A股第四次闖關(guān)MSCI成功

本報(bào)記者倪浩　楊沙沙　李曉驍　本報(bào)駐美國(guó)特約記者　王斯衛(wèi)

第四次“闖關(guān)”的中國(guó)A股終于納入MSCI全球指數(shù)體系，北京時(shí)間21日凌晨，MSCI明晟公司宣布從明年6月起，將中國(guó)A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)和MSCIAC?WI全球指數(shù)，初始加入A股的222只大盤股。受此消息帶動(dòng)，滬深股市21日收盤分別上漲0.52%和0.76%。彭博社21日稱，A股納入MSCI是中國(guó)股市不斷努力的結(jié)果。

MSCI順應(yīng)“國(guó)際民意”

MSCI此前連續(xù)三年擱置納入中國(guó)A股。21日，MSCI董事總經(jīng)理、MSCI指數(shù)政策委員會(huì)主席雷米·布賴恩德稱，中國(guó)A股市場(chǎng)準(zhǔn)入狀況在過(guò)去幾年里的顯著改善，得到了國(guó)際投資者的廣泛認(rèn)可。如今MSCI邁出納入中國(guó)A股第一步的時(shí)機(jī)已然成熟。中國(guó)內(nèi)地與香港互聯(lián)互通機(jī)制的發(fā)展完善為中國(guó)A股市場(chǎng)的對(duì)外開放帶來(lái)了革命性的積極變化。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)此“樂(lè)見(jiàn)其成”。21日，證監(jiān)會(huì)回應(yīng)表示，中國(guó)資本市場(chǎng)必將以更加開放的姿態(tài)歡迎境外投資者，并進(jìn)一步完善境外投資者投資A股的相關(guān)制度和規(guī)則。

彭博社稱，MSCI將A股納入其全球指數(shù)體系是中國(guó)吸引外資支撐金融市場(chǎng)、提升A股國(guó)際地位的重要里程碑。過(guò)去幾年，從放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入、改革停牌規(guī)定，到松綁股指期貨并開放內(nèi)地和香港市場(chǎng)互聯(lián)互通，中國(guó)股市為加快融入全球資本市場(chǎng)不斷作出努力。

韓國(guó)、臺(tái)灣股市倒吸冷氣

MSCI指數(shù)是多數(shù)國(guó)際機(jī)構(gòu)的投資標(biāo)準(zhǔn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全球有超過(guò)750個(gè)交易所交易基金追蹤MSCI指數(shù)，所投資的資金規(guī)模高達(dá)10萬(wàn)億美元。納入MSCI指數(shù)后，這些基金將自動(dòng)把部分資金投資到中國(guó)A股，這將為A股市場(chǎng)帶來(lái)一輪境外資本涌入。彭博社援引瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室分析師的預(yù)測(cè)稱，中國(guó)A股被納入MSCI，將迎來(lái)80億到100億美元的資本流入。不少市場(chǎng)機(jī)構(gòu)作出預(yù)測(cè)，A股納入必將稀釋其他亞洲新興市場(chǎng)在MSCI中的權(quán)重，流出資金轉(zhuǎn)投中國(guó)。

面對(duì)MSCI這一決定，在新興市場(chǎng)指數(shù)中權(quán)重分列第二和第三的韓國(guó)和臺(tái)灣則倒吸一口冷氣，第一時(shí)間作出了回應(yīng)。韓國(guó)金融服務(wù)委員會(huì)稱，“考慮到MSCI明晟新興市場(chǎng)指數(shù)所追蹤的全球資金規(guī)模，我們預(yù)期流出韓國(guó)股市的資金約為6000億至4.3萬(wàn)億韓元（5.25億至37.7億美元）?！迸_(tái)灣證券交易所官員表示，A股納入初期將令約150億臺(tái)幣（4.92億美元）資金流出臺(tái)股。21日，韓國(guó)股市收跌0.49%，臺(tái)灣加權(quán)股指一度震蕩下行，尾盤拉升，微漲0.24%。

光大證券策略分析師張安寧接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表示，因?yàn)槌跏技{入對(duì)應(yīng)的資金規(guī)模有限，而且具體實(shí)施要到明年才開始，所以此次A股納入MS?CI實(shí)際影響較為有限，更多是對(duì)市場(chǎng)情緒面的短期提振。張安寧認(rèn)為，參照韓國(guó)和臺(tái)灣股市被納入MSCI時(shí)的經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)A股短期反彈有望進(jìn)一步延續(xù)。

長(zhǎng)遠(yuǎn)意義更大

MSCI計(jì)劃初始加入A股的222支大盤股，基于5%的納入因子，在明年8月的評(píng)審?fù)瓿珊?，這些加入的A股將約占MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)0.73%的權(quán)重。匯豐銀行大中華區(qū)行政總載黃碧娟對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》表示，初期A股222只個(gè)股在MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的權(quán)重相對(duì)比較低，但之后A股在國(guó)際投資者資產(chǎn)組合中的比重將逐漸提升。

此次222只個(gè)股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)之后，對(duì)這些股票所在的公司治理和市場(chǎng)披露方面會(huì)不會(huì)有更高的要求？瑞銀證券中國(guó)首席策略分析師高挺對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者表示，隨著越來(lái)越多的海外投資者投資A股，會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)上市公司或者國(guó)內(nèi)監(jiān)管規(guī)定形成壓力，使得他們?cè)谛畔⑴丁⒐局卫淼确矫嬷饾u向國(guó)際靠攏。國(guó)內(nèi)本身很多投資者也有同樣的需求。

另外，從上市公司自己的角度來(lái)說(shuō)，如果希望看到一個(gè)更廣的投資者結(jié)構(gòu)，公司本身可能也會(huì)主動(dòng)做出調(diào)整。最近幾年，海外投資者進(jìn)入比較多的一些上市公司，在信息披露等方面，做得比海外投資者較少或完全是國(guó)內(nèi)投資者的上市公司相對(duì)要好。

張安寧認(rèn)為，A股納入MSCI意在長(zhǎng)遠(yuǎn)，有助于改善A股投資者結(jié)構(gòu)和投資風(fēng)格，也在一定程度上有助于A股相關(guān)制度和規(guī)則的進(jìn)一步完善和成熟。高挺認(rèn)為，A股從2003年引入QFII至今，此次納入MSCI指數(shù)僅僅是國(guó)際化歷程的“中場(chǎng)”。A股被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)后，每天會(huì)有140億美元的流入量，大約是1000億元人民幣。目前A股每天成交量約為4000億元左右，1000億只占A股每天成交量的1/4，所以單從量上來(lái)看不是非常大的流入。“更多的是從它被納入之后，A股對(duì)于國(guó)際投資者的吸引力會(huì)明顯提高?！薄?/p>