央行的治理眼界該放寬點(diǎn)了

鈕文新

責(zé)編：趙澤

終于看到央行針對(duì)全國金融工作會(huì)議的表態(tài)了，但面面俱到的公告當(dāng)中缺少了實(shí)質(zhì)性的重點(diǎn)突出。在筆者看來，在貨幣政策保持“穩(wěn)健中性”的前提下，有效壓縮貨幣市場(chǎng)、擴(kuò)張資本市場(chǎng)——實(shí)施金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，這才是央行未來最該全力以赴的關(guān)鍵事項(xiàng)。

中國必須擺脫沉迷于貨幣市場(chǎng)的各種游戲，盡快實(shí)實(shí)在在地“回歸本源”。過去多年，中國的金融猶如戲臺(tái)上花架子，一招一式說起來頭頭是道，但中看不中用，以致整個(gè)金融市場(chǎng)浮躁不堪，亂象層出不窮，金融“脫實(shí)向虛”。此次全國金融工作會(huì)議正是針對(duì)這樣的現(xiàn)象，正是要解決這樣的問題。

無論是作為能夠影響中國全部金融市場(chǎng)乃至整體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策制定者，還是從未來金融監(jiān)管“總控辦公室”的角色和定位，央行的權(quán)力和責(zé)任都顯得尤為重要，這也是我們不得不對(duì)之充滿期待的關(guān)鍵所在。

金融從“脫實(shí)向虛”到“棄虛入實(shí)”，這是重大的金融結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的問題。金融發(fā)展的歷史已經(jīng)多次證明，如此重大的金融結(jié)構(gòu)性調(diào)整，只有央行才能發(fā)揮決定性作用。有消息稱，中央會(huì)把“金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)辦公室”設(shè)置在央行。如果這樣的判斷沒錯(cuò)，真心希望央行能夠意識(shí)到“責(zé)任與權(quán)力”的對(duì)稱性。

我們一直期待，央行應(yīng)當(dāng)成為中國全部金融市場(chǎng)的央行，而不僅僅是銀行的銀行。事實(shí)上，此次央行座談會(huì)的公告還真有點(diǎn)這樣的韻味。比如，通篇公告針對(duì)整個(gè)金融體系，強(qiáng)調(diào)整體的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；再比如，央行不再強(qiáng)調(diào)銀行系統(tǒng)流動(dòng)性是否充足的問題，取而代之的是整個(gè)金融體系的基礎(chǔ)設(shè)施，信息共享。這是好事，值得慶幸。

但現(xiàn)在看，央行僅僅作為金融領(lǐng)域的中央銀行還不夠，它還應(yīng)當(dāng)更加超脫，擁有更高的位勢(shì)，否則就會(huì)存在許多令人擔(dān)憂的地方。比如，央行強(qiáng)調(diào)“把主動(dòng)防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置”。相比于以往中央“把防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置”的提法多了“主動(dòng)”二字。這是為什么？筆者認(rèn)為，至少可以從兩方面理解。其一，作為一線管理者，央行需要“主動(dòng)”落實(shí)中央要求，把防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置；其二，是主動(dòng)，而非被動(dòng)地去防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

筆者擔(dān)心的是后者。因?yàn)?，?duì)于“系統(tǒng)性”的理解具有相對(duì)性。央行指的系統(tǒng)是哪個(gè)系統(tǒng)？只是金融系統(tǒng)嗎？那恐怕會(huì)有很大的問題。因?yàn)?，金融系統(tǒng)只是經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的組成部分。對(duì)中國而言，金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)源頭往往存在于實(shí)體經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，是兩者之間惡性循環(huán)的結(jié)果。

所以說，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)往往是整體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的外化表現(xiàn)，單獨(dú)從金融角度出發(fā)防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，不僅徒勞，而且極易適得其反。從這個(gè)角度上說，央行的視野還需要進(jìn)一步放大，要站在整個(gè)經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)的角度去認(rèn)識(shí)金融問題。所以，特別希望央行官員下到工廠企業(yè)去實(shí)地調(diào)查，不僅是去了解一手的經(jīng)濟(jì)情況，更重要的是強(qiáng)化金融業(yè)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)意識(shí)，想實(shí)體經(jīng)濟(jì)之所想，急實(shí)體經(jīng)濟(jì)之所急，這或許有助于盡快實(shí)現(xiàn)金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的本源。