順德農商行快馬加鞭奔A股 資產質量壓力下的困局之謎

張超

2017年，IPO發(fā)審大大提速，這讓大批農商行看到了上市的曙光。

據不完全統(tǒng)計，除去正在排隊的江蘇紫金農商行、紹興瑞豐農商行和青島農商行，還有超過20家農商行正在籌備上市事宜。

而在廣東地區(qū)，6月份成功在港交所掛牌上市的廣州農商銀行，不但實現(xiàn)了廣州本土銀行機構上市的歷史性突破，也助燃了廣東其他農商行的上市熱情。

其中，順德農商銀行緊鑼密鼓地展開了上市籌備工作，在上市路上快馬加鞭。該行近期召開股東大會，審議通過了關于公開發(fā)行A股股票并上市的議案，意味著多年上市的心愿終于有了實質性的行動。

但是，該行發(fā)行股票規(guī)模、擬上市證券交易所等上市信息的詳情是什么？上市進程如何安排？飽受困擾的資產質量問題又將如何解決？記者就此致電順德農商銀行尋求答案，但并未得到相關答復。

上市之路曲折

順德農商銀行是佛山市最大的法人金融機構，前身為始建于1952年的順德農村信用合作社，2009年12月23日改制為農村商業(yè)銀行，是廣東省三家首批成功改制的農村商業(yè)銀行之一。

事實上，順德農商銀行對上市渴望已久。

2010年底，順德農商銀行聘請中金公司進行上市輔導，正式啟動了IPO計劃，A股和H股都在其考慮范圍之內。

在此后的幾年間，該行高層多次公開表達上市的強烈意愿，甚至規(guī)劃了具體時間進程。遺憾的是，上市計劃并不順利，遲遲沒有進展。

直到進入2017年，順德農商銀行終于在上市路上邁出強有力的步伐。為了更好地確保上市，該行在今年4月初啟動了股份確權工作，從4月20日起聘請專業(yè)機構對銀行股份進行確權和集中托管，并在5月份完成了章程修訂和增資擴股，注冊資本增至50.82億元。據了解，目前該行已完成99%的股份確權工作。

從該行股權結構來看，股權較為分散，個人股東占據多數。年報顯示，2016年股東總數為91301戶，比2015年底減少165戶，其中法人股東244戶，比2015年底減少2戶，法人股占總股本50.24%；自然人股東91057戶，比2015年底減少163戶，自然人股占總股本49.76%。

另外，該行未有控股股東，且無一名股東持股比例超過10%。前5大股東持股比例分別為7.41%、7.00%、5.57%、5.51%和2.69%。

順德農商銀行一反之前在A股和H股之間徘徊的態(tài)度，此次上市目標直指A股。雖然A股IPO需經過漫長的排隊等待，但A股與H股市場存在的巨大估值差異，讓一些銀行甘愿選擇A股。不過，自從今年1月張家港農商銀行成功登陸A股后，至今未再有農商行亮相A股，廣州農商銀行也因諸多條件限制不得不轉向H股。而廣東地區(qū)的另一家農商行——東莞農商銀行，早在2012年就曾表露上市意愿，去年更是聲稱要赴港上市，但目前仍無具體上市時間表。

從今年上半年IPO發(fā)審情況來看，雖然整體延續(xù)了去年下半年以來的IPO提速節(jié)奏，但是首發(fā)上會的否決率由去年全年的7%左右上升至今年上半年的13.55%，證監(jiān)會審核愈來愈嚴格，更加注重企業(yè)是否規(guī)范經營，風險是否充分揭示，企業(yè)預披露材料是否詳細，盈利能力是否真實。而自身帶有較大硬傷的一些農商行恐怕IPO機會也更加渺茫。盡管監(jiān)管部門對農商行上市持積極態(tài)度，但上市之路并不平坦。

資產質量下降的困擾

近年來銀行業(yè)受宏觀經濟影響，整體凈利潤增速放緩，資本承壓明顯。作為扎根地方經濟的順德農商銀行則難以獨善其身。

從資產規(guī)模來看，截至2016年末，順德農商銀行資產規(guī)模達2595.34億元，在全國1055家農商行中排名第九位。但是2016年總體盈利能力下降，年報顯示，2016年實現(xiàn)各項營業(yè)凈收入 65.64 億元，同比下降 7.15%；凈利潤 21.47 億元，同比下降 27.01%。

值得注意的是，該行2016年資產減值損失19.56億元，同比大幅增加85.75%，主要原因是為了應對不良貸款的上升。

截至2016年末，該行不良貸款余額為21.92億元，同比增長2.31億元；逾期貸款約37.83億元，其中有0.93億元逾期3年以上。不良貸款率也呈現(xiàn)逐年攀升的態(tài)勢，2014～2016年分別為1.3%、1.77%和1.86%。

對于不良貸款余額和不良貸款率攀升的原因，順德農商銀行表示，2016年國內外經濟環(huán)境疲軟和地方部分行業(yè)經營壓力加大，順德區(qū)內制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)的信貸風險逐漸暴露，而這恰是該行貸款的主要分布行業(yè)。數據顯示，2016年該行發(fā)放的貸款及墊款金額為1140.08億元，占總資產的比例為43.93%。就行業(yè)分布來看，21.98%的貸款流向了制造業(yè)，另有7.49%和6.65%的貸款分別流向了批發(fā)零售和房地產業(yè)。除此之外，紡織、服裝、家電、金屬制品等傳統(tǒng)行業(yè)也出現(xiàn)風險事件，進一步增加了不良貸款風險。

不良貸款余額與不良貸款率雙升的問題并非個案。很多中小銀行都存在較為嚴重的資產質量問題，資本實力小、經營規(guī)模小的農商行尤為突出。數據顯示，截至2016年末，淮海農商行與彭城農商行的不良貸款率均達到4.99%；而廣東四會農商行的逾期貸款余額更是達到15.94億元，占貸款總額的19.33%。

來自銀監(jiān)會公布的數據顯示，2017年一季度末，商業(yè)銀行不良貸款率1.74%，比上季末下降0.01個百分點，但農商行不良貸款率上升幅度仍明顯高于其他類型機構，達到2.55%。

為什么農商行等中小銀行會集中出現(xiàn)突出的資產質量問題？

據前瞻產業(yè)研究院《中國銀行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》分析，原因在于這些中小銀行客戶結構單一、經營區(qū)域集中、風險管理水平落后，同時受經濟增速放緩影響，企業(yè)經營壓力上升、償債能力下降。隨著貨幣政策趨緊、行業(yè)監(jiān)管趨嚴、產業(yè)結構調整持續(xù)推進，此類銀行的不良貸款率仍面臨大幅攀升的可能。

那么包括順德農商銀行在內的農商行究竟該如何突破發(fā)展難題？“農商行要回歸三農、深耕三農，確立可持續(xù)的商業(yè)發(fā)展模式來服務三農?！鼻迦A大學中國農村研究院學術委員會委員汪小亞表示，“同時，還要創(chuàng)新增長點，利用互聯(lián)網創(chuàng)新金融服務，這將是農商行實現(xiàn)轉型發(fā)展的重要手段。