P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)投資者風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及其防范

胡美、

摘要：隨著我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和網(wǎng)絡(luò)信息平臺(tái)的快速發(fā)展，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)作為互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的重要組成部分，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中發(fā)揮著愈來愈重要的作用，同時(shí)投資者作為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的重要主體，也對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)起著不可忽視的作用。任何投資者在進(jìn)行投資活動(dòng)時(shí)都會(huì)面臨一些風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)投資者借助P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)進(jìn)行投資時(shí)面臨的風(fēng)險(xiǎn)有：法律風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。如果不能很好地規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn)，將嚴(yán)重影響投資者的經(jīng)濟(jì)利益和P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的良性發(fā)展。為此，就關(guān)于投資者所面臨的風(fēng)險(xiǎn)及其防范進(jìn)行了相關(guān)分析。

關(guān)鍵詞：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)；投資者；風(fēng)險(xiǎn)防范

中圖分類號(hào)：F83

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

doi：10.19311/j.cnki.16723198.2017.12.042

0引言

自2007年引進(jìn)外國網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)以來，P2P作為互聯(lián)網(wǎng)金融的重要組成部分也得到了迅猛的發(fā)展。P2P是指?jìng)€(gè)人與個(gè)人之間的小額網(wǎng)絡(luò)借款的簡(jiǎn)稱，實(shí)質(zhì)就是由出借方和借款方自行確立是否形成債券債務(wù)關(guān)系。據(jù)國內(nèi)知名平臺(tái)“網(wǎng)貸之家”數(shù)據(jù)顯示：截至2016年末，網(wǎng)貸行業(yè)整體貸款余額達(dá)到了8162.24億元 ，比2015年同期增長了100.99%；2017年2月P2P網(wǎng)貸行業(yè)成交量達(dá)到了38544.26億元，比去年同期累計(jì)成交量為16086.24億元增長了139.6%，同時(shí)行業(yè)交易平臺(tái)數(shù)量達(dá)到了5882家，比2016年初增加了12.3%。雖然成交量、平臺(tái)數(shù)、貸款余額都有所增加，但截至2017年2月預(yù)期收益率呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)，同時(shí)停業(yè)及問題平臺(tái)也達(dá)到3547家，其中在各省問題分布當(dāng)中，廣東以605家問題平臺(tái)位居第一，其次則是山東、上海、浙江、北京。以上數(shù)據(jù)表明了投資者在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)中投資過程中將面臨不少的風(fēng)險(xiǎn)。

這些年來，越來越多的學(xué)者利用我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)交易數(shù)據(jù)進(jìn)行了相關(guān)研究分析。廖理等（2014）利用了人人貸的數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，在非完全市場(chǎng)化中的利率可以反映出一些違約風(fēng)險(xiǎn)，那么聰明的投資者能夠通過借款方的相關(guān)信息來識(shí)別并利用所反映出的不同違約風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資；崔志偉（2015）借助P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)研討了其法律風(fēng)險(xiǎn)，并指出在保護(hù)廣大投資者的利益前提下完善、創(chuàng)新法律；王會(huì)娟等（2016）在人人貸交易數(shù)據(jù)上研究發(fā)現(xiàn)信用評(píng)級(jí)能揭示借款方的信用風(fēng)險(xiǎn)。但大多數(shù)研究是基于識(shí)別P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)自身風(fēng)險(xiǎn)的，缺乏從投資者的角度進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，又因?yàn)橥顿Y者作為P2P平臺(tái)的重要主體和所面臨的風(fēng)險(xiǎn)如果不能得到很好的防范，會(huì)使投資者承受巨大的經(jīng)濟(jì)損失使其失去對(duì)P2P平臺(tái)的信心，這將在很大程度上會(huì)引發(fā)平臺(tái)資金鏈斷裂，致使P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)陷入經(jīng)營困難甚至是倒閉風(fēng)險(xiǎn)。所以本文對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的投資者進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別并給予了防范對(duì)策。

1P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

1.1法律風(fēng)險(xiǎn)

法律風(fēng)險(xiǎn)是指在法律實(shí)行過程當(dāng)中，因?yàn)楣就獠康姆汕闆r發(fā)生了變化，或者包括公司本身在內(nèi)的各類主題沒有依照其規(guī)定或條約履行義務(wù)和使用權(quán)利，從而對(duì)公司造成了負(fù)面的法律后果的可能性。我國P2P網(wǎng)貸借貸平臺(tái)的法律依據(jù)主要有《合同法》、《民法通則》、《最高人民法院關(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見》等。雖然我國制定了許多法律進(jìn)行監(jiān)管，但由于法律總是滯后于事物的發(fā)展從而出現(xiàn)了一些漏洞，例如P2P平臺(tái)準(zhǔn)入門檻不完善，監(jiān)管主體不明確，信息披露制度不完善等，導(dǎo)致了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)自引入以來，就不斷發(fā)生非法集資、資金池運(yùn)作、高利貸等事件。2016年6月，女大學(xué)生“裸條”借貸事件引發(fā)了眾人關(guān)注。所謂“裸貸”簡(jiǎn)單來說一般是指女性（大學(xué)生居多），裸身錄制視頻和拍照（手持身證）以此作為抵押借錢。此事件的高潮是在2016年11月30日10G女大學(xué)生裸照被泄露，造成該結(jié)果的原因是女大學(xué)生通過借貸寶平臺(tái)借入了高達(dá)30%的周利息借款并到期無法償還其借款，最終裸照被出借方公布出來。雖然P2P平臺(tái)在此次事情發(fā)生時(shí)給予了及時(shí)的官方回復(fù)稱：該平臺(tái)的網(wǎng)絡(luò)借貸是合法合規(guī)的，從來沒有出現(xiàn)利用“裸照”或視頻進(jìn)行借貸，該事件是借款方與不正規(guī)的借貸公司或者個(gè)人出借方私下交易引起的。這充分說明了不法分子利用了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的法律漏洞進(jìn)行不正當(dāng)活動(dòng)，此行為對(duì)P2P借貸平臺(tái)和社會(huì)造成了重大的負(fù)面影響。那么對(duì)于投資者而言，法律風(fēng)險(xiǎn)的存在肯定會(huì)對(duì)他們正常的投資活動(dòng)造成重大影響。

1.2違約風(fēng)險(xiǎn)

所謂違約風(fēng)險(xiǎn)就是信用風(fēng)險(xiǎn)，及貸款人不需要任何抵押物、不用資產(chǎn)證明，甚至是沒有工作單位就可以進(jìn)行借款的行為。P2P平臺(tái)的主要模式有無擔(dān)保模式（其中以拍拍貸平臺(tái)為主）、擔(dān)保模式、平臺(tái)模式，無論哪個(gè)模式在運(yùn)營過程當(dāng)中都存在信用風(fēng)險(xiǎn)?；谀壳拔覈男庞皿w系和行業(yè)成熟度環(huán)境來看，尤其是近年來我國經(jīng)濟(jì)增長速度開始放緩的狀況下，資金的流動(dòng)性愈來愈緊張。又因?yàn)镻2P平臺(tái)的客戶群體信用等級(jí)本身較低，銀行和P2P平臺(tái)存在著信息不對(duì)稱的情況，使得P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的投資者存在著較大的違約風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)根據(jù)“網(wǎng)貸之家”數(shù)據(jù)顯示，2016年到2017年2月，P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)借貸成交量雖有上升，但待還余額增長速度大幅度高于成交量的增長速度，且兩者之間的差額增長速度也是呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。圖1表明我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的違約風(fēng)險(xiǎn)需要我們花大量精力進(jìn)行控制和監(jiān)管，否則會(huì)導(dǎo)致投資者失去對(duì)平臺(tái)的信心和蒙受經(jīng)濟(jì)損失。

1.3經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指在商品生產(chǎn)和互換過程中，因?yàn)榻?jīng)營管理不善、價(jià)格上下波動(dòng)和消費(fèi)需求發(fā)生變化等緣由，致使其經(jīng)濟(jì)主體的現(xiàn)實(shí)收益和預(yù)期收益呈現(xiàn)了偏差，發(fā)生超出預(yù)期經(jīng)濟(jì)收益或損失的可能性。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)按其產(chǎn)生的原因，一般來說可以分為：經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)和自然風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)而言，投資者出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的主要原因是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。首先，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)內(nèi)部經(jīng)營管理者自身存在問題。比如以e租寶為例，在2016年12月，江西地區(qū)總監(jiān)兼南昌第二分公司負(fù)責(zé)人祝應(yīng)豐因涉嫌非法集資，被南昌東湖區(qū)檢察院提起了公訴；在2017年3月3日，合肥分公司負(fù)責(zé)人同樣因非法集資被法院判決了2年9個(gè)月的有期徒刑。其次，P2P平臺(tái)內(nèi)部缺乏金融領(lǐng)域優(yōu)秀人才，導(dǎo)致了其風(fēng)控能力較弱和容易出現(xiàn)較高壞賬率，嚴(yán)重時(shí)將影響平臺(tái)資金的斷裂。最后，P2P平臺(tái)經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)中技術(shù)水平較低，容易被黑客攻擊網(wǎng)站篡改信息或者刪除相關(guān)信息。以上這些都將嚴(yán)重威脅投資者的經(jīng)濟(jì)利益。

2P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)防范

2.1完善P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的相關(guān)法律

當(dāng)今時(shí)代，要想推動(dòng)P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)穩(wěn)定的發(fā)展，政府及相關(guān)部門就應(yīng)當(dāng)結(jié)合我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)當(dāng)前實(shí)際發(fā)展的情況制定相匹配的法律，建立與之相符合的規(guī)章制度。首先，要健全P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的準(zhǔn)入機(jī)制，提高P2P公司高管和股東的任職和進(jìn)入要求。根據(jù)上文可知停業(yè)及問題平臺(tái)不斷上漲，所以對(duì)進(jìn)入P2P的平臺(tái)也要建立完善的審核要求，減少跑路等的現(xiàn)象發(fā)生，做到有效的市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)管動(dòng)態(tài)機(jī)制。其次，在運(yùn)營過程中，要做到監(jiān)管主體明確和權(quán)責(zé)分明，明確執(zhí)行、決策、監(jiān)管相關(guān)部門職能，切實(shí)做到獎(jiǎng)懲機(jī)制，違者必懲。然后，在信息披露方面，健全P2P披露監(jiān)管的制度相關(guān)法律的執(zhí)法力度，要求P2P相關(guān)平臺(tái)定期公布資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等，主動(dòng)接受外部審查和公眾監(jiān)督，避免一些平臺(tái)為吸入投資者而弄虛作假，故意夸大其詞。最后，加強(qiáng)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)發(fā)展的基礎(chǔ)性法律立法建設(shè)，捋清P2P監(jiān)管的制度脈絡(luò)。這樣可以確保P2P平臺(tái)發(fā)生的相關(guān)借貸業(yè)務(wù)能夠有據(jù)可尋，同時(shí)防止平臺(tái)對(duì)客戶賬戶的資金挪用，介入到非法集資和詐騙當(dāng)中，從而保護(hù)投資者的利益。

2.2完善借款人的信用評(píng)價(jià)體系

一般來說對(duì)借款人的信用評(píng)價(jià)越高，那么出借方更愿意將資金借給對(duì)方，并且存在的違約風(fēng)險(xiǎn)也同樣會(huì)減少許多；反之，違約風(fēng)險(xiǎn)存在的可能性就會(huì)大大增加。完善借款人的信用評(píng)價(jià)體系，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)可以從以下幾個(gè)方面著手：首先，建立一個(gè)評(píng)估信用風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)據(jù)庫，將借款人的風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行細(xì)化分類，其主要依據(jù)可以是還款時(shí)間、還款方式和借款金額等，由此以來達(dá)到對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)的一種監(jiān)控。其次，要將P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)與中國人民銀行的個(gè)人信息數(shù)據(jù)庫進(jìn)行共享，形成一個(gè)透明、完善的個(gè)人信用評(píng)價(jià)體系。然后，要采取線上和線下信用評(píng)價(jià)相互結(jié)合的方式，這樣不僅可以提高借款的成功率，還可以降低借款交易成本。最后，要對(duì)線下信用評(píng)價(jià)的人才進(jìn)行專業(yè)化的培養(yǎng)和職業(yè)道德的培養(yǎng)，因?yàn)榫€下工作人員容易受到主觀意識(shí)的影響，所以要不斷提高他們對(duì)所處環(huán)境、行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)金融等的熟悉度，做到最大化的客觀性判斷，這樣來提高信用認(rèn)證的準(zhǔn)確性。完善信用評(píng)價(jià)體系過后就可以提高進(jìn)入P2P平臺(tái)企業(yè)的質(zhì)量，減少P2P平臺(tái)停業(yè)和問題的發(fā)生率，同時(shí)還可以減少投資者因?yàn)檫`約風(fēng)險(xiǎn)帶來的危害。

2.3為投資者建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度

就目前數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的結(jié)果來看，2017年2月P2P平臺(tái)出現(xiàn)停業(yè)及問題達(dá)到了3547家，其中問題平臺(tái)以跑路、提現(xiàn)困難為主。由于P2P平臺(tái)沒有建立投資者保護(hù)制度，那么一旦P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)出現(xiàn)問題，投資者的利益將不會(huì)得到保障。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)可以依據(jù)銀行體系建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。首先，由P2P平臺(tái)建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度，借款方發(fā)生借貸行為必須按照借貸資金大小向其交納一定比例的保證金。其次，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)要選擇符合條件的銀行作為風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金保管方，例如選擇中國人民銀行、中國工商銀行等可靠銀行，做好資金的保管工作。然后，銀行風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的保管費(fèi)用按照保管資金的千分之二收取，費(fèi)用在保管期結(jié)束后直接從中扣除。最后，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)要對(duì)借款方的資金使用情況、還款能力等進(jìn)行及時(shí)地追蹤和反饋：如果借款人沒有出現(xiàn)違約情況，凈風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金將由保管銀行直接打入借款人的賬戶；如果一旦確認(rèn)借款方出現(xiàn)違約情況，那么凈風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金將會(huì)直接打入投資者的賬戶，減少投資者的經(jīng)濟(jì)損失。

2.4強(qiáng)化投資者本身的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

投資者作為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的重要主體，不能盲目跟風(fēng)進(jìn)行投資，要能夠通過自身知識(shí)借助P2P平臺(tái)的發(fā)布的相關(guān)信息（例如注冊(cè)資本、收益率、壞賬率等）進(jìn)行優(yōu)劣判斷。首先，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)要通過網(wǎng)

絡(luò)課程、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和網(wǎng)貸知識(shí)測(cè)試等途徑對(duì)投資

者進(jìn)行教育和幫助投資者定位自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好。然后，投資者要主動(dòng)地去學(xué)習(xí)關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資的知識(shí)，增強(qiáng)自我風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)；學(xué)會(huì)關(guān)注P2P平臺(tái)的保障模式，例如風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、退出方案等等，做到最大化保障自我利益。最后，投資者要學(xué)會(huì)降低風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行組合投資，這就是所謂的不要將雞蛋放進(jìn)同一個(gè)籃子里面。如果能很好強(qiáng)化投資者本身的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，就可以大幅度減少投資者的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

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