金融如何服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

賈康

金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的定位，筆者認(rèn)為是天經(jīng)地義的。全社會(huì)應(yīng)進(jìn)一步明確一個(gè)共識(shí)，金融無(wú)論多么重要，其出發(fā)點(diǎn)和歸宿都要落到支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

改革開放近40年，已經(jīng)積累起雄厚的社會(huì)資本、民間資金，為什么這些資本不愿意流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域？自然與虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域更容易賺錢有關(guān)。中國(guó)的金融領(lǐng)域存在著過(guò)度的非正當(dāng)壟斷，應(yīng)當(dāng)盡快加以消除，這就需要金融改革以及供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。對(duì)此，筆者有以下建議。

第一，明確樹立金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和升級(jí)換代服務(wù)這樣的基本共識(shí)和理念。

第二，中國(guó)金融體系的多樣化改革勢(shì)在必行。所謂多樣化就是要充分消除壟斷因素，使競(jìng)爭(zhēng)中各種各樣的金融產(chǎn)品充分表現(xiàn)在市場(chǎng)上，形成各種金融產(chǎn)品對(duì)應(yīng)各種融資需要的無(wú)縫連接體系。在這種多樣性里，要特別注意中國(guó)的直接融資要進(jìn)一步得到發(fā)展。比如股市，大家意識(shí)到它要發(fā)展，但是這些年來(lái)我們也吃了不少苦。債市早就應(yīng)該得到更好的發(fā)展，但是做起來(lái)也舉步維艱，它涉及更復(fù)雜的問(wèn)題，比如企業(yè)債的剛性兌付特征具體表現(xiàn)在如果出現(xiàn)了還本付息的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題后，并不能按照市場(chǎng)上簡(jiǎn)單的破產(chǎn)清算原則進(jìn)行了結(jié)，結(jié)果以后發(fā)債的批準(zhǔn)環(huán)節(jié)就越來(lái)越謹(jǐn)慎。類似于此的這些特別制約因素都阻礙著金融產(chǎn)品的多樣化發(fā)展。

第三，實(shí)現(xiàn)商業(yè)性金融的多樣化，一定要可持續(xù)地推進(jìn)政策性金融的多樣化。現(xiàn)在大家都在談?wù)摰钠栈萁鹑?、綠色金融、草根金融和過(guò)去反復(fù)探索的開發(fā)性金融，這些背后都少不了政策性金融機(jī)制作為后盾。這意味著，商業(yè)金融軌道旁邊還運(yùn)行著政策軌道。雙軌運(yùn)行，就要處理如何避免設(shè)租尋租的問(wèn)題，避免在中國(guó)雙軌同時(shí)運(yùn)行可能帶來(lái)的“烏煙瘴氣”的局面。商業(yè)性金融和政策性金融形成健康的、全景圖式的金融體系之外，還有非常重要的科技金融。

第四，“互聯(lián)網(wǎng)+”概念下，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展勢(shì)在必行。比如，它可以使人們?cè)瓉?lái)認(rèn)為需要由政策性融資去承擔(dān)的一些任務(wù)，讓位給“互聯(lián)網(wǎng)+”所拓展出來(lái)的商業(yè)性金融。這個(gè)邊界變化把商業(yè)性金融領(lǐng)域擴(kuò)大了，是在商業(yè)性金融“在商言商”的邏輯中擴(kuò)展范圍。例如，阿里巴巴公司做的小額貸款，利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等，在比較有把握控制風(fēng)險(xiǎn)的情況下，運(yùn)用軟件在線上零人工介入、零人工操作，不斷地一筆一筆發(fā)放小額貸款。筆者曾在阿里公司電腦顯示屏上觀察過(guò)一分多鐘，一兩秒就會(huì)放出一筆小額貸款，其中有三筆是20萬(wàn)元，最低的是6000元。過(guò)去人們無(wú)法想象在商業(yè)性金融的軌道上可以這樣提供小額貸款去支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這是“信息革命”時(shí)代的創(chuàng)新帶來(lái)的新機(jī)制。

第五，投融資機(jī)制創(chuàng)新中，我國(guó)近年高度重視的PPP，既繼承了國(guó)外已經(jīng)有的創(chuàng)新經(jīng)驗(yàn)，又滿足了本土巨大的社會(huì)需要。應(yīng)該在這方面形成可持續(xù)的發(fā)展機(jī)制，即PPP創(chuàng)新的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展機(jī)制。它從公共工程、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)角度切入，不僅使改進(jìn)民生的公共服務(wù)得到支持，還可以在中國(guó)對(duì)接很多產(chǎn)業(yè)新城、產(chǎn)業(yè)集群等嵌入連片式開發(fā)項(xiàng)目。這些項(xiàng)目與金融、投融資的多樣化融合在一起，可以更好地落實(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)在中國(guó)的升級(jí)換代發(fā)展。