淺議國(guó)內(nèi)游資存在的問(wèn)題及對(duì)策

馬嘉誠(chéng)

摘要：國(guó)內(nèi)游資的炒作行為給市場(chǎng)帶來(lái)了不良影響，究其產(chǎn)生的原因，主要是來(lái)自政府、企業(yè)和居民三部分，本文據(jù)此分析游資存在的問(wèn)題，并給出加強(qiáng)監(jiān)管、完善法律、優(yōu)化環(huán)境和加快創(chuàng)新四個(gè)方面的對(duì)策。

關(guān)鍵詞：國(guó)內(nèi)游資；問(wèn)題；對(duì)策

一、引言

2017年1月23日，青島市中級(jí)人民法院對(duì)徐翔等人操縱證券市場(chǎng)案進(jìn)行一審宣判，徐翔因犯操縱證券市場(chǎng)罪被判有期徒刑五年六個(gè)月。至此，徐翔一案暫告一段落，而私募“一哥”被捕的影響卻遠(yuǎn)不止于此，這一事件極大震懾了江浙一帶的游資，也讓人們開(kāi)始正視這些擁有特殊能量的資金，并思考其存在的問(wèn)題以及改善措施。徐翔倒下，并不意味著游資的倒下，但它表明了監(jiān)管部門(mén)希望改良制度守住底線(xiàn)的決心。

二、游資的定義及特點(diǎn)

關(guān)于游資的定義，國(guó)內(nèi)外學(xué)者一般將其等同于“國(guó)際熱錢(qián)”，即為追求高額投機(jī)利潤(rùn)而流通于國(guó)與國(guó)之間的資金。而本文論述的游資僅指流通于中國(guó)國(guó)內(nèi)，為了在短期獲取高額投機(jī)收益的資金，是狹義上的社會(huì)游資，不包含國(guó)際間的資金。適量的游資對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是有益處的，在短期內(nèi)，它能彌補(bǔ)資金的不足，在一定程度上達(dá)到繁榮市場(chǎng)的作用。但是當(dāng)游資的量超過(guò)一定數(shù)量時(shí)，其存在是弊大于利的。

三、游資產(chǎn)生的原因及存在的問(wèn)題

經(jīng)濟(jì)模型中將經(jīng)濟(jì)體分為政府、企業(yè)和居民，國(guó)內(nèi)游資問(wèn)題產(chǎn)生的原因也可以從這三方面展開(kāi)。

1.政府

我國(guó)經(jīng)濟(jì)正在轉(zhuǎn)軌過(guò)程中，深化改革還在繼續(xù)，許多層面存在著不適應(yīng)。如在頒布的房地產(chǎn)調(diào)節(jié)政策中，政策忽緊忽松，搖擺不定，這為游資帶來(lái)了可乘之機(jī)，許多一二線(xiàn)城市的房?jī)r(jià)因而被越炒越高。中央政府和地方政府利益不一致是其中一個(gè)重要的原因，對(duì)地方政府政績(jī)的評(píng)判主要是參照GDP的高低，而具有GDP高貢獻(xiàn)度的產(chǎn)業(yè)莫過(guò)于房地產(chǎn)，于是地方政府只能對(duì)中央政府的“限購(gòu)令”偷偷松綁，使得房地產(chǎn)調(diào)控政策始終不盡如人意。同時(shí)為了推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，地方政府也會(huì)降低信貸的門(mén)檻，大量的政策性貸款導(dǎo)致了一部分信貸游資。

其次，相關(guān)部門(mén)的監(jiān)管不力也是導(dǎo)致游資泛濫的原因之一。監(jiān)管層更多的都是事后作為，沒(méi)有形成有效的預(yù)警體系，資金運(yùn)轉(zhuǎn)不夠透明化，缺乏監(jiān)管的市場(chǎng)成了游資成長(zhǎng)的溫床。加上政府部門(mén)因監(jiān)管不嚴(yán)而產(chǎn)生的尋租行為，腐敗者洗錢(qián)也為市場(chǎng)帶來(lái)了部分腐敗游資。

2.企業(yè)

近幾年資本市場(chǎng)大熱，資金充足的企業(yè)漸有“過(guò)度多元化經(jīng)營(yíng)”的趨勢(shì)，再加上實(shí)業(yè)投資遠(yuǎn)沒(méi)有資本投資的收益高，為了能夠賺快錢(qián)，企業(yè)放棄在自己熟悉的領(lǐng)域精耕細(xì)作，轉(zhuǎn)而將大量資金投入炒作的行列，成為游資的一員。比如前些年進(jìn)軍房地產(chǎn)的雅戈?duì)枺盁釕佟崩碡?cái)產(chǎn)品的成飛集成，熱衷于放高利貸的輝隆股份等。實(shí)業(yè)資本退出原有生產(chǎn)領(lǐng)域，追逐于資本的游戲，在一定程度上推動(dòng)了游資的增長(zhǎng)。

3.居民

我國(guó)是高儲(chǔ)蓄國(guó)家，加上老百姓收入逐年在增加，傳統(tǒng)的銀行存款以及種類(lèi)單一的金融產(chǎn)品并不能吸收大部分儲(chǔ)蓄。一旦市場(chǎng)有一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，這部分迷失投資方向的資金馬上會(huì)伺機(jī)而動(dòng)，若沒(méi)有正確的引導(dǎo)，散戶(hù)的行為會(huì)變得非常的不理性，且相互之間會(huì)形成強(qiáng)烈的示范效應(yīng)，這從2015年下半年的股災(zāi)中便可見(jiàn)一斑。另外，我國(guó)種類(lèi)繁多的基金組織也加快了將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐣?huì)游資的速度。近幾年，大大小小的私募基金如雨后春筍般出現(xiàn)在金融市場(chǎng)上，由于缺乏管理，許多私募打著”代客理財(cái)“”市值管理“的名號(hào)，一旦發(fā)現(xiàn)短期有利可圖，其資金便會(huì)不受約束地朝著利益轉(zhuǎn)向。

4.總結(jié)

游資形成的原因是多方面的，從政府、企業(yè)、居民三方面主要的原因中便能看出其問(wèn)題所在。游資的本質(zhì)使其追逐于套利游戲，市場(chǎng)機(jī)制的不健全和監(jiān)管不善使得游資難以受到有效的約束，不受制約的游資又使得監(jiān)管更加的困難。再加上實(shí)體經(jīng)濟(jì)回報(bào)低，投資渠道窄以及金融產(chǎn)品種類(lèi)少，使得游資規(guī)模越來(lái)越大，行動(dòng)越來(lái)越靈活，對(duì)社會(huì)的影響也越來(lái)越大。

四、改善措施

1.加強(qiáng)監(jiān)管，規(guī)范操作

加強(qiáng)監(jiān)管首先要從政府內(nèi)部做起，各地方政府須將反腐倡廉執(zhí)行到底，并且要加強(qiáng)各級(jí)政府政策的平穩(wěn)過(guò)渡，盡力做到無(wú)縫銜接。其次要貫徹”實(shí)干興邦“的精神，李克強(qiáng)總理也明確指出，地方政府的政績(jī)考評(píng)要注重GDP質(zhì)量，而不是以往的數(shù)量。再次是要加強(qiáng)金融監(jiān)管，堅(jiān)決取締非法金融業(yè)務(wù)，使民間資金的流轉(zhuǎn)更加的系統(tǒng)化、規(guī)范化、數(shù)量化。政府通過(guò)綜合施策，讓游資知難而退，從源頭上把控問(wèn)題，守住市場(chǎng)公平公正的凈土。

2.完善法律法規(guī)，加大執(zhí)法力度

法律法規(guī)要與時(shí)俱進(jìn)，適應(yīng)不同的市場(chǎng)。執(zhí)法必嚴(yán)，違法必究，對(duì)于金融市場(chǎng)上的違法違規(guī)行為要予以曝光，這也能為市場(chǎng)帶來(lái)良好的示范效應(yīng)。比如“九好集團(tuán)忽悠式重組遭頂格處罰”這一“有影響力的案子”的公布，就反映了證監(jiān)會(huì)對(duì)于違法行為嚴(yán)肅處理的態(tài)度，也表明了金融監(jiān)管力度加大的良好趨勢(shì)。

3.優(yōu)化金融環(huán)境

大力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，使民間資本擁有更多的投資渠道。并進(jìn)一步加快利率市場(chǎng)化，游資能夠獲取高額利差，一部分原因就是現(xiàn)有利率無(wú)法合理引導(dǎo)資金流向，未能有效配置資源，利率市場(chǎng)化后，游資只能實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)平均利潤(rùn)，從而減輕其對(duì)于金融市場(chǎng)的影響，讓游資發(fā)揮更積極的作用，使社會(huì)資金脫虛向?qū)?。其次，遏制過(guò)度融資現(xiàn)象，使企業(yè)從資本游戲中回歸正業(yè)，讓金融市場(chǎng)真正為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

4.加快金融創(chuàng)新

金融市場(chǎng)上的產(chǎn)品需要多元化，為百姓帶來(lái)更多的理財(cái)選擇。比如可以加快債券市場(chǎng)的發(fā)展。債市與股市相比，穩(wěn)定性更好，收益振幅小，回報(bào)期長(zhǎng)，不易套現(xiàn)，這能有效遏制游資的炒作。并且隨著債市的完善，其也能成為有效的融資市場(chǎng)，多元化的債券品種對(duì)于穩(wěn)定股市、匯市也是一大助力。

參考文獻(xiàn)：

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