穆迪下調(diào)中國評級遭質(zhì)疑

本報(bào)記者　倪浩　本報(bào)特約記者　盧戈

國際三大評級機(jī)構(gòu)之一穆迪24日下調(diào)中國主權(quán)信用評級，理由是未來中國經(jīng)濟(jì)增速將放緩，政府債務(wù)增加。對此，中國財(cái)政部當(dāng)天回應(yīng)稱，穆迪此舉是基于不恰當(dāng)?shù)姆椒?。穆迪下調(diào)中國評級導(dǎo)致金融市場產(chǎn)生一定波動，但總體反應(yīng)較小。英國《金融時(shí)報(bào)》24日援引市場分析機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)稱，國際評級機(jī)構(gòu)針對中國下調(diào)評級“非常罕見”，表明穆迪對中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景持有悲觀估計(jì)。但基于中國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)今年有所改善等現(xiàn)實(shí)，這一觀點(diǎn)未必得到投資者認(rèn)同。

28年來首次下調(diào)

美國《華爾街日報(bào)》稱，穆迪24日發(fā)布報(bào)告，將中國主權(quán)信用評級從Aa3下調(diào)至A1，展望調(diào)至穩(wěn)定，此前為負(fù)面。這是穆迪28年來首次下調(diào)中國評級，也是近7年以來國際三大評級機(jī)構(gòu)首次調(diào)整中國評級。穆迪在報(bào)告中表示，中國財(cái)政狀況在未來幾年會有所惡化，經(jīng)濟(jì)增速下滑將導(dǎo)致債務(wù)持續(xù)增加。穆迪預(yù)計(jì)中國政府的直接債務(wù)在GDP中的比例在2018年前或?qū)⒅饾u攀升至40%，在2020年前或逼近45%。未來5年中國潛在增長率將降至5%左右，但仍將高于其他一些主權(quán)國家。

針對穆迪下調(diào)中國評級，預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩，中國財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人24日表示，穆迪這樣做是基于“順周期”評級的不恰當(dāng)方法，一定程度上高估了中國經(jīng)濟(jì)面臨的困難，低估了中國政府深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和適度擴(kuò)大總需求的能力。按照國家統(tǒng)計(jì)局公布的GDP初步核算數(shù)74.41萬億元計(jì)算，2016年中國政府債務(wù)的負(fù)債率（債務(wù)余額/GDP）為36.7%，低于歐盟60%的警戒線，也低于主要市場經(jīng)濟(jì)國家和新興市場國家水平，風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

可定義為“信用訛詐”？

《日本經(jīng)濟(jì)新聞》24日報(bào)道說，中國主權(quán)信用評級被下調(diào)可能導(dǎo)致其借貸成本上升，但很難想象這將引發(fā)系統(tǒng)危機(jī)。彭博社援引新加坡銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家觀點(diǎn)稱，外界盡管擔(dān)憂中國債務(wù)問題，但同時(shí)認(rèn)識到債務(wù)大多為本幣，且處于中國政府可控范圍內(nèi)。目前主要經(jīng)濟(jì)體中，獲得穆迪Aaa評級的為美、德、加、澳，中國和日本同為A1，印度為Baa3，俄羅斯則為Ba1。事實(shí)上，穆迪的評價(jià)經(jīng)常被批評為“帶有偏見”，也有為營利而任意改變評級的“前科”。一方面向垃圾主權(quán)和公司債券“大量派發(fā)”Aaa評級，另一方面則通過降級制造危機(jī)氣氛，在上世紀(jì)90年代末亞洲金融危機(jī)和后來的美國次貸危機(jī)、歐債危機(jī)中，穆迪評級方法及信譽(yù)均受到質(zhì)疑。

近期與世界多家信用評級機(jī)構(gòu)溝通的業(yè)內(nèi)人士告訴《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者，這些機(jī)構(gòu)對中國經(jīng)濟(jì)的評級都非常正面?！爸挥心碌显谶@個(gè)時(shí)候拋出這樣的報(bào)告，是非常不合時(shí)宜的，給人一種在報(bào)告背后藏著一定商業(yè)企圖的強(qiáng)烈暗示”。

太和智庫研究員張超24日告訴《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者說，穆迪去年下調(diào)中國信用評級展望，也無非三個(gè)理由：債務(wù)水平、外匯儲備流失、經(jīng)濟(jì)改革壓力，與此次報(bào)告如出一轍，“都是陳芝麻、爛谷子的觀點(diǎn)，毫無新意。”張超認(rèn)為，穆迪利用國家主權(quán)信用評級話語權(quán)，發(fā)布不客觀的信用評級，是明顯戴著有色眼鏡看中國的做法，定義為“信用訛詐”也不為過?！罢f中國債務(wù)水平嚴(yán)重，為什么不看看歐美國家債務(wù)水平？有什么理由相信中國作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體、全球主要經(jīng)濟(jì)體增長最快的國家，其主權(quán)信用評級甚至低于歐洲某些深陷債務(wù)危機(jī)國家的信用評級呢？”

“并未按下恐慌按鈕”

彭博社24日報(bào)道稱，穆迪下調(diào)中國評級在金融市場上引起一陣風(fēng)波，但顯然“并未按下恐慌按鈕”。24日，中國股市早盤一度下跌超過1%，但后市也迎來反彈，上證綜指收報(bào)3064.08點(diǎn)，上漲 0.07%。

英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄告訴《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者，多年前，國際上一直有聲音說中國經(jīng)濟(jì)將大大放緩，但是中國經(jīng)濟(jì)目前仍然是世界主要經(jīng)濟(jì)體中增速最快的?！爸袊谶M(jìn)行金融去杠桿過程，債務(wù)情況一定會得到控制，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展也會為地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供支撐。”李大霄認(rèn)為，中國政府擁有強(qiáng)大的財(cái)政實(shí)力，認(rèn)為中國會發(fā)生債務(wù)危機(jī)的觀點(diǎn)是不客觀、不全面的?！?/p>