深讀上市光企2016飄紅年報 五大光企：光棒成分水嶺 多元化更多元

高超

日前，五大上市光通信企業(yè)相繼公布了2016年年報，成績都非常亮眼，基本反映了去年光通信市場的火爆。

據年報，中天科技成為五大光企中，營業(yè)收入首個突破200億元的企業(yè)，達到了211.08億元，同比增長27.75%。吸金能力排在第二位的是亨通光電，2016年營業(yè)收入達到193.01億元，同比增長42.30%。在五大光企中業(yè)績墊底的通鼎互聯(lián)營收增長率也重新“上雙”，具體為營收41.43億元，同比增長14.82%。

2016年，無論是從政策層面，還是市場層面來看，光通信企業(yè)都迎來了一個非常好的時候，而且隨著“寬帶中國”戰(zhàn)略和“一帶一路”戰(zhàn)略的深入實施，三大運營商新一輪光纖光纜集采的到來，2017年光通信市場仍保持穩(wěn)健增長，繼續(xù)為光通信企業(yè)帶來向好的業(yè)績。

不過在五大光企業(yè)績較強增長的背后，對產業(yè)鏈，特別是對光纖預制棒這一最重要原材料的掌控，成為光通信企業(yè)獲得長遠且較好發(fā)展的關鍵。2016年，通鼎互聯(lián)雖然取得了良好的業(yè)績表現(xiàn)，但是由于其在光棒研發(fā)生產上嚴重落后于其他四家光企，導致原材料短缺，光纖光纜收入出現(xiàn)下滑，與2016年光通信市場發(fā)展大環(huán)境形成了強烈的對比，錯失了這一波發(fā)展良機。因此，通鼎互聯(lián)加快了與美國康寧的合作步伐，將于今年實現(xiàn)自主光棒產品產能釋放。

光棒成業(yè)績分水嶺

2016年，五大光通信企業(yè)的總體營業(yè)收入都取得了兩位數(shù)以上的增長率，不過具體細分到光通信產品板塊，長飛依舊保持較強勢頭，龍頭老大地位明顯。

據年報，長飛公司光纖預制棒、光纖和光纜板塊營收為76.54億元，同比增長19.61%；烽火通信光纖及線纜業(yè)務漲幅居前，營收為44.47億元，同比增長30.69%；有喜有憂，通鼎互聯(lián)的光纖和光纜業(yè)務板塊掉隊，去年僅營收17.64億元，同比下滑7.13%。

光纖光纜板塊整體業(yè)績向好，主要受惠于三大運營商繼續(xù)大力發(fā)展4G網絡基礎設施建設，以及國家推進的“寬帶中國”、互聯(lián)網+等戰(zhàn)略，上述原因尤其對光纖和光纜的需求起到促進作用，并帶來額外動力。

據了解，2016年中國移動、中國電信先后啟動了大規(guī)模光纖光纜集采，其中中國移動集采6114萬芯公里普通光纜；中國電信集采3500萬公里G.652光纖。兩者此次集采的光纖光纜單價都有大幅上漲。據了解，中國移動此次招標執(zhí)行的是光纜價格，價格在115元/芯公里-125元/芯公里，各廠商按份額執(zhí)行各自的中標價，對應的光纖價格在65元/芯公里-70元/芯公里。而中國電信此次設置最高投標限價為60元/芯公里。

值得注意的是，中國移動和中國電信還有可能于2017年繼續(xù)集采普通光纖光纜產品，規(guī)模與之相當。與此同時，中國聯(lián)通也于2017年集采5830萬芯公里的光纜，這都將對光通信企業(yè)2017年業(yè)績產生積極影響。

不過在亮麗的財報背后，光纖預制棒成為光通信企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)最重要的無形之手。與前幾年相比，去年光通信市場依然保持強勢增長勢頭，國內光纖光纜產能充足，但受制于上游光棒供給制約，且缺口較大，2016年國內光纖光纜供不應求、量價齊升。據了解，去年全球光棒缺口高達1000噸。而作為全球最大的光纖光纜制造國，中國光棒短缺的主要原因有兩點，一是國內光通信企業(yè)光棒產能提升有限，二是中國對原產于美、日等國的進口光棒實施反傾銷。

具體到五家光企。光棒缺口對長飛、亨通、烽火和中天科技的影響有限，因為這四家光企都有完善的光纖預制棒生產基地，能夠保證自給；但是對通鼎互聯(lián)的影響較大，使得該公司光纖光纜產量大幅下滑。據年報，2016年，通鼎互聯(lián)光纖生產量為1057.45萬芯公里，下跌33.08%；通信光纜生產量為1593.32萬芯公里，同比下滑14.53%。通鼎互聯(lián)在年報中將光纖光纜產量下滑歸結為，受到國家對原產地日本和美國的光纖預制棒征收反傾銷稅的影響，2016年度公司光纖產品的主要原材料光纖預制棒供應緊張，光纖、光纜產線的開工率與往年相比有所下降。

為了緩解光棒供不應求的局面，五大光企都啟動了各自的光棒產能擴張計劃。長飛未雨綢繆，于2015年投資設立長飛潛江產業(yè)園，該園區(qū)于去年3月開工建設，一期工程于今年3月正式落成并投產。據悉，該項目全部建成后，潛江將成為全球最大的光棒和光纖全生態(tài)智能制造基地，年產值預計超過50億元。

亨通在光棒業(yè)務方面也有自己的打算。據年報，亨通目前正在進行的與光棒有關的項目有兩個。一個是年產610噸光棒擴建項目，另一個是新一代光棒項目。亨通去年光棒產量達1377.79噸，同比增長16.32%。顯然，亨通不僅要進一步擴充現(xiàn)有光棒產能，還推進新一代光棒技術研發(fā)、建設、投產。

在光棒上吃了虧的通鼎互聯(lián)也加大了光棒項目的投入。據年報，通鼎互聯(lián)今年年初完成了與康寧公司的獨家長期戰(zhàn)略合作協(xié)議，年產光纖預制棒300噸項目中大部分設備也處于試生產狀態(tài)，少量設備正在調試中，即將投入試生產。預計今年10月底，該項目將達到預定可使用狀態(tài)，使其今年光纖光纜產能將比2016年有較大規(guī)模增長。

多元化要有度

2016年各大光通信企業(yè)的多元化布局更加深入，新能源、量子通信、大數(shù)據、云計算等領域四面出擊，并且在某些領域取得了一定的突破。

從幾家光企的年報來看，亨通光電的布局最廣泛，烽火次之，而中天科技的選擇比較大膽。

據悉，亨通光電2016年除了在新能源、大數(shù)據方面有所建樹之外，還切入到了量子通信領域。據年報，亨通網絡安全及大數(shù)據應用營業(yè)收入為9202.8萬元，同比增長298.42%，是該公司所有主營業(yè)務中增長幅度最大的業(yè)務板塊。

亨通光電在量子通信領域的發(fā)展也格外搶眼，去年與北京郵電大學、安徽問天量子科技股份有限公司合作，開展量子保密通信研究。同年申請承建寧蘇通滬量子干線建設工程項目。今年，亨通光電還與世紀互聯(lián)展開合作，打造量子安全保密數(shù)據中心。不過需要指出的是，國內量子通信研究和應用在部分地區(qū)實現(xiàn)了突破，但是大規(guī)模普及仍需要時間，對相關公司短期業(yè)績不會有太大幫助。

去年，烽火提出了一個宏偉目標，要在未來5年，率旗下“烽火系”全面轉型，“非光”產業(yè)規(guī)模預計過半。作為中國拉出第一根光纖的老牌光通信企業(yè)，烽火的這一目標顯得頗為大膽。不過從2016年的發(fā)展來看，距離這一目標的實現(xiàn)又進一步。

烽火2016年年報披露了旗下四家“非光”業(yè)務占很大比例的主要控股參股公司的業(yè)績，有三家公司的凈利潤破億元，其中武漢烽火信息集成技術有限公司凈利潤為2.2億元，南京烽火星空通信發(fā)展有限公司凈利潤為2.06億元，武漢烽火技術服務有限公司凈利潤為1.92億元，三家總凈利潤占烽火2016年凈利潤的八成，不過烽火并未在財報中披露上述幾家公司的收入。當然，烽火旗下還有一系列“非光”企業(yè)的業(yè)績并未披露，其中武漢虹信技術服務有限責任公司、湖北省楚天云有限公司、武漢光谷智慧科技有限公司在服務運維、云計算和智慧城市領域都發(fā)展迅速，具有較強的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

在五大上市光企中，中天科技是第一家引入光伏發(fā)電產業(yè)的企業(yè)。從2016年年報來看，中天科技光伏發(fā)電取得了不錯的業(yè)績，營業(yè)收入達1.13億元，同比增長128.58%，毛利率也有70.67%，這一數(shù)字無論是電力板塊，還是光通信板塊都是望塵莫及的。2016年，中國光伏發(fā)電產業(yè)取得長足進步。根據國家能源局，截至2016年底，中國光伏發(fā)電新增裝機容量3454萬千瓦，同比增長127%，累計裝機容量達到7742萬千瓦，新增和累計裝機容量均為全球第一。

預計2017年中國光伏產業(yè)發(fā)展總體將保持平穩(wěn)，但面臨的內外部不確定因素增大，2017年光伏上網電價調整帶來的搶裝、光伏電站建設指標提前透支引發(fā)的國內市場波動，以及國外“雙反”持續(xù)發(fā)酵帶來市場的不確定性。同時，目前光伏行業(yè)依然長期存在著“補貼不到位、融資困難、單多晶之爭、技術趨于同質化”等問題，短期內形勢不容樂觀。

最近幾年，五大上市光通信企業(yè)都按照自己的規(guī)劃推動多元化的發(fā)展，且都取得了一定的成績。然而，多元化發(fā)展仍要量力而為，不能哪個領域有一定的發(fā)展?jié)摿Γ鸵活^扎進去，這對公司的長遠發(fā)展是不利的，尤其是在資金有限的情況下，這樣的例子屢見不鮮。

海外市場還可以更好

“一帶一路”給了中國光通信企業(yè)“走出去”提供了很好的機遇，這在五大上市光通信企業(yè)的2016年年報中都有所體現(xiàn)，但是并非所有企業(yè)都在去年抓住機會，走得更快。

據年報，五大上市光企中，烽火2016年海外銷售收入最多，達到38.49億元，同比增長35.45%；亨通光電2016年海外銷售收入增幅最大，營收為19.27億元，同比增長111.29%；而通鼎互聯(lián)2016年海外銷售收入萎縮最厲害，僅有4812.69萬元，同比重挫65.51%，主要原因還是光纖預制棒原材料短缺所致。

對于幾大光企海外銷售業(yè)績影響較大的，除了原材料之外，也與它們的海外網點布局不無關系。據了解，這幾大上市光企海外布局主要有兩個策略，一個是在海外建立銷售和服務網點，另一個是通過收購或投資自建的方式，在海外部分地區(qū)設立海外生產基地，使自己的產品更直接輻射周邊市場。

從幾大光企2016年年報，乃至隨后幾年的發(fā)展態(tài)勢來看，在海外設立生產基地逐漸成為主流，甚至已經取得了一些成績。據悉，長飛目前已在印度尼西亞設立了光纖廠，在緬甸和南非建立了光纜廠，并且已全部投產，接下來將與印尼一家企業(yè)在當?shù)睾腺Y成立光纜制造公司；亨通光電于2015年在海外并購了印尼Voksel、南非Aberdare、西班牙Cablescom、葡萄牙Alcobre等公司，并于2016年先后完成股權交割；2016年亨通巴西工廠建成投產；烽火主要向海外輸出網絡部署、網絡支持、信息集成等網絡方面的服務；中天亦在海外建立了3座工廠，7個分公司。

不過，值得注意的是，在光通信板塊，幾大上市光企海外建廠的首選地區(qū)主要集中在南美洲、亞洲和非洲，其海外銷售收入也主要來源于這幾個地區(qū)，特別是“一帶一路”沿線國家和地區(qū)。據年報，中天科技2016年在“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的銷售額占整體海外銷售總額65%左右；亨通也有2/3海外營收來自這一地區(qū)。然而，盡管中國已經成為全球最重要的光纖光纜生產基地，可惜美國、歐洲等市場仍然是中國光通信廠商的痛點。

事實上，相比南美、非洲、東南亞等地區(qū)，歐美地區(qū)光纖光纜的需求量同樣不少，而且訂單價值也比較高。據悉，前不久，康寧公司與美國電信運營商Verizon達成了一項新的合作協(xié)議，Verizon將從2018年開始每年從康寧購買高達1240萬英里（約合1996萬公里）的光纖，且持續(xù)到2020年，最低購買承諾額為10.5億美元（約合72.4億元），這一數(shù)字意味著Verizon從康寧采購光纖的單價約為121元/公里，相當于國內運營商光纖集采價格的2倍。

當然，國內光通信企業(yè)也沒有放棄向歐美國家展示自我的機會，頻繁參加在這些地區(qū)舉辦的相關展會，也引起了部分歐美客戶的注意，不過從目前的發(fā)展效果來看，國內運營商進軍歐美市場還需要加把力，尤其是在歐美多國相繼提出千兆網絡規(guī)劃之后。

2016年對于五大上市光通信企業(yè)而言仍然是一個好年景，不僅光纖光纜銷售額大幅增長，在多元化方面的發(fā)展也頗有建樹。而隨著新一輪“提速降費”和三大運營商新一輪集采的相繼到來，以及國家對“一帶一路”推進力度的加大，2017年仍將是業(yè)績增長年。