貨幣政策對經(jīng)濟調(diào)控的效應(yīng)

◎成紅芹

貨幣政策對經(jīng)濟調(diào)控的效應(yīng)

◎成紅芹

近幾年來，面對復(fù)雜的經(jīng)濟金融形勢，人民銀行運用多種貨幣政策工具，對國民經(jīng)濟運行開展適時適度調(diào)節(jié)。市場經(jīng)濟條件下貨幣政策和財政政策對國家經(jīng)濟的發(fā)展和穩(wěn)定起著非常重要的作用。本文分為兩大部分，第一大部分簡要闡述了貨幣政策和經(jīng)濟調(diào)控的相關(guān)理論，第二大部分分為兩小部分研究了貨幣政策對經(jīng)濟調(diào)控的效應(yīng)，其中包括貨幣政策對金融體制改革的調(diào)控、對穩(wěn)定物價和充分就業(yè)的調(diào)控和貨幣政策對經(jīng)濟增長和通貨膨脹的調(diào)控。以理論為基礎(chǔ)，在相關(guān)研究的基礎(chǔ)上提出了自己的觀點。

最近，國家運用經(jīng)濟和行政手段.加強和改善宏觀經(jīng)濟調(diào)控.從金融方面看.調(diào)控已初見成效。實施貨幣政策從深層次分析，由于涉及全局性的經(jīng)濟環(huán)境，即市場經(jīng)濟體制的形成和經(jīng)濟協(xié)調(diào)、高質(zhì)量的增長，因此，對貨幣政策在宏觀經(jīng)濟運行中的效應(yīng)，是需要深入探討的一個重要問題。

貨幣政策對經(jīng)濟增長和通貨膨脹的調(diào)控

貨幣政策的運用可以分為從緊的貨幣政策和擴張性的貨幣政策。一般來說，從緊的貨幣政策旨在減少貨幣供應(yīng)以實現(xiàn)經(jīng)濟緊縮，而貨幣政策的擴張則是為了增加貨幣供給以實現(xiàn)經(jīng)濟擴張。在宏觀經(jīng)濟需求子系統(tǒng)中，貨幣政策與財政支出政策用以調(diào)控其系統(tǒng)輸出總需求和總投資需求，使總需求按希望的增長率增長，而總投資增長率約低于總需求增長率。作為供給與價格子系統(tǒng)的輸入，總需求和急投資影響著此一子系統(tǒng)的輸出通貨膨脹率和總產(chǎn)出增長率。這樣，貨幣財政政策實際上最終調(diào)控著通貨膨脹率與總產(chǎn)出增長率。

在當(dāng)前技術(shù)進步系數(shù)、管理水平、人口素質(zhì)和就業(yè)增長率等條件下，政府可根據(jù)實際經(jīng)濟情況來制定貨幣政策，把控制總需求和總投資需求作為中間目標(biāo)，并使總需求的增長率約高于國民經(jīng)濟潛在產(chǎn)出增長率，總投資增長率約低于總需求增長率。貨幣政策調(diào)整的反經(jīng)濟周期指的是貨幣政策，以應(yīng)對經(jīng)濟的“風(fēng)”。當(dāng)經(jīng)濟快速增長,增加通脹壓力,從緊的貨幣政策的實施,提高利率和存款準(zhǔn)備金率,貨幣供應(yīng)和信貸緊縮,經(jīng)濟過熱和通貨膨脹;相反,當(dāng)經(jīng)濟增長下降的速度,或者經(jīng)濟衰退的風(fēng)險,貨幣政策是減少利率增加,總貨幣和信貸供應(yīng),保證供應(yīng)的流動性,刺激投資和消費。在經(jīng)濟低迷時期,特別是在金融危機的影響下,面對金融機構(gòu)或企業(yè)短期融資,中央銀行融資的金融機構(gòu),促進貨幣信貸合理的穩(wěn)定增長,改善融資環(huán)境,維護投資者的信心,對經(jīng)濟增長相對寬松的金融環(huán)境。摘要貨幣政策的反經(jīng)濟周期調(diào)整的應(yīng)用，旨在調(diào)節(jié)經(jīng)濟的周期性波動。

貨幣政策對金融體制改革的調(diào)控

貨幣政策作為宏觀經(jīng)濟調(diào)控的重要杠桿，要深化金融體制改革，更為重要的是要配套改革，特別是與財稅、投資、物價等體制配套改革。所謂強化，就是要加強對貨幣政策的宏觀監(jiān)測，加強對金融機構(gòu)、金融市場的管理;所謂分離，就是要把貨幣和資金分別管理，人民銀行管理貨幣，專業(yè)銀行、商業(yè)銀行管理資金.人民銀行不辦理具體信貸業(yè)務(wù)，不實行利潤留成制度;所謂純化.就是人民銀行要與自辦的非銀行金融機構(gòu)、商業(yè)公司脫鉤.人民銀行員工應(yīng)少而精.其待遇應(yīng)有相應(yīng)辦法解決。

貨幣政策和財政政策配套改革，多年的實踐證明，沒有財政政策對貨幣政策的配合、支持，就無法形成獨立的貨幣政策。從這個意義上講，在宏觀調(diào)控中，財稅政策的改革具有更為重要的意義，從貨幣政策思考，配套改革是：一要解決財政赤字?jǐn)D銀行問題，借鑒西方國家經(jīng)驗，財政赤字可以通過發(fā)行國庫券解決；二要解決信貸資金財政化，財政資金信貸化問題.改革要重建財政、銀行分工界線和職能；三是解決稅前還貸問題。這個問題不僅要從政策上講，而且要真正落到實處；四是財政要采取措施，給國家銀行補充自有資金，使其達到資產(chǎn)總量8%的水平；五是解決企業(yè)政策性虧損撥補的問題。屬政策性貸款，財政最好實行貼息政策，財銀雙向配套改革，是保證國民經(jīng)濟健康持續(xù)發(fā)展的重要條件。

對穩(wěn)定物價和充分就業(yè)的調(diào)控

事實證明，穩(wěn)定物價和充分就業(yè)的兩個目標(biāo)之間存在著持續(xù)的沖突。為了降低失業(yè)率和增加雇員人數(shù)，我們必須增加工資。如果貨幣工資的增長太小,沒有明顯的角色在促進充分就業(yè),如果貨幣工資增長太大,導(dǎo)致超過勞動生產(chǎn)率的增長率增長,成本推動的通貨膨脹,將不可避免地導(dǎo)致的沖突兩個目標(biāo)價格和就業(yè)。例如，在70年代前實施西部擴張政策，不僅有助于實現(xiàn)充分就業(yè)和刺激經(jīng)濟增長，而且還會導(dǎo)致滯脹局面。

事實上，在現(xiàn)代社會，經(jīng)濟增長總是伴隨著物價的上漲。在分析價格上漲原因的基礎(chǔ)上，解釋了過去100年的經(jīng)濟歷史也說明了這一點。有些人做了這樣的分析,數(shù)據(jù)在過去的100年里,世界上許多國家的經(jīng)濟增長進行了分析,除了經(jīng)濟危機和經(jīng)濟衰退,經(jīng)濟周期的正常生長,價格水平的上升,特別是在第二次世界大戰(zhàn)之后,情況更加嚴(yán)重。在經(jīng)濟增長時期，沒有哪個國家的物價上漲。就我國而言，過去幾十年社會主

義經(jīng)濟建設(shè)的現(xiàn)實已經(jīng)證明了這一點。在70年代資本主義經(jīng)濟進入滯漲階段后，一些國家甚至處于經(jīng)濟衰退或停滯的階段，價格水平也呈現(xiàn)上升趨勢。從西方貨幣政策的實踐來看，保持物價穩(wěn)定與經(jīng)濟增長是不容易的。主要原因是政府傾向于對經(jīng)濟發(fā)展給予更多的考慮，并追求較高的經(jīng)濟增長率。例如，信貸的擴張和投資的增加將不可避免地導(dǎo)致貨幣的數(shù)量和價格的增加。物價穩(wěn)定與經(jīng)濟增長之間的矛盾。

（作者單位：泰州醫(yī)藥高新區(qū)財政局）