大宗商品貿(mào)易融資風(fēng)險研究

嚴(yán)月華

【摘 要】隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，大宗商品價格變化幅度較大，一些商業(yè)銀行結(jié)合大宗商品的特點，開發(fā)出了結(jié)構(gòu)性大宗商品貿(mào)易融資業(yè)務(wù)，進一步提升了市場資本的利用效率，為企業(yè)發(fā)展開拓了全新的融資途徑，降低企業(yè)的融資風(fēng)險，同時，提升了銀行的經(jīng)營管理水平。論文簡單分析了結(jié)構(gòu)性大宗商品貿(mào)易融資存在的風(fēng)險，并探討了相關(guān)的控制策略。

【Abstract】With the rapid development of economy， commodity prices have changed widely， some commercial banks according to the characteristics of commodities， developed structural commodity trade finance business， to further enhance the utilization efficiency of the capital market， opened up new financing channels for the development of enterprises， reduced financing risk， at the same time， enhanced the bank's management level. This paper briefly analyzes the risks of structured commodity trade financing， and discusses the related control strategies.

【關(guān)鍵詞】結(jié)構(gòu)性；大宗商品；貿(mào)易融資；風(fēng)險

【Keywords】 structure； bulk commodities； trade finance； risk

【中圖分類號】F832 【文獻標(biāo)志碼】A 【文章編號】1673-1069（2017）07-0068-02

1 引言

大宗商品貿(mào)易融資是一種從所有者處單獨分離出存貨或商品流，用于償還債務(wù)或抵押的融資方式，在該方式中將貿(mào)易流程作為融資對象，降低了企業(yè)自身的資金占壓。大宗商品具有較高的標(biāo)準(zhǔn)化程度、較好的流動性、較活躍的現(xiàn)貨貿(mào)易，銷售商或購買商可以向銀行抵押所持有的商品權(quán)利，申請結(jié)構(gòu)性融資。通過結(jié)構(gòu)性大宗商品融資，可以對交易中的收入和資產(chǎn)進行有效控制，保障償還能力，分散融資風(fēng)險。但是，由于經(jīng)濟市場十分復(fù)雜，受到多方面因素的影響，結(jié)構(gòu)性大宗商品融資中還存在諸多風(fēng)險，需要進行有效的控制。

2 融資原理

大宗商品結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資表現(xiàn)為各種產(chǎn)品相互組合補充的形式，實質(zhì)卻是各種授信理念的全面綜合考量運用[1]。目前銀行的授信理念主要有四種：一是著重關(guān)注現(xiàn)金流，一般認(rèn)為企業(yè)的現(xiàn)金流比盈利更重要，還款來源主要來自于現(xiàn)金流。企業(yè)的履約風(fēng)險非常關(guān)鍵，銀行關(guān)注借款人能否一直履約，以此保證應(yīng)收賬款的持續(xù)流入，需要對企業(yè)的經(jīng)營能力、意愿、市場風(fēng)險以及操作風(fēng)險等進行評估和分析。二是關(guān)注企業(yè)報表，通過分析企業(yè)財務(wù)報表中各項指標(biāo)之間的關(guān)系，識別該企業(yè)的財務(wù)狀況能否可以支持現(xiàn)在或預(yù)期的負(fù)債，核心是關(guān)注財務(wù)報表上反映的企業(yè)盈利情況。報表分析方法可以客觀反映企業(yè)總體資產(chǎn)負(fù)債情況，因此，在大宗商品貿(mào)易融資中其作用不可忽視。三是著眼企業(yè)資產(chǎn)的抵質(zhì)押。此理念的特征在于銀行有能力掌握實際抵押品并適時變現(xiàn)，作為還款來源的補充。銀行需更加關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)和存貨情況。它與現(xiàn)金流理念和報表理念相比，風(fēng)險要低，因為銀行實際控制物，比較容易實現(xiàn)現(xiàn)金流?；谫Y產(chǎn)抵質(zhì)押和現(xiàn)金流的授信理念是大宗商品貿(mào)易融資業(yè)務(wù)中最常用，銀行通過控制企業(yè)的應(yīng)收賬款、存貨來保障融資的自償性。四是基于信用增級。通過引入第三方機構(gòu)的資信來保證項目授信，確保融資還款。如出口信用保險融資在國際清算銀行的資本充足體系中的風(fēng)險權(quán)重為零，因此可作為融資方案的有益補充，在風(fēng)險緩釋方面優(yōu)勢明顯。

3 模式

大宗商品貿(mào)易融資結(jié)構(gòu)模型沒有標(biāo)準(zhǔn)化，實質(zhì)在于根據(jù)交易各方的需求、貿(mào)易背景及環(huán)節(jié)來量身定制以緩釋風(fēng)險。從實踐來看，主要模式有：發(fā)貨前融資、加工融資、動產(chǎn)融資、背對背融資。

4 大宗商品融資貿(mào)易風(fēng)險因素分析

4.1 市場周期中的各個環(huán)節(jié)

銀行信用往往在不同的結(jié)構(gòu)中發(fā)放的市場周期表現(xiàn)不同，例如在大宗商品生產(chǎn)前后、運輸至港口后等。根據(jù)相關(guān)調(diào)查和綜合分析，可以發(fā)現(xiàn)在較晚的市場周期發(fā)放信用可以有效降低銀行的經(jīng)營風(fēng)險。在市場周期的各個環(huán)節(jié)中，銀行需要對大宗商品貿(mào)易商的償還能力和信用度，并相關(guān)風(fēng)險進行分析，如果大宗商品貿(mào)易商不能夠按照合同規(guī)定履行相應(yīng)的義務(wù)，出現(xiàn)償付能力不足，經(jīng)營狀況惡化的情況，將會造成一定的融資風(fēng)險問題[2]。

4.2 國家風(fēng)險

國家風(fēng)險是結(jié)構(gòu)性商品貿(mào)易融資面臨的重要風(fēng)險之一，在主權(quán)風(fēng)險的范圍內(nèi)，國家作為交易的一方，通過違約行為（例如禁止某種外幣兌換支付）直接構(gòu)成風(fēng)險，通過外匯政策和政治法規(guī)的變動（例如調(diào)整匯率、關(guān)稅等）間接構(gòu)成風(fēng)險，在轉(zhuǎn)移風(fēng)險范圍內(nèi)，國家不一定是直接參與者，但國家的政策、法規(guī)卻直接影響著該國的企業(yè)或個人的交易行為。加強國家風(fēng)險的盡職調(diào)查，首先，考察一個國家的總體經(jīng)濟、政治和金融環(huán)境的穩(wěn)定性及發(fā)展趨勢；其次，分析一國政府有無干涉交易的其他動機。此外，盡職調(diào)查還應(yīng)研究在違約發(fā)生時或貸款提前清償時銀行的權(quán)利，尤其是相對于其他第三方（例如政府、其他債權(quán)人、公司雇員等）的優(yōu)先權(quán)。

4.3 結(jié)構(gòu)因素

在銀行要求盡量降低風(fēng)險的情況下，結(jié)構(gòu)性大宗商品貿(mào)易的一個關(guān)鍵風(fēng)險點在于結(jié)構(gòu)設(shè)計，只有進行科學(xué)、合理的結(jié)構(gòu)設(shè)計，滿足參與雙方的目標(biāo)和利益，才能夠保證貿(mào)易的順利進行。銀行需要投入較大的人力、物力等來完成較為完善的結(jié)構(gòu)設(shè)計。但與其他融資方式比較，銀行獲得的經(jīng)濟回報較高，可以在融資定價方面發(fā)揮較大的主動權(quán)，從而獲得較高的綜合收益。在結(jié)構(gòu)設(shè)計中存在著諸多操作風(fēng)險，由于內(nèi)部人員知識有限、失職違規(guī)等問題，造成流程設(shè)計缺陷、執(zhí)行不嚴(yán)格等風(fēng)險[3]。

5 大宗商品貿(mào)易風(fēng)險控制策略

面對快速增長的市場經(jīng)濟，外資金融業(yè)務(wù)快速發(fā)展，從我國結(jié)構(gòu)性大宗商品貿(mào)易融資情況來看，銀行和企業(yè)需要共同努力，積極采取有效措施，降低結(jié)構(gòu)性大宗商品貿(mào)易中存在的風(fēng)險，保障融資的順利進行[4]。

5.1 加強信用風(fēng)險控制

大宗商品貿(mào)易融資申請人的還款能力和意愿對融資風(fēng)險起著關(guān)鍵作用，因此，需要完善對客戶交易人、交易背景及交易合同的審查機制。首先，根據(jù)“了解你的客戶，了解你的業(yè)務(wù)，盡職審查”原則，依照“反洗錢”及“反恐怖融資”等要求對交易背景、申請人及其交易對手進行審查，防范恐怖融資及洗錢風(fēng)險；其次關(guān)注客戶在各銀行、海關(guān)、外匯局的信用記錄和履約記錄是否良好等；同時對客戶提交的單證及交易的真實性、一致性、合理性進行盡職審查，如貿(mào)易背景是否真實，基礎(chǔ)交易及業(yè)務(wù)本身是否依法合規(guī)，是否涉及大額、頻繁的關(guān)聯(lián)交易或疑似構(gòu)造交易，運輸單據(jù)和報關(guān)單的表明真實、有效性等。

5.2 加強市場風(fēng)險控制

防范市場風(fēng)險，銀行必須動態(tài)監(jiān)控大宗商品貨物的價格：商品價格應(yīng)與歷史交易和市場價格相匹配；密切關(guān)注國內(nèi)外市場信息，可通過對出口商應(yīng)收賬款或進口商應(yīng)付賬款構(gòu)建控制機制等方式監(jiān)控企業(yè)資金流向及還款來源的貿(mào)易相關(guān)性，全面了解信息，客觀分析研究商品價格走勢以及影響價格變化的各相關(guān)因素，慎重介入價格波動幅度過大的大宗商品，對出現(xiàn)市場風(fēng)險和財務(wù)隱患的客戶，需提前采取措施防范風(fēng)險。

5.3 提高素質(zhì)

提高大宗貿(mào)易融資管理人員的綜合素質(zhì)和能力，首先加強對管理人員的專題培 訓(xùn)。 牢固樹立風(fēng)險無處不在 、風(fēng)險無時不在 、嚴(yán)格防控純粹風(fēng)險 、審慎處置機會風(fēng)險和 崗位風(fēng) 險管理責(zé)任重大等意識和理念 。特別是要針對管理人員在管理、協(xié)調(diào) 、執(zhí)行等 工作 中的薄 弱環(huán)節(jié)組織相應(yīng)的培訓(xùn) ，如組織加強執(zhí) 行力 、提高辦事效率 、有效溝通 等方面 的培訓(xùn) ，輔之以工作流程 、操作規(guī)范 、崗位職責(zé)等內(nèi)容的培訓(xùn)及跟蹤檢 查 ，從而提高管理人員管理水平 ，實現(xiàn)管理流程的暢通，確?，F(xiàn)有制度準(zhǔn)確無誤地落實到位 。其次，培養(yǎng)或引進高素質(zhì)的復(fù)合型人才；第三，銀行從業(yè)人員注意提高自身的業(yè)務(wù)能力和水平，在平時工作中認(rèn)真分析案例，總結(jié)經(jīng)驗，加強國際業(yè)務(wù)知識、國際法律和運輸保險等業(yè)務(wù)知識的學(xué)習(xí)，不斷提高業(yè)務(wù)水平，培養(yǎng)對大宗商品貿(mào)易市場的洞察力，加強識別潛在風(fēng)險的能力；第四，結(jié)合 銀行企業(yè)文化 教育 ，強化 員工依 法合規(guī)經(jīng)營意 識 ，培養(yǎng)員工覺遵守法律法規(guī)的行為習(xí)慣 ；加強 員工道德 、法律 、經(jīng)濟 、營銷 、文學(xué)藝 術(shù)等各方 面知識 的學(xué) 習(xí)，提升 員工綜合素質(zhì)，增強行為的規(guī)范性，筑牢道德防線。

6 結(jié)語

總而言之，面對市場化經(jīng)濟的不斷發(fā)展，銀行和企業(yè)之間存在密切的合作關(guān)系，雙方要加強開發(fā)能力，通過建立結(jié)構(gòu)性大宗商品貿(mào)易融資方式，提升市場資金融資水平和效率，并采取有效措施降低融資風(fēng)險，實現(xiàn)雙方的利益共贏。

【參考文獻】

【1】李西朝，沈俊宇.結(jié)構(gòu)性大宗商品貿(mào)易融資風(fēng)險控制[J].中國金融，2013（02）：87-88.

【2】張卓波.大宗商品貿(mào)易融資的風(fēng)險及控制[J].中國商貿(mào)，2013（30）：54-55+57.

【3】王勇，錢航.關(guān)于結(jié)構(gòu)性大宗商品貿(mào)易融資風(fēng)險控制策略探討[J].現(xiàn)代營銷（下旬刊），2015（05）：3-5.

【4】光國友.結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資與大宗商品貿(mào)易[J].中國有色金屬，2011（16）：68-69.