宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、所得稅負(fù)和企業(yè)創(chuàng)新
——基于企業(yè)專利申請(qǐng)的視角

○新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院 姚天竹

宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、所得稅負(fù)和企業(yè)創(chuàng)新
——基于企業(yè)專利申請(qǐng)的視角

○新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院 姚天竹

本文考察在尋租成本存在的前提下，所得稅負(fù)的降低對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生的影響和作用機(jī)制，并考慮在動(dòng)態(tài)宏觀環(huán)境下其影響的變化。本文用固定效應(yīng)模型對(duì)2004—2015年企業(yè)各類專利申請(qǐng)數(shù)量進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)所得稅率的降低能提高企業(yè)創(chuàng)新申請(qǐng)數(shù)量，這種正面激勵(lì)作用在國(guó)有性質(zhì)的企業(yè)中更顯著。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，由于創(chuàng)新活動(dòng)的融資約束在不同的宏觀環(huán)境下不同，因此宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境越好，所得稅負(fù)降低對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的激勵(lì)作用越大；宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境越差，所得稅負(fù)的激勵(lì)作用越小。

所得稅負(fù) 專利 尋租成本 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境

創(chuàng)新能為企業(yè)帶來(lái)高價(jià)值的商品，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。尤其在中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)后，企業(yè)更需要不斷研發(fā)創(chuàng)新。由于創(chuàng)新活動(dòng)存在正外部性且失敗的風(fēng)險(xiǎn)較大，導(dǎo)致企業(yè)在面臨風(fēng)險(xiǎn)時(shí)不敢創(chuàng)新。隨著國(guó)家所得稅優(yōu)惠政策的增加，企業(yè)將獲得更多的現(xiàn)金流。由于創(chuàng)新活動(dòng)融資風(fēng)險(xiǎn)較大，創(chuàng)新活動(dòng)的融資成本也會(huì)較高，因此創(chuàng)新型企業(yè)更加依賴內(nèi)部融資，所得稅負(fù)的減少可以帶來(lái)貨幣資金的增加，進(jìn)而間接支持創(chuàng)新型企業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)活動(dòng)。企業(yè)所得稅負(fù)的變化一部分是由于法定所得稅率降低導(dǎo)致，另一部分是由于所得稅優(yōu)惠政策導(dǎo)致。稅收優(yōu)惠政策是選擇性產(chǎn)業(yè)政策，政府和企業(yè)之間存在信息不對(duì)稱，這就為企業(yè)尋租提供了空間，企業(yè)為了獲得所得稅優(yōu)惠而花費(fèi)資源進(jìn)行尋租，這樣企業(yè)所得稅優(yōu)惠帶來(lái)的利益減去尋租成本后剩下的貨幣性資金結(jié)余才會(huì)影響創(chuàng)新型企業(yè)的創(chuàng)新行為決策。如果尋租成本大于所得稅優(yōu)惠帶來(lái)的收益，那么企業(yè)所得稅優(yōu)惠將不會(huì)促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，反而會(huì)侵占公共資源，影響資源的有效配置。

本文選擇用專利申請(qǐng)數(shù)量而非研發(fā)支出作為考察企業(yè)創(chuàng)新能力的指標(biāo)，主要是因?yàn)橹袊?guó)從2007年開(kāi)始要求披露企業(yè)研發(fā)投入，并且披露研發(fā)投入的企業(yè)較少，披露內(nèi)容相對(duì)不規(guī)范，這就導(dǎo)致研發(fā)支出樣本存在大量缺失值，影響結(jié)論的可靠性。此外，企業(yè)研發(fā)支出不能完全代替企業(yè)對(duì)于創(chuàng)新活動(dòng)的投入，人力資本開(kāi)發(fā)等投入也是創(chuàng)新投入范圍,因此研發(fā)支出只反映了創(chuàng)新投入的一個(gè)小部分(Smith,2005)。因此選擇代表創(chuàng)新產(chǎn)出的專利作為衡量創(chuàng)新能力的指標(biāo)。

本文從動(dòng)態(tài)角度考察所得稅負(fù)對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)創(chuàng)新行為的影響。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和企業(yè)財(cái)務(wù)狀況有著密切的聯(lián)系。經(jīng)濟(jì)越繁榮，企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)狀況越好，融資約束越小，企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的財(cái)務(wù)成本也越低；相反，經(jīng)濟(jì)越蕭條，企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)狀況越差，融資約束越大，企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的財(cái)務(wù)成本也越高。在不同的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，所得稅負(fù)變化對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生的影響是否會(huì)有不同也是本文考慮的內(nèi)容。區(qū)別于其他文獻(xiàn)采用截面數(shù)據(jù)或某類創(chuàng)新型行業(yè)上市公司的樣本的做法，本文選用2004—2015年除金融行業(yè)外所有行業(yè)申請(qǐng)專利的上市公司面板數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行檢驗(yàn)，盡可能考察所得稅負(fù)變化對(duì)所有行業(yè)創(chuàng)新型上市公司的創(chuàng)新行為的影響。

一、 理論分析與提出假設(shè)

所得稅是最常見(jiàn)的稅負(fù)之一，任何企業(yè)都有繳納所得稅的義務(wù)。所得稅負(fù)越重，企業(yè)能夠自由支配的資金越少。由于創(chuàng)新活動(dòng)存在正外部性且失敗的風(fēng)險(xiǎn)較大，融資風(fēng)險(xiǎn)較高，導(dǎo)致外部融資成本較高，因此企業(yè)創(chuàng)新更加依賴內(nèi)部融資。理論上降低所得稅負(fù)能夠增加企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流，減少企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的融資壓力，從而激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新。Gordon和Roger(1998)指出，當(dāng)最高個(gè)人所得稅大于公司所得稅時(shí)，企業(yè)家更有動(dòng)機(jī)采取創(chuàng)新這種冒險(xiǎn)行為，這從另一個(gè)角度解釋了稅收政策能激勵(lì)創(chuàng)新活動(dòng)。Guellec和Pottelsberghe(2000)分別用17個(gè)OECD國(guó)家的數(shù)據(jù)證明了稅收優(yōu)惠與R&D支出的價(jià)格彈性呈負(fù)相關(guān)，說(shuō)明通過(guò)減少稅負(fù)的方式能夠鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行研發(fā)投資。馮海紅等(2015)用制造業(yè)企業(yè)的面板數(shù)據(jù)證明稅收優(yōu)惠政策能夠增加企業(yè)的研發(fā)投入。所得稅政策作為稅收政策的一種，能夠體現(xiàn)稅收政策激勵(lì)創(chuàng)新的共性特點(diǎn)，因此提出假設(shè)1：

假設(shè)1：創(chuàng)新型企業(yè)的所得稅負(fù)越低，第二年申請(qǐng)的專利數(shù)量越多。

但是考慮到中國(guó)政府傾向于實(shí)施選擇性產(chǎn)業(yè)政策(江飛濤和李曉萍，2010)，一些企業(yè)利用政府和企業(yè)存在信息不對(duì)稱的問(wèn)題，與政府進(jìn)行博弈，釋放虛假信號(hào)以獲取政府所得稅優(yōu)惠政策的審批，再加上某些企業(yè)為了獲得產(chǎn)業(yè)政策優(yōu)惠而專門申請(qǐng)價(jià)值較低的非發(fā)明專利(黎文婧和鄭曼妮，2016)，因此企業(yè)所得稅負(fù)降低帶來(lái)的利益需要彌補(bǔ)尋租成本，這些尋租成本占用了企業(yè)資源，當(dāng)尋租成本大于所得稅政策帶來(lái)的收益時(shí)，就會(huì)造成貨幣資金凈減少，減少創(chuàng)新可用資金。國(guó)有企業(yè)相比于非國(guó)有企業(yè)具有天然的政治資源優(yōu)勢(shì)，因此同樣條件下國(guó)有企業(yè)尋租成本更低，所得稅負(fù)的降低更能提高企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出，因此提出假設(shè)2：

假設(shè)2：與非國(guó)有創(chuàng)新型企業(yè)相比，國(guó)有創(chuàng)新型企業(yè)所得稅負(fù)的降低對(duì)專利申請(qǐng)數(shù)量的提高作用明顯。

宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境越好，企業(yè)擁有越多的對(duì)外投資機(jī)會(huì)，企業(yè)利潤(rùn)越高，企業(yè)的創(chuàng)新壓力也越小。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，企業(yè)融資約束小，創(chuàng)新活動(dòng)需要的內(nèi)部融資也越少，那么相同所得稅負(fù)減少額對(duì)創(chuàng)新起到的激勵(lì)作用將會(huì)擴(kuò)大。同時(shí)，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境較差時(shí)，企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的融資約束較大，創(chuàng)新活動(dòng)依賴的內(nèi)部融資也越多，因此相同所得稅負(fù)減少額對(duì)創(chuàng)新起到的激勵(lì)作用將會(huì)縮小，因此提出假設(shè)3：

假設(shè)3：宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境越好，創(chuàng)新型企業(yè)所得稅負(fù)減少對(duì)創(chuàng)新的正面激勵(lì)作用越強(qiáng)；宏觀經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境越差，創(chuàng)新型企業(yè)所得稅負(fù)減少對(duì)創(chuàng)新的正面激勵(lì)作用越弱。

二、數(shù)據(jù)與方法

(一)樣本

本文選取2004—2015年A股上市公司作為樣本，刪除金融類公司、同時(shí)發(fā)行B股或H股的公司、以及所有者權(quán)益小于零的公司和ST的公司；并刪除了觀測(cè)年度小于三年的公司以及含有創(chuàng)新成果的年度總數(shù)小于兩年的公司，剩余的公司作為創(chuàng)新性公司，共獲取1051家公司8709個(gè)樣本觀測(cè)值。專利數(shù)據(jù)手工搜集自國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局網(wǎng)站，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)全部來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。為了消除極端值的影響，選擇對(duì)連續(xù)變量的1%和99%百分位進(jìn)行縮尾處理，由于專利呈右偏分布，因此對(duì)專利進(jìn)行相同的縮尾處理。以下數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)均基于處理后的數(shù)據(jù)。

(二)模型設(shè)定與變量說(shuō)明

為了驗(yàn)證本文提出的假設(shè)，本文采用面板數(shù)據(jù)進(jìn)行變量回歸。根據(jù)豪斯曼檢驗(yàn)的結(jié)果，拒絕原假設(shè)，因此選擇固定效應(yīng)模型對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，并對(duì)結(jié)果進(jìn)行了聚類分析和Robust穩(wěn)健性調(diào)整。參考黎文婧和李耀淘(2014)構(gòu)造模型如下：

LnPatent(LnPatent1i,t ，LnPatent2i,t, LnPatent3i,t)=α0+α1Taxratei,t-1+α2Sizei,t-1+α3Agei,t-1+α4CFi,t-1+α5Levi，t-1+α6REi，t-1+α7Roai,t-1+α8Tangibilityi,t-1+α9Liquidityi,t-1+α+∑Year +∑Industry +εi，t

(1)

LnPatenti,t(LnPatent1，LnPatent2i,t, LnPatent3i,t)=α0+ α1Taxratei,t-1+α2GRGDP_dumt-1+ α3GRGDP_dumt-1×Taxratei,t-1+ α4Sizei,t-1+ α5Agei,t-1+ α6CFi,t-1+ α7Levi,t-1+ α8REi,t-1+ α9Roai,t-1+ α10Tangibilityi,t-1+ α11Liquidityi,t-1+ ∑Industry + εi，t

(2)

1. 企業(yè)的專利成果分為三部分：發(fā)明專利、實(shí)用新型專利和外觀設(shè)計(jì)專利。其中發(fā)明專利分為已公開(kāi)和已授權(quán)兩類，實(shí)用新型專利和外觀設(shè)計(jì)專利只有公開(kāi)一類。與實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)專利的審核過(guò)程相比，發(fā)明專利需要進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審核，即已公開(kāi)的發(fā)明專利只有經(jīng)過(guò)實(shí)質(zhì)性審核才能成為已授權(quán)的發(fā)明專利，因此本文選擇已授權(quán)的發(fā)明專利作為申請(qǐng)成功的樣本，而實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)專利經(jīng)公開(kāi)后就代表了授權(quán)，因此選擇已公開(kāi)的實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)專利作為申請(qǐng)成功的樣本。

2. 本文選擇用國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增加率(GRGDP)作為衡量宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的指標(biāo)。GRGDP值越高代表投資、消費(fèi)和出口帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力越強(qiáng)，企業(yè)發(fā)展的機(jī)遇越多。為了減少多重共線性的影響，選擇用虛擬變量GRGDP_dum代替連續(xù)性變量GRGDP。當(dāng)GRGDP小于平均值時(shí)，GRGDP_dum取值為0；當(dāng)GRGDP大于平均值時(shí)，GRGDP_dum取值為1。為了減少解釋變量的內(nèi)生性，本文的解釋變量均滯后一期。

表1 變量定義

表2 描述性統(tǒng)計(jì)

從變量的描述性統(tǒng)計(jì)來(lái)看，申請(qǐng)的專利總數(shù)(LnPatent)最小值為0個(gè)，最大值5.587個(gè)，中位數(shù)位1.386個(gè)，說(shuō)明企業(yè)的實(shí)際創(chuàng)新能力差異很大。申請(qǐng)授權(quán)的發(fā)明專利(LnPatent1)的中位數(shù)為0，說(shuō)明樣本中至少一半的上市公司沒(méi)有自主研發(fā)的發(fā)明專利。三類專利中實(shí)用新型專利(LnPatent2)的平均值最高，在所有企業(yè)自主研發(fā)的專利中，實(shí)用新型專利占的比重最大。2004—2015年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率(GRGDP)最高為11.9%，最低6.9%，說(shuō)明在樣本區(qū)間內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化比較明顯，經(jīng)歷了中國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速發(fā)展的時(shí)代到新常態(tài)階段，所選樣本具有代表性。

三、實(shí)證分析結(jié)果

表3報(bào)告了當(dāng)年企業(yè)申請(qǐng)專利總數(shù)、申請(qǐng)的發(fā)明專利總數(shù)、申請(qǐng)的實(shí)用新型專利總數(shù)和申請(qǐng)的外觀設(shè)計(jì)專利總數(shù)與前一年企業(yè)實(shí)際所得稅率之間的關(guān)系。在第(1)列、第(2)列和第(3)列中，Taxrate的回歸系數(shù)分別為-0.1630和-0.1231和-0.1473，顯著性水平分別為10%、5%和10%，說(shuō)明前一年企業(yè)實(shí)際所得稅率降低能夠激勵(lì)創(chuàng)新型企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新，主要體現(xiàn)在發(fā)明專利申請(qǐng)和實(shí)用新型專利申請(qǐng)上，其中所得稅負(fù)降低對(duì)發(fā)明專利申請(qǐng)數(shù)量的提高作用最明顯。因此假設(shè)1成立。

表4將表3數(shù)據(jù)按照國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)進(jìn)行分別檢驗(yàn)，報(bào)告了企業(yè)申請(qǐng)專利總數(shù)與前一年企業(yè)實(shí)際所得稅率之間的關(guān)系。表4結(jié)論顯示，在兩類企業(yè)中，所得稅負(fù)降低對(duì)創(chuàng)新均有激勵(lì)作用，國(guó)有性質(zhì)的企業(yè)所得稅負(fù)降低對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的激勵(lì)作用在10%水平上顯著，非國(guó)有性質(zhì)的企業(yè)所得稅負(fù)的降低對(duì)企業(yè)創(chuàng)新激勵(lì)作用不顯著。因此假設(shè)2成立。

表5加入交互變量GRGDP，GRGDP_dum×Taxrate在第(1)列、第(2)列和第(3)列中的回歸系數(shù)顯著，分別為-17.9145和-20.5964和-12.4750，顯著性水平分別為1%、1%和5%，說(shuō)明宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境越好，企業(yè)所得稅負(fù)降低對(duì)創(chuàng)新的正面激勵(lì)作用越強(qiáng)，主要體現(xiàn)在發(fā)明專利和實(shí)用新型專利的申請(qǐng)上，因此假設(shè)3成立。

為了保證結(jié)論的穩(wěn)健性，本文將申請(qǐng)專利增量替換成申請(qǐng)專利存量，主要是考慮到專利的排他性有一定的有效期，且專利的經(jīng)濟(jì)價(jià)值只能存在一段時(shí)間，經(jīng)常會(huì)有更新?lián)Q代的專利問(wèn)世，因此以本年度和前三個(gè)年度的申請(qǐng)成功個(gè)數(shù)經(jīng)過(guò)上下1%縮尾后的總和加1再取自然對(duì)數(shù)的結(jié)果來(lái)表示各類專利的當(dāng)期存量。重新進(jìn)行模型回歸，重新計(jì)算后主要測(cè)試系數(shù)方向沒(méi)有發(fā)生變化，顯著性略微下降，但是仍在10%以內(nèi)，與正文結(jié)論基本一致。

表3 企業(yè)專利申請(qǐng)數(shù)量和企業(yè)所得稅負(fù)的相關(guān)關(guān)系

表3 企業(yè)專利申請(qǐng)數(shù)量和企業(yè)所得稅負(fù)的相關(guān)關(guān)系

注：括號(hào)內(nèi)數(shù)字為t值；*** 、** 、* 分別表示顯著性為1%、5%、10%。

表4 國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)企業(yè)專利申請(qǐng)總數(shù)和企業(yè)所得稅負(fù)的相關(guān)關(guān)系

續(xù)表4

注：括號(hào)內(nèi)數(shù)字為t值；*** 、** 、* 分別表示顯著性為1%、5%、10%。

表5 企業(yè)發(fā)明專利和企業(yè)價(jià)值的相關(guān)關(guān)系

續(xù)表5

注：括號(hào)內(nèi)數(shù)字為t值；*** 、** 、* 分別表示顯著性為1%、5%、10%。

四、研究結(jié)論

本文用固定效應(yīng)模型對(duì)2004—2015年企業(yè)各類專利申請(qǐng)數(shù)量進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)所得稅率的降低能提高企業(yè)創(chuàng)新申請(qǐng)數(shù)量，這種提高主要體現(xiàn)在發(fā)明專利和實(shí)用新型專利的申請(qǐng)數(shù)量上，這種正面激勵(lì)作用在國(guó)有性質(zhì)的企業(yè)中更顯著。由于尋租成本的存在，非國(guó)有性質(zhì)企業(yè)的所得稅負(fù)降低對(duì)創(chuàng)新正面激勵(lì)作用會(huì)減少，盡管如此，創(chuàng)新型企業(yè)所得稅負(fù)降低仍然會(huì)帶來(lái)正面的創(chuàng)新激勵(lì)作用。

從動(dòng)態(tài)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析，創(chuàng)新活動(dòng)的融資約束在不同的宏觀環(huán)境下不同，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，企業(yè)融資約束小，創(chuàng)新活動(dòng)需要的內(nèi)部融資也少；當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境較差時(shí)，企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的融資約束較大，創(chuàng)新活動(dòng)依賴的內(nèi)部融資也更多。因此宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境越好，所得稅負(fù)降低對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的激勵(lì)作用越大；宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境越差，所得稅負(fù)降低的激勵(lì)作用越小。本文從所得稅負(fù)整體視角分析企業(yè)創(chuàng)新和稅收之間的關(guān)系，能夠豐富宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)微觀企業(yè)行為影響的有關(guān)理論。同時(shí)希望政府宏觀優(yōu)惠政策能夠平等對(duì)待所有產(chǎn)權(quán)主體，減少尋租成本的存在，實(shí)現(xiàn)資源合理配置。

1.Gordon R H. Can high personal tax rates encourage entrepreneurial activity?[J]. Staff Papers, 1998, 45(1): 49-80.

2.Guellec.D ;B.Van Pottelsberghe: The Effect of Public Expenditure to Business R&D[J].OECD STI Working Papers,2000(4).

3.馮海紅，曲婉，李名祿. 稅收優(yōu)惠政策有利于企業(yè)加大研發(fā)投入嗎？[J]. 科學(xué)學(xué)研究，2015(5)：665-669.

4.江飛濤，李曉萍. 直接干預(yù)市場(chǎng)與限制競(jìng)爭(zhēng)：中國(guó)產(chǎn)業(yè)政策的取向與根本缺陷[J]. 中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2010(9)：26-36.

5.黎文婧，鄭曼妮. 實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新還是策略性創(chuàng)新[J].經(jīng)濟(jì)研究，2016(4)：60-73.

6.黎文婧，李耀淘. 產(chǎn)業(yè)政策激勵(lì)了公司投資嗎？[J]. 中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2014(8)：122-134.

7.Tan；Tian；Zhang；Zhao.Privatization and Innovation:Evidence from A Quasi-Natural Experiment in China[R].Kelley School of Business Research Paper, 2014.

F234