近五年中印國際收支對比分析

【摘要】在全球經(jīng)濟(jì)不景氣情況下，中國和印度兩個最大的發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展對世界經(jīng)濟(jì)有舉足輕重的影響。文章從近五年兩國國際收支方面作了對比，并且結(jié)合實際情況作了適當(dāng)分析，以期對我們正確認(rèn)識兩國國際收支狀況有所幫助。

【關(guān)鍵詞】中印 國際收支 分析

一、前言

中國和印度作為亞洲地區(qū)兩個人口大國，在經(jīng)濟(jì)上具有一定的相似性。同為發(fā)展中國家，中印近年來發(fā)展勢頭迅猛，儼然成為兩個全球經(jīng)濟(jì)增長的小發(fā)動機(jī)，兩國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r讓世界關(guān)注。

在國際收支方面，兩國也是互有相似之處和不同之處。本文收集并分析了2012～2016這五年的中印國際收支平衡表，以此為依據(jù)，結(jié)合兩國不同的國情和社會背景，主要對國際收支平衡表中兩國的經(jīng)常賬戶和資本與金融賬戶（包括儲備賬戶）國際收支的現(xiàn)象以及其原因和影響做具體的分析。

由于IMF的BOP數(shù)據(jù)庫中印度的國際收支平衡表數(shù)據(jù)截止到2016年第一季度，且中國分為中國大陸、中國臺灣和中國香港三個地區(qū)，所以關(guān)于二者的國際收支數(shù)據(jù)分析截止至2016年的第一季度，其中國指的是中國大陸。

二、經(jīng)常賬戶

由圖表可見中國經(jīng)常賬戶差額近五年基本在2000～2500億美元上下波動。對比印度的經(jīng)常賬戶差額，印度近五年經(jīng)常賬戶一直處于逆差狀態(tài)，但逆差的幅度正在減小。

在經(jīng)常賬戶項目中，兩國的主要決定因素均主要來自貨物和服務(wù)項目，其中貨物為主，服務(wù)影響程度相對較弱。

如上表2，在貨物與服務(wù)項目中，兩國貨物順逆差狀況與經(jīng)常項目一致，中國呈現(xiàn)順差的狀況而印度處于逆差。服務(wù)卻正好相反，中國近五年來都是處于收支逆差，然而印度卻是收支順差。

印度的初次收入與二次收入差額狀況與上相同，初次收入差額近五年都是逆差而二次收入差額均為收支順差。中國的情況則更加復(fù)雜，初次收入均為逆差且波動較大，二次收入差額近五年有順有逆。

查詢兩國商品進(jìn)出口種類以及比重發(fā)現(xiàn)，中國的商品出口以綜合制成品比重最高；進(jìn)口方面，工業(yè)制成品比重在下降，化工產(chǎn)品比重上升，這是由于改革開放尤其是本世紀(jì)以來，中國大力推進(jìn)新型工業(yè)化，制造業(yè)發(fā)展迅猛；而百姓出于環(huán)保方面的原因，對部分化學(xué)品投資產(chǎn)生抵觸情緒，導(dǎo)致我國部分化學(xué)產(chǎn)品產(chǎn)能不足。工業(yè)制成品和半制成品是中國出口商品中最主要的方面，在貨物進(jìn)出口中影響較大；其中，與中國進(jìn)出口最相關(guān)的幾個國家是日本、美國、德國等一些發(fā)達(dá)國家以及韓國、印度、俄羅斯一些鄰近國家。印度進(jìn)出口主要集中在化工原料、金屬原料方面，且機(jī)電產(chǎn)品的進(jìn)出口也在增加，說明印度目前貿(mào)易最主要決定因素是原料和簡單加工產(chǎn)品，但其機(jī)電機(jī)械類商品進(jìn)出口的增加說明印度的工業(yè)制造業(yè)正在穩(wěn)步發(fā)展，制造能力正在改善當(dāng)中；在進(jìn)出口國家方面，與印度最緊密的進(jìn)出口貿(mào)易國以周邊國家為主，包括中國、阿聯(lián)酋、新加坡、孟加拉國等，其對發(fā)達(dá)國家的進(jìn)出口貿(mào)易以美國為主，相比于中國，對發(fā)達(dá)國家進(jìn)出口貿(mào)易吸引力較弱。

中國目前制造業(yè)發(fā)展經(jīng)過幾年的高速發(fā)展之后來到一個轉(zhuǎn)型升級緩沖期，正在由傳統(tǒng)的勞動密集型產(chǎn)業(yè)向知識和技術(shù)密集型轉(zhuǎn)化，正在由“中國制造”向“中國智造”轉(zhuǎn)變，導(dǎo)致中國近五年貨物進(jìn)出口比較平緩；而印度方面，傳統(tǒng)制造業(yè)發(fā)展空間仍然很大，目前的印度出口商品還以原料為主，近幾年大量進(jìn)口機(jī)電產(chǎn)品，工業(yè)制造業(yè)也會隨之得到發(fā)展，盡管目前處于收支逆差，但前景可期。

*：表中斜杠前的數(shù)字為借方，斜杠后的數(shù)字為貸方。

如表3，中國自古以來就是一個農(nóng)業(yè)大國，新中國成立后，在工業(yè)方面進(jìn)步顯著，目前中國在服務(wù)業(yè)方面開始進(jìn)行改革；而印度農(nóng)業(yè)生產(chǎn)技術(shù)相對落后且工業(yè)基礎(chǔ)相對薄弱，但服務(wù)業(yè)相對發(fā)達(dá)。因此，在進(jìn)出口方面，中國的商品進(jìn)出口數(shù)額明顯多于印度且每年的波動比較穩(wěn)定，而服務(wù)的進(jìn)出口印度近五年穩(wěn)定增長，凈出口變化幅度小；中國則表現(xiàn)的波動較大且存在逆差。

經(jīng)常賬戶是國際收支的最重要的部分，中國近幾年由于在商品的進(jìn)出口方面趨于穩(wěn)定，可以保證整體的經(jīng)常賬戶國際收支穩(wěn)定盈余。但其服務(wù)業(yè)以及初次收入、二次收入國際收支都沒有達(dá)到理想的平衡狀態(tài)，且貿(mào)易增長存在一定的停滯，所以仍然有出現(xiàn)國際收支發(fā)生較大波動的風(fēng)險狀況。同樣，印度近幾年經(jīng)常賬戶一直處于國際收支逆差的狀態(tài)，可能會導(dǎo)致外匯收入的減少，外號儲備下降，甚至形成國內(nèi)貨幣緊縮形勢，導(dǎo)致國民收入下降以及失業(yè)；盡管近五年的數(shù)據(jù)表明逆差幅度正在減少，但減少的速度也在放緩，其商品進(jìn)出口改革和工業(yè)化進(jìn)程進(jìn)入到一個關(guān)鍵的時間節(jié)點。

未來一段時間里，兩國為達(dá)到經(jīng)常賬戶國際收支平衡，會有自己不同方向的措施。兩國在一定方面存在競爭關(guān)系，但同時又恰好存在互補(bǔ)關(guān)系，兩國可以在求同存異基礎(chǔ)上增進(jìn)雙邊貿(mào)易關(guān)系，這就要求雙方在對外貿(mào)易中發(fā)揮各自比較優(yōu)勢，力求達(dá)到經(jīng)常賬戶的收支平衡。

三、資本與金融賬戶

由圖表可以看出，中國的資本與金融賬戶總體呈現(xiàn)逆差趨勢，但仍處于合理水平。同時，資本和金融賬戶逆差有收窄的趨勢，說明跨境資本流動在向均衡方向收縮。盡管如此，通過季度數(shù)據(jù)（本文未列出）可以發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)和金融賬戶季度差額波動較大，這是由于目前國際環(huán)境不穩(wěn)定、不確定因素仍較多，國際市場形勢多變導(dǎo)致；且中國近幾年對外負(fù)債增長，可能會造成一定的壓力。

印度目前處于資本與金融賬戶順差的狀態(tài)，但其差額正在縮小。印度國內(nèi)的問題是顯而易見的，交通不發(fā)達(dá)，國內(nèi)企業(yè)大多表現(xiàn)平庸，工業(yè)發(fā)展才剛剛有點起色。盡管如此，經(jīng)過幾十年來的改革開放，印度逐漸成為投資新寵。印度自身仍有很復(fù)雜的問題存在，但印度眾多人口形成的巨大的消費市場以及廉價的勞動力，讓國外很多投資者把這里視為繼中國之后的又一個投資寶地。國際知名企業(yè)如蘋果、富士康已經(jīng)在考慮將生產(chǎn)線搬至印度，中國與印度的進(jìn)出口在近五年內(nèi)整體幅度顯著，僅2015年，中國對印度的直接投資（不包括再投資）猛增至8億7000萬美元左右，是2014年的6倍以上。這些都在表明目前印度社會狀況不算太好，但未來的印度在投資的吸引力上面可能會大幅增加。

近幾年，美元處于升值，人民幣對美元處于貶值狀態(tài)，中國資本處于凈流出狀態(tài)；而印度卻是資本大量流入，這表明，目前中國進(jìn)入高速發(fā)展階段之后的一個緩沖期，這是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度必然出現(xiàn)的新常態(tài)；而印度正處于高速發(fā)展階段。雖然兩國在國際資本的吸引中存在一定的競爭關(guān)系，但二者目前都是亞洲甚至全世界最有潛力的投資國；同時兩國之間的投資往來也在迅速增長，兩國在競爭之余的合作不可或缺。

印度企業(yè)發(fā)展迅猛，但過量的資本流入可能會導(dǎo)致印度國內(nèi)資源的掠奪性開采，而且可能導(dǎo)致通貨膨脹。中國的問題就在于目前投資的流入和流出處于一個相對緩滯的狀態(tài)，如何保持穩(wěn)定的發(fā)展勢頭才是目前最值得思考問題。

四、誤差與遺漏凈額

誤差與遺漏作用是對經(jīng)濟(jì)交易記錄的平衡，兩國誤差與遺漏凈額如下表5。

國際收支平衡表實行“有借有貸，借貸相等”的復(fù)式記賬法，而由于統(tǒng)計口徑、數(shù)據(jù)來源等原因借貸雙方不可避免地出現(xiàn)不相等的局面，這個凈差額即被記錄為誤差與遺漏凈額。

由于統(tǒng)計技術(shù)的原因，各國編制國際收支平衡表時都設(shè)置了“凈誤差和遺漏”這個軋差項目，以使借貸雙方相等。而且，國際收支規(guī)模越大，有可能誤差和遺漏也相應(yīng)增加，高頻數(shù)據(jù)又比低頻數(shù)據(jù)的誤差可能更大。該項目絕對額的變化，以及絕對額與當(dāng)年貨物進(jìn)出口額比例的變化一直為市場關(guān)注，因為這些變化通常也可能與違規(guī)跨境資金流動聯(lián)系在一起。圖表中中國數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于印度，說明中國國際收支規(guī)模超過印度，但呈現(xiàn)負(fù)增長擴(kuò)大趨勢主要是因為近幾年人民幣貶值導(dǎo)致部分熱錢流出所致，同時也要求我們密切關(guān)注違法違規(guī)的跨境資金流動，但不能過分或者過度解讀“凈誤差和遺漏”的經(jīng)濟(jì)含義。

五、總結(jié)

中印兩國同為亞洲發(fā)展中國家中的大國，同時擁有廣闊的市場，資源較為豐富，且作為世界上人口最多的兩個國家，人力資源相對豐富。在全球經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，中印兩國儼然成為帶領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)走出困境的兩個強(qiáng)有力的發(fā)動機(jī)，因此有人將兩國稱為“亞洲雙核”。目前，印度的GDP增速已經(jīng)超越中國，但印度的總GDP量仍然只是中國的五分之一。目前看來，印度的發(fā)展存在的諸多問題，與幾十年前的中國十分相似，但印度目前面對的國際形勢和自身的各方面問題相比當(dāng)時的中國都要更加復(fù)雜。

中國近幾年的國際收支總體來說處于一個可接受的波動狀態(tài)，但其細(xì)節(jié)方面存在不同程度的波動，有出現(xiàn)國際收支失衡的可能；印度目前國際收支正在向平衡改善，但其改善的速度在放緩，并且長時間處于國際收支逆差。目前，兩國都來到一個十分關(guān)鍵的階段，就是如何讓本國的國際收支趨近于一個合理的區(qū)間。

目前來看，中印的國際收支現(xiàn)狀并不見得會像所報道的十分樂觀，盡管相對他國來說，兩國在目前的經(jīng)濟(jì)增速上存在一定的優(yōu)勢，對于國際收支的改善存在很大的幫助，但兩國同樣因為經(jīng)濟(jì)的快速增長以及發(fā)展階段的過渡和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變存在一定的不確定因素，在這一過程中，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級至關(guān)重要。

從經(jīng)濟(jì)周期的角度來看，中國出現(xiàn)國際收支順差可能是因為其處在經(jīng)濟(jì)周期飛速增長后點一個放緩狀態(tài)，社會總需求中投資需求降低（尤其是一些產(chǎn)能過剩行業(yè)的投資需求），供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革使進(jìn)口需求相對縮水，而貿(mào)易伙伴需求變化相對較小；加上人民幣貶值，部分國家對中國從國外進(jìn)口高科技產(chǎn)品的限制，導(dǎo)致經(jīng)常賬戶順差。而印度則剛好相反，處于經(jīng)濟(jì)周期上升階段，進(jìn)口大幅增加，出口量相對增加緩慢一些，所以出現(xiàn)國際收支逆差的情況。

如何穩(wěn)定本國的國際收支賬戶，并保持在一個相對平衡波動不大的水平依然是兩國急需解決的問題，因為一國國際收支平衡，將影響到整個國家甚至整個世界的穩(wěn)定和發(fā)展。在這一點上，相信中國政府會通過一系列宏觀調(diào)控政策，在促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的同時，為世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展做出一個負(fù)責(zé)任國家應(yīng)負(fù)責(zé)任。

參考文獻(xiàn)

[1]文章數(shù)據(jù)主要來源于IMF官網(wǎng)中的BOP數(shù)據(jù)庫.部分來源于中國國際外匯管理局官網(wǎng).

[2]管濤.不能過度解讀“凈誤差和遺漏”的經(jīng)濟(jì)含義[J].新華網(wǎng)2015.1.22.

作者簡介：王浩然（1997-），男，安徽無為人，本科生，湖南大學(xué)金融與統(tǒng)計學(xué)院統(tǒng)計學(xué)類，研究方向：經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計。