宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的麻煩

陳彥斌

不論從羅默批判的對(duì)象、批判的標(biāo)準(zhǔn)，還是從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)自身的發(fā)展歷程來看，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)目前并未遭遇他所謂的大麻煩。

近期，新任世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·羅默（P.Romer）在其最新論文《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的麻煩》中，對(duì)當(dāng)前主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)盛行的DSGE模型進(jìn)行了猛烈批判。DSGE模型在RBC模型的基礎(chǔ)上發(fā)展而來，它保留了理性預(yù)期、技術(shù)沖擊等新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本假設(shè)，同時(shí)引入了價(jià)格粘性、不完全競(jìng)爭(zhēng)等凱恩斯主義的元素。目前，DSGE模型已廣泛運(yùn)用于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論研究和政策分析當(dāng)中，更是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)期刊競(jìng)相推崇的研究范式。

然而，羅默認(rèn)為，正是這一廣泛運(yùn)用的模型使宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究遭遇了脫離現(xiàn)實(shí)的巨大麻煩，他批判的依據(jù)主要有三個(gè)方面：第一，DSGE模型將經(jīng)濟(jì)波動(dòng)歸因于某些脫離現(xiàn)實(shí)的外生沖擊，使模型對(duì)現(xiàn)實(shí)的解釋力不足。一個(gè)重要的表現(xiàn)是，DSGE模型大多忽略或低估了貨幣政策對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的重要作用。例如，沃爾克（P. Volcker）就任美聯(lián)儲(chǔ)主席時(shí)期采取的緊縮性貨幣政策使美國的實(shí)際利率高于二戰(zhàn)后任何時(shí)期，導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)在此期間經(jīng)歷了兩次蕭條，這一案例表明貨幣政策具有DSGE模型難以解釋的巨大作用。第二，DSGE模型至今無法解決模型參數(shù)識(shí)別難題。羅默指出，DSGE模型引入了眾多待估參數(shù)，加劇了參數(shù)識(shí)別難題。目前主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)采用的校準(zhǔn)或貝葉斯估計(jì)等方法不僅無法真正解決識(shí)別問題，反而使研究者可以通過調(diào)整參數(shù)取值或先驗(yàn)分布來達(dá)到自身預(yù)想的結(jié)果。這導(dǎo)致研究結(jié)果具有更大的人為操控性，所構(gòu)建的模型也進(jìn)一步脫離了現(xiàn)實(shí)。第三，主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家在面對(duì)他們所提出的理論存在的缺陷時(shí)，采取了相互支持和包容的態(tài)度。羅默在文中抨擊了盧卡斯（R.Lucas）、普雷斯科特（E.Prescott）和薩金特（T.Sargent）三位著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家。他尖銳地指出，盧卡斯為了支持普雷斯科特提出的“貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)是瑣屑”的觀點(diǎn)，不惜發(fā)表與他本人在1995年領(lǐng)取諾貝爾獎(jiǎng)時(shí)不一致的言論。而當(dāng)薩金特在研究中得到與盧卡斯不同的結(jié)論時(shí)，也選擇對(duì)盧卡斯的觀點(diǎn)持贊成態(tài)度。羅默認(rèn)為，此類行為是少數(shù)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)理論的壟斷，阻礙了宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的突破性進(jìn)展。

客觀地說，目前DSGE模型的確存在羅默所說的脫離現(xiàn)實(shí)以及參數(shù)識(shí)別困難等問題，其觀點(diǎn)具有一定的合理性。但筆者認(rèn)為，不論從羅默批判的對(duì)象、批判的標(biāo)準(zhǔn)，還是從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)自身的發(fā)展歷程來看，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)目前并未遭遇他所謂的大麻煩。

其一，羅默在文中所批判的只是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的一部分，并不能就此認(rèn)為整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)遭遇麻煩。羅默列舉了RBC模型以及斯梅茨（F.Smets）和伍特斯（R.Wouters）在2007年提出的DSGE模型的缺陷，進(jìn)而說明DSGE模型和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)遭遇麻煩。但RBC模型形成于30多年前，斯梅茨和伍特斯模型的提出也早在10年之前。近年來，DSGE模型在不斷改進(jìn)和拓展，而且DSGE模型只是眾多宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究方法中的一種。比如，Bewley模型等異質(zhì)性定量宏觀模型在刻畫貧富差距等異質(zhì)性因素時(shí)具有較好的表現(xiàn)。又比如，以威廉姆森（S.Williamson）為代表的新貨幣主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家至今仍使用完全定性化的研究方法，他們以數(shù)學(xué)形式刻畫經(jīng)濟(jì)理論，并推導(dǎo)經(jīng)濟(jì)理論在定性角度的解釋力。因此，羅默所批判的事實(shí)上只是RBC模型和某些DSGE模型，并非整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。

其二，羅默批判宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)過于苛刻。羅默認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)遭遇麻煩主要基于兩大標(biāo)準(zhǔn)，一是DSGE模型對(duì)現(xiàn)實(shí)的解釋力不足，二是DSGE模型無法解決甚至加重了參數(shù)識(shí)別問題。對(duì)于第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，就經(jīng)濟(jì)學(xué)理論發(fā)展的一般規(guī)律而言，理論滯后于現(xiàn)實(shí)是常態(tài)，不能苛求經(jīng)濟(jì)理論能夠立即解釋當(dāng)下的現(xiàn)實(shí)。例如，世界上最早的奴隸拍賣起源于古羅馬時(shí)代，但直到1961年維克里（W.Vickrey）才正式提出了拍賣理論。同樣，“不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里”的投資理念古已有之，但直到1952年馬科維茨（H.Markowitz）才將其模型化，并成為現(xiàn)代金融理論的基礎(chǔ)。

對(duì)于第二個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，和參數(shù)識(shí)別問題類似的是，在微觀計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域，內(nèi)生性問題同樣是長期存在的重大難題。對(duì)此，計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)家相繼提出了工具變量法、面板固定效應(yīng)模型以及隨機(jī)實(shí)驗(yàn)等方法試圖克服內(nèi)生性的干擾，但這些方法在實(shí)踐中仍面臨較多困難。以研究中使用最廣泛的工具變量法為例，合適的工具變量需要同時(shí)滿足相關(guān)性和外生性要求，但由于工具變量外生性檢驗(yàn)的適用范圍和假設(shè)前提均存在局限性，因此在實(shí)踐中幾乎無法找到完全外生的工具變量。所謂完美的工具變量大多只是研究者通過已有的數(shù)據(jù)構(gòu)造并用文字加以論證，內(nèi)生性問題仍然沒有真正得到解決。同樣，金融學(xué)理論發(fā)展至今，也已形成了系統(tǒng)完善的資本資產(chǎn)定價(jià)模型，但這些模型在現(xiàn)實(shí)中依然無法預(yù)測(cè)股票價(jià)格的劇烈變動(dòng)。因此，如果宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)確如羅默所言陷入了大麻煩，那么計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)等其他經(jīng)濟(jì)學(xué)分支乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究可能都將陷入更大的麻煩。

其三，每一次重大事件后，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)均能在總結(jié)現(xiàn)實(shí)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上取得重大理論進(jìn)步，使理論對(duì)現(xiàn)實(shí)的解釋力不斷增強(qiáng)。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在近幾十年的發(fā)展歷程中先后經(jīng)歷了大蕭條、大通脹、大緩和以及2008年金融危機(jī)等四次具有里程碑意義的重大事件。大蕭條之后，凱恩斯主義取代了早期盛行的市場(chǎng)清算主義，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)開始重視短期內(nèi)政府宏觀政策尤其是財(cái)政政策對(duì)熨平經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的重要作用。20世紀(jì)70年代大通脹時(shí)期，貨幣主義和理性預(yù)期革命又對(duì)早期凱恩斯主義進(jìn)行了批判和改造，在此基礎(chǔ)上形成了新凱恩斯主義，使貨幣政策、預(yù)期和通脹目標(biāo)制對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的作用逐漸得到重視，貨幣政策也取代財(cái)政政策成為宏觀調(diào)控的主要手段。20世紀(jì)80年代中期之后，隨著美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“高就業(yè)、低通脹”的大緩和時(shí)期，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)開始意識(shí)到政策可信度和通脹目標(biāo)制對(duì)于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的意義，為日后對(duì)預(yù)期管理的研究奠定了基礎(chǔ)。2008年全球金融危機(jī)以來，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)更加重視金融摩擦對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的加速和放大作用，從而使金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定一起成為各國宏觀調(diào)控的長期目標(biāo)，而宏觀審慎政策則是實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定目標(biāo)的政策工具。

總體上看，經(jīng)過早期凱恩斯主義、貨幣主義、理性預(yù)期革命、泰勒原理、伯南克金融加速器理論等的發(fā)展，現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論已能解釋以上重大事件，這些解釋也均被寫入現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書之中。羅默所舉的“沃爾克通縮”例子，只是某些DSGE模型中的沖擊無法精確模擬出貨幣政策的強(qiáng)大作用而已，并不足以說明宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的本質(zhì)性錯(cuò)誤。當(dāng)然，解決羅默所說的問題是未來宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)可以進(jìn)一步發(fā)展的重要方向。筆者認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究應(yīng)秉持“大宏觀”理念，將產(chǎn)業(yè)、金融以及異質(zhì)性等更加貼近現(xiàn)實(shí)的元素納入宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)模型，提高宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)現(xiàn)實(shí)問題的解釋能力，破解宏觀經(jīng)濟(jì)理論與現(xiàn)實(shí)問題脫節(jié)的時(shí)代性難題。

（作者系中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長）