yán)”將成為今后很長一段時間的主要任務(wù)。

會議提出金融工作的“重要原則”，就是“回歸本源，服從和服務(wù)于經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展。金融要把為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)作為出發(fā)點和落腳點……強化監(jiān)管，提高防范化解金融風(fēng)險能力”，并特別指出“引導(dǎo)金融業(yè)發(fā)展同經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展相協(xié)調(diào)”。言下之意，金融業(yè)以前在金融體系內(nèi)自我空轉(zhuǎn)太厲害，與整體社會經(jīng)濟(jì)不協(xié)調(diào)。

實際上，這半年來，監(jiān)管層對于金融監(jiān)管工作的部署已經(jīng)可以用緊鑼密鼓來形容。例如，自3月末以來，銀監(jiān)會部署開展了“三違反”（出自45號文，指違反金融法律、違反監(jiān)管規(guī)則、違反內(nèi)部規(guī)章）、“三套利”（46號文，監(jiān)管套利、空轉(zhuǎn)套利、關(guān)聯(lián)套利）、“四不當(dāng)”（53號文，不當(dāng)創(chuàng)新、不當(dāng)交易、不當(dāng)激勵、不當(dāng)收費）專項治理工作——業(yè)內(nèi)俗稱“三三四”。而繼一季度銀監(jiān)會系統(tǒng)（包括銀監(jiān)會機關(guān)、地方銀監(jiān)局及銀監(jiān)分局）開出443份行政處罰后，二季度商業(yè)銀行迎來了更猛烈的“罰單季”，包括四大資產(chǎn)管理公司在內(nèi)，共接到約744份行政處罰，可謂力度空前。

全國金融工作會議召開后，銀監(jiān)會緊鑼密鼓部署，提出把主動防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險放在“更加重要”的位置。具體來說：著力防范流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險、影子銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險等重點領(lǐng)域風(fēng)險，有計劃、分步驟，深入整治“亂搞同業(yè)、亂加杠桿、亂做表外業(yè)務(wù)”等市場亂象。

保監(jiān)會提出“保險業(yè)姓?！?，要堅持“保監(jiān)會姓監(jiān)”。強化保險監(jiān)管的專業(yè)性、統(tǒng)一性、穿透性，積極化解存量風(fēng)險、嚴(yán)控增量風(fēng)險。

證監(jiān)會明確表示，牢牢堅持資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的根本發(fā)展方向。實體經(jīng)濟(jì)是資本市場的根本，上市公司是資本市場的基石。證監(jiān)會將緊緊圍繞服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，深入推進(jìn)資本市場“四梁八柱”性質(zhì)的改革，加快完善多層次資本市場體系和基礎(chǔ)性制度，加快修復(fù)和凈化資本市場生態(tài)，更加注重提高上市公司的質(zhì)量，強化和完善退市制度，進(jìn)一步疏通和規(guī)范各類資金進(jìn)入資本市場的渠道，不斷提升資本市場對實體經(jīng)濟(jì)的融資能力，推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)加快轉(zhuǎn)型升級。我國股市約有1億散戶，直接關(guān)乎上億家庭、數(shù)億人的利益，保護(hù)好投資者尤其是中小投資者的合法權(quán)益，是資本市場監(jiān)管工作人民性的具體體現(xiàn)，也是服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的應(yīng)有之義。

中國金融體系將迎來大變革時代

當(dāng)前，中國金融體系正在迎來三大歷史性變革：

第一個重大變革是中國的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變化。來自于證券化的金融資產(chǎn)在整個金融資產(chǎn)的比重迅速提升，這種金融結(jié)構(gòu)的變化預(yù)示著中國金融功能將發(fā)生轉(zhuǎn)型，中國金融體系將逐步從融資為主的金融體系變?yōu)槿谫Y和投資并重，而且未來逐漸成為以投資和財富管理為主的金融體系。

第二個重大變革是金融科技對中國金融體系與監(jiān)管體系的深刻影響。金融科技發(fā)展日新月異，這使得金融傳導(dǎo)機制發(fā)生了突變。新金融科技使金融與實體在更多層面上有效融合，虛擬與實體的劃分并不那么容易。科技提升整個金融產(chǎn)業(yè)鏈的效率，在某種意義上不僅有助于完善金融，而且間接有利于金融更好地服務(wù)實體。金融科技的發(fā)展打破了原有金融機構(gòu)、金融產(chǎn)品、金融市場等金融要素的邊界，金融科技沖擊使傳統(tǒng)金融要素的邊界變得更模糊，金融科技著眼于功能的實現(xiàn)，典型的銀行類機構(gòu)變得不像銀行；產(chǎn)品也在不斷跨界，無論銀行理財產(chǎn)品，還是保險公司的萬能險，在某種意義上相互交叉，要素邊界不再像過去那樣涇渭分明。

第三個重大變革是中國的金融越來越國際化。隨著人民幣的國際化，隨著中國金融體系的開放，原來基于中國傳統(tǒng)金融的準(zhǔn)則與監(jiān)管體制必須與時俱進(jìn)，逐漸與國際接軌。

金融監(jiān)管統(tǒng)一協(xié)調(diào)催生金穩(wěn)委落地

在金融市場不斷深化，交叉性、跨市場金融工具廣為運用的市場環(huán)境中，各類金融風(fēng)險極易關(guān)聯(lián)共振，股市、債市首當(dāng)其沖，更加凸顯了監(jiān)管協(xié)調(diào)的重要性和緊迫性。無論強調(diào)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)還是發(fā)展普惠金融，政府和監(jiān)管部門應(yīng)最大可能防范系統(tǒng)性風(fēng)險與非系統(tǒng)性風(fēng)險，實現(xiàn)“穿透式的監(jiān)管”。

金融監(jiān)管是一項長期的工作，而目前經(jīng)濟(jì)在“L”型底部磨底的背景表明，經(jīng)濟(jì)大幅波動的概率不大，為監(jiān)管的推進(jìn)創(chuàng)造了一個較好的窗口期。

這次會議的焦點除了重申防范金融風(fēng)險外，無疑是金融監(jiān)管體系改革。從近年來監(jiān)管效率低下引致金融市場錢荒、股災(zāi)、債災(zāi)等風(fēng)險事件接連出現(xiàn)，充分反映現(xiàn)有監(jiān)管體系在防范風(fēng)險上有所疏漏，因此，成立國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會（以下簡稱金穩(wěn)委），跨市場監(jiān)管模式是非常必要的。此舉旨在建立一系列聯(lián)系更為緊密的、針對各類金融產(chǎn)品和服務(wù)的監(jiān)管政策，主要針對“一行三會”在金融分工上的問題，促進(jìn)監(jiān)管協(xié)調(diào)，提高監(jiān)管質(zhì)量和效率。如某一業(yè)務(wù)領(lǐng)域以前屬于“三不管”地帶，金穩(wěn)委的落地等于從高層層面明確讓協(xié)調(diào)必須實質(zhì)性執(zhí)行，真正發(fā)揮實效。明確賦予央行更高的地位，至少在2017年下半年各部門政策協(xié)調(diào)加強可期，涉及面較廣的政策未來都要經(jīng)過“一行三會”會簽以及經(jīng)過金穩(wěn)委的審批才能出臺，也可減少對市場的沖擊。