文一波 一些PPP項(xiàng)目利潤率在基準(zhǔn)利率以下

林海

“一些PPP項(xiàng)目在未來三五年可能會(huì)出現(xiàn)問題，這個(gè)階段對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)沖擊比較大?！苯邮堋队⒉拧酚浾卟稍L時(shí)，桑德集團(tuán)董事長文一波直言不諱。

“水十條”、“土十條”等政策利好，資本的涌入，年均接近18%的增長速度，盡管環(huán)保產(chǎn)業(yè)“一片大好”，但文一波仍然保持著謹(jǐn)慎思維。“很多優(yōu)秀的上市公司，能不能熬過前期投入的困難期，同時(shí)保持自身業(yè)務(wù)的發(fā)展，對(duì)我們來說挑戰(zhàn)比較大?！?/p>

截至目前，桑德集團(tuán)投資和控股了啟迪桑德（000826.SZ）、桑德國際、桑頓新能源、桑德新能源汽車等數(shù)十家企業(yè)，業(yè)務(wù)覆蓋水資源、水生態(tài)、固廢處理、環(huán)衛(wèi)、再生資源、新能源、環(huán)境規(guī)劃影響評(píng)價(jià)、環(huán)境檢測(cè)等。其中啟迪桑德是國內(nèi)唯一業(yè)務(wù)涉及整個(gè)環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)。

采訪前，啟迪桑德與黑龍江省富裕縣政府簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，將在生物質(zhì)資源綜合利用全產(chǎn)業(yè)鏈一體化投資、生物質(zhì)能源投資領(lǐng)域、生態(tài)環(huán)境綜合整治投資領(lǐng)域、城區(qū)開發(fā)區(qū)市政PPP投資領(lǐng)域進(jìn)行合作，項(xiàng)目總投資預(yù)計(jì)20億元。

“目前有很多熱門的PPP，BOT項(xiàng)目，但我感覺現(xiàn)在很多民營企業(yè)遇到困難。PPP的項(xiàng)目中，民營企業(yè)機(jī)會(huì)少了，很多規(guī)模龐大的項(xiàng)目集中在央企?！蔽囊徊ǜ嬖V《英才》記者。

由于大部分PPP項(xiàng)目的資金需求規(guī)模大，并對(duì)社會(huì)資本的建設(shè)開發(fā)及后期運(yùn)營能力都提出了較高的要求，自身不足與外部因素共同造成民企在PPP中的劣勢(shì)，一個(gè)不能忽視的現(xiàn)象就是，眾多PPP項(xiàng)目中，民營企業(yè)的身影并不多見。

“環(huán)?；緦儆谥刭Y產(chǎn)行業(yè)，如何進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域，會(huì)涉及到融資的問題。PPP項(xiàng)目的融資看起來容易，但實(shí)際上PPP項(xiàng)目的邊界不確定性很強(qiáng)，現(xiàn)在一個(gè)PPP項(xiàng)目幾十個(gè)上百億，這是一個(gè)挑戰(zhàn)。民企去做，融資全部要以資本金為基礎(chǔ)，而央企有地方政府融資平臺(tái)，他們的信用體系比較高，對(duì)民企產(chǎn)生了沖擊?！蔽囊徊ㄌ寡?。

2015年，啟迪桑德迎來清華控股入股，市場(chǎng)評(píng)論認(rèn)為，公司具有了國企背景，融資成本會(huì)進(jìn)一步降低，與啟迪控股協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)，在PPP拿單能力上進(jìn)一步增強(qiáng)。年初至今，公司已落地PPP項(xiàng)目6個(gè)，總金額23億元；另落地框架協(xié)議4個(gè)，總金額112.5億元。

另一個(gè)困擾企業(yè)的問題是，PPP項(xiàng)目大多為微利項(xiàng)目，對(duì)社會(huì)資本而言，相對(duì)于前期巨額的資金投入，收益偏低，在低于民企凈資產(chǎn)收益率平均水平的情況下，吸引力明顯不足。

“去年有些PPP項(xiàng)目，收益率在1%—3%的項(xiàng)目特別多，有一段時(shí)間沒有一個(gè)PPP項(xiàng)目收益到基準(zhǔn)利率以上，全都在基準(zhǔn)利率之下?！蔽囊徊▽?duì)《英才》記者透露，“這樣民營企業(yè)如何去做，所以要求企業(yè)能夠精耕細(xì)作，進(jìn)一步降低工程建設(shè)的成本。”

同時(shí)，一些“含金量”高、收益率好的項(xiàng)目，也存在被“雪藏”的問題：基層政府不舍得拿出來做PPP模式，還有相當(dāng)大一部分對(duì)社會(huì)資本來說“棄之可惜、食之無味”的項(xiàng)目在前期階段徘徊，導(dǎo)致項(xiàng)目進(jìn)度慢、落地率低。

“目前環(huán)保產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，但是又遇到政策的不成熟，企業(yè)還要生存和發(fā)展，我們自己也要找一些新的機(jī)會(huì)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，我們也和金融機(jī)構(gòu)合作，創(chuàng)新發(fā)展模式，新市場(chǎng)還有機(jī)會(huì)?！蔽囊徊ū硎尽?