“后金融危機(jī)時(shí)期”的世界經(jīng)濟(jì)趨勢與應(yīng)對

趙大地

鄭州華潤燃?xì)夤煞萦邢薰?河南鄭州 450000

“后金融危機(jī)時(shí)期”的世界經(jīng)濟(jì)趨勢與應(yīng)對

趙大地

鄭州華潤燃?xì)夤煞萦邢薰?河南鄭州 450000

2008年的世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成了非常嚴(yán)重的影響，金融市場出現(xiàn)劇烈的震蕩，給世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展走向造成了極大的陰影，也導(dǎo)致了一些經(jīng)濟(jì)主體在進(jìn)行宏觀調(diào)控中出現(xiàn)了很多問題。從2009年開始世界進(jìn)入了后金融危機(jī)時(shí)代，本文對后金融危機(jī)時(shí)期的世界經(jīng)濟(jì)趨勢與應(yīng)對進(jìn)行了簡要的分析。

后金融危機(jī)時(shí)代；趨勢；應(yīng)對

世界的主要經(jīng)濟(jì)體都在2008年的全球金融危機(jī)中受到了重創(chuàng)，其中表現(xiàn)最突出的是美國，中國、日本、俄羅斯、歐盟以及其他的新興市場國家也受到了嚴(yán)重的打擊。在后金融危機(jī)時(shí)期，必須對世界經(jīng)濟(jì)趨勢進(jìn)行深入的分析，從而有效地應(yīng)對后金融危機(jī)時(shí)期，抓住發(fā)展機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)自身發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。

1.2008年世界金融危機(jī)

金融危機(jī)是2008年世界經(jīng)濟(jì)的主題，其發(fā)源于美國的次貸危機(jī)，逐漸演變成一場世界性的金融危機(jī)。究其原因，美國貨幣政策的寬嚴(yán)失度、大起大落和反周期操作，次貸證券化創(chuàng)新的無所節(jié)制以及美聯(lián)儲的監(jiān)管缺失都都是引發(fā)世界性金融危機(jī)的重要原因。美國經(jīng)歷了911事件之后，經(jīng)濟(jì)周期出現(xiàn)了起伏動蕩，這也造成美聯(lián)儲頻繁地調(diào)整利率，而且調(diào)整的利率落差較大。這也使利率波動的軌跡出現(xiàn)了過大的落差。隨著房價(jià)的不斷攀升，不斷加大住房及抵押貸款市場的規(guī)模。一旦房價(jià)下降，大面積的壞賬就隨之產(chǎn)生，特別是證券化的運(yùn)作下，數(shù)百萬美元的金融衍生品從數(shù)千億美元的次貸債券中衍生出來。這些金融衍生品在資本市場上受到了廣泛的追捧，但是其本身的價(jià)值很低，貶值之后如同廢紙。在這場金融危機(jī)中，大量的金融機(jī)構(gòu)由于炒作這類金融衍生品而受到了重創(chuàng)，甚至包括歐美國家一些實(shí)力雄厚的銀行、基金公司和保險(xiǎn)公司，華爾街的五大銀行在這次全球金融危機(jī)中一蹶不振?？傮w而言，正是由于非理性的投資熱才引起了金融資產(chǎn)價(jià)格的泡沫化問題，當(dāng)泡沫破滅之后，就產(chǎn)生了這一次影響廣泛的金融危機(jī)。

在2008年的世界性金融危機(jī)發(fā)生之后，世界經(jīng)濟(jì)金融的增長趨勢明顯放緩，市場劇烈動蕩，股市大量蒸發(fā)。隨之而來的是經(jīng)濟(jì)形勢和就業(yè)形勢的惡化。全球經(jīng)濟(jì)的各個領(lǐng)域中都出現(xiàn)了更大的不穩(wěn)定性和不確定性，這也給世界主要經(jīng)濟(jì)體的宏觀調(diào)控帶來了更大的困難，導(dǎo)致宏觀調(diào)控左右為難。

在這一次世界性的金融危機(jī)中，美國受到的沖擊力最大，波及的范圍也最廣，其付出的救援成本也最高，這與美國世界經(jīng)濟(jì)火車頭的地位以及國際金融中心的地位密切相關(guān)。從1990年美聯(lián)儲推出基準(zhǔn)目標(biāo)利率以來，2008年出現(xiàn)了聯(lián)邦基金利率的最低水平。為了應(yīng)對這場危機(jī)，美聯(lián)儲采取了敞開貼現(xiàn)窗口和降低貼現(xiàn)門檻的措施，并向市場迅速注入了超過7800億美元的流動性貸款，由美國政府提供的財(cái)政救援支出就高達(dá)1萬億美元。為了應(yīng)對歐盟成員國申報(bào)的金融救援計(jì)劃，歐委會向德國發(fā)放了5000億歐元，向英國發(fā)放了500億英鎊的救援資金。

在金融危機(jī)中，一些在發(fā)展中或者轉(zhuǎn)軌中的經(jīng)濟(jì)體也采取了經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到了零利率時(shí)代，主要央行大幅度降息。然而由于仍然錯過了最佳干預(yù)時(shí)間點(diǎn)，干預(yù)效果十分有限，局部性的次貸危機(jī)并沒有得到遏制，最后引爆了更大規(guī)模的全局性次貸危機(jī)，并蔓延到新興市場國家。在2008年的金融危機(jī)中，危機(jī)從金融領(lǐng)域擴(kuò)散到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

2.后金融危機(jī)時(shí)期的調(diào)整過程

由于2008年全球性金融危機(jī)的波及范圍過大，因此所需要的危機(jī)調(diào)理時(shí)期也比較長，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也受到了金融危機(jī)的影響，后果非常嚴(yán)重。盡管很多國家都采取了較大力度的救助措施，暫時(shí)的遏制了金融危機(jī)的蔓延，然而這場危機(jī)的終極根源卻并沒有被拔除。美國的房價(jià)還在繼續(xù)下跌，抵押貸款的違約率仍然不斷攀升。在很長的一段時(shí)間內(nèi)，該類金融衍生品的市值仍然會不斷的縮水。對于銀行而言，如果持有了這一類金融資產(chǎn)，就無法將信貸緊縮解凍，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也會受到很大的影響。具體來說，金融危機(jī)會導(dǎo)致大量中小企業(yè)的倒閉，居民只能減少消費(fèi)開支，給工商企業(yè)的經(jīng)營和融資造成了更大的困難。加之失業(yè)率的不斷攀升和就業(yè)形勢的日益惡化，世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長速度不斷放緩[1]。

根據(jù)以往的金融危機(jī)的處理經(jīng)驗(yàn)，要徹底消除大規(guī)模的國際性金融危機(jī)的直接后果是非常困難的，需要一段非常長的調(diào)理時(shí)期。至今日本仍然籠罩在20世紀(jì)90年代資產(chǎn)泡沫破滅的陰影之下。1998年的金融危機(jī)造成東亞經(jīng)濟(jì)的動蕩，大約經(jīng)歷了10年的時(shí)間才基本恢復(fù)。在東亞金融危機(jī)中，中國曾經(jīng)作出了很大的貢獻(xiàn)。打工經(jīng)濟(jì)使中國積累了大量的外匯儲備，然而其中大概一半都是美元資產(chǎn)，導(dǎo)致中國的外匯儲備的國際購買力遭受重創(chuàng)。金磚四國之一的俄羅斯受到了國際油價(jià)上漲的影響，其財(cái)力也得到了增強(qiáng)，然而受到金融危機(jī)的沖擊力也比較大。在這次金融危機(jī)中，歐元的不足被充分地暴露了出來，歐洲的實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場的抗沖擊能力均低于美國和美元國家，這也說明歐盟存在著下手緩慢、決策反應(yīng)不靈的問題。盡管作為一種國際貨幣，歐元一直希望能夠與美元抗衡，但從現(xiàn)實(shí)來看其與美元仍然存在著較大的差距。

對于中國而言，中國并不滿意現(xiàn)行的國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易秩序，認(rèn)為其存在著很大的不合理和不公平的成分。但是為了應(yīng)對金融危機(jī)，中國還是采取了一定的有理有節(jié)、靈活忍讓的態(tài)度，并且也適當(dāng)?shù)靥幚砹艘恍┠Σ?。在后金融危機(jī)時(shí)代，中國希望能夠與各國和衷共濟(jì)，采取合作雙贏的態(tài)度來盡快消除金融危機(jī)的影響，度過這次金融危機(jī)的難關(guān)[2]。

3.全球失衡及應(yīng)對措施

深究這次全球性金融危機(jī)的根本性原因，與前幾年全球演化方式過于激進(jìn)有著直接的關(guān)系。IMF早在2002年就通過《世界經(jīng)濟(jì)展望》，正式指出了“世界經(jīng)濟(jì)失衡”這一現(xiàn)象的存在。甚至在2005年，IMF總裁更是進(jìn)一步地詮釋了“全球失衡”這一概念。全球的各經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和權(quán)威經(jīng)濟(jì)學(xué)家對此都予以了重視。IMF總裁認(rèn)為，一些國家中具有一定的貿(mào)易盈余，而另一些國家卻擁有相對的貿(mào)易赤字，造成了全球失衡問題[3]。具體而言，日本、中國等市場國家擁有大量的貿(mào)易盈余，而美國卻要面臨龐大的賬戶赤字以及海外凈債務(wù)，從而導(dǎo)致了世界經(jīng)濟(jì)失衡，很多國家持續(xù)性的依賴美國市場出口。資金環(huán)流和中美貿(mào)易是全球失衡的突出表現(xiàn)，然而這是一種缺乏長久穩(wěn)定性的方式，難以得到持續(xù)的發(fā)展。新興市場為了維持高速經(jīng)濟(jì)增長而過于依賴對美國的出口，美國為了長期維持國際收支和貿(mào)易的平衡，而對新興市場的貿(mào)易盈余過于依賴。這樣的的發(fā)展模式其實(shí)已經(jīng)為世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展埋下了定時(shí)炸彈。

在此次次貸危機(jī)中，中國也遭受了重創(chuàng)。中國被綁上了美國次貸危機(jī)的戰(zhàn)車，面對美元國債繼續(xù)貶值，仍然不得不將其作為主要的外匯儲備資產(chǎn)，并進(jìn)行增持。中國甚至已經(jīng)成為了最大的美國國債外國持有者。中國無法使美國改變舉債消費(fèi)、透支未來的生活方式和行為方式，但是中國卻必須要求美國承擔(dān)應(yīng)有的責(zé)任。面對美國的借債中國應(yīng)該增加更多的附加條件和約束性前提。盡管中國還不能立即放棄打工經(jīng)濟(jì)和代工經(jīng)濟(jì)，但是要應(yīng)對次貸危機(jī)，避免重蹈覆轍，中國必須調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)，適當(dāng)?shù)墓?jié)制和減少“山寨經(jīng)濟(jì)”。對于中國而言，我們應(yīng)該在這次全球性的金融危機(jī)中對改革開放30年以來的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)進(jìn)行有力的總結(jié)和反思。中國仍然屬于一個發(fā)展中國家，改革開放也是我們的基本國策。中國在未來的發(fā)展中必須不斷增強(qiáng)自身的自主創(chuàng)新能力，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，不斷轉(zhuǎn)變發(fā)展的方式，少走經(jīng)濟(jì)發(fā)展的彎路，才能從容地應(yīng)對國際金融危機(jī)[4]。

4.結(jié)語

在2008年的全球金融危機(jī)中，世界各主要經(jīng)濟(jì)體都受到了重創(chuàng)，中國也不例外。在后金融危機(jī)時(shí)期，世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展仍然要面臨很多問題。對中國而言，應(yīng)該盡量吸取教訓(xùn)，立足自身國情，不斷轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高應(yīng)對金融危機(jī)的能力，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

[1]劉新華,孫歡歡.“資金池”模式理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)透析及防范——與美國次級貸款證券化的比較[J].西南金融,2015(06)

[2]楊玉成.兩種新自由主義與國際金融危機(jī)[J].中共中央黨校學(xué)報(bào),2015(03)

[3]蒂莫西?F?蓋特納.最高危機(jī):請?jiān)谥苣┱业綄Σ摺駝t周一剩下的就是一具尸體[J].商學(xué)院,2015(06)

[4]金雪軍,王義中.非對稱金融全球化、次貸危機(jī)與全球新型金融危[J].浙江大學(xué)學(xué)報(bào)(人文社會科學(xué)版)預(yù)印本,2010(08).