論金融脫媒對(duì)中國(guó)商業(yè)銀行的影響及策略

李奕伯

摘要：近來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)金融化和商業(yè)銀行發(fā)展道路的進(jìn)一步深化，金融脫媒趨勢(shì)日益受到國(guó)家和政府的關(guān)注。本文通過(guò)對(duì)金融脫媒現(xiàn)象、背景和目前狀況的描述，認(rèn)識(shí)到這是金融業(yè)發(fā)展的大勢(shì)所趨，它的存在對(duì)商業(yè)銀行產(chǎn)生了一定影響。除此之外，本文還探討了商業(yè)銀行在面對(duì)金融脫媒的沖擊時(shí)，如何充分借鑒外國(guó)經(jīng)驗(yàn)并及時(shí)把握機(jī)遇，在新的發(fā)展空間中銳意創(chuàng)新，發(fā)揮商業(yè)銀行自身的優(yōu)勢(shì)來(lái)應(yīng)對(duì)危機(jī)。

關(guān)鍵詞：金融脫媒 商業(yè)銀行 金融環(huán)境

一、金融脫媒的背景

（一）金融脫媒的歷史背景

1929年美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，美聯(lián)儲(chǔ)頒布了金融管理Q條例，要求銀行對(duì)活期存款不得公開(kāi)支付利息，并對(duì)儲(chǔ)蓄存款和定期存款設(shè)定2.5%的利率上限。Q條例的實(shí)施對(duì)于維持金融市場(chǎng)秩序以及商業(yè)銀行低成本經(jīng)營(yíng)起到積極的推動(dòng)作用。一些金融機(jī)構(gòu)通過(guò)進(jìn)行金融工具的創(chuàng)新（比如出現(xiàn)貨幣市場(chǎng)基金等）來(lái)逃避這種限制，使人們的存款去向更有用的地方，于是金融脫媒應(yīng)運(yùn)而生。

（二）金融脫媒的時(shí)代背景

第一，從居民角度看，在信貸、利率、外匯管制或者高通脹環(huán)境下，居民為了尋求更高的回報(bào)率，脫離銀行等金融中介機(jī)構(gòu)，在金融市場(chǎng)上購(gòu)買并持有收益相對(duì)較高的股票、債券、保險(xiǎn)和基金等。

第二，從企業(yè)角度看，社會(huì)信用體系的健全為企業(yè)提供了更為便利的融資渠道和更低廉的融資成本，企業(yè)也傾向于脫離銀行等中介機(jī)構(gòu)，在市場(chǎng)上通過(guò)發(fā)行股票、債券、融資票據(jù)等直接融資方式獲取資金。

第三，從金融機(jī)構(gòu)看，為了順應(yīng)金融市場(chǎng)產(chǎn)品多元化以及資產(chǎn)多樣化的形勢(shì)，各金融機(jī)構(gòu)在直接與間接融資基礎(chǔ)上發(fā)展出新的金融產(chǎn)品和服務(wù)，提高了市場(chǎng)的廣度與深度，推動(dòng)了金融產(chǎn)品的多樣化，拓寬了融資渠道，使銀行在金融市場(chǎng)中的作用下降，推動(dòng)金融脫媒。

二、我國(guó)金融脫媒的目前狀況

（一）表外業(yè)務(wù)可規(guī)避脫媒的部分影響

銀行表外融資在社會(huì)融資總量中的重要性上升，產(chǎn)生明顯的替代效應(yīng)。銀行貸款在社會(huì)融資總量中的份額從2002年的-2.6%提升到2010年的26.9%。直接融資在社會(huì)融資總量的占比從2002年的4.6%上升到2010年的12.5%。2012年全年社會(huì)融資規(guī)模為15.76萬(wàn)億元，比上年多2.93萬(wàn)億元。其中，人民幣貸款占社會(huì)融資規(guī)模的52.1%，同比低6.1個(gè)百分點(diǎn)。2013年1-11月社會(huì)融資規(guī)模為16.06萬(wàn)億元，比去年多1.92萬(wàn)億元。其中，前三季度人民幣貸款占同期社會(huì)融資規(guī)模的52.1%，同比低5.2個(gè)百分點(diǎn)。

（二）理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管放松，衍生產(chǎn)品增加

受中國(guó)證監(jiān)會(huì)理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管政策逐步放松和衍生產(chǎn)品逐步增加的影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品將有更快的增速。目前商業(yè)銀行在企業(yè)債券承銷中的市場(chǎng)份額超過(guò)65%，意味著將賺取多數(shù)大企業(yè)發(fā)行企業(yè)債的承銷費(fèi)，作為債券市場(chǎng)的最主要投資者，商業(yè)銀行也通過(guò)持有大型企業(yè)發(fā)行的企業(yè)債來(lái)獲取票息。

（三）需求脫媒強(qiáng)于供給脫媒

我國(guó)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)在資金運(yùn)用中的占比逐年下降，貸款總額則緩速增長(zhǎng)，銀行信貸資金運(yùn)用中貸款比重下降，資金來(lái)源中存款比重則上升，并且短期需求脫媒強(qiáng)于長(zhǎng)期需求脫媒，長(zhǎng)期供給脫媒強(qiáng)于短期供給脫媒。從資金需求期限看，短期貸款在全部貸款中的占比下降，中長(zhǎng)期貸款上升；從增長(zhǎng)速度看，中長(zhǎng)期貸款的增幅和增速大于短期貸款。

三、金融脫媒對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的影響

（一）有利影響

1、金融脫媒推動(dòng)了中間業(yè)務(wù)

商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)涵蓋了支付結(jié)算、委托代理、承諾擔(dān)保、基金托管、融資租賃、衍生金融工具交易等，而金融脫媒的發(fā)展，意味著直接融資市場(chǎng)的興起，這還將意味著股票、債券和互換、期貨等金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)崛起，投融資產(chǎn)品種類、數(shù)量增加，商業(yè)銀行也因此有了更多的資產(chǎn)組合形式，增加了中間業(yè)務(wù)的吸引力，推動(dòng)了中間業(yè)務(wù)的服務(wù)，降低其投資的風(fēng)險(xiǎn)。

2、金融脫媒推動(dòng)了同業(yè)存款

金融脫媒推動(dòng)了直接融資市場(chǎng)的興起，也意味著由股票、債券等構(gòu)成的資本市場(chǎng)的興起，同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款的增長(zhǎng)與資本市場(chǎng)的發(fā)展有一定的相關(guān)性，資本市場(chǎng)發(fā)展越快，同業(yè)存款的增長(zhǎng)速度越快，規(guī)模越可觀。這就拓展了銀行同業(yè)之間交易的業(yè)務(wù)范圍，滿足了資本市場(chǎng)投資者在同業(yè)之間交易中對(duì)流動(dòng)性資金的需求。

3、金融脫媒推動(dòng)了業(yè)務(wù)創(chuàng)新

金融脫媒推動(dòng)了商業(yè)銀行在金融業(yè)務(wù)方面的創(chuàng)新，推出新型資產(chǎn)、負(fù)債業(yè)務(wù)，電子銀行業(yè)務(wù)也隨之發(fā)展起來(lái)，這使得網(wǎng)絡(luò)銀行、電話銀行等新型電子商務(wù)的重要性逐步滲入人們的生活和工作。商業(yè)銀行通過(guò)金融創(chuàng)新，為廣大的客戶提供廉潔、高效的業(yè)務(wù)服務(wù)，在推動(dòng)自身戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的同時(shí)，也為應(yīng)對(duì)金融脫媒提供了的更有利的舉措。

四、我國(guó)商業(yè)銀行的應(yīng)對(duì)措施

上世紀(jì)90年代，為了應(yīng)對(duì)金融脫媒帶來(lái)的行業(yè)虧損，美國(guó)商業(yè)銀行發(fā)揮資本市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，轉(zhuǎn)變了傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)理念，調(diào)整了原有的經(jīng)營(yíng)策略，完善了法人治理結(jié)構(gòu)和自身經(jīng)營(yíng)管理體制機(jī)制，創(chuàng)新了業(yè)務(wù)運(yùn)作模式和利潤(rùn)來(lái)源，推動(dòng)了金融衍生工具市場(chǎng)的發(fā)展，確保了穩(wěn)定的金融市場(chǎng)秩序，充分利用了高科技信息優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)了內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理，使銀行管理層在保有傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上仍然能夠做出更為高效專業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策，努力進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新，通過(guò)上市和同業(yè)兼并收購(gòu)進(jìn)一步開(kāi)辟資產(chǎn)和負(fù)債管理業(yè)務(wù)的新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，大力開(kāi)展表外業(yè)務(wù)，提高銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)力從而保障銀行業(yè)的繁榮。我國(guó)商業(yè)銀行在一定程度上借鑒美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，結(jié)合自己的實(shí)際，提出了一系列的應(yīng)對(duì)措施。

（一）轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念，積極應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)

隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展和金融機(jī)構(gòu)的變革，金融脫媒趨勢(shì)已經(jīng)基本確立。面對(duì)我國(guó)金融領(lǐng)域的重大結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，商業(yè)銀行更應(yīng)該大力推動(dòng)金融開(kāi)放，向重點(diǎn)關(guān)注信貸和證券雙重市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)資金融通、風(fēng)險(xiǎn)管理的融合，整合經(jīng)營(yíng)平臺(tái)，發(fā)揮各方面的協(xié)同作用，積極應(yīng)對(duì)金融脫媒帶來(lái)的挑戰(zhàn)。

（二）加大科研力度，開(kāi)拓嶄新道路

商業(yè)銀行要緊跟市場(chǎng)形勢(shì)和科技前沿，加大力度進(jìn)行金融工具的研發(fā)、科研經(jīng)費(fèi)的籌措、科研基地的建設(shè)、科研人員的培養(yǎng)、科研課題的探討、科學(xué)技術(shù)的引進(jìn)、專利產(chǎn)品的研發(fā)等，探索出一條金融脫媒形勢(shì)下符合商業(yè)企業(yè)和銀行經(jīng)營(yíng)的嶄新道路。

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