國有控股商業(yè)銀行與股份制商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)比較研究

李嘉木

【摘 要】論文選取我國五家大型國有控股商業(yè)銀行及八家股份制商業(yè)銀行為例，通過整理、分析近五年來各銀行的資本結(jié)構(gòu)，結(jié)合《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》的要求，為我國股份制改革提出了一定的合理化建議。

【Abstract】This paper takes 5 state-owned commercial banks and 8 joint stock commercial banks as examples， by arranging and analyzing the capital structure of the banks in the past five years， combining with the requirements of “Basel Agreement III”， this paper puts forward some reasonable suggestions for the reform of the shareholding system in our country.

【關鍵詞】資本結(jié)構(gòu) ；《巴塞爾協(xié)議》； 股份制改革

【Keywords】capital structure； “Basel Agreement”； shareholding system reform

【中圖分類號】F830 【文獻標志碼】A 【文章編號】1673-1069（2017）05-0053-06

1 資本結(jié)構(gòu)的概念界定及商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)的特殊性

商業(yè)銀行的資本結(jié)構(gòu)是指商業(yè)銀行的債務性資金來源與自有資本之間的比例關系。資本結(jié)構(gòu)不僅決定銀行的籌資成本，還影響銀行的最終價值。同時，銀行作為通過經(jīng)營風險來盈利的商業(yè)性企業(yè)，在一定程度上也處于資本結(jié)構(gòu)理論應用范圍內(nèi)。但銀行對一國經(jīng)濟的促進作用和肩負的責任遠多于一般工商企業(yè)，同時銀行破產(chǎn)對經(jīng)濟的破壞也非常巨大，因此，一直以來銀行受到一系列更嚴格的監(jiān)管。

對此，理論界以分析資本平均成本為主要內(nèi)容的資本結(jié)構(gòu)管理和融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化工具在銀行中的應用比較有限，因為一般意義上的資本結(jié)構(gòu)理論并沒有考慮到銀行除了受到市場均衡資本需求影響外，更大程度上還受到存款保險制度、法定準備金、監(jiān)管資本等方面的嚴格限制，正是這些特殊性，使得銀行的資本結(jié)構(gòu)研究遠比一般工商企業(yè)復雜。

我國商業(yè)銀行主要包括大型股份制商業(yè)銀行、中小型股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行及村鎮(zhèn)銀行等五大類。本文擬對5家國有控股商業(yè)銀行及已上市的8家股份制商業(yè)銀行近5年的相關數(shù)據(jù)進行描述統(tǒng)計與分析，得出資本結(jié)構(gòu)的變化趨勢及相關的優(yōu)化建議。

2 國有控股商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)分析

國有控股商業(yè)銀行是指由國家（財政部、中央?yún)R金公司）直接管控的商業(yè)銀行，其特點體現(xiàn)在所有的資本都是由國家投資的，是國有金融企業(yè)。目前主要有：中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行共5家。

2.1 五家國有控股商業(yè)銀行2011—2015年核心資本的變化

從絕對數(shù)量上看，五家國有控股商業(yè)銀行核心資本量都呈上升趨勢。截止2015年，核心資本總數(shù)最大的是工商銀行，最小的是交通銀行。且核心資本總數(shù)上升幅度由大到小依次為：交通銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設銀行和中國銀行。

從相對數(shù)量上看，五家國有控股商業(yè)銀行核心資本占總資本的比例總體上均呈波動上升的趨勢，且處于70%～90%之間，該占比上升幅度由大到小依次為：工商銀行、交通銀行、中國銀行、建設銀行和農(nóng)業(yè)銀行[2]。

核心資本是商業(yè)銀行的自有資金，是銀行總資本主要組成部分，是銀行質(zhì)量最高、抵抗風險能力最強的資本。我國上市商業(yè)銀行核心資本比例較髙且穩(wěn)速增長說明我國商業(yè)銀行的資金狀況良好，抵抗風險能力強。

2.2 五家國有控股商業(yè)銀行2011—2015年附屬資本的變化

從絕對數(shù)量上看，五家國有控股商業(yè)銀行的附屬資本總數(shù)的趨勢均是先增加再減少。其中工商銀行、中國銀行和交通銀行2015年的附屬資本總數(shù)小于2011年的附屬資本總數(shù)而農(nóng)業(yè)銀行、建設銀行2015年的附屬資本總數(shù)則大于2011年的附屬資本總數(shù)。截止2015年，附屬資本絕對數(shù)量最大的是農(nóng)業(yè)銀行、最小的是交通銀行。

從相對數(shù)量上看，農(nóng)業(yè)銀行在2014年附屬資本占總資本的比例出現(xiàn)短暫上升，但從總體來看，五家國有控股商業(yè)銀行的附屬資本占總資本的比例均有明顯的下降趨勢。

商業(yè)銀行的附屬資本相當于銀行的長期債務資本。增加附屬資本不僅可以提高資本充足率，完善資本結(jié)構(gòu)，而且還能增加資產(chǎn)負債比率，增大銀行破產(chǎn)概率，激勵管理層努力工作，提高經(jīng)營績效。因此國有控股商業(yè)銀行需要加強對附屬資本的重視。

2.3 五家國有控股商業(yè)銀行附屬資本與核心資本的關系

2.4 從股本（實收資本）占資本總額的比例變化

2011年至2015年間，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行的股本（實收資本）占資本總額的比例不斷下降，下降幅度最大的是農(nóng)業(yè)銀行，但到2015年時，中國農(nóng)業(yè)銀行股本（實收資本）占資本總額的比例最大，達22.07%。說明農(nóng)行正在逐步大力調(diào)整自身資本結(jié)構(gòu)中股本（實收資本）占資本總額的比例，并在今后還將進一步降低該比例。交通銀行股本（實收資本）占資本總額的比例下降幅度最小，相應的其比例也是最小的，僅占11.83%。由此可見，我國的國有控股商業(yè)銀行在不斷減輕核心資本對股本的依賴程度、資本總量對實收資本的依賴程度。在資本規(guī)?？焖僭黾拥耐瑫r，資本結(jié)構(gòu)得到了有效改善。

2.5 從留存收益占資本總額的比例變化

整體來講，五大國有控股銀行留存收益占資本總額的比例不斷上升，到2015年時，中國建設銀行的比例最大，農(nóng)業(yè)銀行的比例最小。說明國有控股商業(yè)銀行的盈利能力進一步提高，不斷增強自身內(nèi)源融資能力。其中，工商銀行、中國銀行的留存收益比例不斷上升；建設銀行、交通銀行波動上升；農(nóng)業(yè)銀行在2014年出現(xiàn)低值，但整體仍為上升趨勢。按照企業(yè)優(yōu)序融資理論，股權(quán)融資成本在所有方式中最高，其次是債券融資，最后是留存收益融資。國有控股的商業(yè)銀行的留存收益不斷增加，即選擇增加留存收益來補充核心資本，這說明我國的國有控股商業(yè)銀行很好地考慮到了融資成本的因素[1]。

具體來講，在盈余公積占資本總額的比例方面：2011年至2015年間，工行、農(nóng)行、建行以及交通銀行盈余公積占資本總額的比例不斷上升。農(nóng)業(yè)銀行的比例整體偏低，交通銀行的比例最高，在比例最小的2012年也達到了17.92%，與其他四大國有控股商業(yè)銀行拉開較大的差距。說明交通銀行目前正處于發(fā)展的上升期，具有較強的盈利能力，而其他四大行則進入了發(fā)展的穩(wěn)定時期[3]。

在未分配利潤占資本總額的比例方面：整體來看，老牌國有控股四大銀行未分配利潤占資本總額均呈上升趨勢，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行不斷上升；建設銀行、農(nóng)業(yè)銀行波動上升（農(nóng)業(yè)銀行在2014年出現(xiàn)低值）。交通銀行則出現(xiàn)向下發(fā)展的趨勢，而且整體處于低值。

2.6 資本公積占資本總額的比例變化

整體來看，2011—2015年間，五大國有控股商業(yè)銀行資本公積占資本總額的比例不斷下降，但交通銀行的比例始終處于20%左右，遠遠大于老牌國有四大行10%左右的比例。

3 八大股份制商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)分析

我國現(xiàn)有12家全國性中小型股份制商業(yè)銀行：招商銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行、中國光大銀行、華夏銀行、中國民生銀行、廣發(fā)銀行、興業(yè)銀行、平安銀行、恒豐銀行、浙商銀行、渤海銀行。其中有8家已經(jīng)上市，分別是：招商銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行、中國光大銀行、華夏銀行、中國民生銀行、興業(yè)銀行、平安銀行。

3.1 八家股份制商業(yè)銀行2011—2015年核心資本的變化

從絕對數(shù)量上看，八家股份制商業(yè)銀行核心資本量都呈上升趨勢。截止2015年，核心資本總數(shù)最大的是招商銀行，最小的是華夏銀行，且2011—2015年核心資本的絕對數(shù)量上升幅度最大的是興業(yè)銀行，其次是光大銀行、民生銀行、平安銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行，絕對數(shù)量上升幅度最小的是中信銀行。

從相對數(shù)量上看，即核心資本占總資本的比例來看，其數(shù)值處在70%～90%之間，且除中信銀行呈波動下降的趨勢外，其他七家股份制商業(yè)銀行都呈波動上升的趨勢。

核心資本是商業(yè)銀行的自有資金，是銀行總資本主要組成部分，是銀行質(zhì)量最高抵抗風險能力最強的資本。我國上市商業(yè)銀行核心資本比例較髙且穩(wěn)速增長說明我國商業(yè)銀行的資金狀況良好，抵抗風險能力強。

3.2 八家股份制商業(yè)銀行2011—2015年附屬資本的變化

從絕對數(shù)量上看，2011—2015年，除招商銀行的附屬資本量呈波動下降趨勢外，其它七家銀行都呈上升趨勢。截止2015年，附屬資本絕對數(shù)量最大的是浦發(fā)銀行，最小的是華夏銀行。且2011—2015年附屬資本的絕對數(shù)量上升幅度最大的是中信銀行，其次是興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、平安銀行、華夏銀行、光大銀行，招商銀行的附屬資本數(shù)量呈負增長。

從相對數(shù)量來看，即附屬資本占總資本的比例來看，其數(shù)值處在10%～30%之間，且除中信銀行呈波動上升的趨勢外，其他七家股份制商業(yè)銀行都呈波動下降的趨勢。

所有股份制商業(yè)銀行中，除中信銀行的附屬資本呈上升趨勢外，其他商業(yè)銀行的附屬資本都呈下降趨勢。商業(yè)銀行的附屬資本相當于銀行的長期債務資本。增加附屬資本不僅可以提高資本充足率，完善資本結(jié)構(gòu)，而且還能增加資產(chǎn)負債比率，增大銀行破產(chǎn)概率，激勵管理層努力工作，提高經(jīng)營績效。因此股份制商業(yè)銀行需要加強對附屬資本的重視。

3.3 八家商業(yè)銀行附屬資本與核心資本關系

從核心資本與附屬資本占總資本的比例來看，八家股份制商業(yè)銀行中，除了中信銀行的核心資本占比呈下降趨勢，附屬資本占比呈上升趨勢外，其他七家股份制商業(yè)銀行的核心資本占比都呈上升趨勢，且附屬資本占比都呈下降趨勢。說明附屬資本增長的速度慢于核心資本增長的速度[3]。

從附屬資本占總資本的比例來看，除了中信銀行的比例呈波動上升趨勢外，其他七家商業(yè)銀行的比例呈波動下降趨勢，說明股份制銀行更傾向于發(fā)展核心資本，對附屬資本還不夠重視。

3.4 從股本（實收資本）占資本總額的比例變化

下圖為2011—2015年八家股份制銀行各自實收資本（或股本）占資本總額比重及情況，各大銀行2015年實收資本占資本總額的比重數(shù)均為近五年最低，其中民生銀行、中信銀行、光大銀行的實收資本占資本總額的比重明顯高于其他五家銀行，五年間下降趨勢明顯。

股本占比的下降，我國股份制商業(yè)銀行資本籌集對其依賴程度逐漸降低。對股權(quán)融資依賴度的下降意味著融資成本下降，股份制銀行補充核心資本的渠道逐漸多元。

3.5 資本公積占資本總額的比例變化

由下圖可見近五年各大股份制銀行資本公積占資本總額比重雖變動情況不一，共同點在于2015年均處于五年內(nèi)較低水平，平安銀行、華夏銀行資本公積所占比重明顯高于其他銀行。

3.6 盈余公積占資本總額的比例變化

由下圖可見，除浦發(fā)銀行，各銀行近五年盈余公積占資本總額比重變動幅度較小，且各年比重均低于10個百分點；除興業(yè)銀行，其余銀行的盈余公積占資本總額的比重在2015年均達到了近五年最高。

3.7 未分配利潤占資本總額的比例變化

由下圖可見，除民生銀行，其余七大銀行的未分配利潤占資本總額的比重均呈現(xiàn)波動上升的趨勢，并在2015年達到自身近五年最大值。同期相比招商銀行的未分配利潤占資本總額的比重明顯高于其他銀行，增長勢頭明顯。未分配利潤占資本總額比重的增加總體上反映了股份制商業(yè)銀行自我“造血”能力不斷加強。

4 國有控股商業(yè)銀行與股份制商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)比較

4.1 核心資本占總資本比例比較

國有銀行與股份制商業(yè)銀行都呈波動上升的趨勢，且股份制商業(yè)銀行的波動幅度較大。整體來講國有控股商業(yè)銀行的核心資本占比要大于股份制商業(yè)銀行的核心資本占比。

4.2 附屬資本占總資本比例比較

國有銀行與股份制商業(yè)銀行都呈波動下降的趨勢，且股份制商業(yè)銀行的波動幅度較大。整體來講，股份制商業(yè)銀行的附屬資本占比較大。

4.3 附屬資本占核心資本比例

國有銀行與股份制商業(yè)銀行都呈波動下降的趨勢，且股份制商業(yè)銀行的波動幅度較大。整體來講股份制商業(yè)銀行附屬資本占核心資本的比重較大。

4.4 股本或?qū)嵤召Y本占資本總額的比重

國有控股商業(yè)銀行的比重明顯高于股份制商業(yè)銀行，說明股份制商業(yè)銀行較國有控股商業(yè)銀行自身融資渠道更為多元化，對發(fā)行股票融資的依賴度較低。

4.5 資本公積占資本總額的比重

兩大類銀行均呈現(xiàn)下降趨勢，國有控股商業(yè)銀行明顯低于股份制銀行。

國有控股商業(yè)銀行明顯低于股份制銀行。

4.6 盈余公積占資本總額的比重

兩大類銀行均呈現(xiàn)上升趨勢，國有控股商業(yè)銀行高于股份制銀行。

4.7 未分配利潤占資本總額的比重

兩大類銀行均呈上升趨勢，股份制銀行高于國有控股商業(yè)銀行。

5我國商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的建議

5.1 相對控股

目前學界的主流觀點認為，國有控股商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)必須保證國家的絕對控股，即國家控股必須保持 51%以上的股權(quán)，才能夠保證國家在經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌和對外開放中有充分的控制力，增強對外部意外沖擊的防御能力。但如果過分強調(diào)國家的控股權(quán)，就很難避免政企不分和行政干預銀行經(jīng)營活動等情況的發(fā)生。為防止對銀行失去控制，國家可以設立金股份，金股份有大于普通股的特權(quán)，在涉及國家金融安全的時候，可以使用金股份行使表決權(quán)。這樣政府就可以放棄對銀行多數(shù)股份的擁有權(quán)，但卻依然保持著一定程度的控制權(quán)[4，5]。

5.2 股權(quán)分散

從發(fā)達市場經(jīng)濟的商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，幾乎都是由機構(gòu)投資者或個人股資者持有股份，政府一般不持有商業(yè)銀行股票。我國國有控股商業(yè)銀行應該通過引進戰(zhàn)略投資者、允許民間資本參股、提高公眾股東比例、完善內(nèi)部職工持股等多種途徑實現(xiàn)股權(quán)分散，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。

5.3 增加提取準備金

目前我國商業(yè)銀行的呆賬準備金計提依據(jù)是貸款余額，提取比例僅為貸款余額的 1%，鑒于銀行的平均不良資產(chǎn)率比較高，較低的準備金提取比率與較高的不良資產(chǎn)率是不對稱的?，F(xiàn)有政策雖然允許銀行可以按資產(chǎn)的風險程度來提取呆賬準備金，但超過部分（超過原來規(guī)定貸款余額 1%的部分）要做納稅扣除，由于我國商業(yè)銀行的效益不高，稅后利潤很有限，造成了其呆賬準備金提取的嚴重不足。

5.4 完善資本金補充機制

商業(yè)銀行應進行積極的探索和嘗試，通過多元化的渠道進行資金補充，完善補充機制。首先，要充分利用內(nèi)源融資的優(yōu)勢，積極開展中間業(yè)務等的創(chuàng)新。其次，繼續(xù)進行優(yōu)先股發(fā)展的探索。積極開展優(yōu)先股的試點工作，豐富我國證券的種類，為商業(yè)銀行提供多元化的融資渠道。

【參考文獻】

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州：蘭州大學，2015.

【2】楊鵬強. 基于風險防范的我國上市商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)研究[D].太原：山西財經(jīng)大學，2015.

【3】何青青，陳藝璇，曹前進.商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)對流動性創(chuàng)造的影響[J]. 金融論壇，2015（03）：50-61.

【4】于曉非.中國商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整研究[D].沈陽：遼寧大學，2012.

【5】王婷.我國商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)影響因素的實證分析研究[D].成都：西南財經(jīng)大學，2012.