從摩拜單車看兩個實體經(jīng)濟

忽如一夜桃花開，滿城摩拜春風(fēng)來！

一個風(fēng)險投資家的創(chuàng)意，一個財經(jīng)女記者的傳奇，一群機構(gòu)投資人的追捧，一個傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈的崩潰——摩拜單車，讓人們看到了一個新實體企業(yè)的誕生，也看到了傳統(tǒng)自行車產(chǎn)業(yè)的瞬間崩潰。摩拜單車的成功，直接驗證了兩種實體企業(yè)的交替。

金融走在了實體前面

長期以來，先有實體，后有金融，金融僅僅是為實體經(jīng)濟服務(wù)的，這是關(guān)于金融與實體經(jīng)濟的主流觀點。在這里，我先對金融做一個界定：金融為實體經(jīng)濟服務(wù)特指貨幣銀行金融，或傳統(tǒng)金融業(yè)。

伴隨著現(xiàn)代金融業(yè)的升級，新金融浮出水面，我再對金融做一個界定：證券投資金融的使命之一是驅(qū)動創(chuàng)新，創(chuàng)造新實體經(jīng)濟。在摩拜單車的成功案例中，人們可以看到新實體企業(yè)的成長路徑：先有創(chuàng)意，后有投資，再有企業(yè)，又有投資，于是銀行跟進。所有這一切迅雷不及掩耳，發(fā)生在短短兩年內(nèi)。傳統(tǒng)自行車產(chǎn)業(yè)鏈的經(jīng)營者至今還有人嘲諷地預(yù)言摩拜單車的末日。就像當(dāng)年龐貝城的貴族一樣，一邊享受著天塌地陷的強烈刺激，一邊觀賞著角斗場上的血腥搏殺。

兩個實體經(jīng)濟的背后是兩類金融業(yè)：其一是貨幣銀行金融，先有實體，追求利潤最大化，后有金融服務(wù)；其二是證券投資金融，先有金融，追求市值最大化，后有實體企業(yè)。金融與實體之間的關(guān)系就有了雙重定義：其一是銀行家為實體企業(yè)提供信貸服務(wù)，其二是投資家發(fā)現(xiàn)和培育新生代企業(yè)家，特別是有企業(yè)家精神的“外行人”。

新實體經(jīng)濟的燒錢模式

在產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的時代，引領(lǐng)顛覆性創(chuàng)新的人幾乎都是“外行人”。比如馬云，一個數(shù)學(xué)曾經(jīng)考零分的差等生居然做成了阿里巴巴；再比如程維，一個只有打的經(jīng)驗的出租車顛覆者居然做成了滴滴；還有“摩拜女”胡瑋煒，兩年前還是一個奮斗十年月薪剛過萬元的財經(jīng)女記者。原因很簡單，“內(nèi)行人”通常不愿意砸自家的飯碗，敢砸自家飯碗的“內(nèi)行人”，可謂人中之龍。比如馬化騰，騰訊的偉大就在于不斷顛覆自己，公司市值上漲一騎絕塵。

新金融源于美國，華爾街創(chuàng)造了兩個東西：其一是企業(yè)商品化，其二是投資產(chǎn)業(yè)化。股權(quán)投資也是一條產(chǎn)業(yè)鏈，從早期的天使投資人到風(fēng)險投資人，再到私募股權(quán)投資基金，最后還有臨門一腳的上市前融資（Pre-IPO）。迄今為止，投資產(chǎn)業(yè)鏈形成不過半個世紀(jì)，還經(jīng)常被誤解為是一群“野蠻人”。

在投資產(chǎn)業(yè)化的時代，偉大的創(chuàng)意就像女人的卵子，一旦被“精蟲”俘獲，就在子宮里孕育到出生，還要被母親呵護多年才能長大成人。這就是投資人群體與新實體企業(yè)的關(guān)系，所以新實體企業(yè)幾乎都要經(jīng)歷一個“燒錢模式”，或是證券投資業(yè)“燒錢”，或是創(chuàng)新型企業(yè)本身“燒錢”。

不禁想起老子的名言：天下萬物生于有，有生于無。金融與實體的關(guān)系，恰如老子哲學(xué)之“有無相生”，不可只看一面。在馬王堆漢墓出土的老子帛書中寫的更明確：無為萬物之始，有為萬物之母。由此看金融與實體的關(guān)系，正確的理解應(yīng)該是：金融無實體則不存，實體無金融則不旺！