中國對非增加資本密集型投資

布魯金斯學(xué)會(huì)《中國在非洲投資趨勢》（7月12日）

全球管理咨詢公司麥肯錫近期發(fā)布報(bào)告，分析了中國在非洲的投資參與情況。報(bào)告稱，二十年來，中國已成為非洲最大的經(jīng)濟(jì)合作伙伴，當(dāng)下超過一萬家中國企業(yè)在非洲從事經(jīng)貿(mào)活動(dòng)，大多數(shù)中國企業(yè)對在非投資形勢感到樂觀。

目前，中國在非投資方式主要有：貿(mào)易、項(xiàng)目承包以及資本投資。除資本投資需要長期投資承諾外，其余投資形式多為低承諾投資。麥肯錫對安哥拉、科特迪瓦、埃塞俄比亞、肯尼亞、尼日利亞、南非、坦桑尼亞以及贊比亞等八個(gè)國家的1073家中國公司進(jìn)行了采訪，發(fā)現(xiàn)63%的中國在非投資需要長期承諾，僅有26%需要低承諾。數(shù)據(jù)顯示，中國在非投資正在向資本密集型投資轉(zhuǎn)型，主要表現(xiàn)為收購工廠和采購制造設(shè)備;而貿(mào)易和非勞動(dòng)密集型投資僅占小部分比例。

盡管在各國的投資分配比例不同，但總體而言，中國投資為非洲創(chuàng)造了就業(yè)，有利于開發(fā)技能水平、轉(zhuǎn)讓新技術(shù)和知識(shí)以及為基建融資發(fā)展。鑒于中國在非企業(yè)需要雇傭當(dāng)?shù)貏趧?dòng)力，麥肯錫建議，中國企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對非洲本地人在管理層的培訓(xùn)，為非洲培養(yǎng)新一代的經(jīng)理人和商業(yè)領(lǐng)袖。

尼泊爾寄望中尼鐵路聯(lián)通歐亞

尼泊爾新聞網(wǎng)《尼泊爾的“一帶一路”鐵路夢》（7月10日）

2015年尼泊爾地震后，吉隆口岸成為從尼泊爾進(jìn)入西藏的唯一通道。但是，該口岸的尼泊爾基礎(chǔ)設(shè)施老舊，導(dǎo)致通關(guān)的貨運(yùn)效率低下。為此，尼泊爾鐵路局迫切希望得到中國企業(yè)的幫助，修建鐵路實(shí)現(xiàn)青藏高原與尼泊爾的連通。

隨著“一帶一路”在該地區(qū)的推進(jìn)，將青藏鐵路的支線拉日鐵路延長至吉隆有望于2020年前實(shí)現(xiàn)。一旦中尼鐵路實(shí)現(xiàn)連通，尼泊爾就能通過陸路與歐洲連接起來，其商品也能夠通過歐亞鐵路網(wǎng)絡(luò)打入國際市場。這對于打破尼泊爾的地緣政治限制十分有利。不僅如此，整個(gè)南亞都能從這條鐵路線中獲益。

同時(shí)，項(xiàng)目實(shí)施也亟需解決兩大問題。首先，尼泊爾缺乏鐵路服務(wù)的經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)，因此剛成立的尼泊爾鐵路局亟需尋找并培養(yǎng)合適的鐵路人才。其次，一些尼泊爾官員擔(dān)心鐵路的興建可能會(huì)助長野生動(dòng)物非法交易，政府需要加大監(jiān)管。但從總趨勢來看，新當(dāng)選的尼泊爾決策者渴望通過“一帶一路”實(shí)現(xiàn)與中國的合作，與此同時(shí)拉近自己與當(dāng)?shù)鼐用竦年P(guān)系。

日歐經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系挑戰(zhàn)特朗普的貿(mào)易保護(hù)主義

荷蘭國際關(guān)系研究所《一記警鐘》（7月6日）

在7月初于德國漢堡召開的G20峰會(huì)上，未來國際貿(mào)易體系將如何發(fā)展成為自由貿(mào)易者和保護(hù)主義者之間的爭論焦點(diǎn)。在峰會(huì)召開前夕，歐盟和日本結(jié)束了為期四年的談判，達(dá)成了“日歐經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定”。

歐盟和日本共占世界GDP的三分之一，該協(xié)定將使歐盟企業(yè)更易進(jìn)入日本市場。歐盟的醫(yī)療器械、農(nóng)副食品、車輛和其他商品的生產(chǎn)商將從中大幅獲益。歐盟消費(fèi)者也將能以更低的價(jià)格購得日本商品。

與經(jīng)濟(jì)意義同等重要的是該協(xié)定傳達(dá)出的政治信號(hào)。歐盟和日本攜手堅(jiān)定地對抗保護(hù)主義、捍衛(wèi)自由貿(mào)易，一起維護(hù)并深化了自由有序的國際經(jīng)濟(jì)體系。這一信號(hào)的發(fā)送目標(biāo)是美國總統(tǒng)特朗普。在特朗普的領(lǐng)導(dǎo)下，美國已從自由貿(mào)易體系的保護(hù)者退化為最大的挑戰(zhàn)者。

該協(xié)定表明歐盟和日本都希望加強(qiáng)以高標(biāo)準(zhǔn)為基礎(chǔ)的國際貿(mào)易，珍視開放、透明、法治等價(jià)值，同時(shí)也表明貿(mào)易協(xié)定的時(shí)代沒有過去。如往常一樣，歐盟的貿(mào)易協(xié)定伴隨著一份政治協(xié)定，涉及可持續(xù)發(fā)展、氣候變化、能源安全、區(qū)域穩(wěn)定等問題。雖然歐盟與日本在很多問題上還有分歧，但在不確定性和保護(hù)主義愈發(fā)盛行的今天，日歐經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定仍對美國敲響了一記警鐘。

銀行業(yè)打響風(fēng)險(xiǎn)防控戰(zhàn)

曾剛中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所銀行研究室主任 研究員

近幾年，金融市場化加速，金融業(yè)外部環(huán)境快速演變。在經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行的背景下，商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量不斷惡化。針對不良貸款未來的發(fā)展趨勢有如下幾點(diǎn)判斷：

第一，不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)在短期內(nèi)還將進(jìn)一步上升。由于不良貸款風(fēng)險(xiǎn)的暴露具有滯后性，在經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行的背景下，未來一段時(shí)期內(nèi)中國商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量會(huì)進(jìn)一步惡化，不良貸款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步上升。但仍在可控范圍，且有逐步放緩的跡象。

第二，不同區(qū)域和不同行業(yè)未來信用風(fēng)險(xiǎn)走勢存在差異。從傳導(dǎo)路徑來看，此輪風(fēng)險(xiǎn)從產(chǎn)業(yè)鏈自下而上蔓延的特征較為明顯，下游行業(yè)集中的長三角、珠三角地區(qū)也因此成為風(fēng)險(xiǎn)暴露的起點(diǎn)。

第三，房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注?？傮w上看，目前房地產(chǎn)相關(guān)貸款（尤其是個(gè)人按揭貸款）的不良率相對較低，但在過去幾年中，由于企業(yè)有效信貸需求不足，導(dǎo)致商業(yè)銀行將大量的信貸資源投向了房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域，占全部新增貸款的比例迅速上升。

第四，信用風(fēng)險(xiǎn)仍在可承受范圍。截至2016年末，商業(yè)銀行加權(quán)平均資本充足率為13.31%。同期，商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備金為 26676億元，撥備覆蓋率為 176.4%，貸款撥備率為3.08%，均處于國際同業(yè)較高水平。（7月13日）

避免僅靠行政手段處置僵尸企業(yè)

黃益平 北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授

維持僵尸企業(yè)從表面上看似乎保障了經(jīng)濟(jì)、金融與就業(yè)的穩(wěn)定，實(shí)際上卻降低了經(jīng)濟(jì)效率、破壞了市場規(guī)律并加劇了道德風(fēng)險(xiǎn)，最終可能動(dòng)搖社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的根基。因此，僵尸企業(yè)需采取措施妥善處置。

首先，妥善處置僵尸企業(yè)需要確立一個(gè)原則，即貫徹落實(shí)黨的十八屆三中全會(huì)提出的讓市場在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用。如果僅依靠行政手段，難免事倍功半，甚至有悖于改革的初衷。

其次，應(yīng)區(qū)分不同情況妥善處置。對于尚有競爭實(shí)力、只是遭遇短期經(jīng)營困難的僵尸企業(yè)，可以采取管理層持股、混合所有制改革、收購兼并或債轉(zhuǎn)股等辦法進(jìn)行改造;在處置僵尸企業(yè)時(shí)，應(yīng)把資產(chǎn)和人分開處置。資產(chǎn)處置要更多地采用市場和法治辦法，總體上要多兼并重組、少破產(chǎn)清算。同時(shí)，要嚴(yán)格執(zhí)行環(huán)保、能耗、質(zhì)量、安全等相關(guān)法律法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)，堅(jiān)決淘汰不達(dá)標(biāo)的落后產(chǎn)能，嚴(yán)控過剩行業(yè)新上產(chǎn)能。

最后，在僵尸企業(yè)集中的地方，地方政府更應(yīng)有效作為、重振經(jīng)濟(jì)。一方面，政府要放棄對經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的過度干預(yù)，讓市場機(jī)制發(fā)揮作用;另一方面，政府也不能放手不管，而應(yīng)采取有力舉措改造產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。（7月14日）

銀行卡面臨電子支付挑戰(zhàn)

楊濤 中國社科院金融研究所

隨著新技術(shù)的快速變革與演進(jìn)，電子支付發(fā)生了日新月異的創(chuàng)新式發(fā)展。然而當(dāng)前，由于我國仍處于電子化的過渡階段，銀行卡依然體現(xiàn)出較好的支付效率與價(jià)值，且占據(jù)了零售支付服務(wù)的主流，具有巨大的發(fā)展空間。但是這并不意味著可以“高枕無憂”，實(shí)際上，長遠(yuǎn)來看，銀行卡支付工具仍然面臨前所未有的挑戰(zhàn)。

首先，網(wǎng)絡(luò)時(shí)代帶來的最終變革或許是顛覆性的。其所面臨的挑戰(zhàn)不僅僅體現(xiàn)在工具層面，而是背后的清算、結(jié)算機(jī)制的變革，對于銀行卡產(chǎn)業(yè)來說，必須未雨綢繆正視大變革時(shí)代的變化趨勢。

其次，作為銀行卡市場傳統(tǒng)主導(dǎo)者的大銀行和卡組織，現(xiàn)在也開始面臨更加激烈的競爭壓力，將來能否促使整個(gè)銀行卡產(chǎn)業(yè)從“供給驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“需求拉動(dòng)”，也是重要的挑戰(zhàn)。

最后，零售支付產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將體現(xiàn)出以合作共贏為主線，開放式大平臺(tái)建設(shè)將成為主流，消費(fèi)者可以自由選擇的多平臺(tái)體系形成了多層次、立體化的支付服務(wù)價(jià)值鏈。（7月14日）