個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的福利效應(yīng)

白彥鋒，董雨浦

(中央財(cái)經(jīng)大學(xué) 財(cái)政稅務(wù)學(xué)院，北京 102206)

經(jīng)濟(jì)學(xué)研究

個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的福利效應(yīng)

白彥鋒，董雨浦

(中央財(cái)經(jīng)大學(xué) 財(cái)政稅務(wù)學(xué)院，北京 102206)

隨著老齡化程度的加深，我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的壓力凸顯。然而目前，“多支柱”的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系并沒有實(shí)現(xiàn)均衡發(fā)展。為降低全社會(huì)對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的依賴程度，在企業(yè)年金和職業(yè)年金的基礎(chǔ)上進(jìn)一步擴(kuò)大補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的范圍，保證制度的可持續(xù)性，我國(guó)亟須推動(dòng)個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，稅收優(yōu)惠是激勵(lì)個(gè)人投保補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的有力杠桿。規(guī)范地從福利角度出發(fā)，EET模式下的稅收遞延比現(xiàn)行的TEE模式能夠?yàn)橥侗Ｈ藥?lái)明顯的效用提升。相對(duì)地，若居民的投保意識(shí)在新模式的帶動(dòng)下顯著提高，配合稅制的完善，個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)從增加稅收收入、降低補(bǔ)貼支出方面，可以給作為施惠主體的政府提供一定程度上的福利補(bǔ)償。與此同時(shí)，保險(xiǎn)行業(yè)作為第三社會(huì)主體因勢(shì)繁榮，隨之產(chǎn)生的就業(yè)增加、投資擴(kuò)張以及防范境外壽險(xiǎn)熱造成的外匯風(fēng)險(xiǎn)，可以給整個(gè)社會(huì)帶來(lái)效用提升。

個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)；稅收遞延；稅收收入；福利效應(yīng)

一、引 言

目前，我國(guó)已經(jīng)步入老齡化社會(huì)*按照聯(lián)合國(guó)國(guó)際人口學(xué)會(huì)編著的《人口學(xué)詞典》中的標(biāo)準(zhǔn)，一個(gè)地區(qū)60歲以上老年人口達(dá)到總?cè)丝诘?0%以上，或65歲老人占總?cè)丝诘?%以上，即該地區(qū)視為進(jìn)入老齡化社會(huì)。。截至2014年末，我國(guó)65歲及以上人口為13 755萬(wàn)人，占總?cè)丝诘?0.06%*數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的《人口年齡結(jié)構(gòu)和撫養(yǎng)比》數(shù)據(jù)整理計(jì)算得出，http://data.stats.gov.cn/easyquery.htm?cn=C01&zb=A0303&sj=2014.，且老齡化程度正在不斷加深。如何應(yīng)對(duì)“銀發(fā)浪潮”，實(shí)現(xiàn)“人人老有所養(yǎng)”是我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系必須面對(duì)的問題。然而，我國(guó)目前的“多支柱”型養(yǎng)老保險(xiǎn)體系發(fā)展存在失衡：第一支柱的社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)負(fù)擔(dān)率過高，個(gè)人賬戶長(zhǎng)期“空賬”運(yùn)轉(zhuǎn)等問題使得資金缺口巨大*據(jù)2015-2020年中國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)行業(yè)市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告，我國(guó)2015年的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)剔除財(cái)政補(bǔ)貼后當(dāng)期保費(fèi)收入與支出相抵，虧空3 024.87億元，比2014年的1 536億元進(jìn)一步擴(kuò)大。；第二支柱的企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)(包括企業(yè)年金和職業(yè)年金)的覆蓋率有限，規(guī)模過小，并且只有較具規(guī)模的企業(yè)才可能有相應(yīng)的福利待遇，故仍不具備支柱的功能；第三支柱的個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展最為落后，屬于我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系中的短板，吸引力不足，無(wú)法有效推廣。因此，為減少全社會(huì)對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的過度依賴，提高制度體系的可調(diào)整性和可持續(xù)性，我國(guó)亟須推動(dòng)個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，稅收優(yōu)惠是激勵(lì)個(gè)人投保補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的有力杠桿，個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)在德國(guó)、美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家都取得了成熟的經(jīng)驗(yàn)，證明了其對(duì)解決養(yǎng)老壓力有著極為顯著的作用[1]。與此同時(shí)，正如Chetty等[2]所提出的“稅收凸顯性”(Tax Salience)，雖然我國(guó)個(gè)人所得稅的比重相對(duì)較小，推出個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的實(shí)際作用甚微，但是鑒于個(gè)稅在國(guó)外是大稅種，且個(gè)人所得稅作為直接稅，給納稅人造成的感覺更加強(qiáng)烈，這樣一來(lái)，我國(guó)個(gè)稅的“凸顯性效應(yīng)”或稱“幻覺效應(yīng)”讓個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)納稅人施加的影響就會(huì)因此而放大。由此看來(lái)，在我國(guó)老齡化趨勢(shì)和個(gè)人所得稅等直接稅作用甚微的背景下，我國(guó)政府推出稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)“更劃算”。因此，準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)，深入分析稅收待遇模式轉(zhuǎn)變帶來(lái)的福利沖擊和激勵(lì)效應(yīng)，對(duì)我國(guó)個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的開展具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

二、文獻(xiàn)綜述

個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)是一種利用保費(fèi)可稅前列支扣除，僅在退休后領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)再繳納個(gè)人所得稅的遞延機(jī)制，鼓勵(lì)民眾廣泛參與個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃的創(chuàng)新保險(xiǎn)產(chǎn)品。之所以推崇遞延納稅，原因在于個(gè)稅遞延既具有刺激個(gè)人投保積極性，也存在發(fā)掘商業(yè)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ碾p主體效應(yīng)；同時(shí)個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)兼具保險(xiǎn)和投資的雙重功能，既符合根深蒂固的中國(guó)傳統(tǒng)文化中的穩(wěn)健性，又兼顧到中華民族歷史中的進(jìn)取性[3]。據(jù)此，國(guó)內(nèi)外不少學(xué)者對(duì)此做了深入分析和研究：Félix DomínguezBarrero，Julio LópezLaborda[4]從1995年西班牙的個(gè)人養(yǎng)老金投保數(shù)據(jù)出發(fā)，通過Tobit模型實(shí)證分析了影響個(gè)人做出個(gè)稅遞延養(yǎng)老保險(xiǎn)投資決策的多類變量及其對(duì)該決策的貢獻(xiàn)率，得出投保人投資此類個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)的過程是一個(gè)出于節(jié)稅和確保退休生活水平的綜合考慮。NS Karamcheva，G Sanzenbacher[5]應(yīng)用了SIPP(Self Invested Personal Pension)2001年的截面數(shù)據(jù)，提出參與稅收遞延優(yōu)惠的養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃的傾向程度與社會(huì)群體的收入有密切關(guān)系，高收入群體的投保積極性依次顯著高于中、低收入群體。吳祥佑、許莉[6]基于個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)TEE模式和EET模式的兩種稅收模式納稅環(huán)節(jié)的不同，構(gòu)建了時(shí)間序列的動(dòng)態(tài)數(shù)學(xué)模型，證明了實(shí)施個(gè)稅遞延會(huì)造成當(dāng)期稅收收入的減少、惡化政府的福利水平、EET模式下的前期免稅損失無(wú)法通過遠(yuǎn)期征稅的方式彌補(bǔ)，但通過個(gè)稅遞延最終會(huì)降低未來(lái)公共財(cái)政對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的補(bǔ)貼支出，改善政府的遠(yuǎn)期福利水平。徐杰、方華[7]從政府稅收角度出發(fā)，利用上海市數(shù)據(jù)驗(yàn)證了個(gè)稅遞延養(yǎng)老保險(xiǎn)的開展并不會(huì)導(dǎo)致政府當(dāng)期稅收收入的減少，保險(xiǎn)業(yè)的繁榮是彌補(bǔ)這種損失的主要來(lái)源。尹音頻、劉美潔[8]通過構(gòu)建保險(xiǎn)精算模型，實(shí)證測(cè)算上海市社會(huì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后得出免稅繳費(fèi)率、繳費(fèi)積累時(shí)間、投資收益率均與養(yǎng)老保險(xiǎn)替代率正相關(guān)的結(jié)論。吳祥佑[9]定性地介紹了個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)會(huì)產(chǎn)生收入分配累退效應(yīng)的成因，以及從稅收優(yōu)惠出發(fā)以三個(gè)角度反向地分解該累退效應(yīng)的來(lái)源，得出為既發(fā)揮個(gè)稅遞延的激勵(lì)功能、促進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱的發(fā)展同時(shí)又能將累退效應(yīng)降至最低，需要優(yōu)化制度設(shè)計(jì)，形成內(nèi)生的累退效應(yīng)抑制機(jī)制，維持社會(huì)公平。

從已有的文獻(xiàn)來(lái)看，國(guó)內(nèi)對(duì)個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的研究尚處于起步階段，并且大多停留在定性的研究和地區(qū)性的考量上。為此，本文在前人的基礎(chǔ)之上，首先參考吳祥佑、許莉在遞延養(yǎng)老保險(xiǎn)的福利效應(yīng)一文中的研究方法，從效用函數(shù)出發(fā)證明EET征收模式下的個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)開展對(duì)于投保人的正福利效應(yīng)，然后進(jìn)一步規(guī)范確認(rèn)個(gè)人參與此類保險(xiǎn)計(jì)劃的效用來(lái)源。而后在個(gè)人福利必然改善的前提下，綜合考慮即期和遠(yuǎn)期得到EET模式帶給政府福利的沖擊是主要取決于投保人的保費(fèi)工資支付比例以及投保人即期所適用的個(gè)人所得稅稅率級(jí)次。緊接著分別從狹義和廣義層面得到保險(xiǎn)行業(yè)作為第三個(gè)社會(huì)主體的福利改善，以及增加就業(yè)、拉動(dòng)投資給整個(gè)社會(huì)帶來(lái)的效用提升。

三、個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)從TEE模式到EET模式轉(zhuǎn)換的多元主體福利效應(yīng)

(一)征稅模式與研究假設(shè)

1. 世界范圍及中國(guó)現(xiàn)行個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)征稅模式。從全世界范圍來(lái)看，政府對(duì)個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)進(jìn)行稅務(wù)處理時(shí)，通常面臨三個(gè)涉稅環(huán)節(jié)：(1)投保人在參與個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)時(shí)是否允許從當(dāng)期應(yīng)納稅所得中扣除，即保費(fèi)是否免稅；(2)養(yǎng)老金通過保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)運(yùn)作取得投資收益時(shí)是否對(duì)本金所屬個(gè)人征收個(gè)人所得稅；(3)當(dāng)投保人達(dá)到法定退休年齡按照養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃依法領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)，是否對(duì)他們的這筆保金收入征收個(gè)人所得稅[10]。基于對(duì)繳費(fèi)期、增值期、領(lǐng)取期稅收待遇的不同，個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)征稅模式可以歸納為以下6種*“特殊優(yōu)惠模式(EEE型)”和“特殊懲罰模式(TTT型)”屬于極少數(shù)的情形。，如表1所示。

表1 不同階段養(yǎng)老保險(xiǎn)金稅收的各種組合形式

在各國(guó)的實(shí)踐中，遞延型的組合模式EET是主流做法，相對(duì)我國(guó)現(xiàn)行的個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)征稅模式是不具有遞延性質(zhì)的TEE模式?；诮耆珖?guó)試點(diǎn)地區(qū)已試行或欲試行將現(xiàn)行的TEE模式轉(zhuǎn)變?yōu)閲?guó)際通行的EET模式，相關(guān)主體的福利水平必然受到?jīng)_擊。

2. 研究假設(shè)。在基于其他外生變量對(duì)各種征收模式的影響效應(yīng)相同且不影響結(jié)論的判斷下，為分析方便，現(xiàn)對(duì)全文的論證做出如下假設(shè)：假設(shè)投保人投保時(shí)的年齡為n歲，每個(gè)月從工資收入中用于購(gòu)買個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的費(fèi)用比例為θ，月工資收入為w(初次投保當(dāng)年)，工資年增長(zhǎng)率為g，法定退休年齡為60歲，死亡年齡為T歲(T≥60)；投保時(shí)，未列支保費(fèi)時(shí)稅率為t0，列支保費(fèi)時(shí)稅率為t1，退休時(shí)領(lǐng)取保金的稅率為t2，且t0≥t1>t2(個(gè)人所得稅實(shí)行超額累進(jìn)稅率，且退休后的收入往往低于退休前的收入)，市場(chǎng)利率與個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資收益率均為r；不考慮通貨膨脹因素的影響。投保人均在年初繳費(fèi)和領(lǐng)取保金，領(lǐng)取保費(fèi)的年限k2=T-59，(k2=1,2,3,4,…，T-59)；大于或等于連續(xù)繳費(fèi)的年限k1=60-n，(k1=1,2,3，…，60-n)；與此同時(shí)，假設(shè)個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)所涉及的相關(guān)主體的效用函數(shù)均為線性函數(shù)，且與取得的“收入”正相關(guān)，一階導(dǎo)數(shù)為α(α>0)。

(二)征稅模式轉(zhuǎn)變對(duì)相關(guān)主體福利水平影響的規(guī)范測(cè)度

1. 對(duì)比TEE模式和EET模式對(duì)個(gè)人產(chǎn)生的福利變化。

TEE模式下，退休后個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)金總計(jì)可領(lǐng)取數(shù)額為：

(1)

EET模式下，退休后個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)金總計(jì)可領(lǐng)取數(shù)額為：

(2)

則將個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的個(gè)稅征收模式由TEE模式改為EET模式時(shí)，投保人在退休后總計(jì)可領(lǐng)取的養(yǎng)老保險(xiǎn)金差額帶來(lái)的效用水平變化為：

(3)

由于假設(shè)t0>t2，故效用水平的增加值為正，即個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)由TEE模式轉(zhuǎn)為EET模式后，投保人在同期投入相同的保費(fèi)，但是由于個(gè)稅征收的遞延，能夠?yàn)橥侗Ｈ藥?lái)正的效用增量，提高個(gè)人效用水平。

(4)

(5)

(6)

故征稅模式由TEE轉(zhuǎn)變?yōu)镋ET，投保人取得效用增量ΔUTEE→EET中來(lái)源于資本利得增加的部分為*資本利得的凈增加原理：從TEE到EET的資本利得凈增加=(剩余保費(fèi)的資本利得+原保費(fèi)稅款的資本利得)×(1-t2)-剩余保費(fèi)的資本利得=原保費(fèi)稅款的資本利得-全部保費(fèi)×t2。：

(7)

第三步，仍然根據(jù)t0>t2的一般稅率規(guī)律，且(1+r)61-n-k1-1符號(hào)顯然為正，故ΔU2符號(hào)為正。因此，通過對(duì)效用增加總量ΔUTEE→EET的合理拆分，模式轉(zhuǎn)變給投保人的福利改善便可追本溯源，即主要來(lái)自于跨期稅率優(yōu)惠效用ΔU1和資本利得凈所得效用ΔU2*。

然而，個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的個(gè)稅遞延給投保人帶來(lái)的效用增加遠(yuǎn)不止這些。對(duì)于ΔU1，投保人在“本應(yīng)稅保費(fèi)”上享受了跨期所得稅稅率優(yōu)惠，即這部分計(jì)稅基數(shù)的稅率由t0下降為t2。與此同時(shí)，個(gè)人所得稅負(fù)上采用超額累進(jìn)計(jì)稅，由于投保人在各年投保時(shí)的保費(fèi)在稅前列支，故投保當(dāng)期的應(yīng)稅收入隨之減少，帶來(lái)的結(jié)果就是即期個(gè)人所得稅稅率優(yōu)惠。在TEE模式和EET模式中，投保人投保數(shù)額的養(yǎng)老保險(xiǎn)，在即期未列支保費(fèi)時(shí)稅率為t0，列支保費(fèi)時(shí)稅率為t1，那么對(duì)投保人除用于購(gòu)買個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)以外的收入，EET模式可以為投保人帶來(lái)如下的效用增量：

(8)

綜合式(4)、式(7)和式(8)可見，個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)征收模式從TEE轉(zhuǎn)變?yōu)镋ET，給投保人個(gè)人帶來(lái)的效用增量可以歸納為即期所得稅稅率優(yōu)惠、跨期所得稅稅率優(yōu)惠以及資本利得凈增加。這就好比EET模式本質(zhì)上的個(gè)稅遞延變相為投保人單獨(dú)開設(shè)了一個(gè)合法免稅賬戶，投保人可以在限額內(nèi)主動(dòng)地將一部分即期應(yīng)稅收入轉(zhuǎn)入其中。這樣，不僅降低了剩余收入即期所得稅稅負(fù)，而且這部分“存款”未來(lái)納稅時(shí)也能享受低稅率。除此之外，投保人還獲得了一份創(chuàng)造凈收入的理財(cái)產(chǎn)品，從三個(gè)層面提高個(gè)人福利水平。

2. 對(duì)比TEE模式和EET模式對(duì)政府產(chǎn)生的福利變化。首先，鑒于上述個(gè)人購(gòu)買了具有個(gè)稅遞延優(yōu)惠的養(yǎng)老保險(xiǎn)必然可獲得的福利改善，在此增加一個(gè)假設(shè)：公眾投保積極性指數(shù)β(β≥1)*假設(shè)投保人是經(jīng)濟(jì)上的理性人，當(dāng)存在可改善福利水平的選擇時(shí)，一定至少有一個(gè)人會(huì)參與進(jìn)來(lái)。，即在個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)征稅模式從TEE模式改為EET模式后社會(huì)公共多購(gòu)買的個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)。因?yàn)橥侗Ｈ耸芤嬗谡鞫惸Ｊ降霓D(zhuǎn)變，取得了相應(yīng)的福利改善，與此相對(duì)的，政府實(shí)施個(gè)稅遞延政策帶來(lái)的稅收收入損失，是否意味著政府的福利一定惡化了呢？

直觀上看，EET模式下的遞延所得稅優(yōu)惠使得政府放棄了對(duì)部分應(yīng)稅收入的即期征稅權(quán)，因而較之TEE模式，EET模式會(huì)造成政府當(dāng)期稅收收入的減少。但是這僅僅體現(xiàn)在即期的，而且是個(gè)人所得稅的收入上。從即期角度看，商業(yè)保險(xiǎn)公司也是主要受益主體之一。在EET模式下，公眾投保積極性提高，無(wú)疑增加該行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入，那么政府在流轉(zhuǎn)稅和企業(yè)所得稅上的征收上必然會(huì)得到一定程度的補(bǔ)償。因此，政府即期稅收收入的增減變化如下。

考慮公眾投保積極性指數(shù)的即期個(gè)人所得稅收入減少量，有：

(9)

② 即期購(gòu)買個(gè)稅遞延養(yǎng)老保險(xiǎn)的眾多投保人工資收入余額在即期少納的個(gè)人所得稅。

考慮公眾投保積極性指數(shù)的即期其他稅收收入*忽略城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加和地方教育費(fèi)附加等附加稅費(fèi)。增加量，有：

(10)

從長(zhǎng)期角度看，個(gè)稅遞延的開展，一方面增加了政府未來(lái)的個(gè)人所得稅收入，另外一方面降低了公共財(cái)政未來(lái)所需的對(duì)全民養(yǎng)老的補(bǔ)貼支出，通過未來(lái)“減支”這一實(shí)質(zhì)性目的的實(shí)現(xiàn)得到效用水平的補(bǔ)償。因此，政府遠(yuǎn)期財(cái)政收支的增減變化如下。

考慮稅收遞延后個(gè)人在領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)繳納個(gè)人所得稅以及往期公眾投保積極性指數(shù)的遠(yuǎn)期稅收收入增加量，有：

(11)

結(jié)合EET模式和TEE模式下投保人退休后個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)金總計(jì)可領(lǐng)取數(shù)額的差異，考慮往期公眾投保積極性指數(shù)，財(cái)政養(yǎng)老補(bǔ)貼支出的相對(duì)減少量，有：

(12)

因此，綜合式(9)(10)(11)(12)，結(jié)合征納稅主體統(tǒng)一的效用函數(shù)，得到政府在個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)征稅模式改變后的效用變化如下：

(13)

式(13)表明：在投保人個(gè)人福利改善的前提下，政府因?yàn)榧雌诜艞壍膫€(gè)人所得稅收入，無(wú)法通過未來(lái)遠(yuǎn)期領(lǐng)取保金時(shí)征收的個(gè)人所得稅得到彌補(bǔ)。但是，由于即期流轉(zhuǎn)稅和企業(yè)所得稅稅基的擴(kuò)大，以及遠(yuǎn)期財(cái)政用于養(yǎng)老的補(bǔ)貼支出減少，進(jìn)一步彌補(bǔ)了當(dāng)初放棄征稅的效用損失。從結(jié)果上看，政府的福利水平是惡化還是同樣地得到了改善，關(guān)鍵取決于外生變量：保費(fèi)工資支付比例以及在當(dāng)前投保人工資水平下的個(gè)人所得稅稅率t0。當(dāng)θ足夠大時(shí)，項(xiàng)[θ(tvat+tcorp-t1)+t1-t0]*在我國(guó)現(xiàn)行稅制體系下，金融保險(xiǎn)業(yè)稅率和企業(yè)所得稅稅率實(shí)行單一比例稅率，且兩者之和固定近似為30%。在現(xiàn)行社會(huì)平均工資水平下，個(gè)人所得稅稅率小于30%?？赡転檎男в盟阶兓g可能為正。進(jìn)一步講，隨著保費(fèi)工資支付比例θ的提高，不僅保證了投保人的福利改善，也有效彌補(bǔ)了政府效用的損失甚至提高了政府的福利水平。另外值得注意的是，隨著投保人工資水平的不斷提高，未列支保費(fèi)前的稅率t0也會(huì)相應(yīng)提高，這樣的結(jié)果就是政府效用水平的變化量可能為正，但逐漸惡化；可能為負(fù)，且逐漸加重?？偨Y(jié)來(lái)看，個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)征收模式從TEE轉(zhuǎn)變?yōu)镋ET，給政府帶來(lái)的福利沖擊并不是絕對(duì)的改善或者惡化。其首先取決于投保人的保費(fèi)工資支付比例，一定程度上是由投保人個(gè)人的消費(fèi)觀和保險(xiǎn)意識(shí)所決定；另外由于工資水平的上升，基于個(gè)人所得稅實(shí)行超額累進(jìn)征收，對(duì)個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)用的遞延征收內(nèi)生自發(fā)地為避稅創(chuàng)造空間，阻礙了政府主體的福利水平提高，甚至使其惡化。

3. 對(duì)比TEE模式和EET模式對(duì)保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)生的福利變化。個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)屬于商業(yè)保險(xiǎn)的一種。投保人個(gè)人由于福利水平得到確認(rèn)無(wú)疑的改善，必然會(huì)主動(dòng)提高投保積極性，因此保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)量將隨著國(guó)家“讓富于民”的遞延舉措而增加。

考慮公眾投保積極性的提高，狹義上保險(xiǎn)業(yè)的效用增加量為：

(14)

廣義上來(lái)說(shuō)，由于投保人支出結(jié)構(gòu)的調(diào)整，直接效應(yīng)是保險(xiǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)額的增加。然而必須看到的是，營(yíng)業(yè)額的增加一方面可以再擴(kuò)大商業(yè)保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)承攬量，使得保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)符合大數(shù)法則*風(fēng)險(xiǎn)大量原則(大數(shù)法則)：風(fēng)險(xiǎn)單位數(shù)量愈多，實(shí)際損失的結(jié)果會(huì)愈接近從無(wú)限單位數(shù)量得出的預(yù)期損失可能的結(jié)果。據(jù)此，保險(xiǎn)人就可以比較精確的預(yù)測(cè)危險(xiǎn)，合理的厘定保險(xiǎn)費(fèi)率，使在保險(xiǎn)期限內(nèi)收取的保險(xiǎn)費(fèi)和損失賠償及其他費(fèi)用開支相平衡。取自MBA智庫(kù)百科http://wiki.mbalib.com/wiki/%E9%A3%8E%E9%99%A9%E5%A4%A7%E9%87%8F%E5%8E%9F%E5%88%99的解釋。的要求，從經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)分散取得效用的增加；另外一方面，個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)屬于長(zhǎng)期險(xiǎn)種，有利于增加保險(xiǎn)公司的資金積累，為保險(xiǎn)投資奠定基礎(chǔ)，通過增加投資收益進(jìn)一步穩(wěn)定保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)，促進(jìn)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的健康發(fā)展，帶動(dòng)整個(gè)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的結(jié)構(gòu)性改良[11]。與此同時(shí)，對(duì)于整個(gè)社會(huì)而言，個(gè)稅遞延為保險(xiǎn)業(yè)帶來(lái)的繁榮，將為整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展注入活力。首先，居民的銀行存款轉(zhuǎn)化為更多的保險(xiǎn)投資，改善資本市場(chǎng)的投資環(huán)境，提高金融資源的配置效率。其次，保險(xiǎn)業(yè)業(yè)務(wù)量的擴(kuò)大以及相應(yīng)險(xiǎn)種產(chǎn)品的研發(fā)、稅務(wù)機(jī)關(guān)無(wú)論是在原有基礎(chǔ)上擴(kuò)大隊(duì)伍建設(shè)還是另行增設(shè)相關(guān)征管機(jī)構(gòu)，無(wú)疑都需要加大人力資本的投入，需要?jiǎng)趧?dòng)力市場(chǎng)提供具有專門知識(shí)的金融人才、稅務(wù)人才，這就相當(dāng)于個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)遞延政策創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，一定程度上還緩解就業(yè)壓力，改善失業(yè)人群的福利水平。

四、基本結(jié)論

(一)個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)投保人存在激勵(lì)效應(yīng)

由于個(gè)稅遞延，政府給予投保人的“隱形補(bǔ)貼”，不僅增加了投資收益本金、降低了即期應(yīng)稅收入的適用稅率，而且投保人綜合投資收益與退休期間低個(gè)稅稅率的雙優(yōu)勢(shì)使其取得了資本利得的凈增加。因此，個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)是非常具有投保吸引力的。值得注意的是，不同收入水平的投保人從中取得的效用可能不同，原因在于，保費(fèi)列支前和列支后的個(gè)稅稅率差、保費(fèi)列支前與退休領(lǐng)取的個(gè)稅稅率差，直接決定了不同投保人的福利改善幅度。理論上來(lái)說(shuō)，無(wú)論是高收入者還是低收入者都可以享受個(gè)稅遞延的優(yōu)惠，但是若在相同的扣除比例下，高收入者可以比低收入者獲得更大的節(jié)稅空間，不僅遞延金額創(chuàng)造的資本利得多，而且即期稅負(fù)大大降低。那么，個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的實(shí)施極有可能與個(gè)人所得稅的設(shè)定宗旨——調(diào)節(jié)收入差距形成矛盾。因此，在看到該類保險(xiǎn)產(chǎn)品對(duì)投保人養(yǎng)老層面的顯著激勵(lì)效應(yīng)的同時(shí)，需要在政策設(shè)計(jì)上對(duì)避稅意圖予以縝密考慮?？刹扇〉妮o助模式有：參考美國(guó)401K計(jì)劃實(shí)行比例與定額雙重限制*資料來(lái)源：維基百科401(k)：http://en.wikipedia.org/wiki/401(k)#Technical_details. 個(gè)人每月繳費(fèi)不得超過月工資的25%，每年不能超過設(shè)定的最大限額，且這個(gè)限額與物價(jià)指數(shù)掛鉤，定期動(dòng)態(tài)調(diào)整。、參考德國(guó)里斯特改革直接給予低收入者補(bǔ)貼[12]等。

(二)個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)政府的影響取決于當(dāng)前稅制結(jié)構(gòu)和個(gè)人投保意識(shí)

政府在即期放棄了部分稅收收入，但這并不是毫無(wú)回報(bào)的。從稅制結(jié)構(gòu)角度看，增值稅和企業(yè)所得稅的征收對(duì)于政府在即期個(gè)人所得稅的損失上起到了緩沖作用，并且某種程度上來(lái)說(shuō)，保險(xiǎn)業(yè)的整體稅負(fù)比當(dāng)前投保人群體平均的個(gè)人所得稅稅率水平越高，這種緩沖作用明顯。與此同時(shí)，在不考慮惡意避稅的前提下，由于我國(guó)實(shí)行超額累進(jìn)征收個(gè)人所得稅，社會(huì)公眾當(dāng)前平均收入水平所處的稅率級(jí)次以及與相鄰級(jí)次的稅率差會(huì)負(fù)向地給政府福利水平帶來(lái)沖擊。從個(gè)人投保意識(shí)角度，個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的推廣如果能夠有效提高個(gè)人投保積極性的話，那么一方面可以增加遠(yuǎn)期“補(bǔ)償收回”的個(gè)人所得稅，另一方面通過遞延稅金的杠桿作用，緩解政府在未來(lái)的社會(huì)養(yǎng)老支出壓力。因此，為避免政府受個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的影響過大或使得政府也從中受益，需要在保險(xiǎn)行業(yè)其他稅收的稅率配套制定和努力提高公民保險(xiǎn)意識(shí)上下功夫。

(三)個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)可以促進(jìn)商業(yè)保險(xiǎn)的繁榮

個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的開展可能實(shí)現(xiàn)“三贏”。由于稅制傾斜給保險(xiǎn)業(yè)帶來(lái)市場(chǎng)利好，商業(yè)保險(xiǎn)業(yè)必然成為最大的受益者。值得指出的是，保證養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱的真正到位，需要商業(yè)保險(xiǎn)公司重視養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)，確保資金的保值增值。另外，上述所涉及的商業(yè)保險(xiǎn)顯然限定在大陸地區(qū)。從某種角度看，個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)是目前香港特區(qū)壽險(xiǎn)熱對(duì)內(nèi)地壽險(xiǎn)的監(jiān)管、升級(jí)、創(chuàng)新的一個(gè)倒逼結(jié)果[13]。針對(duì)大量大陸居民去香港特區(qū)等購(gòu)買保險(xiǎn)的現(xiàn)象，究其原因，首先是高收入群體對(duì)保險(xiǎn)需求日趨擴(kuò)大；其次是香港特區(qū)保險(xiǎn)可以為客戶配置港元、美元資產(chǎn)，同時(shí)高額保單的質(zhì)押也成為“套現(xiàn)”的主要手段；此外，香港特區(qū)的壽險(xiǎn)等，因與內(nèi)地產(chǎn)品存在部分精算差別而更具吸引力。所以，個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的開展，一方面提高了內(nèi)陸壽險(xiǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)防止政府在轄區(qū)內(nèi)壽險(xiǎn)領(lǐng)域的稅源流失；另外一方面能夠使得“港險(xiǎn)熱”驅(qū)動(dòng)的外匯流失得到有效遏制。因?yàn)榇箨懢用竦骄惩馑?gòu)買的人壽保險(xiǎn)以及投資返還分紅類保險(xiǎn)屬于金融和資本項(xiàng)下的交易，而現(xiàn)行的外匯管理政策和法規(guī)尚未明確允許，可見這樣的交易存在外匯流失風(fēng)險(xiǎn)。

[1]王翌秋, 李航. 稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn): 國(guó)際比較與借鑒[J]. 上海金融, 2016(5): 86-95.

[2]CHETTY R，LOONEY A. Salience and Taxation: Theory and Evidence [J]. American Economic Review，2009，99(4)：1145-1177.

[3]鄭秉文. 第三支柱商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)頂層設(shè)計(jì)：稅收的作用及其深遠(yuǎn)意義[J]. 中國(guó)人民大學(xué)學(xué)報(bào)，2016(1)：4-6.

[4]FéLIX DOMíNGUEZBARRERO, JULIO LóPEZLABORDA. Why do People Invest in Personal Pension Plans [J]. Applied Economics, 2007, 39(9): 1115-1126.

[5]NS KARAMCHEVA，G SANZENBACHER. Bridging the Gap in Pension Participation: How Much Can Universal Tax-deferred Pension Coverage Hope to Achieve [J]. Journal of Pension Economics & Finance, 2013, 13(4): 439-459.

[6]吳祥佑, 許莉. 個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的福利效應(yīng)[J]. 財(cái)經(jīng)問題研究, 2014(10): 85-90.

[7]徐杰, 方華. 個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)稅收的影響效應(yīng)分析[J]. 改革與開放, 2016(3): 20-21.

[8]尹音頻, 劉美潔. 個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的政策變量測(cè)度與思考[J]. 稅務(wù)與經(jīng)濟(jì), 2016(3): 68-75.

[9]吳祥佑. 個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的累退效應(yīng)及克服[J]. 稅務(wù)與經(jīng)濟(jì), 2014(1): 1-7.

[10]王瑩. 個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)——基于稅收優(yōu)惠的思考[J]. 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào), 2010(1): 73-77.

[11]黃華盈, 張志杰. 延稅型養(yǎng)老保險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)分析[J]. 金融與經(jīng)濟(jì), 2010(12): 65-66.

[12]CHRISTINA BENITA WILKE. The “Riester-Reform”: An Overview [D]. University of Mannheim: In Omnibus Veritas，2003：3-21.

[13]尹力行. 內(nèi)地客戶通過“香港賬戶”繼續(xù)繞道購(gòu)買香港保險(xiǎn)[N]. 證券日?qǐng)?bào)(保險(xiǎn)·觀察)，2016-03-24(2).

【責(zé)任編輯 郭 玲】

The Welfare Effects of Tax Deferred Endowment Insurance

BAI Yan-feng，DONG Yu-pu

(School of Public Finance and Taxation，Central University of Finance and Economics，Beijing 102206，China)

With the deepening of the aging degree, the pressure of the social endowment insurance system of our country is highlighted. At present, however, the “multi-pillar” endowment insurance system does not achieve the balanced development. In order to reduce the whole society’s dependence on the primary endowment insurance, further expand the supplementary endowment insurance on the basis of enterprise annuity and occupational pension, it is urgent to promote the development of personal supplementary endowment insurance hoping for the sustainability of the system. According to international experience, tax preference is an effective tool to encourage individuals to be insured for it. From the perspective of welfare, EET model with the tax deferred, compared with the current TEE model, can provide a significant increase in the utility for the insurance holders. Correspondingly, government, to a certain extent, can gain welfare compensation from the increase of tax revenue and decrease of subsidy if the citizen’s insurance consciousness increases significantly in the new model and the tax system is improved. Meanwhile, the insurance industry, as the third main social body, can embrace the prosperity due to the policy situation. And accompanied by an increase in employment, investment expansion and effective prevention of foreign exchange risks caused by foreign life insurance, the utility of the whole society can be enhanced in a broad sense.

personal supplementary endowment insurance; tax deferral; tax revenue; welfare effects

2017-03-05

國(guó)家社科基金重點(diǎn)項(xiàng)目“我國(guó)霧霾成因及財(cái)政綜合治理問題研究”(15AZZ010)

白彥鋒(1976—)，男，河北新樂人，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政稅務(wù)學(xué)院教授，主要研究方向：財(cái)政理論與政策。

F840.67

A

1005-6378(2017)03-0118-08

10.3969/j.issn.1005-6378.2017.03.017