歐洲債務(wù)危機(jī)對中國地方政府債務(wù)治理的啟示

范長風(fēng)

摘 要：歐洲債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，并對世界經(jīng)濟(jì)造成重大的影響，吸取借鑒歐債危機(jī)的教訓(xùn)，對我國的地方債務(wù)進(jìn)行有效管理是目前學(xué)術(shù)界研究的熱點，其中債務(wù)風(fēng)險控制是各國政府債務(wù)管理的核心。由此，首先從多個角度深入研究歐債危機(jī)發(fā)生的原因、影響；而后概述我國國債與地方債務(wù)的現(xiàn)狀，對歐債危機(jī)與我國地方債務(wù)進(jìn)行對比；最后，進(jìn)一步分析歐債危機(jī)對于我國債務(wù)治理的啟示。

關(guān)鍵詞：歐債危機(jī)；地方債務(wù)風(fēng)險；治理啟示

中圖分類號：F71 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2017）15-0167-02

一、歐洲債務(wù)危機(jī)的起因

歐債危機(jī)為歐洲部分國家所面臨的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，是金融危機(jī)的延續(xù)及深化。它已不是歐洲發(fā)達(dá)國家的專屬危機(jī)，發(fā)展中國家爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的可能性也在不斷增大。

（一）國際視角

1.次貸危機(jī)的影響。次貸危機(jī)的發(fā)生令發(fā)達(dá)國家的財政支出增加，直接導(dǎo)致了歐債危機(jī)。一是因為歐洲部分發(fā)達(dá)本身經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)負(fù)債情況不容樂觀，負(fù)債比重較大。二是金融危機(jī)之后，各國紛紛效仿，普遍實行寬松的貨幣政策以及以擴(kuò)大政府支出為主的寬松財政政策，加大了歐洲的財政赤字。三是由于歐洲主要國家的金融體系發(fā)生變化，將部分銀行國有化，直接導(dǎo)致國家的債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，嚴(yán)重超過警戒。

2.三大評級機(jī)構(gòu)的助推。面對歐債危機(jī)，希臘債務(wù)空洞的曝光，世界上最著名且影響力最大的三大評級機(jī)構(gòu)——惠譽(yù)、標(biāo)普、穆迪降低了希臘長期主權(quán)的信譽(yù)評級，加大了次貸危機(jī)的蔓延，成為了歐債危機(jī)的導(dǎo)火索。之后，標(biāo)普和穆迪又相繼將意大利的信用評級調(diào)整為負(fù)，與此同時，葡萄牙和西班牙也遭遇此種風(fēng)險。因此，多個國家的信用評級被下調(diào)，使得這些國家借債利息陡增、借債難度明顯加大，歐債危機(jī)深入發(fā)展并不斷惡化。

（二）國內(nèi)視角

1.歷史根源。自希臘在2001年成為歐元區(qū)，希臘通過與高盛等國際投資銀行簽訂一系列金融衍生品條約，以努力滿足《馬斯特里赫特條約》對債務(wù)的要求。該種投資方式試圖降低財政赤字，隱瞞真實赤字情況，為之后的信譽(yù)危機(jī)埋下了禍根。

2.制度設(shè)計缺陷。制度設(shè)計缺陷主要源于歐元區(qū)政策、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)間存在的較大矛盾。一是貨幣政策與財政政策相矛盾。歐元區(qū)實行統(tǒng)一的貨幣政策，與此同時，實行的財政政策卻較為分散。兩者無法完全協(xié)調(diào)統(tǒng)一，使得政策之下的經(jīng)濟(jì)運(yùn)營也缺乏協(xié)調(diào)性，這必將導(dǎo)致一國、甚至多國經(jīng)濟(jì)受到惡性影響。二是由于統(tǒng)一的貨幣政策與歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相矛盾。歐元區(qū)各國之間經(jīng)濟(jì)實力差距較大，話語權(quán)集中在少數(shù)發(fā)達(dá)國家，經(jīng)濟(jì)影響受力具有不對稱性。法國、德國一類的發(fā)達(dá)國家，對于財政政策、貨幣政策享有更大的話語權(quán)，根據(jù)本國的經(jīng)濟(jì)形勢制定更有利于自身發(fā)展的經(jīng)濟(jì)政策。繼而使得部分外圍國家的利益被忽視，受到危機(jī)沖擊時難以招架，恢復(fù)能力較差。

二、中國目前國債和地方債情況

（一）我國國債情況

我國主權(quán)債務(wù)規(guī)模不大。一方面，我國于1981年恢復(fù)國債的發(fā)行。2016年末我國國債余額限額為12.59萬億元，占GDP比重不到20%，低于國際債務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。另一方面，我國財政收入逐年節(jié)節(jié)攀升，保持較高的增長速度，并遠(yuǎn)高于GDP增速。因此整體看來，我國在較長的時間內(nèi)不存在主權(quán)債務(wù)危機(jī)問題。

（二）我國地方債的情況

歐債危機(jī)使得我國對債務(wù)問題逐漸重視。我國地方債務(wù)問題主要存在以下特點：一是數(shù)量規(guī)模上，2016年1月數(shù)據(jù)顯示，全國大部分省份的債務(wù)率處于安全水平，但依然有貴州、遼寧、云南、內(nèi)蒙古等地的債務(wù)率已超過紅線。二是地方債務(wù)區(qū)域不平衡性十分明顯。從政府層級角度，地（市）、縣級的債務(wù)規(guī)模大，相比看來，省級、鄉(xiāng)級規(guī)模較小。從地域角度，東、中、西部面臨的地方債務(wù)危機(jī)不均衡，東部較為發(fā)達(dá)，財政收入較多，舉債也由于發(fā)展機(jī)會較多而更加容易，但中部、尤其是我國的西部地區(qū)則恰好相反。三是地方債務(wù)的債務(wù)償還期較為集中，調(diào)查結(jié)果顯示，償還期在2016年前的債務(wù)高達(dá)61.87%，我國地方政府債務(wù)還款壓力較大。

三、歐債危機(jī)與中國地方債務(wù)比較

（一）歐債危機(jī)與地方債相似之處

同為債務(wù)危機(jī)問題，歐債危機(jī)與我國債務(wù)危機(jī)主要存在救助結(jié)構(gòu)、收支不夠透明、還款責(zé)任不清等三大相似之處。一是救助結(jié)構(gòu)問題。對于歐元區(qū)諸國而言，一旦成員國遇到債務(wù)危機(jī)，央行將伸出援手。而對于我國而言，地方債務(wù)一旦發(fā)生較大問題，中央政府將伸手相救，導(dǎo)致地方向外界大量借債。二是財政收支不透明。歐洲多個國家常常有意向外界隱瞞真實的政府收支情況，以穩(wěn)定民心。我國的地方財政亦是如此。三是還款責(zé)任不明確。歐元區(qū)政府大量舉債，無法如期償還的債務(wù)往往推到下一屆政府，使得債務(wù)堆積。我國的債務(wù)情況較為相似，由此地方財政風(fēng)險與日劇增。

（二）歐債危機(jī)與地方債不同之處

雖然兩者有諸多相似之處，但依然在兩方面存在較大區(qū)別。一是債務(wù)性質(zhì)不同。歐元區(qū)各個國家主要向國外其他國家借債，債務(wù)性質(zhì)屬于“外債”，政府處于被動地位。一旦危機(jī)發(fā)生，國際性銀行對借債加以管制或國際信用評級系統(tǒng)對一國信譽(yù)評級進(jìn)行更改，政府財政狀況將受到極大影響。而我國地方債務(wù)屬于“內(nèi)債”，中央政府將對地方政府予以較多的政策支持，地方政府不存在信用危機(jī)問題。二是債務(wù)投向不同。歐洲國家借債的原因主要為保證居民福利狀態(tài)，以此穩(wěn)定政權(quán)。與歐洲國家相比，我國地方政府借債主要是為了地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

四、歐債危機(jī)對中國地方債治理的啟示

（一）高度重視地方債務(wù)問題

在處理我國債務(wù)問題的態(tài)度上，應(yīng)該積極重視，不能由于“內(nèi)債”過多依賴中央政府而一味舉債。面對我國的地方債務(wù)問題，我們應(yīng)從歐債危機(jī)中吸取教訓(xùn)，深度分析我國自身的債務(wù)情況，防范于未然。我國的地方債務(wù)問題有其存在的歷史原因，促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等項目的同時存在許多問題。我國應(yīng)該對地方債務(wù)進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)督和控制，幫助各地方政府及時并妥善處理好地方債務(wù)問題，防范、解決債務(wù)問題，使得債務(wù)風(fēng)險降到最低。總之，我國地方債務(wù)問題應(yīng)引起高度關(guān)注，并積極采取預(yù)防性措施進(jìn)行動態(tài)跟蹤研究。

（二）潛在債務(wù)危機(jī)不容忽視

雖然我國的財政赤字與債務(wù)負(fù)擔(dān)率尚在警戒線之內(nèi)，但如果考慮我國地方政府、國有銀行的壞賬損失問題，部分私下投融資平臺的支付缺口、房地產(chǎn)借貸風(fēng)險、民間借貸等因素，我國的潛在債務(wù)危機(jī)不容忽視。面對歐債危機(jī)所帶來的類似“多米諾效應(yīng)”，我國應(yīng)該繼續(xù)深入挖掘地方政府的潛在借債問題，并及時解決，防范化解我國可能面臨的債務(wù)危機(jī)。在貨幣政策上，我國與歐元區(qū)國家一樣，都實行統(tǒng)一的貨幣政策。因此歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的化解方式對我國債務(wù)風(fēng)險的化解具有重要的借鑒意義。在此基礎(chǔ)上，我國應(yīng)該進(jìn)一步改革財權(quán)與事權(quán)制度，健全地方財政監(jiān)管機(jī)制等，避免因為地方債務(wù)問題引起我國經(jīng)濟(jì)體系發(fā)生動蕩。

（三）積極探索適合我國的福利制度模式

一向以高福利為傲的歐洲國家遭遇債務(wù)危機(jī)，使得眾多國家紛紛減少甚至取消對民眾的原有福利。與此種做法相比，我國應(yīng)該更加理性地看待福利制度問題，根據(jù)我國的現(xiàn)實情況，制定出適合我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對人民生活有切實作用的福利制度。目前我國人口老齡化問題已日漸突出，2016年已經(jīng)完全放開二胎政策。老齡化問題應(yīng)該使得養(yǎng)老金制度進(jìn)一步改革，使得我國債務(wù)風(fēng)險防患于未然。如果只是單純效仿歐洲國家的福利政策并不可取，我國應(yīng)該在充分借鑒各個國家先進(jìn)福利制度的基礎(chǔ)之上，取其精華，去其糟粕，揚(yáng)長避短，趨利避害，勇于探索具有我國特色的福利制度，以滿足人民需求為導(dǎo)向，根據(jù)我國的經(jīng)濟(jì)實力，走我國福利制度的專業(yè)化、法制化道路。

（四）平衡中央與地方的財權(quán)與事權(quán)

中央應(yīng)該向地方釋放更多的財權(quán)，擴(kuò)大地方政府收入渠道。一是積極稅制改革，使得稅收在中央和地方的分配更加合理；二是積極轉(zhuǎn)移支付制度的改革。目前許多專項轉(zhuǎn)移支付的財權(quán)都在中央，不利于地方對本地項目進(jìn)行管制并做出決策。在事權(quán)上，中央與地方的事權(quán)應(yīng)該進(jìn)一步合理劃分。部分需要中央政府進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃的項目，若是分給地方政府，將為地方政府帶來較多方面的壓力，無法確保各個項目的執(zhí)行效果。因此，應(yīng)該正確協(xié)調(diào)中央及地方政府的財權(quán)與事權(quán)。

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[責(zé)任編輯 李曉群]