警惕“貨幣大洪水”之災(zāi)！

李克強(qiáng)總理在今年的兩會上談到，中國金融體系總體上說是安全的。這實(shí)在太好了！但居安思?？偸怯斜匾?，2009年以來出現(xiàn)的“貨幣大洪水”的問題就不容忽視。

貨幣“放水”禍害中國經(jīng)濟(jì)

傳統(tǒng)貨幣政策并不會引發(fā)“貨幣大洪水”的爆發(fā)，它始自量化寬松（QE）政策。2008年后，美國施以量化寬松，此舉引來各國競相效仿，從此打開人類“貨幣大洪水”的閘門。

自2009年以來，中國央行貨幣供應(yīng)量超過日美歐，一躍成為全球最大“印鈔機(jī)”。2009-2012年，在全球新增貨幣供應(yīng)量中，中國占了近一半（2011年貢獻(xiàn)率高達(dá)52%）。2012年末中國的M2余額躍居世界第一，接近全球貨幣供應(yīng)總量的1/4。如此“力拔山兮氣蓋世”的貨幣暴增，無論是速度還是規(guī)模，均創(chuàng)世界紀(jì)錄。

“中國印這么多鈔票，快可以把全世界都買下來了?！钡鋵?shí)這是不可能的，中國的貨幣放水不可能由國際社會來買單，所以中國只能不斷加緊對外匯自由兌換的控制，而人民幣也只能在國內(nèi)空轉(zhuǎn)，特別是在金融領(lǐng)域空轉(zhuǎn)。

凱恩斯主義的反思

但是，最終禍害的是中國的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)。

第一，貨幣暴增與杠桿暴增以及債務(wù)暴增，基本上是一回事，因此與貨幣大洪水相對應(yīng)的，就是中國債務(wù)水平的突飛猛進(jìn)，中國經(jīng)濟(jì)已陷入“債務(wù)經(jīng)濟(jì)”不可自拔！美元是全球貨幣，美國政府目前的總債務(wù)規(guī)模是21萬億美元，被全世界唾罵。而中國在GDP不足美國 60%的情況下，2016年的債務(wù)總額按匯率折算已高達(dá)37萬億美元。

第二，“貨幣大洪水”引發(fā)流動性泛濫，進(jìn)而使資產(chǎn)泡沫不斷膨脹。2011年，“山西、溫州、鄂爾多斯三地民間資本量就分別達(dá)到約1萬億元、5200億元、2200億元?！闭l曾想，僅隔數(shù)年，僅建信基金管理公司其一家機(jī)構(gòu)在2016年的資產(chǎn)管理規(guī)模就已超過萬億人民幣（該公司2005年9月成立時注冊資本2億元人民幣）。流動性泛濫到何等地步，可見一斑。

第三，滯脹正成為中國經(jīng)濟(jì)最大威脅。近期，各路商品價格狂漲，流動性泛濫已從資產(chǎn)領(lǐng)域（如股市、債券、住房）進(jìn)入商品領(lǐng)域，物價上漲無可避免，而另外一方面，內(nèi)需不振、經(jīng)濟(jì)乏力、增長萎靡的局面難以改變。“滯脹”已兵臨城下，千萬不要諱疾忌醫(yī)。

第四，大洪水還帶來對于社會財富的掠奪。印鈔相當(dāng)于征收鑄幣稅，成年累月的印鈔等于公開掠奪百姓財富。能以錢生錢的人，財富迅速暴增，不能以錢生錢的人則淪于貧困化。由此不僅引發(fā)政府信用危機(jī)，還會帶來富人更富、窮人更窮、中產(chǎn)被消滅的兩極分化結(jié)局。

第五，機(jī)會主義行為普遍化，企業(yè)家精神越來越不合時宜。大印貨幣是國家機(jī)會主義的表現(xiàn)，拿著錢狂炒，在金融領(lǐng)域和資產(chǎn)領(lǐng)域興風(fēng)作浪成為賺錢捷徑。相反，實(shí)體經(jīng)濟(jì)無人問津，企業(yè)家無力應(yīng)對。全社會彌漫的必然是機(jī)會主義，充斥著短期暴富行為。在如此惡劣風(fēng)氣主導(dǎo)下，中國經(jīng)濟(jì)將很難完成升級轉(zhuǎn)型，更難以成為真正的創(chuàng)新國家。

凱恩斯主義實(shí)施的前提是需求不足，這顯然并沒有考慮到貨幣在金融領(lǐng)域可以空轉(zhuǎn)從而導(dǎo)致資產(chǎn)暴漲，而需求依然不足的“滯脹”現(xiàn)象。在嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)面前，凱恩斯主義的蒼白與丑陋的彰顯是前所未有的。這意味著經(jīng)濟(jì)學(xué)正面臨著重大的挑戰(zhàn)與危機(jī)！