全球金融的FinTech與RegTech革命

章睿

日前，中國(guó)人民銀行正式向外界公布成立金融科技（FinTech）委員會(huì)，以加強(qiáng)金融科技工作的研究規(guī)劃和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，同時(shí)央行強(qiáng)調(diào)要通過(guò)金融科技會(huì)員會(huì)強(qiáng)化監(jiān)管科技（RegTech）的應(yīng)用實(shí)踐，而且RegTech還是首次出現(xiàn)在金融監(jiān)管部門(mén)的正式對(duì)外表述中。作為攜帶著強(qiáng)大科技基因的全新力量，無(wú)論是FinTech（FinanceTechnology）還是RegTech（RegulationTechnology），都將對(duì)全球金融業(yè)帶來(lái)重大的革命性影響。

根據(jù)國(guó)際金融穩(wěn)定理事會(huì)的定義，所謂金融科技，就是技術(shù)帶動(dòng)的金融創(chuàng)新，即金融供應(yīng)商運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)，云計(jì)算、區(qū)塊鏈、生物科技以及人工智能等各種技術(shù)創(chuàng)造與優(yōu)化業(yè)務(wù)模式、應(yīng)用流程以及產(chǎn)品和服務(wù)。目前最具廣泛意義的是，金融機(jī)構(gòu)可以在對(duì)客戶(hù)數(shù)據(jù)分析與占有即所謂的KYC（know your customer）的基礎(chǔ)上，運(yùn)用云計(jì)算進(jìn)行產(chǎn)品與服務(wù)的定制，同時(shí)以分布式記賬為核心的區(qū)塊鏈技術(shù)已經(jīng)在少數(shù)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行試測(cè)，未來(lái)以虹膜識(shí)別、指紋識(shí)別和人臉識(shí)別為手段的生物科技以及機(jī)器學(xué)習(xí)（ML）與人工智能（AI）技術(shù)都將與金融進(jìn)行深度耦合，金融科技將呈現(xiàn)多元化的生態(tài)。

必須承認(rèn)金融科技既推動(dòng)了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，也加快了金融產(chǎn)品的迭代與創(chuàng)新，同時(shí)催生了許多新的金融業(yè)態(tài)，并從總體上提高了金融資源的配置效率和金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)轉(zhuǎn)效果，但與此同時(shí)也出現(xiàn)了不少的外溢風(fēng)險(xiǎn)或者說(shuō)是“創(chuàng)造性破壞”，如金融科技導(dǎo)致跨界金融服務(wù)日益豐富，不同業(yè)務(wù)之間相互關(guān)聯(lián)、滲透，風(fēng)險(xiǎn)的傳染性更強(qiáng)，金融科技所形成的信息流撕破了風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的時(shí)空限制，使得風(fēng)險(xiǎn)傳播的速度更快；同時(shí)，金融科技創(chuàng)新產(chǎn)品過(guò)度包裝，風(fēng)險(xiǎn)隱蔽性更大，監(jiān)管套利盛行。另外，金融科技會(huì)導(dǎo)致數(shù)據(jù)資源被濫用、侵犯?jìng)€(gè)人隱私，網(wǎng)絡(luò)安全隱患突出等問(wèn)題。而實(shí)際上，金融科技有著與傳統(tǒng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)，監(jiān)管的核心要求就是在高效的同時(shí)保持穩(wěn)定，而且任何國(guó)家金融科技的創(chuàng)新都不是沒(méi)有邊界的，從這個(gè)意義而言，正是金融科技的倒逼，才使得監(jiān)管科技走向前臺(tái)，或者說(shuō)RegTech就是從FinTech世界中擴(kuò)展出來(lái)的細(xì)分領(lǐng)域。

但是，RegTech并不完全是為監(jiān)管機(jī)構(gòu)而生，很大程度上是金融企業(yè)的應(yīng)變式主動(dòng)性選擇，而正是如此，英國(guó)金融市場(chǎng)行為監(jiān)管局（FCA）將監(jiān)管科技描述為“運(yùn)用新技術(shù)，促進(jìn)達(dá)成監(jiān)管要求”，而國(guó)際金融協(xié)會(huì)則將RegTech定義為有助于高效達(dá)成監(jiān)管、合規(guī)要求的一類(lèi)技術(shù)應(yīng)用。質(zhì)言之，RegTech就是一種“以科技應(yīng)對(duì)監(jiān)管”的顛覆性創(chuàng)新。分析發(fā)現(xiàn)，金融危機(jī)以來(lái)，歐美國(guó)家針對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管政策不斷收緊，巴塞爾協(xié)議…等國(guó)際性金融法規(guī)也不斷提出更高要求，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)遵守監(jiān)管法令的成本驟增，僅最近5年全球金融服務(wù)行業(yè)的合規(guī)成本每年就達(dá)1000億美元。為了順應(yīng)監(jiān)管要求，金融服務(wù)商開(kāi)始與RegTech公司進(jìn)行合作，并將RegTech產(chǎn)品引入自身系統(tǒng)。據(jù)數(shù)據(jù)公司CB Insights預(yù)測(cè)，全球?qū)egTech的需求在2020年將達(dá)1187億美元。

按照德勤《監(jiān)管科技是新的金融科技嗎？》的報(bào)告，監(jiān)管科技具有以下幾個(gè)核心特點(diǎn)：首先是敏捷性，即對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的數(shù)據(jù)組進(jìn)行快速解耦和組合；第二是速度，即能夠及時(shí)生成報(bào)告與解決方案；第三是集成，即共享多個(gè)監(jiān)管的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，并對(duì)多項(xiàng)規(guī)定的眾多要求形成統(tǒng)一的合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)。具體到金融行業(yè)，RegTech的最大優(yōu)勢(shì)就能夠通過(guò)實(shí)現(xiàn)紙質(zhì)報(bào)告流程的數(shù)字化、減少基于監(jiān)管的人力激勵(lì)支出以及集中化地滿足監(jiān)管要來(lái)等途徑達(dá)到有效降低成本的目的，可視性的結(jié)果是驅(qū)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)的合規(guī)成本降低50%，同時(shí)，RegTech能夠幫助金融機(jī)構(gòu)無(wú)縫地對(duì)接和系統(tǒng)嵌套監(jiān)管政策，及時(shí)自測(cè)與核查經(jīng)營(yíng)行為是否符合監(jiān)管要求，從而避免因不合規(guī)帶來(lái)的巨額罰款，完成風(fēng)險(xiǎn)的主動(dòng)識(shí)別與控制。

當(dāng)然，金融機(jī)構(gòu)大量采用RegTech更強(qiáng)化了監(jiān)管機(jī)構(gòu)采用RegTech的倒逼力量，否則必然形成監(jiān)管者與被監(jiān)管者十分嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)以及更為高級(jí)、更加隱蔽的監(jiān)管套利行為，比如利用ML和AI規(guī)避不滿足監(jiān)管合規(guī)要求帶來(lái)的罰款等。而對(duì)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言，運(yùn)用RegTech，不僅能夠快捷地感知與發(fā)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)，提升監(jiān)管的實(shí)時(shí)性，同時(shí)能迅速而準(zhǔn)確地識(shí)別與捕捉違規(guī)操作，繼而進(jìn)行及時(shí)的警示與制止，在大大降低監(jiān)管成本的同時(shí)提升風(fēng)險(xiǎn)防范的精準(zhǔn)性與有效性。

看得出，在實(shí)現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)上，金融企業(yè)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)完全可以通過(guò)RegTech達(dá)到一致與趨同，而且還能最大程度地保護(hù)消費(fèi)者利益；尤其重要的是，借助RegTech，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以力避因強(qiáng)勢(shì)或過(guò)度監(jiān)管從而壓制金融創(chuàng)新的結(jié)果，從而在監(jiān)管與市場(chǎng)之間找到了一個(gè)平衡機(jī)制。顯然，RegTech是一種多贏的安排。因此，如果說(shuō)FinTech只是局限于金融業(yè)自身變革力量的話，RegTech則是可以驅(qū)動(dòng)金融業(yè)與監(jiān)管層雙重創(chuàng)新的強(qiáng)大動(dòng)能。

正是彰顯出了巨大的革命性?xún)r(jià)值，監(jiān)管科技引起了全球性關(guān)注。國(guó)際證券委員會(huì)成立了專(zhuān)門(mén)的工作組對(duì)RegTech進(jìn)行深入的調(diào)查研究，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)也發(fā)布了一份名為《RegTech在金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展》的報(bào)告，概括了RegTech專(zhuān)注的關(guān)鍵領(lǐng)域，并討論了如何應(yīng)對(duì)該新興領(lǐng)域發(fā)展路上的障礙等問(wèn)題。具體到國(guó)家而言，英國(guó)金融行為監(jiān)管局所進(jìn)行的“監(jiān)管沙箱”探索最具影響性。該沙箱通過(guò)提供一個(gè)縮小版的真實(shí)的市場(chǎng)，允許FinTech企業(yè)對(duì)創(chuàng)新的產(chǎn)品、服務(wù)模式進(jìn)行大膽的嘗試，及時(shí)地發(fā)現(xiàn)并且規(guī)避產(chǎn)品的缺陷和風(fēng)險(xiǎn)的隱患，監(jiān)管者也可以通過(guò)測(cè)試來(lái)掌握創(chuàng)新的本質(zhì)，有效地評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，并判斷對(duì)現(xiàn)有監(jiān)管規(guī)則的影響，從而在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下促進(jìn)金融創(chuàng)新。繼英國(guó)之后，新加坡、澳大利亞、挪威和韓國(guó)以及中國(guó)香港紛紛跟進(jìn)，試圖通過(guò)提供“沙箱”的途徑在適當(dāng)放松監(jiān)管約束的同時(shí)激發(fā)金融創(chuàng)新的活力。

對(duì)于我國(guó)而言，“監(jiān)管沙箱”模式無(wú)疑具有借鑒意義，但需要強(qiáng)調(diào)的是，中國(guó)的的金融科技體量規(guī)模在全球可以與美國(guó)平起平坐，同時(shí)相應(yīng)的金融監(jiān)管也走在世界各國(guó)的前列，完全可以取得監(jiān)管科技彎道超車(chē)的效果。不過(guò)，據(jù)德勤的研究報(bào)告，目前全球掌握RegTech技術(shù)的企業(yè)還主要分布在歐美等國(guó)，中國(guó)必須設(shè)法盡快彌補(bǔ)這一短板。同時(shí)，針對(duì)金融的跨國(guó)監(jiān)管合作已成客觀要求，我國(guó)必須在注重與他國(guó)進(jìn)行監(jiān)管合作的同時(shí)，最大程度地爭(zhēng)取制定全球性監(jiān)管科技規(guī)則的主動(dòng)權(quán)。