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    基于金融經(jīng)濟(jì)中的金融套利行為的研究

    2017-06-22 17:15:29吳祎瑋
    時(shí)代金融 2017年15期
    關(guān)鍵詞:金融經(jīng)濟(jì)管理

    【摘要】改革開放以來,我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正在不斷完善,金融市場(chǎng)逐漸占據(jù)可我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系的核心地位,為金融套利行為提供了生存的環(huán)境。因此,如何實(shí)現(xiàn)金融套利行為的有效控制就成了當(dāng)前階段的重要問題。本文將就此問題進(jìn)行深入探討。

    【關(guān)鍵詞】金融經(jīng)濟(jì) 金融套利行為 管理

    一、前言

    實(shí)際上,金融套利行為有其兩面性,一方面金融套利會(huì)影響到我國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行,一方面又能夠使我們清楚的認(rèn)識(shí)到金融市場(chǎng)存在的缺陷,有助于金融市場(chǎng)體制的完善。此外,它還能促進(jìn)金融經(jīng)濟(jì)的有效運(yùn)行。當(dāng)前階段,我國(guó)金融市場(chǎng)仍舊處于發(fā)展階段,許多機(jī)制缺乏完善,導(dǎo)致其運(yùn)行效率并不理想。因此,想要有效的克服金融套利行為的不利影響,逐步完善我國(guó)金融市場(chǎng)的運(yùn)行制度,必須對(duì)金融套利行為進(jìn)行深入的探索研究。本文首先闡述了金融套利的類型以及原理,之后提出幾點(diǎn)管理策略以供參考。

    二、金融套利的主要類型以及原理

    現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)的套利行為多種多樣,在促進(jìn)金融經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展方面都發(fā)揮著一定的作用。不同的套利行為對(duì)市場(chǎng)的影響也有大有小,本文將以金融價(jià)格套利以及金融制度套利這兩種對(duì)市場(chǎng)整體性影響較大的套利行為為例,探討其運(yùn)行機(jī)理。

    (一)金融套利的主要類型

    首先是金融價(jià)格套利。金融價(jià)格套利是一種普遍存在的套利形式,主要是利用利率、匯率等金融資產(chǎn)之間的價(jià)格的不平衡實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)收益的行為。金融價(jià)格套利出現(xiàn)在金融市場(chǎng)發(fā)展的初期,隨著金融市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展,金融價(jià)格套利的規(guī)模、運(yùn)作周期、以及運(yùn)作形式都發(fā)生了巨大的變化??梢哉f,金融套利為我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展貢獻(xiàn)了巨大的力量?,F(xiàn)代金融價(jià)格套利已經(jīng)突破了單種金融資產(chǎn)的限制,其套利對(duì)象拓展到了所有金融資產(chǎn)上。

    其次是金融制度套利。金融制度套利是指企業(yè)或是個(gè)體利用金融制度的疏漏進(jìn)行制度阻礙的經(jīng)濟(jì)活動(dòng),從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的獲取。其中金融制度主要包括與金融監(jiān)管相關(guān)的制度。制度之間存在的差異以技術(shù)的不斷更新使得金融制度套利行為開始出現(xiàn)泛濫的趨勢(shì),并且形式與內(nèi)容也在不斷豐富。金融制度套利的主要表現(xiàn)形式是稅收套利,是指通過稅收制度的缺陷減少稅收負(fù)擔(dān)。

    (二)現(xiàn)代金融套利的原理分析

    金融市場(chǎng)的高度統(tǒng)一有效的提升了其運(yùn)行的效率,但是金融理論以及計(jì)算機(jī)技術(shù)的不斷發(fā)展使得金融套利行為的規(guī)模以及范圍持續(xù)擴(kuò)大。因?yàn)榻鹑谫Y產(chǎn)本質(zhì)上存在一致性,所以不同種類之間的金融資產(chǎn)的套利行為是可以實(shí)現(xiàn)的。現(xiàn)代金融價(jià)格套利行為正是借由這一原理才能得以實(shí)現(xiàn)。

    金融制度套利是利用制度之間存在的差異性來獲取經(jīng)濟(jì)效益的行為。相對(duì)于金融價(jià)格套利,金融制度套利的周期較長(zhǎng),主要是為企業(yè)提供服務(wù),因此,對(duì)成本收益的衡量具有一定的復(fù)雜性。但是兩者都是利用金融市場(chǎng)的不平衡才能實(shí)現(xiàn)。金融制度套利的原理是企業(yè)獲得個(gè)體對(duì)凈制度負(fù)擔(dān)的一價(jià)定律。簡(jiǎn)而言之,企業(yè)采用不同的制度所要承受的凈制度負(fù)擔(dān)會(huì)出現(xiàn)一定的差異性,這就為金融制度套利提供了條件。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中,金融企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)更加自由靈活,在制度存在差異的情況下,是可以通過經(jīng)營(yíng)地點(diǎn)的轉(zhuǎn)移或是調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的方式來改變自身的約束制度,以此來實(shí)現(xiàn)減輕凈制度負(fù)擔(dān)的目標(biāo)。

    三、加強(qiáng)金融套利行為管理的對(duì)策研究

    針對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)出現(xiàn)的諸多問題,我國(guó)金融管理者必須對(duì)金融套利行為進(jìn)行深刻的認(rèn)知,既要看到求有利的一面,也要認(rèn)識(shí)到其消極的一面。通過適當(dāng)?shù)囊龑?dǎo)充分發(fā)揮金融套利行為的積極作用,從而實(shí)現(xiàn)我國(guó)金融市場(chǎng)運(yùn)行效率的提升,提升金融市場(chǎng)在資產(chǎn)流動(dòng)性、溝通轉(zhuǎn)化、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、資源分配等方面的質(zhì)量,為我國(guó)金融企業(yè)和投資者營(yíng)造有利的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。消除金融行為消極影響,加強(qiáng)金融套利行為管理的對(duì)策可以分為以下幾個(gè)方面。

    (一)加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

    隨著科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展,金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也要與時(shí)俱進(jìn)。首先要構(gòu)建更加高效的金融交易網(wǎng)絡(luò)以及便捷的通訊,這二者是可以為金融市場(chǎng)的套利行為提供物質(zhì)支撐。想要實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn),就需要管理者對(duì)金融市場(chǎng)的實(shí)際發(fā)展情況具備實(shí)時(shí)的了解掌握,根據(jù)全面的信息數(shù)據(jù)完善金融交易網(wǎng)絡(luò)的系統(tǒng)構(gòu)建,并針對(duì)市場(chǎng)的變動(dòng)情況及時(shí)更新。這樣就可以有效的提升金融交易的效率,降低金融資金流動(dòng)的成本,逐步實(shí)現(xiàn)金融交易的信息化。

    (二)提升金融市場(chǎng)的自由程度

    推動(dòng)金融市場(chǎng)逐步實(shí)現(xiàn)自由化,可以使金融交易變得更加靈活,減少金融監(jiān)管。通過完善金融法律規(guī)范構(gòu)建一套有效的制度反饋機(jī)制,在金融市場(chǎng)正常運(yùn)行的基礎(chǔ)上推動(dòng)資金在金融市場(chǎng)內(nèi)與市場(chǎng)間更加方便的流通,促進(jìn)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的完整發(fā)揮,這樣不僅可以提升市場(chǎng)運(yùn)行的效率,還能切實(shí)的降低市場(chǎng)運(yùn)行的成本,保障市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的有效性。但是需要注意的是,這一切都需要在良好的市場(chǎng)環(huán)境下才能實(shí)現(xiàn),因此,國(guó)家要加強(qiáng)對(duì)不法行為的管控,為制度套利活動(dòng)創(chuàng)設(shè)環(huán)境。

    (三)提升金融參與者的整體素質(zhì)

    受限于發(fā)展時(shí)間較短,我國(guó)的金融投資者的整體素質(zhì)良莠不齊,為了進(jìn)一步加快金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展建設(shè),國(guó)家可以針對(duì)金融投資者積極地開展培訓(xùn)活動(dòng),通過先進(jìn)金融管理投資理念的推廣普及,加強(qiáng)我國(guó)金融人才的儲(chǔ)備深度,不斷發(fā)展符合我國(guó)國(guó)情的金融發(fā)展理論。金融套利活動(dòng)的主要實(shí)施者就是金融投資者,投資者對(duì)于維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定也具有一定的積極意義。實(shí)際上,長(zhǎng)期以來我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展出現(xiàn)了失衡,主要原因是四大銀行在金融體系所占據(jù)的地位無可動(dòng)搖。通過培訓(xùn)提升金融投資者的整體素質(zhì),可以推動(dòng)市場(chǎng)良性競(jìng)爭(zhēng)的形成,促進(jìn)我國(guó)金融制度的發(fā)展。

    此外,加強(qiáng)金融監(jiān)管者的整體素質(zhì)可以加強(qiáng)國(guó)家對(duì)金融市場(chǎng)監(jiān)管的效率和質(zhì)量,有利于對(duì)金融套利活動(dòng)的負(fù)面影響進(jìn)行有效的控制,并根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際情況,引導(dǎo)金融套利活動(dòng)發(fā)揮出自身的積極作用。因此,金融管理者同樣需要具備優(yōu)秀的專業(yè)素質(zhì)。

    四、結(jié)語

    綜上所述,消除金融套利行為不良影響,發(fā)揮其積極作用促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展是現(xiàn)階段金融市場(chǎng)管理的重要內(nèi)容。國(guó)家應(yīng)該從政策建設(shè)、市場(chǎng)環(huán)境優(yōu)化,提升金融參與綜合素質(zhì)等方面入手,不斷完善我國(guó)的金融市場(chǎng)管理體制,實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)健康、穩(wěn)定的發(fā)展。

    參考文獻(xiàn)

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    作者簡(jiǎn)介:吳祎瑋(1983-),女,漢族,江蘇南京人,講師,碩士,研究方向:國(guó)際經(jīng)濟(jì)與金融。

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