中小銀行同業(yè)業(yè)務風險防范及建議

曹真+王閣

近年來，我國商業(yè)銀行的業(yè)務結構發(fā)生了新的變化，同業(yè)業(yè)務成為與公司業(yè)務、私人業(yè)務并列的三大主線業(yè)務之一。在實體經濟低迷、公司業(yè)務萎縮的背景下，相較大型銀行，利率市場化對中小銀行的傳統(tǒng)信貸業(yè)務及機構業(yè)績的沖擊影響更大，導致中小銀行的發(fā)展越來越依賴同業(yè)業(yè)務擴張，其背后隱藏的風險不容忽視。

我國中小銀行同業(yè)業(yè)務的發(fā)展現(xiàn)狀

研究框架

同業(yè)業(yè)務是指在我國境內設立的金融機構之間開展的以投融資為核心的各項業(yè)務。根據(jù)交易性質和對象的不同，同業(yè)業(yè)務可大致分為狹義與廣義兩大類。傳統(tǒng)的狹義同業(yè)業(yè)務僅指商業(yè)銀行等存款類金融機構之間發(fā)生的各類資產負債（含表外）業(yè)務，主要目的是對超額準備金進行調劑，發(fā)揮著對銀行體系超額儲備資金再分配的功能，一般不派生貨幣或導致貨幣總量發(fā)生變化。廣義同業(yè)業(yè)務還包括銀行等存款類金融機構與其他非銀行金融機構（如信托、保險、證券、基金公司等）之間發(fā)生的同業(yè)業(yè)務，包括為其他金融機構提供授信、擔保、流動性管理等，涵蓋債券互持、資金融通、委托投資、資本管理、資產管理、交易與服務等多種模式，最終目的是實現(xiàn)盈利和資產負債規(guī)模的快速增長等，一般會導致貨幣派生并改變貨幣乘數(shù)。

現(xiàn)狀特點

中小銀行同業(yè)業(yè)務快速擴張遠超存貸款，增速顯著快于國有大行。雖然在2013年“錢荒”事件后，中小銀行同業(yè)資產和同業(yè)負債增速有所放緩，但規(guī)?？傮w保持上升趨勢。2010年末到2016年9月期間，上市中小銀行同業(yè)資產由4.9萬億元增加至19.0萬億元；同業(yè)負債由2.5萬億元增加至9.7萬億元；分別為同期上市銀行貸款、存款增幅的2.1倍、2.56倍，快于同期五大行同業(yè)資產、同業(yè)負債69%、105%的增速。在占比方面，截至2016年9月，股份制銀行同業(yè)資產、同業(yè)負債占總資產負債的比重分別為42%、24.4%，城商行占比分別為51%、20.1%，均高于國有五大銀行30%、13%的占比，說明相比國有大行，中小銀行的經營發(fā)展更依賴于同業(yè)業(yè)務的增長。

股份制銀行同業(yè)業(yè)務規(guī)模普遍大于城商行，城商行同業(yè)業(yè)務增速更快。在規(guī)模方面，興業(yè)銀行以3.31萬億元的同業(yè)資產和1.89萬億元的同業(yè)負債位居上市中小銀行同業(yè)業(yè)務規(guī)模之首，之后依次為民生、浦發(fā)、中信等股份制銀行。相較于股份制銀行，絕大多數(shù)城商行的同業(yè)業(yè)務規(guī)模較小，但北京銀行是個例外，其同業(yè)資產、同負債規(guī)模分別為9800億元、4500億元，甚至大于華夏銀行、平安銀行等股份制銀行。在增速方面，城商行表現(xiàn)的更為激進。同業(yè)資產年均增速排名前三的依次為貴陽銀行、江蘇銀行和無錫銀行，增速在132%～139%之間，遠高于排名最后的工商銀行10%的增速；同業(yè)負債年均增速排名前三的依次為江蘇銀行、貴陽銀行、常熟銀行，增速在101%～172%之間，遠高于排名最后的中國銀行0.8%的增速。

同業(yè)業(yè)務以應收款項投資和同業(yè)存放為主，結構上股份制銀行、城商行差異化明顯。同業(yè)資產結構方面，前三大構成依次為應收款項類投資（43%）、可供出售金融資產（18%）和持有到期投資（17%）。其中，股份制銀行的同業(yè)資產主要以應收款項類投資為主；城商行的同業(yè)資產主要以可供出售金融資產為主。與其他城商行不同，南京銀行的同業(yè)資產則以應收款項類投資為主，占比高達45%，甚至高于平安銀行、民生銀行、光大銀行等多家股份制銀行的占比水平。

同業(yè)負債結構方面，前三大構成依次為同業(yè)存放（76%）、賣出回購金融資產（12%）和拆入資金（10%）。其中，股份制銀行的同業(yè)負債主要以同業(yè)存放為主；城商行的同業(yè)負債中賣出回購金融資產占比較高。與其他城商行不同，江蘇銀行的同業(yè)存放占同業(yè)負債比重高達82%，接近平安銀行、光大銀行等股份制銀行的同業(yè)存放占比。

中小銀行同業(yè)業(yè)務風險分析

雖然拆借、存放等傳統(tǒng)同業(yè)業(yè)務一向被視為低風險業(yè)務，但中小銀行同業(yè)業(yè)務在短期內快速擴張，涉及的交易對手、交易形式、會計科目日益復雜多樣，存在信息不透明、內控制度和風險抵補措施不完善、資金內部循環(huán)等問題，風險不可小覷。

“拆短投長”加重期限錯配，市場風險和流動性風險凸顯。出于追逐超高收益的目的，一些中小銀行通過“拆短投長”加杠桿增加利差空間，用短資金配長資產，期限錯配較為嚴重。而對同業(yè)負債的過高配置則增大了中小銀行對市場資金的依賴性和對市場波動的敏感性，資金盈余與資金短缺的轉換速度之快，遠遠高于傳統(tǒng)存貸業(yè)務，導致中小銀行在某些時點被迫以高價拿進資金、以低價折讓資產，易因市場風險管控不當形成損失。此外，由于中小銀行尤其是小型城商行的風控能力較為有限，單個機構的風險事件容易通過同業(yè)業(yè)務鏈條傳染給交易對手，對負面消息的集體反應易引發(fā)流動性急劇收緊。從貨幣市場利率走勢可以看到，自2011年同業(yè)業(yè)務全面提速以來，貨幣市場利率總體上行并伴隨寬幅震蕩，表明同業(yè)業(yè)務創(chuàng)新在一定程度上會放大整個銀行體系的波動。

債市違約頻發(fā)、非標投資剛性兌付，埋下信用風險隱患。同業(yè)業(yè)務的參與主體為金融機構，風險資本計提和撥備低于一般企業(yè)，在風險補償不到位的情況下，本質上信用風險并沒有分散，仍然在金融系統(tǒng)內累積。首先，債券市場的信用違約進入頻發(fā)期，風險易波及中小銀行。自2014年3月“超日債”打破債市剛兌以來，債券市場信用風險呈現(xiàn)加速爆發(fā)態(tài)勢。中小銀行同業(yè)資金大量間接或直接投資于標準化債券市場，將不可避免地受到負面影響。其次，各種“名同業(yè)實信貸”的非標業(yè)務使中小銀行承擔了較高的企業(yè)信用風險。非標資產標的主要集中在地方融資平臺、房地產以及部分產能過剩行業(yè)，這些領域伴隨監(jiān)管政策的收緊隱含著較高的信用風險，借新還舊的融資鏈中斷可能導致風險提前暴露。再次，新型同業(yè)業(yè)務通過與信托、證券等合作，將票據(jù)和信貸資產包裝成信托收益權、理財、資產管理計劃等，一般公司客戶信用風險被轉化為金融機構信用風險，銀行在其中承擔的實質信用風險未被正確計量和客觀反映。

同業(yè)業(yè)務短期化、多環(huán)節(jié)、長鏈條的特點，顯著增大操作風險。操作風險是中小銀行同業(yè)業(yè)務的難點、痛點。近年來，同業(yè)市場操作風險事件明顯上升。數(shù)據(jù)顯示，僅2016年銀行票據(jù)涉案資金就超過100億元，除農行30多億票據(jù)案外，還涉及多家中小銀行。這些風險事件的發(fā)生多源于通道的借用，包括票據(jù)業(yè)務中通道行層層轉手包裝，同業(yè)投資業(yè)務中資管通道層層嵌套等。通道占比過高、過度發(fā)展，一方面，導致投資鏈條拉長，增加了實體經濟的融資成本；另一方面，對賬、開戶、權利憑證、資金劃款路徑等方面存在大量的操作風險點，如“陰陽合同”、抽屜協(xié)議、隱性擔保、假公章、逆流程等，形成復雜的利益和風險鏈條。

同業(yè)業(yè)務高關聯(lián)性、同質性和少監(jiān)管的特點，易引發(fā)系統(tǒng)性風險。首先，同業(yè)業(yè)務從過去的銀銀合作為主向銀信、銀證、銀保、銀基、銀租、銀期、銀財?shù)榷喾N合作方式并存演變，風險可以在不同區(qū)域、市場、機構間快速交叉?zhèn)魅?，金融系統(tǒng)脆弱性上升。其次，相比一般性存貸款業(yè)務，同業(yè)業(yè)務的客戶集中度高，業(yè)務的供給與需求相對趨同，同質化放大了操作的同向性，當市場出現(xiàn)風險事件時極易引發(fā)恐慌，形成系統(tǒng)性金融風險。再次，同業(yè)業(yè)務創(chuàng)新快，往往游走于監(jiān)管的“邊緣地帶”“打擦邊球”，一旦受到監(jiān)管，同業(yè)業(yè)務立刻大幅收縮，或取道其他方式變相隱蔽發(fā)展。此外，中小銀行通過同業(yè)業(yè)務將信貸資產和投資資產、表內資產和表外資產等相互轉化，擴大了我國影子銀行規(guī)模，金融資產的倍數(shù)膨脹直接影響了監(jiān)管指標和統(tǒng)計數(shù)據(jù)的準確性，容易導致政府和監(jiān)管層對銀行業(yè)和金融市場運行情況產生誤判，弱化了宏觀調控和金融監(jiān)管效果，加劇經濟泡沫化風險。

后監(jiān)管時代的同業(yè)業(yè)務風險

2010年以來，針對部分同業(yè)業(yè)務存在的問題，監(jiān)管部門陸續(xù)出臺了一系列監(jiān)管政策，從調整統(tǒng)計口徑、加強賬戶管理、規(guī)范經營行為等諸多方面加強風險防范。后監(jiān)管時代，各家銀行的同業(yè)業(yè)務發(fā)展策略逐漸出現(xiàn)分化，國有五大行堅持把同業(yè)業(yè)務定位為流動性調劑，而興業(yè)、浦發(fā)、中信、南京等部分股份制銀行和城商行則大力發(fā)展同業(yè)投融資業(yè)務，尤其是同業(yè)投資業(yè)務，逐步將同業(yè)業(yè)務的內涵延伸到廣義資產配置的范疇，業(yè)務風險點也相應出現(xiàn)了新的變化。

“應收款項類投資”攀升積聚表內類信貸非標風險。2012～2014年間，股份制銀行及部分城商行之間大量開展了買入返售—受益權業(yè)務，實為類信貸的非標融資業(yè)務。2014年5月，相關監(jiān)管政策出臺后，此類所謂低風險高收益業(yè)務徹底退出，應收款項類投資與買入返售非標資產的變動呈現(xiàn)此消彼長的態(tài)勢。截至2016年上半年，部分股份行、城商行的應收款項類投資規(guī)模比例已超過其總資產的四分之一，部分甚至超過了貸款的比例。盡管監(jiān)管政策要求“應收款項類投資下明細項目根據(jù)所投資基礎資產的性質準確計量風險并計提相應資本與撥備”，但實際操作中銀行卻可根據(jù)投資資產的屬性調整風險權重計提比例，導致應收款項類投資非標的撥備率通常低于貸款。與貸款披露相比，對動輒千億乃至萬億規(guī)模的“應收款項類投資”類科目資產，多家銀行財報對其基礎資產、風險屬性、資產質量、減值準備等披露嚴重不足，成為表內資產業(yè)務的“迷霧”。

同業(yè)理財急速膨脹，“理財買理財”暗藏風險。同業(yè)理財不增加資本占用，不需要繳納準備金，在現(xiàn)行監(jiān)管體制下依然是中小銀行規(guī)模擴張的重要手段?！?27號文”規(guī)定單家商業(yè)銀行同業(yè)融入資金余額不得超過該銀行負債總額的三分之一，在限制同業(yè)存放業(yè)務增長的同時，一定程度上推動了2015年以來中小銀行同業(yè)理財?shù)谋l(fā)式增長，一些城商行同業(yè)理財占比達70%以上。中小銀行資產擴張呈現(xiàn)由“貸款-存款”的資產驅動型表內擴張向“理財-投資”的負債驅動型表外擴張轉變，部分風險也隨著同業(yè)理財?shù)臄U容而增大。從資金端看，目前同業(yè)理財?shù)目蛻?0%～90%都是銀行客戶，客戶類型較為單一，沒有做到客戶類型的分散化；而在資產端，非標資產投向了一些限制性行業(yè)和領域，規(guī)避了國家宏觀調控和金融監(jiān)管，使得銀行的風險集中度大增，實際上形成了較大的表外理財風險敞口。

同業(yè)存單發(fā)行放量，監(jiān)管套利增大金融市場的不穩(wěn)定性。由于同業(yè)存單無需繳納存準、無規(guī)模約束，也未建立交易對手和額度限制，近年來攬儲能力有限的中小銀行同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模大增。2016年，銀行同業(yè)存單累計發(fā)行13.25萬億元，其中城商行和股份制銀行為兩大發(fā)行主力，城商行發(fā)行的未到期同業(yè)存單（存量）為3.2萬億元，占比50%；股份制銀行存量為3.02萬億元，占比48%。部分中小銀行借道同業(yè)存單大力擴張負債，再通過大規(guī)模委外或申購資管計劃、債（貨）基、信托等實現(xiàn)出表，而非銀資管機構則加杠桿、加風險、加久期追逐利差收益，催生了流動性的脆弱繁榮，資金面收緊時極易引發(fā)銀行之間互去杠桿的連鎖反應。同時，在現(xiàn)行的核算科目下，同業(yè)存單因計入應付債券口徑，受到的監(jiān)管較少。若后續(xù)監(jiān)管趨嚴，之前靠發(fā)行存單快速擴張、沖利潤的中小銀行將受到較大沖擊，縮表、轉表壓力增大，從而引發(fā)資產負債的結構性調整。事實上，若將同業(yè)存單計入同業(yè)負債測算，多家中小銀行同業(yè)負債占總負債的比重已超過了監(jiān)管規(guī)定的三分之一的比例要求，有的甚至高達46%。

對策建議

宏觀監(jiān)管層面

同業(yè)業(yè)務是金融監(jiān)管與創(chuàng)新持續(xù)博弈的產物。監(jiān)管思路宜“疏堵并舉”，構建一個更為有效的、激勵相容的宏觀審慎體系，引導中小銀行進一步轉變業(yè)務管理理念和經營思路，追求風險導向和合規(guī)經營并重的盈利方式。

加快金融創(chuàng)新和配套金融改革，營造規(guī)范發(fā)展良好環(huán)境。一是進一步加快利率市場化改革，引導商業(yè)銀行完善利率定價機制，增強風險定價能力。二是建立可持續(xù)的商業(yè)銀行資本補充機制，釋放中小銀行通過同業(yè)業(yè)務創(chuàng)新規(guī)避監(jiān)管的壓力。三是加強分類管理，推動同業(yè)業(yè)務向流動性管理手段的本質回歸，理財業(yè)務向代客投資管理的本質回歸，委托貸款業(yè)務向委托代理業(yè)務的本質回歸。四是引導銀行探索多元化主動負債渠道，適當控制同業(yè)存單的發(fā)行規(guī)模與節(jié)奏，避免過度膨脹和集中到期壓力。五是加快推進資產證券化試點，引導中小銀行逐步減少非標同業(yè)業(yè)務規(guī)模，提升同業(yè)業(yè)務的標準化水平和同業(yè)資產流轉的透明度。

規(guī)范同業(yè)會計核算和綜合統(tǒng)計，強化信息披露要求。一是按照“實質重于形式”原則，明確細化同業(yè)業(yè)務會計政策，推進同業(yè)業(yè)務依據(jù)統(tǒng)一標準正確進行會計處理和資本撥備計提，切實規(guī)范發(fā)展非傳統(tǒng)業(yè)務。二是加大信息披露要求，重點加強上市或擬上市中小銀行同業(yè)業(yè)務信息披露要求，尤其是非標業(yè)務的信息披露，通過市場力量實現(xiàn)規(guī)范管理。三是建立覆蓋同業(yè)往來的金融業(yè)綜合統(tǒng)計體系與信息共享平臺，包括統(tǒng)一的同業(yè)業(yè)務統(tǒng)計數(shù)據(jù)項、口徑和報表體系，全面準確地反映同業(yè)業(yè)務總量、結構、關聯(lián)性、投向等情況，使相關監(jiān)管政策建立在充分準確的信息基礎之上。

完善宏觀審慎監(jiān)管體系，加強系統(tǒng)流動性管理。一是嚴密監(jiān)測金融同業(yè)的大額風險敞口，摸清風險底數(shù)，防止金融風險在金融機構與金融市場間交叉?zhèn)魅?，靈活運用各種流動性管理手段，平抑市場的短期利率波動。二是加強金融機構流動性集中度限額管理，如最低流動性資產的要求、流動性風險點的定期排查、期限錯配的限制、對特定資金來源依賴性的限制等。三是修訂金融監(jiān)管要求中與同業(yè)業(yè)務相關的政策，強化全口徑、全流程風險管理，如同業(yè)存款的法定準備金政策、資本充足率中的同業(yè)資產風險權重、同業(yè)存單的考核處理等。四是完善差別化分類監(jiān)管，針對不同性質銀行核定不同的同業(yè)資產、同業(yè)負債比例，控制杠桿水平，有效約束中小銀行同業(yè)業(yè)務規(guī)模過度擴張，對持有同業(yè)資產負債規(guī)模較大的系統(tǒng)重要性銀行適當提高金融監(jiān)管標準。

微觀機構層面

中小銀行應堅持回歸同業(yè)業(yè)務本源，進一步完善管理架構，規(guī)范制度流程，強化風險管控，促進同業(yè)業(yè)務的長期健康發(fā)展。

順應趨勢、審慎經營，建立健全同業(yè)業(yè)務治理體系。一是健全同業(yè)業(yè)務的組織管理體系，完善專營部門制管理架構。建立法人總部對同業(yè)業(yè)務統(tǒng)一管理、統(tǒng)一授信、統(tǒng)一授權的管控模式，規(guī)范風險標準、價格標準和業(yè)務標準。二是探索建立增值型同業(yè)業(yè)務綜合運營平臺。整合資金業(yè)務、存款業(yè)務、中間業(yè)務、信貸業(yè)務等各條線資源優(yōu)勢，促進傳統(tǒng)銀行業(yè)務向創(chuàng)新型銀行業(yè)務轉化，創(chuàng)造可持續(xù)的盈利來源。三是加強同業(yè)業(yè)務信息支撐體系建設。依托信息共享、大數(shù)據(jù)應用等技術，將分散的手工線下操作統(tǒng)一為集中的系統(tǒng)線上操作，實現(xiàn)同業(yè)業(yè)務的全口徑集中管理。四是建立健全前中后臺分設的內部控制機制，加大同業(yè)業(yè)務授信、定價、限額管理等的內部監(jiān)督檢查，實現(xiàn)部門、崗位間的有效制衡。

建章立制、多管齊下，持續(xù)規(guī)范同業(yè)業(yè)務操作流程。一是規(guī)范同業(yè)業(yè)務授信用信管理，禁止無授信額度或超授信額度同業(yè)交易，將同一客戶的表內及表外、信貸及非標業(yè)務納入統(tǒng)一授信、統(tǒng)一限額管理。二是嚴格基礎資產審查，明確類信貸同業(yè)業(yè)務的基礎資產準入條件、貸款投向、期限、利率等要求，杜絕開展以監(jiān)管明令禁止的基礎資產為標的物的同業(yè)業(yè)務。三是加強交易存續(xù)期間交易對手風險狀況的動態(tài)監(jiān)控，評估結果作為同業(yè)交易授信發(fā)起、額度切分、額度調劑等操作的重要依據(jù)。四是建立有效的同業(yè)新產品開發(fā)和審批流程，將新產品審批作為和授信審批、準入審批、財務審批等同等重要的管理審批流程，納入全流程風險管理。

轉變理念、改進措施，完善同業(yè)業(yè)務風險防控體系。一是加強同業(yè)業(yè)務風險的監(jiān)測預警。關注金融去杠桿背景下債券市場、貨幣市場等異常波動，及時識別潛在風險，控制風險敞口，防止風險溢出和交叉感染。二是擯棄單一法人視角的同業(yè)風險管理方法，探索建立對金融集團的信用風險綜合管控體系，約束同業(yè)業(yè)務的集中度風險。三是加強資產負債管理，實時監(jiān)測同業(yè)資金運用中的流動性風險。定期開展流動性壓力測試，防止自身流動性松緊與市場資金價格波動反向的情況發(fā)生。

（作者單位：國開行研究院）