戴著鐐銬起舞，金融業(yè)的未來如何？

賁圣林

80年前，也就是1936年，有這樣一位大學校長，他跟學生們講，在學校有兩個問題應(yīng)該問一問自己，第一個問題是到學校來做什么，第二個問題是未來畢業(yè)后要做什么樣的人，為社會做什么樣的貢獻。問這個問題的人是竺可楨，也就是當時浙江大學的校長，問的也正是浙大的學生。

這兩個問題一直讓我們浙江大學的師生們深深地反思、追問我們的責任與未來。我想對于金融，或許我們也應(yīng)該問問這兩個問題：金融和金融從業(yè)人員的責任應(yīng)該是什么？金融行業(yè)的未來在哪里？下面，我便從“金融行業(yè)的危機”、“金融的初心和未來”、“我們的責任和使命”三個方面和大家交流。

金融行業(yè)的危機

行業(yè)聲譽不佳。金融行業(yè)目前的名聲不太好，甚至有點過街老鼠、人人喊打的意味。在國際上，據(jù)彭博報道，2008年全球金融危機爆發(fā)以后，歐洲八大銀行光是罰款或者和解繳款就花費了630億美元，而市值蒸發(fā)了4200億美元。

而同樣，據(jù)不完全統(tǒng)計，美國六家主要銀行在2008年金融危機以來被罰款或者用于和解的金額將近1000億美元。在中國，我們金融行業(yè)的名聲似乎也不佳，有人曾開玩笑說，在中國小狗也能在銀行賺錢。

雖然有調(diào)侃的味道，但是確確實實讓大家對中國金融業(yè)特別是銀行業(yè)的名聲有很大的質(zhì)疑，我們的證券機構(gòu)、保險公司也面臨信任危機。最近，新興的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)也受到傷害，特別是打著互聯(lián)網(wǎng)金融的名頭的e租寶、泛亞等跑路事件的頻發(fā)也讓公眾提出了“互聯(lián)網(wǎng)金融是不是就是騙子”的疑問。

大家都知道，金融行業(yè)是最需要信用、最需要信任的一個行業(yè)，但偏偏自身的信用還有待大大地提高。

行業(yè)結(jié)構(gòu)失衡。2015年，中國金融行業(yè)的利潤達到19708億元，占到中國所有上市公司利潤的63%；而其中五大國有銀行就是所謂的“工農(nóng)中建交”五家銀行，雖然這是與往年相比被某些媒體稱為“比慘”的一年，但它們五家的利潤總和高達12100億元，占了所有上市公司的39%。

這一方面體現(xiàn)出我們的實體經(jīng)濟的壓力確實很大，但是同時也體現(xiàn)出我們行業(yè)的結(jié)構(gòu)失衡，利潤分配機制存在嚴重問題。幾大銀行都是海量規(guī)模，像工商銀行是22萬億元的總資產(chǎn)，而我們前五大銀行有81萬億元的規(guī)模，這是什么概念？2015年中國的GDP是67萬億元，也就是說五大銀行的資產(chǎn)規(guī)模是中國整個經(jīng)濟總量的1.21倍。

與此相比，整個中國的保險行業(yè)，雖然去年快速發(fā)展，總資產(chǎn)規(guī)模才12萬億元。所以說，我們金融行業(yè)的結(jié)構(gòu)是嚴重失衡的。

金融業(yè)和實體經(jīng)濟失聯(lián)。我們經(jīng)常說中國股市的表現(xiàn)和實體經(jīng)濟幾乎沒什么關(guān)聯(lián)。那銀行業(yè)呢？我們五大銀行81萬億元的資產(chǎn)規(guī)模有多少是真正作為貸款、比較直接支持實體經(jīng)濟的呢？

只有52%。也就是大約一半的資產(chǎn)是作為客戶貸款。而匯豐這一比例是35%，一百塊錢的資產(chǎn)規(guī)模只有35塊錢（約三分之一）是真正給客戶、非金融企業(yè)貸款，那么別的是在干什么？這跟我們近幾十年來經(jīng)濟金融領(lǐng)域的一些“獨特的”或者說是令人焦慮的趨勢有關(guān)。

第一是經(jīng)濟的金融化、杠桿化。我們?nèi)袊鴤囝~占了GDP比重的78%，這個不算高，因為我國資本市場特別是債券市場的發(fā)展相對滯后。如果加上銀行貸款及其他債務(wù)，中國經(jīng)濟的杠桿化就是300%，而金融機構(gòu)自身的杠桿率更是驚人，某些國際銀行資本金只是其總資產(chǎn)的2%左右。

其次，金融證券化、交易化趨勢明顯，而且交易越來越頻繁。比如中國的股票市場去年的交易量除以市值達500%多，交易量很大。而全球每一天外匯交易量是5.3萬億美元，如果把2015年全球年外匯交易量跟全球GDP總量相比，那么會達到一個高達2598%的比例。

就是說我們有26倍于GDP規(guī)模的外匯交易量，而且不是說每一個GDP都需要有進出口，所以很大一部分的我們外匯交易市場活動可能跟我們的實體經(jīng)濟、跟我們真正的國際貿(mào)易、投資需求是不相關(guān)的。

最后一個趨勢就是所謂的交易高頻化，就是交易的頻率、速度越來越快。應(yīng)該說，中國的金融市場相比國際還不夠成熟，差距較大，但是在高頻交易的比重來講，我們卻接近了發(fā)達國家。美國股市所謂的高頻交易活動占比在65%？70%的樣子，中國股市年紀那么輕、那么不成熟，但是我們高頻交易活動占比據(jù)估算在50%？70%之間。

什么是高頻交易？它的速度有多快？芝加哥商品交易所（CME）是期貨交易的發(fā)源地，主要市場。其中一個叫“JUMP”（跳）的頂級高頻交易公司做金融市場的交易系統(tǒng)速度有多快？他們說接近光速。這是什么概念？每秒接近30萬公里的速度！

我們把大量的金錢、時間、人才，很多物理學博士、計算機博士等等的大部分時間花在高頻交易上，但是這些交易給社會帶來的效益有多少？反之，潛在的和現(xiàn)實的危害卻不小。而從事許多這些“閃電交易”活動的主體是所謂的對沖基金。

我有時在想，這些都是最聰明的人，用最新最先進的計算能力等武裝自己，而他們做的東西對我們這個社會來講“對在哪里”？他們會“引領(lǐng)”金融行業(yè)“沖向哪里”？我深深地思考，難道金融真的是像許多人所說的是從大部分群體那里攫取錢、而只為少部分人賺錢服務(wù)的？我非常迷茫，我們的金融是否迷失了方向？

金融的初心和未來

金融的初心是什么？金融是要服務(wù)實體經(jīng)濟的，如果實體經(jīng)濟是主人，金融更像是客人，所以我們應(yīng)該想到金融存在的基礎(chǔ)是實體經(jīng)濟。這兩天我在江西講“創(chuàng)業(yè)金融”這門課，課上我畫了一張“金融大廈圖”，來自上海的劉幸偕董事長把作為大廈底樓的實體經(jīng)濟戲稱為是“社會底層”。我說真的不應(yīng)該是這樣子，應(yīng)該是基礎(chǔ)。金融應(yīng)該是服務(wù)實體經(jīng)濟、服務(wù)大眾、服務(wù)社會福祉，而現(xiàn)在金融這個“客人”卻似乎“喧賓奪主”了。

鄧小平同志說過“金融是現(xiàn)代社會經(jīng)濟的中心”，許多人或許一味強調(diào)了金融的重要性、特殊性，但“金融的中心地位”不僅僅是一種榮譽，是一種特權(quán)，反過來更是一種責任，金融不應(yīng)該濫用這種榮譽和地位。中小企業(yè)融資難是長期的、世界性的難題，在地區(qū)間、行業(yè)間、群體間的差異非常大，我們有非常多的弱勢群體得不到金融服務(wù)。

拿信用卡來說，中國只有16%的成年人擁有一張信用卡，國際上的水平也差不多是這樣，就是說許多人還處于金融服務(wù)體系之外。金融本來應(yīng)該是推動社會向善的，過去幾十年來大家在世界范圍內(nèi)有一種盲目相信自由市場經(jīng)濟、片面強調(diào)“股東利益最大化”、偷換“股東利益最大化”目標短期化、投機化的傾向。賺錢沒有錯，但是怎么賺錢？即中國人所說的“取之有道”，而且企業(yè)、金融除了賺錢之外還有別的社會責任。

有一家華爾街老牌的著名投行，它有一句“著名”的口號：“We make nothing but money”（我們什么也不做，我們只賺錢）。有人問他你們做金融的人究竟為社會生產(chǎn)了什么？他說我們只負責賺錢。不幸的是，或許是幸運的是，這家銀行在2008年危機中倒下了，它的名字叫貝爾斯登。

金融的未來到底在哪里？

大前天我到酒店大堂辦理入住時看到了一點未來，我看到前臺有一個使用“支付寶”的標識。一般來講支付寶都出現(xiàn)在相對低端的消費場景中，這個五星級酒店居然也有支付寶。據(jù)公開消息，支付寶去年這個時候的實名帳戶有3億，總賬戶數(shù)可能在8億。

這是什么概念？它把我們和金融行業(yè)多年想實現(xiàn)的“普惠金融”目標的距離縮短了許多，推動了金融的相對平等化、民主化進程。而在國際上，2015年創(chuàng)業(yè)投資在所謂的金融科技領(lǐng)域就投資了超過130億美元，比上一年翻了一番，這讓我看到了未來。

因為金融和科技的有效結(jié)合是經(jīng)濟發(fā)展的第一動力，以大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、虛擬現(xiàn)實等為標志的新興科技正在改變金融，正在重構(gòu)金融行業(yè)的結(jié)構(gòu)，正在顛覆原有的行業(yè)規(guī)則和秩序。

大概在三年前，當時的中國建設(shè)銀行總行行長跟李克強總理座談的時候說銀行是弱勢群體的時候，大家哈哈大笑，覺得是說著玩的。但是在今天看來，面對像支付寶這樣的新興巨頭的時候，各個銀行還真的是弱勢群體。所以面對新的科技、新的金融，整個金融行業(yè)格局正在重構(gòu)，國際金融格局也在變化。

在上海建立全球的金融中心是我們喊了多年的口號，我個人在銀行業(yè)20年的職業(yè)生涯沒有見到太多結(jié)果，但是在新興的金融科技領(lǐng)域也即所謂的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域中，我很高興地看到，中國已經(jīng)相對領(lǐng)先，以杭州為代表的城市正在成為新金融的中心。

我們的責任和使命

中國廣大的農(nóng)村、全球廣大的發(fā)展中國家、世界上很多的弱勢群體因為金融科技的進步現(xiàn)在能夠隨時隨地低門檻、甚至無門檻享受到金融的服務(wù)。

去年這個時候，我在美國的沃頓商學院以“星星之火可以燎原”為題講的就是互聯(lián)網(wǎng)金融。我跟他們講，在中國，一塊錢可以開戶、一萬塊錢可以開戶，但是拿到的服務(wù)是一樣的、價格也是一樣的，他們覺得難以想象。但是我們中國做到了。

所以從這個層面講，我們做到了在金融面前的人人平等，這是我們社會進步的一個標志，也是社會和諧的一個象征。中央很重視新階層人士工作，我們新階層人士的作用很重要，所以我們要充分發(fā)揮新階層在推動金融服務(wù)經(jīng)濟過程中的作用；因為金融市場跟所有市場一樣，其健康發(fā)展需要更好的律師、會計師、評估師等中介機構(gòu)，需要更多的正能量的網(wǎng)絡(luò)界人士，需要更多的有責任感的企業(yè)家、有使命感的科技人才，這些都是我們廣大的“新階層人士”群體。

我們需要不忘金融的初心、回歸金融的本源，我們需要找回金融本來的意義，履行金融應(yīng)盡的責任，借用金融科技的力量。只有這樣我們才能迎接金融的健康未來，才能引領(lǐng)、推動社會的進步。我相信這應(yīng)該是金融從業(yè)者的目標，是新階層人士的目標，更是我們社會各界共同的期待！