內(nèi)保外貸正本清源

文/本刊記者 榮蓉 白琳 王莉

內(nèi)保外貸正本清源

文/本刊記者 榮蓉 白琳 王莉

銀行內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)應(yīng)以服務(wù)實(shí)體為綱，在切實(shí)落實(shí)展業(yè)三原則并嚴(yán)格履行真實(shí)性、合規(guī)性審核的基礎(chǔ)上，乘著政策的東風(fēng)，支持企業(yè)真實(shí)交易背景下的合規(guī)、合法、合理的需求。

日前，一條關(guān)于樂視的新聞將“內(nèi)保外貸”業(yè)務(wù)推向風(fēng)口浪尖。樂視一筆內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)逾期，導(dǎo)致其境內(nèi)資產(chǎn)被銀行依法申請凍結(jié)，使得“內(nèi)保外貸”這一并不新鮮的業(yè)務(wù)走進(jìn)公眾視野。

作為一項(xiàng)傳統(tǒng)跨境業(yè)務(wù)，國內(nèi)內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)的開展已有十余年之久。近幾年，內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)出現(xiàn)迅猛增長；與此同時(shí)，履約率也在一段時(shí)間內(nèi)大幅攀升，使得外界對其當(dāng)前的發(fā)展態(tài)勢、發(fā)揮的作用以及存在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)產(chǎn)生了諸多疑惑。

業(yè)務(wù)松綁

“內(nèi)保外貸”業(yè)務(wù)是“內(nèi)?！焙汀巴赓J”兩部分的有機(jī)組合。通常情況下，相對于企業(yè)直接對外擔(dān)保，境內(nèi)銀行作為擔(dān)保人在資信方面更容易為境外接受（本文主要探討擔(dān)保人為銀行的情況）。常見的銀行內(nèi)保外貸包括四個(gè)參與主體?！皟?nèi)保”即境內(nèi)擔(dān)保，由申請人（反擔(dān)保人）向擔(dān)保人申請開立保函(或備用信用證)；“外貸”即境外融資（包括貸款、貿(mào)易融資、融資租賃等），境外機(jī)構(gòu)（債權(quán)人）向境外的被擔(dān)保人（債務(wù)人）提供融資。將“內(nèi)保”與“外貸”連接起來的就是境內(nèi)擔(dān)保人開具給境外債權(quán)人的保函（或備用信用證）。

內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)的產(chǎn)生與發(fā)展與中國企業(yè)“走出去”的過程密不可分。國內(nèi)企業(yè)在境外當(dāng)?shù)剡M(jìn)行國際化經(jīng)營的初期，通常資信難以達(dá)到當(dāng)?shù)劂y行的貸款標(biāo)準(zhǔn)，故借助“內(nèi)保外貸”，由境內(nèi)母公司向境內(nèi)銀行申請融資性擔(dān)保，憑借境內(nèi)銀行的擔(dān)保從境外銀行獲得資金，以解決經(jīng)營的融資需求。正是由于其可以為企業(yè)解決跨境融資問題，近年來不少大型海外投資并購項(xiàng)目中也會(huì)看到它的身影。

自從2001年中國境內(nèi)銀行敘做第一筆業(yè)務(wù)以來，內(nèi)保外貸一直是中國“走出去”企業(yè)獲得境外融資的重要途徑之一，整體發(fā)展態(tài)勢較為平穩(wěn)。各家銀行也基于內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)推出了自己的一攬子金融產(chǎn)品與方案，服務(wù)涵蓋企業(yè)跨境收購、全球運(yùn)營及境外發(fā)債與上市的全流程。

2014年5月，外匯局發(fā)布《跨境擔(dān)保外匯管理規(guī)定》（匯發(fā)〔2014〕29號，以下簡稱“29號文”），建立了我國跨境擔(dān)保外匯管理政策的基本框架。“內(nèi)保外貸”這一市場上的業(yè)務(wù)統(tǒng)稱，從此正式納入官方口徑。

按照29號文，跨境擔(dān)保是指擔(dān)保人向債權(quán)人書面做出的、具有法律約束力、承諾按照擔(dān)保合同約定履行相關(guān)付款義務(wù)，并可能產(chǎn)生資金跨境收付或資產(chǎn)所有權(quán)跨境轉(zhuǎn)移等國際收支交易的擔(dān)保行為。按照擔(dān)保當(dāng)事各方的注冊地，跨境擔(dān)保分為內(nèi)保外貸、外保內(nèi)貸和其他形式跨境擔(dān)保。內(nèi)保外貸是指擔(dān)保人注冊地在境內(nèi)、債務(wù)人和債權(quán)人注冊地均在境外的跨境擔(dān)保。

29號文一方面簡政放權(quán)，取消了所有與跨境擔(dān)保相關(guān)的事前審批，也取消了擔(dān)保履約事前核準(zhǔn)以及大部分業(yè)務(wù)資格的條件限制，代之以比例自律和登記管理；另一方面，則仍然保留了較多屬于“自律”性質(zhì)、但如果違反會(huì)導(dǎo)致行政處罰的限制性規(guī)定。

29號文之后，跨境擔(dān)保的簽約環(huán)節(jié)取消了數(shù)量限制；但在履約環(huán)節(jié)仍然保留了“牙齒”：內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)如果發(fā)生擔(dān)保履約，成為對外債權(quán)人的境內(nèi)擔(dān)保人或反擔(dān)保人應(yīng)辦理對外債權(quán)登記。

根據(jù)擔(dān)保人類型，內(nèi)保外貸又分為兩大類：一類是擔(dān)保人為銀行，簽訂內(nèi)保外貸合同后直接由銀行向外匯局系統(tǒng)報(bào)送信息；第二類是擔(dān)保人為非銀行金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)，在簽訂合同后15個(gè)工作日內(nèi)到外匯局辦理簽約登記，外匯局按規(guī)定進(jìn)行審核。

可以說，在29號文簡政放權(quán)之后，銀行作為擔(dān)保人在辦理內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)方面承擔(dān)著重要的把關(guān)作用。尤其是29號文第十二條明確規(guī)定：“擔(dān)保人辦理內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)對債務(wù)人主體資格、擔(dān)保項(xiàng)下資金用途、預(yù)計(jì)的還款資金來源、擔(dān)保履約的可能性及相關(guān)交易背景進(jìn)行審核，對是否符合境內(nèi)外相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行盡職調(diào)查，并以適當(dāng)方式監(jiān)督債務(wù)人按照其申明的用途使用擔(dān)保項(xiàng)下資金?！?/p>

內(nèi)保外貸項(xiàng)下還分為外幣保函和人民幣保函?！犊缇硴?dān)保外匯管理規(guī)定》未對外幣保函和人民幣保函進(jìn)行區(qū)別管理，人民銀行雖對人民幣對外擔(dān)保進(jìn)行了一定規(guī)范，但內(nèi)容比較簡要。

銀行合規(guī)考驗(yàn)

2014年6月1日起實(shí)施的29號文，給予了銀行和企業(yè)更多自主權(quán)，促進(jìn)了貿(mào)易投資的便利化，也迎來了內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)的蓬勃發(fā)展，但在簽約金額大幅增長的同時(shí)，履約額也隨之提高。

2015年和2016年，境內(nèi)機(jī)構(gòu)內(nèi)保外貸余額較上年末分別增長了36%和46%；與此同時(shí)，內(nèi)保外貸履約額分別同比增長了53%和90%。

從個(gè)別外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的省份及地區(qū)來看，履約率在一定時(shí)期內(nèi)的提高更為明顯。比如民營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的福建省，2015年內(nèi)保外貸（不含廈門）的簽約金額相比2014年增長9.1%，但履約金額增幅卻高于全國平均水平。

內(nèi)保外貸的本質(zhì)是或有負(fù)債。如果在擔(dān)保存續(xù)期內(nèi)未發(fā)生履約，其只是作為境外企業(yè)的增信手段之一；而一旦發(fā)生履約，則意味著跨境資金的流動(dòng)。

銀行內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)中開具的保函多為“見索即付”，保函收到相符索賠后，境內(nèi)銀行作為擔(dān)保人要履行擔(dān)保義務(wù)，無條件地向境外債權(quán)人即境外銀行付款，從而造成境內(nèi)資金的流出。內(nèi)保外貸履約造成的資金“間接”出境也成為其備受關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)之一。

社科院學(xué)部委員余永定與北京大學(xué)匯豐商學(xué)院余明在聯(lián)合撰寫的《內(nèi)保外貸的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移隱憂》一文中，對部分企業(yè)可能會(huì)利用內(nèi)保外貸的通道轉(zhuǎn)移境內(nèi)資產(chǎn)表示擔(dān)憂，并指出，由此可能引發(fā)非理性投資風(fēng)險(xiǎn)、跨境資本管理風(fēng)險(xiǎn)、反洗錢合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)三大風(fēng)險(xiǎn)。

為何履約率會(huì)在某些時(shí)間段大幅提高？如今是否得到了有效的控制？帶著疑問，《中國外匯》奔赴福建省福州、泉州、漳州、福清等地，走訪了多家銀行和企業(yè)，探尋答案。

從記者了解的情況來看，敘做內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)的企業(yè)大多數(shù)是出于正常的境外經(jīng)營投資需要，其中會(huì)有由于境外資金問題無法償還貸款而被迫履約的情況。就像銀行貸款有違約率一樣，內(nèi)保外貸作為一項(xiàng)銀行業(yè)務(wù)也應(yīng)有相對合理的履約比例，且會(huì)隨著業(yè)務(wù)環(huán)境的變化而在一定范圍內(nèi)波動(dòng)。

但不可否認(rèn)，業(yè)務(wù)擴(kuò)張期也存在著一些不正?，F(xiàn)象。有的企業(yè)在開立內(nèi)保外貸時(shí)就已經(jīng)存在履約傾向，通過中途惡意履約甚至頻繁履約，違規(guī)向境外轉(zhuǎn)移資金；還有的企業(yè)為躲避當(dāng)?shù)乇O(jiān)管，在異地開具大量保函，且擔(dān)保規(guī)模達(dá)到其資產(chǎn)總額的數(shù)倍。

正如前文所述，在以銀行為擔(dān)保人的內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)中，銀行要擔(dān)當(dāng)起“守門人”的職責(zé)，嚴(yán)格落實(shí)展業(yè)三原則的要求。29號文“放權(quán)”給銀行的初期，市場主體的“自律”迎來重大考驗(yàn)。一些銀行面對企業(yè)的不正當(dāng)需求或風(fēng)險(xiǎn)隱患，并未守好第一道防線。

銀行的盈利沖動(dòng)與合規(guī)把控之間本就存在天然的矛盾。在對展業(yè)三原則的尺度把握和業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)偏好方面，各家銀行并不相同。一些中小型商業(yè)銀行，尤其是地方分行，在權(quán)衡業(yè)務(wù)考核指標(biāo)與展業(yè)規(guī)則時(shí)，難免傾向于前者。

廣發(fā)銀行審計(jì)部高級經(jīng)理蔡思雋告訴記者，銀行在發(fā)展前期主要聚焦于境內(nèi)客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)和銀行資金回收風(fēng)險(xiǎn)，因此，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的是對境內(nèi)擔(dān)保人資質(zhì)能力及擔(dān)保品的審查。落實(shí)展業(yè)三原則時(shí)，在對還款來源的范圍、擔(dān)保履約可能性評估方法和閾值等的規(guī)范約束上，各家銀行、銀行各級經(jīng)營機(jī)構(gòu)掌握尺度不一，部分銀行在業(yè)務(wù)貿(mào)易背景真實(shí)性審查、境外企業(yè)融資需求及還款能力等方面的審查上會(huì)出現(xiàn)瑕疵。

福建的調(diào)研情況顯示，大型國有商業(yè)銀行的履約低于股份制銀行尤其是中小型股份制銀行。大型商業(yè)銀行一般都能夠按照“展業(yè)三原則”的要求，加強(qiáng)保函基礎(chǔ)交易的背景真實(shí)性、合規(guī)性審核，重點(diǎn)關(guān)注合同當(dāng)事方關(guān)系、擔(dān)保責(zé)任事項(xiàng)與企業(yè)經(jīng)營范圍。對于真實(shí)合規(guī)性審核嚴(yán)格、業(yè)務(wù)規(guī)范程度較高的銀行，在業(yè)務(wù)發(fā)展過程中未受到監(jiān)管部門重點(diǎn)關(guān)注，內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)始終有條不紊地進(jìn)行。

比如某國有銀行福建省分行始終嚴(yán)格把控合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)?！拔覀儗ψ陨淼囊笫牵粌H要嚴(yán)格落實(shí)展業(yè)三原則，更要對每筆業(yè)務(wù)盡職、履責(zé)，擔(dān)當(dāng)起國有大行的社會(huì)責(zé)任。商業(yè)銀行要起到正面的社會(huì)效應(yīng)，不能助長歪風(fēng)邪氣?！痹撔袠I(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對記者說，“對于業(yè)務(wù)，即使是100%保證金質(zhì)押業(yè)務(wù)，一樣要做合規(guī)性審查，并且更加謹(jǐn)慎。銀行做每筆業(yè)務(wù)都要做得踏實(shí)，凡事深究，多問幾個(gè)為什么，就能少犯錯(cuò)誤。”

相對大型國有銀行，福建當(dāng)?shù)毓煞葜沏y行開展內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)的客戶群體多以民營中型企業(yè)或地方國企（部分已改制，實(shí)際由民營企業(yè)或個(gè)人控制）為主，客戶規(guī)模、資金實(shí)力、信用狀況都較弱。在行業(yè)方面，客戶較多集中在鋼貿(mào)、汽貿(mào)、油貿(mào)、服裝等行業(yè)，受行業(yè)政策、外貿(mào)形勢變化、匯率變動(dòng)的影響大，負(fù)債比例相對較高。從近幾年的數(shù)據(jù)來看，特別是2015年“8·11”匯改以來，股份制銀行業(yè)務(wù)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的案例有所增加。

尤其是少數(shù)忽視真實(shí)合規(guī)性審核的中小型股份制銀行，未嚴(yán)格按照29號文第十二條規(guī)定進(jìn)行盡職調(diào)查和交易背景盡職審查，以及以適當(dāng)方式監(jiān)督債務(wù)人按照其申明的用途使用擔(dān)保項(xiàng)下資金等，成為內(nèi)保外貸履約高發(fā)的“重災(zāi)區(qū)”。

外資銀行的內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)較少有履約發(fā)生。南洋商業(yè)銀行（中國）有限公司貿(mào)易金融部總經(jīng)理薛鍵告訴記者，外資銀行的內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)有其特點(diǎn)，那就是由于外資銀行的架構(gòu)特性，其國內(nèi)的分行或法人銀行開出保函以后，海外提供貸款的主體（即保函受益人）往往就是國內(nèi)保函開立機(jī)構(gòu)的海外母行或聯(lián)行。這樣的海內(nèi)外機(jī)構(gòu)合作，在對內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)的貸后管理上有較大的便利性；貸款過程中，也自然會(huì)進(jìn)行更有效合作和協(xié)同，最大程度地化解可能的風(fēng)險(xiǎn)。萬一海外的借款人在內(nèi)保外貸到期時(shí)不能按期還款，海外母行或聯(lián)行往往能夠與其國內(nèi)的分行充分溝通，尋求比國內(nèi)保函履約更好的解決方案：如海外機(jī)構(gòu)對海外借款人提供其他擔(dān)保方式的授信來替代現(xiàn)有的內(nèi)保外貸授信；或海外機(jī)構(gòu)積極與海外借款人溝通，說服海外借款人的關(guān)聯(lián)方先協(xié)助歸還海外貸款；甚至協(xié)助借款人在海外市場通過發(fā)債等形式來避免造成國內(nèi)保函的履約。

風(fēng)控“盲點(diǎn)”

為什么有些銀行會(huì)在內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)把控上“大意失荊州”？這與內(nèi)保外貸的業(yè)務(wù)特點(diǎn)不無關(guān)系。

前幾年，銀行之間在內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)上競爭激烈，“全額人民幣保證金”的做法并不少見：企業(yè)為了從銀行開具融資性保函而向銀行提供全額人民幣保證金質(zhì)押。對于銀行來說，“全額保證金”能夠在賺取保函費(fèi)的同時(shí)獲得定期存款。與“全額人民幣保證金”相關(guān)聯(lián)的另一做法是“利息前置”，即企業(yè)將人民幣保證金以及保函期限內(nèi)定期存款的利息合并作為人民幣質(zhì)押保證金。這些做法都為“內(nèi)保外貸”后續(xù)的履約埋下了風(fēng)險(xiǎn)隱患。

中國農(nóng)業(yè)銀行法蘭克福分行王嶸告訴記者，對境內(nèi)銀行來說，內(nèi)保外貸能夠?yàn)殂y行衍生出大量的存款，而且大部分業(yè)務(wù)有全額保證金質(zhì)押，不用擔(dān)心保函賠付的信用風(fēng)險(xiǎn)又能收手續(xù)費(fèi)，因而被銀行歸入所謂的“低風(fēng)險(xiǎn)”業(yè)務(wù)范疇。對境外銀行來說，由于有境內(nèi)銀行的保函或者備用證擔(dān)保，不用考慮債務(wù)人違約的風(fēng)險(xiǎn)，往往忽視了對第一還款來源的深入調(diào)查。不論是境內(nèi)銀行還是境外的銀行，在辦理此類業(yè)務(wù)時(shí)均存在重視“信用風(fēng)險(xiǎn)”而相對忽視“合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)”的現(xiàn)象。

值得關(guān)注的是，內(nèi)保外貸涉及境內(nèi)與境外兩個(gè)金融市場，債務(wù)人與債權(quán)人均在境外，主債務(wù)合同項(xiàng)下資金也在境外使用。這意味著，境內(nèi)銀行需要投入更多的人力、物力。然而，一些銀行的內(nèi)控機(jī)制存在缺陷與薄弱環(huán)節(jié)，僅將目光局限在了境內(nèi)一端，著重審查境內(nèi)反擔(dān)保人的償債能力，而對境外債務(wù)人的還款來源、境外使用情況則疏于調(diào)查。這也成為銀行對內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的“盲點(diǎn)”。

匯率導(dǎo)火索

“當(dāng)潮水退去時(shí)，才知道誰在裸泳?！币恍┿y行在內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)上的疏漏，成為在遭遇市場環(huán)境急劇變化時(shí)集中履約的導(dǎo)火索。

客觀上，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的變化，也會(huì)觸發(fā)保函集中履約。如2015年，央行實(shí)施了數(shù)輪降息、降準(zhǔn)，“8·11”匯改，美元進(jìn)入加息通道等，使得跨境業(yè)務(wù)依托的市場環(huán)境發(fā)生了巨大改變。尤其是人民幣匯率的大幅變動(dòng)，與2014—2015年開立的保函觸發(fā)集中履約之間，有著很大的相關(guān)性。

內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)的擔(dān)保一端在境內(nèi)，融資一端在境外。尤其是內(nèi)保外貸擔(dān)保簽約幣種與境外融資幣種的不一致，導(dǎo)致內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)對匯率變化非常敏感。匯率的變化會(huì)直接影響境內(nèi)反擔(dān)保資金與境外債務(wù)的比值。在這種情況下，較大的匯率變化直接影響到境內(nèi)反擔(dān)保人和債務(wù)人的履約決策，有可能觸發(fā)集中履約。

比如一筆內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)，境內(nèi)開具人民幣保函，境外是美元貸款，一旦人民幣兌美元短時(shí)間內(nèi)貶值幅度較大，導(dǎo)致?lián)＝痤~不足，境外債務(wù)人就必須提前償還匯率貶值造成的差額部分。如果境外債務(wù)人短期內(nèi)沒有足夠的現(xiàn)金，就可能觸發(fā)境內(nèi)保函被動(dòng)履約。

隨著人民幣匯率形成機(jī)制改革的深化和完善，人民幣單邊升值、低波動(dòng)率的時(shí)代已一去不復(fù)返。從2014年開始，人民幣匯率告別長期單邊升值模式，年度貶值2.42%。2015年1月至7月，人民幣匯率呈現(xiàn)“先貶后升”的雙向波動(dòng)態(tài)勢。

2015年“8·11”匯改是明顯的分水嶺。2015年8月11日，人民銀行完善人民幣中間價(jià)形成機(jī)制，當(dāng)日收盤人民幣兌美元匯率下跌1.87%?！?·11”以來人民幣和美元匯率發(fā)生了大幅波動(dòng)，匯率變動(dòng)的幅度超過了市場的普遍預(yù)期。

面對2014、2015年以來匯率雙向波動(dòng)幅度的加大，一些開展內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)的企業(yè)卻依然處在人民幣單邊走勢的思維定勢中，對于匯率形勢的分析研判和外匯掉期、期權(quán)等套期保值產(chǎn)品的運(yùn)用存在不足。部分辦理了內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)的企業(yè)，出于降低交易成本的考慮，未預(yù)先鎖定遠(yuǎn)期匯率價(jià)格。其中，部分銀行對企業(yè)的真實(shí)性、合規(guī)性審核不嚴(yán)，導(dǎo)致部分企業(yè)可能利用內(nèi)保外貸產(chǎn)品進(jìn)行境內(nèi)外匯差利差的套利，境內(nèi)外關(guān)聯(lián)企業(yè)之間玩資金“游戲”，如匯率走勢大幅變動(dòng)，就可能因資金鏈斷裂被迫履約。

改進(jìn)與完善

對于內(nèi)保外貸規(guī)模、履約額的“雙升”，監(jiān)管層和銀行方面及時(shí)發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)中存在的問題并加以完善。各地監(jiān)管部門加強(qiáng)了對銀行跨境擔(dān)保業(yè)務(wù)的管理力度和對違規(guī)行為的打擊力度，各家銀行也著手排查和防控業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

據(jù)記者了解，不少銀行從2015年開始陸續(xù)將內(nèi)保外貸相關(guān)權(quán)限上收，并進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)展業(yè)三原則的審核要求。一些銀行出臺(tái)了貫徹展業(yè)三原則加強(qiáng)跨境業(yè)務(wù)管理的內(nèi)部要求，有的銀行專門制定了內(nèi)部的《跨境擔(dān)保展業(yè)規(guī)范》。

銀行業(yè)務(wù)人員普遍認(rèn)為，在監(jiān)管部門的指導(dǎo)下，通過完善業(yè)務(wù)真實(shí)性、合規(guī)性審核，以及加強(qiáng)銀行內(nèi)控制度，銀行內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)整體風(fēng)險(xiǎn)得到了有效的把控。

從合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)方面，“商業(yè)銀行已經(jīng)加強(qiáng)了跨境擔(dān)保業(yè)務(wù)的合規(guī)管理，包括穿透式盡職調(diào)查境內(nèi)保函申請人主體資質(zhì)、境外債務(wù)人的經(jīng)營能力和還本付息能力、境外貸款資金用途的真實(shí)合法性，加強(qiáng)保函存續(xù)期的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，全方位構(gòu)建立體防火墻，從而有效降低了跨境擔(dān)保履約率?！迸d業(yè)銀行交易銀行部副處長潘心冰向記者表示。

對于非理性投資風(fēng)險(xiǎn)，多位銀行業(yè)務(wù)人員表示，自從2016年11月，發(fā)改委、商務(wù)部、人民銀行、外匯局四部委關(guān)于對外投資兩次答記者問，對五類敏感行業(yè)、四種異?，F(xiàn)象進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示之后，商業(yè)銀行已經(jīng)充分認(rèn)識(shí)到其中的風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)行了大量的合規(guī)審核工作。

從銀行資金風(fēng)險(xiǎn)來看，“8·11”匯改給銀行和企業(yè)上了一堂生動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)課，銀行在遇到錯(cuò)幣種內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)時(shí)更加注重匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。

從福建省的數(shù)據(jù)看，2016年，福建省內(nèi)保外貸簽約金額大幅下降，降幅達(dá)74.3%，履約金額降幅為10.2%；2017年上半年，福建省銀行內(nèi)保外貸的簽約金額基本持平，履約金額大幅下降。

多位銀行業(yè)務(wù)人員告訴記者，銀行對內(nèi)保外貸新增客戶和業(yè)務(wù)的審核非常嚴(yán)格，新簽約業(yè)務(wù)的履約率已大幅降低；但由于保函存續(xù)期可以長達(dá)3年，還會(huì)有極少數(shù)2015年之前的存量業(yè)務(wù)可能出現(xiàn)履約。因此，銀行仍然需要對存量業(yè)務(wù)進(jìn)行消化、防范和彌補(bǔ)，以應(yīng)對存量業(yè)務(wù)的履約風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，在繼續(xù)拓展新業(yè)務(wù)的同時(shí)，嚴(yán)控增量風(fēng)險(xiǎn)。此外，還應(yīng)處理好風(fēng)險(xiǎn)防范與風(fēng)險(xiǎn)化解的關(guān)系，避免在處理存量風(fēng)險(xiǎn)時(shí)誘發(fā)新的風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)內(nèi)人士指出，由于內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)尚未實(shí)現(xiàn)本外幣一體化管理，人民幣保函對監(jiān)管規(guī)定的執(zhí)行程度難以保證，各地的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)也存在差別，因此，不排除個(gè)別企業(yè)利用本外幣政策差異在跨境擔(dān)保領(lǐng)域鉆空子躲避外匯監(jiān)管的可能。對此，應(yīng)予以必要的關(guān)注。

內(nèi)保外貸管理趨嚴(yán)后，有少數(shù)企業(yè)為躲避內(nèi)保外貸的相關(guān)管理，采用維好協(xié)議、流動(dòng)性支持承諾、安慰函、股權(quán)回購承諾、內(nèi)存外貸等弱增信措施，取代跨境擔(dān)保的環(huán)節(jié)。一旦履約，可能會(huì)涉及到違法違規(guī)的操作。對于這些“灰色”行為是否屬于法律意義上的“擔(dān)?！毙袨椋杂写缍?。

從對國際收支的影響看，內(nèi)保外貸履約與境外放款、境外投資等交易存在相互替代關(guān)系，一旦條件具備，都會(huì)形成境內(nèi)資金的流出。因此，在加強(qiáng)內(nèi)保外貸管理的同時(shí)，還需要在其他監(jiān)管政策方面打“組合拳”，以避免“按下葫蘆浮起瓢”。

回歸本源

在今年7月召開的全國金融工作會(huì)議上，習(xí)近平總書記就如何做好金融工作提出了四條重要原則，其中第一條就是金融要“回歸本源，服從服務(wù)于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展”。

內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)回歸本源，就是要回歸其業(yè)務(wù)發(fā)展初心。其基本前提有三個(gè)。一是真實(shí)，企業(yè)必須具備真實(shí)的投資、并購和貿(mào)易背景。二是合規(guī)，銀行辦理業(yè)務(wù)要遵守境內(nèi)監(jiān)管的規(guī)定和境外貸款行所在國的規(guī)定。三是可行，境內(nèi)外銀行要加強(qiáng)配合，境外貸款行應(yīng)全面分析債務(wù)人的還款能力，切實(shí)管理與控制好貸款。

在福建，記者采訪了五家開展內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)的企業(yè)。這五家企業(yè)多為國企，實(shí)力雄厚，開展的內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)均具有真實(shí)貿(mào)易背景。在當(dāng)前加強(qiáng)合規(guī)管理的現(xiàn)狀下，這些企業(yè)通過內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)，優(yōu)化了資源配置，通過境內(nèi)外聯(lián)動(dòng)實(shí)現(xiàn)了境內(nèi)外資源共享，解決了境外融資的難題，降低了財(cái)務(wù)成本。

福建省漳州輪船有限公司副總經(jīng)理林海木認(rèn)為，“內(nèi)保外貸是一個(gè)好產(chǎn)品，特別是對我們這種具有真實(shí)貿(mào)易背景、對境外融資有需求的企業(yè)，我們需要這樣的金融服務(wù)，也支持銀行合規(guī)開展該項(xiàng)業(yè)務(wù)?！便y行業(yè)務(wù)人員也認(rèn)為，內(nèi)保外貸產(chǎn)品本身是中性的，并非洪水猛獸，不能因?yàn)樵诎l(fā)展的特定時(shí)期出現(xiàn)問題就“一刀切”，全面否定其作用。

應(yīng)該說，對于具備真實(shí)貿(mào)易背景或合理境外投資需求的企業(yè)來說，內(nèi)保外貸產(chǎn)品依然不可或缺。但在面對國際匯率、人民幣匯率波動(dòng)時(shí)，企業(yè)應(yīng)學(xué)習(xí)運(yùn)用掉期、期權(quán)等保值型金融產(chǎn)品，鎖定境外貸款利率或遠(yuǎn)期匯率價(jià)格，避免由于利率匯率劇烈變動(dòng)而造成資金緊張，以致被動(dòng)履約的情形。而對于那些脫實(shí)向虛、以套利和轉(zhuǎn)移資產(chǎn)為目的的企業(yè)，還需銀行在監(jiān)管部門的指導(dǎo)下予以甄別并嚴(yán)加防范。

銀行要運(yùn)用好內(nèi)保外貸，不能僅僅憑借保函的“加持”。王嶸分別從境內(nèi)銀行和境外銀行的角度，提出了對銀行的建議：

從境內(nèi)銀行的角度看，一是觀念要轉(zhuǎn)變。對于所謂的“低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)”，要看到潛在的“合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)”；對于純粹套利和轉(zhuǎn)移資金等不合規(guī)業(yè)務(wù)需求，要能抵擋住存款和收入的誘惑，堅(jiān)決予以回絕。二是境內(nèi)銀行要重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)履約的傾向性。全額抵押的業(yè)務(wù)更要了解清楚企業(yè)融資的真正意圖，以及資金來源的真實(shí)情況，不符合政策和不合理的業(yè)務(wù)堅(jiān)決不碰。三是要從源頭弄清楚交易背景和結(jié)構(gòu)。這需要從主體資格合法性、商業(yè)合理性等多個(gè)維度去分析和判斷真實(shí)性和合規(guī)性。比如監(jiān)管部門提到的“快設(shè)快出”“母小子大”“大額非主業(yè)投資”等情況就需重點(diǎn)關(guān)注。

從境外銀行的角度看，需要注意以下四個(gè)方面：一是要根據(jù)自身能力判斷可行性，判斷自身對債務(wù)人的掌控能力。二是要符合所在國的監(jiān)管規(guī)定。如根據(jù)德國的監(jiān)管要求，內(nèi)保外貸視同本地普通貸款管理，該走的評級、授信流程一點(diǎn)都不能少。三是要對債務(wù)人也就是第一還款來源還款能力進(jìn)行深入調(diào)查。四是主動(dòng)與專業(yè)第三方機(jī)構(gòu)加強(qiáng)合作。

那么境內(nèi)外分行如何開展聯(lián)動(dòng)，使內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)能夠順利實(shí)施呢？中國建設(shè)銀行（亞洲）股份有限公司高級副總裁黃卓然認(rèn)為，境內(nèi)外銀行要共同把滿足好客戶需求擺在首要位置。一般辦理內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)的客戶境外用款需求較為迫切，但境外公司開戶、盡職調(diào)查、保函文本磋商等細(xì)節(jié)流程也必不可少。同時(shí)，境內(nèi)外銀行要建立互信機(jī)制，并利用好境外銀行資源。

在銀行完善盡職調(diào)查方面，蔡思雋認(rèn)為，銀行要加強(qiáng)內(nèi)控管理，落實(shí)細(xì)化產(chǎn)品方案和內(nèi)部審查要求，做好客戶準(zhǔn)入、交易背景甄別、履約意圖判斷等貸前調(diào)查，尤其是對于被擔(dān)保人，并主動(dòng)向外匯監(jiān)管部門及時(shí)報(bào)告異常情況。同時(shí)，銀行要建立客戶內(nèi)保外貸履約風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，實(shí)施名單制管理，當(dāng)客戶在本行或他行內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)出現(xiàn)履約情況時(shí)，立即啟動(dòng)重大風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，全面限制客戶在本行的授信業(yè)務(wù)，適當(dāng)提高其授信出賬的審批層級。此外，還要加強(qiáng)銀行內(nèi)部檢查考核，銀行外匯業(yè)務(wù)管理部門對跨境擔(dān)保的審核資料、流程和后續(xù)跟蹤情況進(jìn)行檢查，監(jiān)督各級經(jīng)營機(jī)構(gòu)做好“規(guī)定動(dòng)作”，并將跨境擔(dān)保的履約率和合規(guī)審查執(zhí)行情況作為各級經(jīng)營機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)考核指標(biāo)之一，嚴(yán)格實(shí)行“獎(jiǎng)優(yōu)罰劣”。

“內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)前置，要放在對境外客戶的盡職調(diào)查上。”潘心冰說，“首先，內(nèi)保外貸應(yīng)嚴(yán)格參照境內(nèi)授信辦理，對有履約傾向的境外企業(yè)絕不辦理業(yè)務(wù)；其次，盡職調(diào)查應(yīng)當(dāng)包含保函的整個(gè)生命周期，且需在保函的存續(xù)期內(nèi)進(jìn)行全流程的監(jiān)控，而不是一錘子買賣?！?/p>

理性發(fā)展

2017年1月13日，人民銀行發(fā)布《關(guān)于全口徑跨境融資宏觀審慎管理有關(guān)事宜的通知》（銀發(fā)〔2017〕9號），其中將金融機(jī)構(gòu)向客戶提供的內(nèi)保外貸納入跨境融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額的占用比例由原先的100%調(diào)整至20%；而外匯局1月26日發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)外匯管理改革完善真實(shí)合規(guī)性審核的通知》（匯發(fā)〔2017〕3號），則以發(fā)文形式明確允許內(nèi)保外貸項(xiàng)下資金以外債或股權(quán)投資等規(guī)定方式回流境內(nèi)，同時(shí)明確“銀行發(fā)生內(nèi)保外貸擔(dān)保履約的，相關(guān)結(jié)售匯納入銀行自身結(jié)售匯管理”，即發(fā)生內(nèi)保外貸履約時(shí)，銀行應(yīng)先使用自有資金履約，不得以反擔(dān)保資金直接購匯履約。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在滿足業(yè)務(wù)真實(shí)合規(guī)性要求的基礎(chǔ)上，新政大大增加了銀行的業(yè)務(wù)空間；與此同時(shí)，對于履約率的考核和先使用自有資金履約的要求，也使得銀行不得不在內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)中盡量避免履約情況的發(fā)生，抑制了銀行的非理性業(yè)務(wù)沖動(dòng)。

中國建設(shè)銀行福清分行副行長林祖貴表示，這兩項(xiàng)新政有利于擴(kuò)大內(nèi)保外貸的投放規(guī)模、拓寬資金運(yùn)用領(lǐng)域，對該業(yè)務(wù)的營銷拓展構(gòu)成了重大利好?！岸唐趦?nèi)受到市場環(huán)境限制等因素的影響，內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)整體規(guī)模較以往會(huì)有所下降；但從長期來看，內(nèi)保外貸作為支持企業(yè)‘走出去’的重要手段，其作用會(huì)隨著中國經(jīng)濟(jì)融入全球經(jīng)濟(jì)的趨勢進(jìn)一步顯現(xiàn)，加之資金回流境內(nèi)限制的放開，未來市場機(jī)會(huì)很多?！绷肿尜F說。

王嶸也表示，目前階段，由于國內(nèi)降杠桿、控信貸規(guī)模等原因，國內(nèi)企業(yè)人民幣的實(shí)際利率有所上升，國內(nèi)與海外市場相比，利率上有了一定差別，海外的人民幣顯得“便宜”了。在這種背景下，當(dāng)前的內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)又有了一定的市場動(dòng)力。長遠(yuǎn)來看，伴隨我國利率市場化和外匯管理改革的深入，境內(nèi)外市場的利差匯差會(huì)逐步消失，套利型的內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)自然會(huì)大幅減少。同時(shí)，隨著海外中國企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大和經(jīng)營實(shí)力的提升，中資企業(yè)在海外直接獲得融資的能力將大幅提升，進(jìn)而直接參與國際銀團(tuán)和債券市場的規(guī)模會(huì)越來越大，內(nèi)保外貸相應(yīng)會(huì)進(jìn)入輔助而非主流產(chǎn)品的階段。

薛鍵對此的看法是，雖然目前政策允許內(nèi)保外貸資金回流境內(nèi)，但是由于我國實(shí)施全口徑跨境融資宏觀審慎管理后，境內(nèi)企業(yè)可以直接向海外銀行借款，即外債的借款人為國內(nèi)企業(yè)，相較內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)中常使用的境外企業(yè)向海外銀行借款，往往業(yè)務(wù)更實(shí)、規(guī)模更大、自身還款來源也更有保障，因此境外銀行也更容易通過風(fēng)險(xiǎn)審批。企業(yè)使用境外資金有了更多的選擇，可以預(yù)見部分內(nèi)保外貸（加回流）的業(yè)務(wù)會(huì)逐漸被全口徑外債所取代，但量不會(huì)太大。

在內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)發(fā)展趨于理性的環(huán)境下，銀行業(yè)務(wù)新的拓展點(diǎn)在哪里呢？記者在調(diào)研中看到，許多銀行將內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)著力點(diǎn)放在了“一帶一路”沿線上。截至2016年年底，我國企業(yè)在“一帶一路”沿線國家和地區(qū)建立初具規(guī)模的合作區(qū)56家，累計(jì)投資185.5億美元。中信銀行國際業(yè)務(wù)部高級經(jīng)理朱玉庚表示，作為支持“一帶一路”建設(shè)的融資利器，內(nèi)保外貸近年來在跨境并購、海外退市、境外分紅等對外投融資領(lǐng)域得到了廣泛的應(yīng)用，有效滿足了實(shí)體企業(yè)在“一帶一路”建設(shè)中的融資需求，取得了長足的發(fā)展?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)呼喚著內(nèi)保外貸等金融產(chǎn)品的運(yùn)用與創(chuàng)新。

內(nèi)保外貸作為一款中性的銀行產(chǎn)品，在國內(nèi)存在著廣泛的市場需求，而忽視真實(shí)的貿(mào)易背景，利用其進(jìn)行境內(nèi)外套利，絕非業(yè)務(wù)發(fā)展的主流。今后，銀行內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)應(yīng)以服務(wù)實(shí)體為綱，在切實(shí)落實(shí)展業(yè)三原則并嚴(yán)格履行真實(shí)性、合規(guī)性審核的基礎(chǔ)上，乘著政策的東風(fēng)，支持企業(yè)真實(shí)交易背景下的合規(guī)、合法、合理的需求，始終沿著健康和合理的方向發(fā)展。