只融資不盈利的Uber，是個(gè)好公司！

蘇錫嘉

2016年6月2日，Uber宣布已成功獲得沙特公共投資基金35億美元投資，消息一出，Uber再次來到風(fēng)口浪尖上。自2009年8月開始到本次融資，只融資不盈利的Uber，已公布了16次融資消息。此次融資金額是Uber融資史上在單個(gè)投資者那里獲得的最大一筆資金，此輪融資中，Uber估值已達(dá)625億美元。融資如此順利卻一直沒有盈利的Uber，到底是不是好公司？Uber在中國(guó)是佳話、神話還是笑話？

在這里，需要轉(zhuǎn)換角度。如果把Uber看成一個(gè)替代現(xiàn)有出租車公司的企業(yè)，它的機(jī)會(huì)并不大。但是，如果把Uber看成一個(gè)超級(jí)聯(lián)網(wǎng)計(jì)算機(jī)，每天在全世界運(yùn)送上億的人和貨物，連接一切，那它就是世界上最大的公司之一了。這就是Uber的野心。這一切，起源于“共享經(jīng)濟(jì)”這個(gè)概念。

2010年，卡拉尼克在舊金山推出Uber。從在第一個(gè)城市出現(xiàn)起，Uber的業(yè)務(wù)范圍已覆蓋全球68個(gè)國(guó)家、444個(gè)城市，并且樂此不疲地嘗試各種新鮮的業(yè)務(wù)花樣：直升機(jī)服務(wù)、同城快遞、送餐服務(wù)、貨運(yùn)服務(wù)，甚至送冰淇凌、搬家服務(wù)～～在此基礎(chǔ)上推出外賣服務(wù)UberEATS、快遞服務(wù)UberRUSH以及申請(qǐng)注冊(cè)了旅游搜索服務(wù)Uber Travel專利。

到2014年，Uber已覆蓋60多個(gè)國(guó)家，接送1.4億人次?，F(xiàn)在在美國(guó)，Uber就像谷歌一樣，這個(gè)詞本身變成一個(gè)動(dòng)詞了：你今天Uber了沒有？很多總統(tǒng)候選人競(jìng)選團(tuán)隊(duì)還會(huì)用乘坐Uber來拉近跟普通老百姓的距離。其在美國(guó)的它深入程度，可見一斑。這也從側(cè)面反映出Uber模式的融資力。

“共享經(jīng)濟(jì)”究竟是個(gè)什么鬼？

Uber是典型的“共享經(jīng)濟(jì)”的產(chǎn)物。

2011年《時(shí)代》雜志將“共享”列為十大改變世界的概念之一，所謂的共享就是讓一個(gè)平臺(tái)、讓一部分人讓度資產(chǎn)擁有的權(quán)利，這個(gè)權(quán)利可以讓別人使用，核心的理念是與其擁有不如分享。

革命性的將“共享經(jīng)濟(jì)”現(xiàn)實(shí)化的是Snap Goods網(wǎng)站。據(jù)說，全美家庭有8000萬臺(tái)電鉆，但是平均每臺(tái)每年只會(huì)使用13分鐘，空置率幾近100%。如何將空置率降低？Snap Goods網(wǎng)站創(chuàng)造性地?fù)?jù)此成立，并在當(dāng)時(shí)掀起了一陣熱潮。但是，這個(gè)革命性的網(wǎng)站沒撐多久就垮臺(tái)了。

為什么？交易成本太高。電鉆本身價(jià)值非常低，所以必須要用非常低的價(jià)格把它租出去，但是中間的交易成本很高。因此，大家對(duì)“共享經(jīng)濟(jì)”的認(rèn)識(shí)越來越清晰，并非一切東西都可以共享，所謂分享或者共享，它必須是有相當(dāng)價(jià)值的東西。這樣的話，讓度使用權(quán)所產(chǎn)生的交易成本才是可以接受的。

所以說，共享從來不是一個(gè)新的東西。但是為什么Uber能成功，是因?yàn)楸旧淼馁Y產(chǎn)價(jià)值足夠高，交易成本可以得到有效的覆蓋。共享經(jīng)濟(jì)將以往在小范圍內(nèi)或者只存在于熟人之間的閑置資源共享行為，利用現(xiàn)代信息技術(shù)，發(fā)展成為一種覆蓋到全社會(huì)的新商業(yè)模式。

一直以來，“共享經(jīng)濟(jì)”火熱的原因之一在于共享模式的優(yōu)勢(shì)多，如易于快速擴(kuò)張規(guī)模，不需要投資去買這些資產(chǎn)，只要把平臺(tái)接起來的模式讓很多人都可以參與進(jìn)來。同時(shí)，靈活性強(qiáng)、輕資產(chǎn)，只要有一點(diǎn)錢投進(jìn)去，杠桿的效率就會(huì)非常明顯?？梢哉f是門檻低，起步快。

當(dāng)然，共享經(jīng)濟(jì)局限性也同樣明顯，特別是發(fā)展到今天。首先在于，共享是一個(gè)平臺(tái)性的東西，需要把供方和需方拉在一起。通常的經(jīng)濟(jì)模式可以對(duì)供方所提供的東西，用數(shù)量、質(zhì)量、價(jià)格進(jìn)行有效控制，但一旦進(jìn)到平臺(tái)以后，供方、需方都沒有直接控制力。此外，共享經(jīng)濟(jì)沖擊了現(xiàn)有利益格局，這些利益格局背后是各個(gè)利益相關(guān)方：巨大的人情和他們背后的家庭、行業(yè)、工會(huì)、政府。

支撐共享經(jīng)濟(jì)走紅的兩大關(guān)鍵

作為租車公司也是技術(shù)公司，Uber真正令其在市場(chǎng)活下去的是核心技術(shù)。Uber自詡競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是在馬路上自己開車的每一個(gè)人，它要做的是讓他放棄開自己的車來坐Uber的車。卡拉尼克的理想是，讓馬路上車少，馬路上車坐的人多，最后達(dá)到社會(huì)整個(gè)成本的節(jié)約。

這些理想的實(shí)現(xiàn)，無一離得開Uber極其強(qiáng)大的算法系統(tǒng)支持。

坐Uber，有一種難以言狀的期待心理。時(shí)間靈活和有趣的心態(tài)吸引著司機(jī)注冊(cè)Uber，而乘客又因?yàn)閷?duì)司機(jī)和車型都是未知的而對(duì)乘坐充滿期待，這種期待心理影響著每一次開車、坐車的心境和氣氛。這一切的美好，需要極其復(fù)雜的計(jì)算方法。為了滿足這種計(jì)算體系，Uber從最早采用谷歌體系，到建立自己的計(jì)算體系。

當(dāng)然，能力之外，是信任。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，能力以及信任是支撐共享經(jīng)濟(jì)走紅的兩大關(guān)鍵。

在期待的同時(shí)，司機(jī)和乘客都需要另外一種保證：信任。而Uber的計(jì)算體系讓司機(jī)和乘客互相信任和尊重?？梢哉f，尊重和信任是Uber這個(gè)業(yè)態(tài)能夠持續(xù)下去的非常關(guān)鍵的因素。

Uber把中國(guó)當(dāng)做其最重要的市場(chǎng)?？ɡ峥嗽_發(fā)表說明，這個(gè)世界上對(duì)Uber來講除了美國(guó)之外只有兩個(gè)市場(chǎng)，一個(gè)是中國(guó)，一個(gè)是其他。2014年2月，Uber正式來到中國(guó)。

但，來到中國(guó)的Uber發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)一大批公司已經(jīng)干著它想干的事情。滴滴、快的、一號(hào)專車、易到等，這些地頭蛇背景強(qiáng)硬，燒錢迅猛，無一不來勢(shì)洶洶。作為后來者，Uber采取的辦法是想方設(shè)法舉辦各種各樣高調(diào)的營(yíng)銷活動(dòng)。這也得到了大家的一致承認(rèn)：Uber的營(yíng)銷活動(dòng)做得出類拔萃。

這些出類拔萃來自每個(gè)城市的三位員工。Uber在中國(guó)實(shí)行典型的互聯(lián)網(wǎng)公司的風(fēng)格。沒有中國(guó)區(qū)總經(jīng)理，每個(gè)城市三個(gè)員工：運(yùn)營(yíng)、營(yíng)銷、總管。在一塊公共辦公區(qū)，來來往往。

但是，營(yíng)銷活動(dòng)出類拔萃無法保證盈利。即使，Uber還未上市，但一輪一輪的融資，估值的增加到了讓人極其震撼的程度。一家還沒有賺到錢的公司已經(jīng)值600多億美元，這不由得讓人懷疑它的盈利能力。

只融資不盈利的“流氓”行徑

以常規(guī)算法計(jì)算。Uber的收入是公司和司機(jī)二八開，公司拿20%。據(jù)《財(cái)新周刊》公開的數(shù)據(jù)顯示，2015年估計(jì)月單量是幾十萬。我們大膽估算其每單平均40元，按每個(gè)月500萬訂單量計(jì)算，可以計(jì)算出Uber補(bǔ)貼錢的年收入就是24億元，公司收入是24億元的20%。根據(jù)Uber的等級(jí)獎(jiǎng)勵(lì)及2～3倍的高峰補(bǔ)貼，Uber的收支相抵。果然，卡拉尼克公開承認(rèn)去年在中國(guó)虧了10億美元。

即使把所有補(bǔ)貼都取消，因?yàn)楹笈_(tái)管理人員和龐大的技術(shù)平臺(tái)支出，再加上辦公租金、保險(xiǎn)、公關(guān)以及各樣的營(yíng)銷活動(dòng)等。Uber仍然賺不了錢。

換句話說，純粹的租車公司賺不了錢。

可是，Uber并不是租車公司！現(xiàn)在，Uber的邊界連他們自己都看不到，其經(jīng)營(yíng)的可能性到今天仍然是一個(gè)變量。

的確如此，Uber的邊界才是其盈利之道。比如資金池，Uber司機(jī)全球的結(jié)賬期是7天，一輪滾動(dòng)下來，其量完全可以算上一個(gè)小型資產(chǎn)池。如數(shù)據(jù)資產(chǎn)，Uber掌握了用車時(shí)間、檔次、概率、費(fèi)用等豐富且透明的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)資產(chǎn)化后數(shù)量驚人。比如增值服務(wù)。一旦Uber成功地增強(qiáng)司機(jī)粘性，那么這些車子的保險(xiǎn)、維護(hù)、年檢等服務(wù)都具有了相應(yīng)的鋪展優(yōu)勢(shì)。比如品牌延伸，Uber打下的信任、信用基礎(chǔ)讓這個(gè)品牌變得值錢，于是做其他與汽車相關(guān)的業(yè)務(wù)就會(huì)更輕車熟路。

因此，Uber要盈利就必須不斷地拓展邊界。在互聯(lián)網(wǎng)公司領(lǐng)域，有一句通俗的話語：如果在資本市場(chǎng)融資，盈利就會(huì)虧本。因?yàn)橛幢硎具吔?，而沒有盈利就表示還沒有邊界，如果還沒有邊界仍能融資就是大牛。這也解釋了Uber不斷嘗試各種新鮮業(yè)務(wù)的營(yíng)銷及服務(wù)：直升機(jī)服務(wù)、同城快遞、快遞送餐服務(wù)、貨運(yùn)服務(wù)、送冰淇凌、搬家服務(wù)～～因?yàn)椋@是Uber的基因。這些也是傳統(tǒng)的出租車公司絕對(duì)不可能做出的舉動(dòng)。

會(huì)計(jì)利潤(rùn)在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的困惑

Uber進(jìn)駐中國(guó)已一年有余，尚未實(shí)現(xiàn)盈利。傳統(tǒng)而言，站在財(cái)務(wù)角度來講，做企業(yè)的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)收入。可是，如果將傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)學(xué)理論拿到今天的互聯(lián)網(wǎng)公司來看，這種現(xiàn)象只會(huì)令人困惑。但事實(shí)如此，在今天，公司增長(zhǎng)和想象空間是互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)型企業(yè)在市場(chǎng)中被人青睞的一個(gè)最大的原因。

京東從5000萬元虧到70多個(gè)億元，每次都虧，但股價(jià)卻一直在上升。那么，為什么企業(yè)虧損而市場(chǎng)還替它叫好呢？其實(shí)不難理解。一是公司增長(zhǎng)是硬道理，此外就是想象空間。市場(chǎng)認(rèn)可京東，并認(rèn)為它有盈利能力，從家電平臺(tái)轉(zhuǎn)型全能平臺(tái)三年中間毛利率每年在上升。

通俗而言，就是說企業(yè)模式具有想象空間，即使目前是虧損的，但在市場(chǎng)融資的時(shí)候因?yàn)閷?duì)它盈利能力的認(rèn)可，投資者及市場(chǎng)就會(huì)相信，當(dāng)企業(yè)有錢繼續(xù)堅(jiān)持，并慢慢調(diào)整后，其成本就會(huì)得到控制，到時(shí)候返回的利潤(rùn)絕不只是投資的數(shù)額。這也是Uber的模式。

但是，很多互聯(lián)網(wǎng)公司最后的走向并不是這樣的，其成本降不下來。為什么？無非是因?yàn)檫@些互聯(lián)網(wǎng)公司將融資的錢進(jìn)行補(bǔ)貼，而燒錢引來的流量其實(shí)沒有一點(diǎn)黏性，錢一不燒這些流量就會(huì)跟著走掉。

站在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)角度，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)做的一些事情的確是打破了常規(guī)。比如說免費(fèi)這件事兒。通常在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)下免費(fèi)有兩種可能，一種是遞延收入，先免費(fèi)，讓客戶養(yǎng)成消費(fèi)習(xí)慣，然后收入遞延到后面。還有一種是轉(zhuǎn)移收入，游戲是最典型的，玩游戲免費(fèi)的，但是買裝備都要錢。

但在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，免費(fèi)是真的免費(fèi)，但賺錢也是真的賺錢。比如百度。對(duì)于百度公司而言，網(wǎng)民屬于百度用戶，但是從來不需要給百度支付費(fèi)用。那百度是如何賺錢的？其實(shí)，對(duì)于百度，網(wǎng)民是用戶也是產(chǎn)品，卻不是客戶。只有網(wǎng)民使用百度，百度才能找到廣告客戶，進(jìn)而盈利。換句話說，百度把用戶轉(zhuǎn)換成了可以銷售的產(chǎn)品。

這就是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)的區(qū)別！

企業(yè)的盈利并非不再只是用戶，甚至不是用戶，而是通過完成從產(chǎn)品到客戶的跳躍轉(zhuǎn)換而實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。也就是說，如果跳躍完成，那就表示商業(yè)模式可行，反之，沒辦法賺到錢。

另外兩種互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)象也讓傳統(tǒng)財(cái)務(wù)震撼不已：毛利異常高、資產(chǎn)異常低。高達(dá)90%的企業(yè)毛利這種現(xiàn)象在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)領(lǐng)域里一點(diǎn)都不少見。而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)基本都是典型的輕資產(chǎn)公司，其資產(chǎn)數(shù)量十分有限。這兩個(gè)現(xiàn)象告訴我們一個(gè)很顯然的事實(shí)：傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)告一些基本的報(bào)告準(zhǔn)則對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不適用。比如講互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)很多是放在費(fèi)用里面，其實(shí)是成本中間的一部分，毛利是虛高的。相反，有一些資產(chǎn)因?yàn)閭鹘y(tǒng)的會(huì)計(jì)沒辦法把它確認(rèn)為資產(chǎn)，典型的是阿里云花了幾十億美元，但是不能夠確認(rèn)為固定資產(chǎn)。

我們現(xiàn)在的會(huì)計(jì)模式是制造業(yè)時(shí)代建立的模式，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)挑戰(zhàn)非常大。因?yàn)樘摂M時(shí)代最大的問題叫可驗(yàn)證，很多東西沒法驗(yàn)證，財(cái)務(wù)報(bào)告的可信度跟不上時(shí)代。所有人都在那里掙扎，沒有答案，我們很痛苦。但這也正是時(shí)代給予行業(yè)的一種讓人時(shí)刻產(chǎn)生期待，并激發(fā)出興趣的地方。