金融科技需夯實(shí)安全堡壘

李雪嬌

去年金融科技（FinTech）發(fā)展火熱，金融科技公司受到資本市場(chǎng)的大力追捧，根據(jù)畢馬威發(fā)布的季報(bào)報(bào)告顯示，僅在2016年第三季度，共有超過10億美元的資金投入到由風(fēng)投支持的中國金融科技公司，共有13宗交易?？此撇懖惑@的金融巨池下，實(shí)則暗流涌動(dòng)。

TheDAO是一家基于以太坊公共區(qū)塊鏈平臺(tái)的創(chuàng)投組織，在去年4月募集了1200萬個(gè)以太幣，價(jià)值1.32億美元，是史上最大的一次眾籌活動(dòng)。而到了6月，TheDAO遭遇攻擊，導(dǎo)致超過5000萬美元的以太幣外溢。無獨(dú)有偶，8月份位于香港的比特幣交易所Bitfinex遭黑客入侵，大約7000萬美元比特幣被盜，比特幣的價(jià)值因此大幅下跌15%，更不要提上個(gè)月剛發(fā)生的比特幣勒索事件。

金融科技的發(fā)展并非一帆風(fēng)順的，隨著大數(shù)據(jù)時(shí)代的來臨，之前“家喻戶曉”的互聯(lián)網(wǎng)金融，逐漸被金融科技取代。金融科技的風(fēng)刮得越來越大，金融科技所謂何物？是概念先行的虛擬名詞？還是貨真價(jià)實(shí)的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)？在風(fēng)口下又將怎樣進(jìn)行監(jiān)管？

金融科技正逢其時(shí)

在國際上，金融穩(wěn)定理事會(huì)于2016年3月首次發(fā)布了關(guān)于金融科技的專題報(bào)告，其中對(duì)“金融科技”進(jìn)行了初步定義，即金融科技是指技術(shù)帶來的金融創(chuàng)新，它能創(chuàng)造新的業(yè)務(wù)模式、應(yīng)用、流程或產(chǎn)品，從而對(duì)金融市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)或金融服務(wù)的提供方式造成重大影響。

國際交流中心副總經(jīng)濟(jì)師徐洪才接受《經(jīng)濟(jì)》記者采訪時(shí)表示，目前全球金融科技業(yè)仍處于初期階段，對(duì)金融科技尚無統(tǒng)一規(guī)范的定義?！暗珡淖置嫔侠斫猓鹑?科技，主體在于金融，科技是發(fā)展的手段。”

按照這種思路，從事金融科技的機(jī)構(gòu)是運(yùn)用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、數(shù)字貨幣、區(qū)塊鏈等新興技術(shù)，廣泛應(yīng)用于支付清算、借貸融資、財(cái)富管理、零售銀行等領(lǐng)域?？傮w而言，金融科技主要包括互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)支付、網(wǎng)絡(luò)融資、智能金融理財(cái)服務(wù)以及區(qū)塊鏈技術(shù)等4個(gè)部分。

5月15日，中國人民銀行成立金融科技委員會(huì)，旨在加強(qiáng)金融科技工作的研究規(guī)劃和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。記者注意到，在中國人民銀行官網(wǎng)上，金融科技?xì)w屬于科技司部門，雖然目前并沒有出臺(tái)相關(guān)指導(dǎo)性文件，但央行這一舉措被業(yè)界人士解讀為：快速發(fā)展的金融科技倒逼監(jiān)管為其正名。

中國人民大學(xué)國際貨幣研究所研究員曲強(qiáng)分析，金融科技能夠被重視的主要原因是比特幣以及底層的區(qū)塊鏈技術(shù)的出現(xiàn)，從而讓官方產(chǎn)生了革新和完善金融體系的想法。例如，國務(wù)院日前印發(fā)的《“十三五”國家信息化規(guī)劃》首次納入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù)、央行成立的數(shù)字貨幣研究所，兩者對(duì)區(qū)塊鏈健康發(fā)展有促進(jìn)作用?！盎趨^(qū)塊鏈技術(shù)和電子商務(wù)的快速發(fā)展，讓央行認(rèn)識(shí)到，科技對(duì)金融的深刻影響，金融不一定停留在現(xiàn)在的水平之上?！蓖瑫r(shí)，曲強(qiáng)表示，金融領(lǐng)域的“蝴蝶效應(yīng)”引發(fā)的損失不可估計(jì)，因此，不難理解央行對(duì)金融科技方面的謹(jǐn)言慎行。

中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所所長助理?xiàng)顫嬖V《經(jīng)濟(jì)》記者，目前看到的金融創(chuàng)新熱點(diǎn)，實(shí)際來自于上世紀(jì)末的信息經(jīng)濟(jì)飛躍時(shí)代的萌芽。網(wǎng)絡(luò)銀行、智能投顧、高頻交易、金融監(jiān)管中運(yùn)用科技手段、信息化支撐的共享經(jīng)濟(jì)理念等，無一不體現(xiàn)出新金融的技術(shù)驅(qū)動(dòng)型創(chuàng)新特征。

金融科技促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和金融業(yè)升級(jí)，已成為共識(shí)。楊濤表示，“在高速信息化的社會(huì)中，眾多潛在的矛盾更加突出，人們期望技術(shù)能沖破經(jīng)濟(jì)社會(huì)的迷霧”。

就目前看來，金融科技并不僅止步于新技術(shù)來提高金融效率，大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)與金融的結(jié)合，或?qū)砀锩缘念嵏玻_啟一個(gè)全新時(shí)代。

監(jiān)管的新難題

記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，很多專家認(rèn)為，金融科技的概念源于西方國家，在金融科技細(xì)分領(lǐng)域中，我國的移動(dòng)支付和網(wǎng)絡(luò)借貸較為成熟。隨著大數(shù)據(jù)時(shí)代的到來，新興技術(shù)越來越豐富，金融科技就可以把這些“一網(wǎng)打盡”。

“前兩年提到互聯(lián)網(wǎng)金融，大家覺得非常自豪。今年提到互聯(lián)網(wǎng)金融，大家都很恐慌，都不想叫互聯(lián)網(wǎng)金融，改名叫網(wǎng)絡(luò)金融、科技金融?！边@是去年螞蟻金服集團(tuán)研究院副院長李振華在公開場(chǎng)合坦承行業(yè)的窘境。當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的靴子真正落地后，行業(yè)進(jìn)入加速洗牌期?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺(tái)紛紛推出以人工智能、區(qū)塊鏈等新技術(shù)為特色的金融服務(wù)，有些公司甚至把工商經(jīng)營范圍進(jìn)行了變更。

顯然，監(jiān)管部門正在打擊非法集資和整治互聯(lián)網(wǎng)金融的法律風(fēng)險(xiǎn)，一些不合規(guī)的平臺(tái)為了逃避監(jiān)管而改名。

曲強(qiáng)分析，出現(xiàn)扎堆向金融科技靠攏的現(xiàn)象，說明了互聯(lián)網(wǎng)原有的投資模式、融資模式和估值模式發(fā)生了變化。用一個(gè)接地氣的話講叫做資本運(yùn)作，企業(yè)期盼用此法為自己續(xù)命。“這種改變證明了互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)存在著較大的泡沫，大家急需要新的概念，把自己原有的估值和運(yùn)作方法給轉(zhuǎn)移過去?！蓖瑫r(shí)，曲強(qiáng)表示，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新推動(dòng)金融變革，改名為“金融科技”也是抓住了本質(zhì)。但國內(nèi)許多公司的改名更像是跟風(fēng)行為，沒有改變實(shí)質(zhì)，換湯不換藥。“真正的金融科技，我想還是從事金融基礎(chǔ)設(shè)施的公司。比如，區(qū)塊鏈技術(shù)公司和第三方支付清算結(jié)算公司?！背隧槕?yīng)時(shí)代發(fā)展的“天然”金融科技公司，嚴(yán)格來講，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和P2P平臺(tái)只是把業(yè)務(wù)放到了線上，提高運(yùn)行效率，最終還是回歸到線下整合。

從政策監(jiān)管的角度來看，對(duì)這些從互聯(lián)網(wǎng)金融改名或轉(zhuǎn)換戰(zhàn)略方向?yàn)椤敖鹑诳萍肌钡钠髽I(yè)，目前的實(shí)施辦法并沒有直接的約束力。那么，今后金融科技企業(yè)的監(jiān)管將如何開展？

交通銀行發(fā)展研究部（金融研究中心）首席研究員、副總經(jīng)理周昆平接受《經(jīng)濟(jì)》記者采訪時(shí)表示，金融科技的發(fā)展對(duì)目前的監(jiān)管理念和法律法規(guī)可能會(huì)帶來根本性的挑戰(zhàn)。“由于金融科技的無中心化發(fā)展趨勢(shì)，金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)形成分布蜂窩式擴(kuò)散?！苯鹑诳萍季哂锌缡袌?chǎng)跨行業(yè)特性，再加上金融服務(wù)供給側(cè)的日益多元化，監(jiān)管部門的效率不易提升。

中國人民大學(xué)金融財(cái)政研究院副院長趙錫軍曾指出，無論是互聯(lián)網(wǎng)金融還是金融科技，對(duì)它們的監(jiān)管都應(yīng)該根據(jù)當(dāng)前用戶對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知能力和水平來設(shè)置監(jiān)管要求，要根據(jù)這個(gè)行業(yè)所提供的不同服務(wù)，所涉及的不同風(fēng)險(xiǎn)和不同權(quán)責(zé)來進(jìn)行有針對(duì)性的細(xì)化監(jiān)管?！叭绻蛻粽J(rèn)知風(fēng)險(xiǎn)能力很強(qiáng)，那就沒必要多加管理；如果認(rèn)知（風(fēng)險(xiǎn)）能力很弱就要非常細(xì)致的管理。”

此外，周昆平強(qiáng)調(diào)，最為突出的監(jiān)管挑戰(zhàn)還來自區(qū)塊鏈。“我們的法律監(jiān)管旨在提供交易對(duì)手間的信任基礎(chǔ)，但區(qū)塊鏈并不需要這種信任的背書或支持?！币环矫妫瑓^(qū)塊鏈“代碼即法律”的主張集中體現(xiàn)了這一沖突；另一方面，區(qū)塊鏈未來的運(yùn)用和發(fā)展卻又非常依賴于國際和國家層面法律的確定性。

當(dāng)然，不僅是我國面臨監(jiān)管難題，各國也在嘗試為金融科技創(chuàng)新和安全做出一些努力，例如，迪拜、新加坡和澳大利亞有關(guān)部門就采用“監(jiān)管沙盒”政策，推出專門的限制性許可牌照，降低行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。此外，也有不少國家選擇進(jìn)行國際合作，共同為金融科技創(chuàng)新和市場(chǎng)發(fā)展建言獻(xiàn)策。

不管外界對(duì)金融科技的內(nèi)涵有多少爭議，整體上看，金融科技浪潮可以帶來更多的積極因素。有鑒于此，擺在監(jiān)管者面前的課題值得思考。金融科技的這把“雙刃劍”，在有效引導(dǎo)下，能為解決原有難題提供全新路徑，若監(jiān)管過猛，則可能壓抑金融創(chuàng)新。

金融科技何去何從

當(dāng)初放話“就算AlphaGo贏了李世石，但它贏不了我”的現(xiàn)世界第一棋手柯潔，在與AlphaGo的三番棋較量后最終以0∶3遺憾落幕?？萍嫉陌l(fā)展速度正在朝向人類不可預(yù)知的領(lǐng)域擴(kuò)展，區(qū)塊鏈及人工智能技術(shù)的突破，使得傳統(tǒng)前端產(chǎn)業(yè)金融業(yè)的發(fā)展原動(dòng)力出現(xiàn)深刻轉(zhuǎn)移，逐漸聚焦金融服務(wù)本質(zhì)。從科技金融到金融科技，不過走了幾十年而已。

根據(jù)花旗集團(tuán)的研究報(bào)告，金融科技近5年來吸引的投資額累計(jì)達(dá)到497億美元，增長超過10倍，從2010年的18億美元增長至2015年的191億美元。畢馬威華振會(huì)計(jì)事務(wù)所和風(fēng)投數(shù)據(jù)公司CB Insights共同發(fā)表的《金融科技行業(yè)脈動(dòng)》季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在2016年第一季度，由風(fēng)投支持的中國金融科技公司吸引了24億美元投資，涉及9宗交易。在一季度的投資規(guī)模中，中國占到全球投資規(guī)模（49億美元）的近半。

楊濤指出，金融科技并不是簡單的虛擬經(jīng)濟(jì)。虛擬與實(shí)體的劃分沒有明顯的界限，從目前來看，金融科技與實(shí)體有了更多融合，不僅有助于完善金融，而且有利于金融更好服務(wù)實(shí)體。

金融安全是國家安全的重要組成部分，是經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展的重要基礎(chǔ)。不可否認(rèn)，金融科技對(duì)于提升金融活動(dòng)效率、促進(jìn)金融服務(wù)實(shí)體的作用是巨大的，但風(fēng)險(xiǎn)與不確定性同樣對(duì)等。實(shí)際上，在信息技術(shù)發(fā)展過程中，金融科技對(duì)于資本市場(chǎng)帶來的復(fù)雜效果早已引起各方重視。值得注意的是，在諸多金融規(guī)則“缺損”的市場(chǎng)中，金融技術(shù)更可能成為避開監(jiān)管和助推泡沫的手段。

浙江投融資協(xié)會(huì)常務(wù)副秘書長、炬合科技創(chuàng)始人邵建良接受《經(jīng)濟(jì)》記者采訪時(shí)表示：“我國在新技術(shù)的接受程度很高，得益于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的紅利期，在金融科技的應(yīng)用方面與西方發(fā)達(dá)國家差距較小，部分領(lǐng)域已經(jīng)和西方發(fā)達(dá)國家同步?！蹦敲?，從互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展歷程來看，金融科技能幫助我國金融體系彎道超車嗎？

邵建良給出了肯定的答案，原因在于我國傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展還落后于西方成熟的金融體系，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)解決了部分痛點(diǎn)，作為傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的補(bǔ)充部分，互聯(lián)網(wǎng)金融滿足傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)未覆蓋的市場(chǎng)和客戶服務(wù)。如果我國能夠在此領(lǐng)域給與一定創(chuàng)新的容錯(cuò)空間，有助于我國在國際金融格局中占有一席之地。

我國能成為金融科技的“弄潮兒”，邵建良認(rèn)為，可能是資本驅(qū)動(dòng)、電商經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張、監(jiān)管寬容等因素所致，其中不乏短期因素?！盎ヂ?lián)網(wǎng)金融作為傳統(tǒng)金融合作的一小部分，但若為了安全嚴(yán)加監(jiān)管，沒有留下創(chuàng)新的種子，未來金融科技行業(yè)會(huì)越來越萎縮?！?/p>

井通網(wǎng)絡(luò)科技有限公司執(zhí)行董事兼CEO武源文告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等技術(shù)為金融科技的未來發(fā)展打開了一扇門，讓金融科技成為時(shí)下的熱點(diǎn)，但是，這也對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管帶來新的挑戰(zhàn)。一方面新技術(shù)與業(yè)務(wù)場(chǎng)景的結(jié)合，沒有形成完整的閉環(huán)，容易失控；二是技術(shù)快速創(chuàng)新和應(yīng)用使得金融監(jiān)管和法律法規(guī)配套滯后；三是市場(chǎng)利益驅(qū)使，出現(xiàn)很多打著創(chuàng)新的旗號(hào)，實(shí)則干著金融欺詐違法行為，例如，P2P領(lǐng)域出現(xiàn)的劣幣驅(qū)逐良幣現(xiàn)象、平臺(tái)非法集資、群體事件等。

談到如何解決，武源文從企業(yè)的角度設(shè)想了未來金融科技企業(yè)的方向，俗語講“吃得咸魚抵得渴”，金融科技企業(yè)想長期發(fā)展，首先要守住商業(yè)底線，金融科技創(chuàng)新或創(chuàng)業(yè)“因?yàn)殡x錢最近，所以很容易看到效果，發(fā)展迅猛”。只有真正解決痛點(diǎn)的創(chuàng)新，帶來價(jià)值的應(yīng)用才有生命力。未來，那些將技術(shù)和金融服務(wù)場(chǎng)景緊密結(jié)合的金融科技公司，建立起真正的護(hù)城河，才能發(fā)展得更好，走得更遠(yuǎn)。

金融科技以數(shù)據(jù)和技術(shù)為核心驅(qū)動(dòng)力，正在改變金融行業(yè)的生態(tài)格局。此時(shí)的中國金融科技，面臨著“向左走、向右走”的抉擇。楊濤指出，我們的金融科技創(chuàng)新要真正成為全球金融變革中的“常青樹”，除了已有優(yōu)勢(shì)，更需激發(fā)真正強(qiáng)化科技創(chuàng)新能力和金融制度規(guī)則，讓金融市場(chǎng)更公開、透明、高效、安全。