基于承租人視角的售后租回盈余管理分析

陳益云

售后租回融資租賃因資金使用靈活且融資成本優(yōu)于銀行貸款，已日漸成為融資界追逐的新手段，是近年來企業(yè)獲取大額可自由使用資金的重要來源。隨著這類業(yè)務的大量涌現(xiàn)，相關會計核算問題日益成為企業(yè)財務人員和審計人員關注的重點。盡管我國現(xiàn)行會計準則涉及售后租回融資租賃業(yè)務會計核算，但理論分析不全面。本文將結合案例對售后租回融資租賃業(yè)務中承租人會計核算中涉及的重點、難點問題進行分析，以期為更好地理解準則相關規(guī)定并進行優(yōu)化處理提供參考。

一、售后租回與盈余管理概述

1.售后租回業(yè)務簡介

售后租回是指企業(yè)將一項資產出售后又將該資產租回的交易行為，這種行為從表面上看是企業(yè)在出售商品，但其本質是融資行為，是不同于發(fā)行債券和向金融機構借款的一種新型的融資方式。售后租回按會計準則的標準，可分為經(jīng)營租賃和融資租賃，該業(yè)務的具體流程如圖（1）所示。

從圖（1）可以看出賣主通過銷售資產獲得資金，即將固定資產轉為貨幣資產，然后以分期支付租金方式償還本息；買主通過出租資產取得租金。在交易活動中賣方既是資產的出售方也是資產的承租方，買方既是資產購買方也是資產的出租方，業(yè)務的當事人有賣方、買方、承租方、出租方。限于篇幅的原因本文只從承租方的角度分析其盈余管理。

2.盈余管理概述

盈余管理是企業(yè)管理者在會計法規(guī)和準則允許的范圍內，為了更好地實現(xiàn)其目標，通過會計政策的選擇、交易事項時點的控制、會計估計的變更及關聯(lián)交易等方式調節(jié)利潤和相關的財務指標，以達到平衡收益、合理避稅、規(guī)避風險的目的。盈余是重要的財務信息，因此企業(yè)有調節(jié)盈余的動機。盈余管理不同于利潤操縱，盈余管理是以合法的形式修正財務報告，利潤操縱是以非法的手段粉飾財務報告；盈余管理的根本目的是使企業(yè)利益或價值最大化，而利潤操縱是以損失一部分人的利益為代價，即企業(yè)管理者是獲利者，股東、債權人甚至是利益的損失者。

二、售后租回業(yè)務中盈余管理分析

1.提高流動比率與速動比率進行盈余管理

以銀行貸款或發(fā)行債券方式融資，在報表中會呈現(xiàn)出短期借款、長期借款和應付債券的增加，使得企業(yè)一系列的財務指標發(fā)生波動，造成企業(yè)的融資成本增加和融資能力下降。而利用售后經(jīng)營租回方式則可以規(guī)避這些問題。售后租回形成經(jīng)營租賃的賬務處理如表（1）所示。

表（1）可以看出，在出售設備時企業(yè)的固定資產轉化為銀行存款，企業(yè)在負債沒有增加的情況下，一方面獲得了流動資金，這種融資方式具有表外融資的特點；另一方面，當固定資產轉化為貨幣資產時，企業(yè)償債能力指標，即流動比率、速動比率也得到了提高。如當某公司其流動資產的賬面價值為A萬元，流動負債的賬面價值為B萬元，此時公司的流動比率為A/B。而如果公司將賬面價值為C萬元的固定資產售后經(jīng)營性租回，那么交易之后公司的流動資產則變?yōu)榱薃+B萬元，而此時企業(yè)的流動負債并沒有發(fā)生變化，因此導致企業(yè)的流動比率和速動比率提升至（A+C）/B，如圖（2）所示。流動比率的上升說明企業(yè)資產的變現(xiàn)能力、短期償債能力得到了提高，企業(yè)的融資成本將降低，再融資能力將得到提升。

2.提高凈資產收益率進行盈余管理

售后租回形成融資性租賃的交易，經(jīng)過交易后企業(yè)的資產和負債會同時增加，償債能力指標資產負債率也會因此而提高。由于資產負債率的提高，企業(yè)的凈資產收益率也會因此而提升。假如某公司在發(fā)生售后租回業(yè)務前資產的賬面價值為A萬元，負債的賬面價值為0，則所有者權益的價值為A萬元，此時企業(yè)的資產負債率為0%。如果公司將賬面價值B萬元的固定資產售后融資性租回時，交易發(fā)生后企業(yè)的資產使用效率并沒有發(fā)生變化，但資產的賬面價值則變?yōu)锳+B萬元（A萬元的貨幣資金和B萬元的融資租入資產），負債的賬面價值則變?yōu)锽萬元，所有者權益的賬面價值則仍然為A萬元，資產負債率則由原來的0%變?yōu)锽/（A+B）%。如圖（3）所示。因資產負債率的提高在資產收益率不變的情況下，凈資產收益率也得到了提高。凈資產收益率是衡量公司運用自有資本的效率，指標值越高說明投資帶來的收益也就越高，能給外界傳遞對企業(yè)有利的信息，增強投資者對企業(yè)的信心。

3.分攤損益和融資費用進行盈余管理

當售后租回認定為融資租賃的業(yè)務，會計準則規(guī)定，企業(yè)應按購買價的現(xiàn)值借記固定資產，按應支付的金額貸記長期應付款，按二者的差額借記未實現(xiàn)融資費用，并采用實際利率法攤銷融資費用；同時該資產的售價與賬面價值之間的差額，無論是正數(shù)還是負數(shù)均表示未實現(xiàn)的收益，承租人應將這部分收益予以遞延，并按折舊進度進行分攤收益。在分攤融資費用時會使企業(yè)的財務費用增加，在分攤損益時會使企業(yè)的遞延收益得以實現(xiàn)，二者都會使企業(yè)的利潤發(fā)生變化，這為企業(yè)進行盈余管理提供了空間。如某企業(yè)2011年1月1日將原價2000萬元，已提折舊400萬元的一臺生產設備以2000萬元的公允價值出售給B公司，并立即以2000萬元的價格將其租回，租賃內含報酬率為10%，租賃期為4年，每年年末支付等額租金，預計使用壽命為4年，采用平均年限法計提折舊，無殘值，采用實際利率法攤銷融資費用。則企業(yè)每年年末應付租金=公允價值÷年金現(xiàn)值系數(shù)（4，10%）=20 000 000÷3.169865=6 309 400，融資費用的攤銷和財務費用計算過程如表（2）所示，企業(yè)每年的財務費用、累計折舊、實現(xiàn)的售后租回損益以及對利潤的影響情況如表（3）所示。

如果沒有發(fā)生售后租回業(yè)務，正常情況下該設備每年折舊額為500萬元，對利潤的影響為500萬元，而當發(fā)生該交易時，從表（3）可以看出，該交易對企業(yè)每年利潤的影響數(shù)依次為6 000 000、5 569 100、5 095 100、 4 573 500元。前3年由于過高的財務費用導致利潤少于正常情況的500萬元，而第4年隨著財務費用的降低和實現(xiàn)的售后租回損益的抵減作用，利潤反而高于正常情況的500萬元。4年售后租回的該設備對利潤的影響數(shù)總計21 237 700元，而沒有售后租回則該設備對利潤的影響數(shù)總計20 000 000元，二者相差1 237 700元，即企業(yè)利用該設備進行盈余管理的空間有1 237 700元。

4.利用公允價值進行盈余管理

為了防止企業(yè)利用售后經(jīng)營租回調控利潤，準則引入了售價、公允價值和賬面價值的概念，即在進行賬務處理前需要比較售價與公允價值、公允價值和賬面價值的大小，然后選用不同的會計科目進行賬務處理?；诔凶夥酱蟛糠仲Y產呈現(xiàn)出貶值的趨勢和缺乏資金的現(xiàn)狀，以及出租方規(guī)避風險的需要，故售價一般會低于公允價值。由于售價是買賣雙方通過協(xié)商達成的價值，在交易時是可確定的，賬面價值是企業(yè)記賬形成的價值，也是可確定的，唯有公允價值具有很強的不確定性，因此企業(yè)完全可以利用其進行盈余管理。具體如表（4）所示。表（4）的第1列表示售價與公允價值的關系，第2列表示售價與公允價值存在著的差額計入何賬戶，第3列表示公允價值與賬面價值存在著的差額計入何賬戶。可以看出相關差額有計入遞延收益，有計入營業(yè)外收支。遞延收益對企業(yè)的利潤不造成影響，也就沒有盈余管理的空間，但營業(yè)外收支是損益類賬戶會對企業(yè)的利潤造成影響?？梢姽蕛r值在起到參考作用的同時，也為企業(yè)進行盈余管理提供了空間。

5.利用重新計提折舊進行盈余管理

準則對于售后融資租回的資產如果是固定資產，則要求首先終止確認該資產、然后再重新確認該資產。在租賃時，承租方在租賃談判和簽訂合同過程中發(fā)生的手續(xù)費、律師費、差旅費、印花稅等費用，準則要求將這些費用計入固定資產，故該資產的賬面價值會發(fā)生變化，相應的重新計提折舊時制造費用也會因此發(fā)生變化，制造費用最終進入產品成本，對其成本的補償需要等到銷售實現(xiàn)時確認。如果生產的商品當期實現(xiàn)了銷售，則會對當期的損益產生影響，從而影響當期的利潤；如果生產的商品當期沒有銷售，則不會對當期的損益產生影響，不會影響當期的利潤?？梢娫撡Y產在并沒有被實質性轉移的情形下，其賬面價值會出現(xiàn)較大的變動，這為企業(yè)進行盈余管理提供了空間。

6.設計租約將融資租賃轉為經(jīng)營租賃進行盈余管理

會計準則規(guī)定，售后租回如果是融資租回的，那么該資產的售價與賬面價值的差額應計入遞延收益。認定為經(jīng)營租賃的應分情況處理，如果該資產的交易按照公允價值成交的，則其售價與賬面價值的差額計入當期損益；如果該資產交易沒有按照公允價值成交的，其售價低于公允價值的其差額計入當期損益，但若該損失將由低于市價的未來租賃付款額補償?shù)?，應當計入遞延收益；如果該資產售價大于公允價值的差額，應計入遞延收益。從以上規(guī)定可以看出，經(jīng)營租賃盈余管理的空間更大。而區(qū)分融資租賃與經(jīng)營租賃的標準是，租賃期占租賃開始日該項資產尚可使用年限的75%以上，或是支付給租賃公司最低租賃付款額現(xiàn)值，等于或大于租賃開始日該資產賬面價值的90%及以上的視為融資租賃，否則為經(jīng)營租賃。雖然這種規(guī)定很嚴格，但企業(yè)可以通過設計租賃合同，將租賃形式進行轉化，即通過安排租期和租金進行轉換，如安排租期占尚可使用壽命的74%，或最低租賃付款額占租賃資產公允價值的89%，這樣就可以成功地將融資租賃轉化為經(jīng)營租賃。這種轉換一是可以避免融資租賃業(yè)務表內化，從而達到美化財務報表的目的；二是可以通過安排售價，即拉高或縮小售價與賬面價值的差距，從而增加或減少當期的利潤達到盈余管理的目的。

三、結語

適度的盈余管理可以幫助企業(yè)渡過財務危機，如當企業(yè)資產負債率過高債權人不愿意提供信貸支持，或凈資產收益率過低達不到籌資條件時，此時可利用售后經(jīng)營租回業(yè)務提高流動比率、提升凈資產收益率，使企業(yè)的生產經(jīng)營有充裕的資金從而渡過財務難關；適度的盈余管理傳遞出生產經(jīng)營穩(wěn)定的信號，從而增強外界對企業(yè)的信心，可以在法律允許的前提下幫助企業(yè)合理避稅，減輕企業(yè)負擔。

當盈余管理超過一定限度時會變成利潤操縱，投資者、債權人等外部信息使用者，常用盈余指標評價企業(yè)，過度盈余管理會使報表中的盈利信息成為數(shù)字游戲，嚴重降低會計信息的質量；過度的盈余管理對企業(yè)的發(fā)展存在風險，因為企業(yè)通過盈余管理增加當期利潤后，將使目標利潤變得越來越大，如果不能從根本上改善生產而下一年度達不到預期目標，為了維護形象企業(yè)會進行盈余管理或利潤操縱；過度的盈余管理會損害局部利益甚至全局利益，因為企業(yè)不加控制地進行盈余管理，那么站在全社會的角度看其后果不堪設想。