振興東北老工業(yè)基地的可行性路徑分析

晏青廷++黃芳芳

一、東北老工業(yè)基地的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀

廣闊的黑土地，富饒的煤炭、石油資源，東北三省曾經(jīng)憑借資源稟賦優(yōu)勢，先行一步的發(fā)展，被稱為“共和國長子”，承載著無數(shù)榮耀與期許。東北老工業(yè)基地，主要是在計劃經(jīng)濟(jì)時期建立起來的。與德國著名的魯爾工業(yè)區(qū)、法國的洛林地區(qū)等世界老工業(yè)基地類似，東北老工業(yè)基地在發(fā)展到一定程度后也出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)衰退的現(xiàn)象。隨著改革開放的進(jìn)一步深化，東北地區(qū)的體制性、結(jié)構(gòu)性矛盾也是日益顯現(xiàn)，比如不良貸款率高企、歷史包袱沉重、經(jīng)濟(jì)效益低下、管理體制僵化等等。為了改善這種狀況，2003年10月國家提出“振興東北老工業(yè)基地”的戰(zhàn)略構(gòu)想。東北三省區(qū)是中國重工業(yè)尤其是重裝備制造的重鎮(zhèn)，振興東北老工業(yè)基地是其經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的內(nèi)在體現(xiàn)，國家的政策作用是提前認(rèn)識到這一傾向，促使其進(jìn)程加快。 自此，東北老工業(yè)基地積極開展以國企改革為重點(diǎn)的體制機(jī)制變革，多種所有制經(jīng)濟(jì)爭相發(fā)展，自主創(chuàng)新能力顯著增強(qiáng)，重點(diǎn)民生問題得到相應(yīng)解決，城鄉(xiāng)面貌發(fā)生巨大變化，第一、二、三產(chǎn)業(yè)相比2003年取得了顯著的提高。 2009年國務(wù)院制定發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步實(shí)施東北等老工業(yè)基地振興戰(zhàn)略的若干意見》，隨著一系列相關(guān)政策的出臺，到2010年東北三省工業(yè)化進(jìn)入后期，工業(yè)化水平高于全國平均水平。但是，東北三省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展依然乏力。

當(dāng)前，東北三省面對的問題十分嚴(yán)峻。截至2015年一季度末，中國GDP持續(xù)十三個季度在7%～7.9%間波動，與此同時，全國性固定資產(chǎn)投資也從2009年30%下降到2015年的11.4%，東北三省的支柱產(chǎn)業(yè)受到巨大沖擊，工業(yè)發(fā)展陷入困境。從生產(chǎn)角度來看，2014年伊始，東北經(jīng)濟(jì)告急，黑、吉、遼三省的經(jīng)濟(jì)增速分別為5.6%、6.5%、5.8%，位居全國倒數(shù)。三省規(guī)模以上企業(yè)工業(yè)增加值分別為6.6%、2.9%和4.8%，明顯低于8.3%的全國平均水平。2015年第一季度，東北經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大。 從消費(fèi)角度來看，東北三省的居民消費(fèi)水平從2004年的1.43萬億元增長到2014年的5.09萬億元，在國家統(tǒng)計局劃分的八大經(jīng)濟(jì)區(qū)域中，東北三省的居民消費(fèi)水平一直排在最后一位。 故總體來看，目前東北三省生產(chǎn)力不足，消費(fèi)水平較低，經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對落后。

當(dāng)前，東北老工業(yè)基地處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和深化改革的重要時期，隨著我國市場經(jīng)濟(jì)水平的不斷提高，仍舊延續(xù)傳統(tǒng)的工業(yè)化道路地必然無法適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的要求，也難以實(shí)現(xiàn)東北振興。 因此，目前亟待尋找新的途徑來繼續(xù)支撐東北地區(qū)的工業(yè)發(fā)展。

在工業(yè)化發(fā)展初期階段，依靠銀行貸款等間接融資就可滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展和轉(zhuǎn)型的需要。但當(dāng)東北地區(qū)的工業(yè)化水平已經(jīng)發(fā)展到一定程度，此時只有融資品種多樣的資本市場才能為經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型與發(fā)展提供充足且低成本的資金支持。相對于間接融資，直接融資不僅有利于提高資源的配置效率，還有利于分散融資風(fēng)險，有效地避免風(fēng)險向銀行系統(tǒng)集中， 從而起到降低風(fēng)險、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的作用。此外，資本市場提供的直接融資能夠更高效、更有力地滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)對資金的需求，激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的活力。隨著我國資本市場的不斷發(fā)展，債券市場已經(jīng)成為多層次資本市場的重要組成部分。中央在“十三五”規(guī)劃中提出“提高直接融資比重”。近期，花旗銀行《世界信貸已經(jīng)達(dá)到極限了嗎》的報告指出，大量的貸款舉債（間接融資）已成為影響全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大威脅。中國的信貸規(guī)模已超過GDP規(guī)模，近10年內(nèi)，兩者差距快速擴(kuò)大。報告認(rèn)為，信貸規(guī)模擴(kuò)張到了彈性邊緣，新增信貸不再推動經(jīng)濟(jì)增長，而是轉(zhuǎn)而推升資產(chǎn)價格通脹。所以在振興東北老工業(yè)基地時，要不斷完善資本市場，充分發(fā)揮其融資的核心作用，解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難的問題。

數(shù)據(jù)來源：wind資訊。

圖 1 我國GDP與信貸規(guī)模對比圖

在“一帶一路”戰(zhàn)略的背景下，振興東北老工業(yè)基地的意義重大。因?yàn)闁|北地區(qū)是“一帶一路”戰(zhàn)略構(gòu)想藍(lán)圖中重要的一部分，從經(jīng)濟(jì)角度來看，一方面，東北地區(qū)處在環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈及中俄蒙經(jīng)濟(jì)帶之中，東北地區(qū)的發(fā)展是“一帶一路”戰(zhàn)略構(gòu)想的一個重要環(huán)節(jié)；另一方面，東北地區(qū)是我國重要生產(chǎn)基地所在，“一帶一路”其他環(huán)節(jié)的落實(shí)也需要其工業(yè)生產(chǎn)能力的支撐。從政治角度來看，頻繁的國際交流，能夠增進(jìn)各國彼此間的了解，東北老工業(yè)基地作為中俄蒙經(jīng)濟(jì)帶的橋頭堡和東北亞地區(qū)重要工業(yè)基地，其振興對推進(jìn)東北亞地區(qū)戰(zhàn)略合作有著重要的政治意義，有助于提高我國的國際聲望和國際影響力。

二、東北老工業(yè)基地經(jīng)濟(jì)落后的原因

振興東北老工業(yè)基地是一個龐大的系統(tǒng)工程，不僅需要體制機(jī)制創(chuàng)新，更需要從其微觀經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)出發(fā)尋找系統(tǒng)的核心點(diǎn)。國家為了解決東北老工業(yè)基地在改革中出現(xiàn)的各種問題，在十多年前提出了“振興東北老工業(yè)基地”戰(zhàn)略，投入了大量的資金，但是截至目前東北老工業(yè)基地經(jīng)濟(jì)乏力的基本情況仍無較大改觀。其根本原因在于東北老工業(yè)基地長期處于計劃經(jīng)濟(jì)體制下，相關(guān)的市場機(jī)制不健全；并且在改革開放以后，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變過程較為緩慢，尤其在政策優(yōu)勢逐步減弱后，其經(jīng)濟(jì)外向度比例較小，對域外資金吸引能力差，尚沒有形成能夠提供多元融資渠道進(jìn)而盤活區(qū)域經(jīng)濟(jì)的資本市場。因此目前東北老工業(yè)基地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式封閉性依然較強(qiáng)，內(nèi)生動力不足。主要表現(xiàn)在以下三方面：

一是直接融資不足，杠桿利用率較低。與國內(nèi)其他區(qū)域相比，東北三省資本市場缺乏活力，發(fā)展程度較低。從股權(quán)市場的角度來看，截至2014年11月19日，東北三省股票一級市場融資總額為9555.51億元，占全國股票一級市場融資額的2.08%；相同時期內(nèi)，僅浙江一省就通過股票一級市場獲得融資11875.68億元，占全國股票一級市場融資額的2.59%，是東北三省的1.24倍。另外，從債券市場的角度看，截至2014年11月19日，東北三省共發(fā)行債券397支，債券余額合計4703億元，占全國信用債券余額的3.29%；同期僅浙江一省就發(fā)行債券739支，信用債券余額達(dá)5942億元，發(fā)行債券數(shù)量是東北三省的1.86倍，信用債券余額為東北三省的1.26倍?？傮w來看，東北三省直接融資占比低，資本市場優(yōu)化資源配置的作用和資本的杠桿效應(yīng)未能在東北經(jīng)濟(jì)發(fā)展中得以發(fā)揮。

二是金融中介主體的質(zhì)和量均欠佳。證券公司在資本市場上發(fā)揮著重要的橋梁和引導(dǎo)作用，但是東北三省證券公司數(shù)量較少，實(shí)力較弱，僅有大通證券股份有限公司、東北證券股份有限公司、恒泰長財證券有限責(zé)任公司、江海證券有限公司、誠浩證券有限責(zé)任公司和中天證券有限責(zé)任公司6家證券公司，占全國證券公司總數(shù)的5.40%，注冊資金合計僅為54.97億元，占總數(shù)的2.51%。與之形成鮮明對比的是東部沿海地區(qū)擁有申銀萬國證券股份有限公司、華泰證券股份有限公司、浙商證券有限責(zé)任公司和光大證券股份有限公司等26家券商，占券商總數(shù)的23.42%，注冊資金合計為579.31億元，占總數(shù)的26.53%。

三是融資主體資金需求迫切但融資能力不強(qiáng)。東北老工業(yè)基地的融資主體對資金的需求較為迫切，但是我國法律法規(guī)對融資主體提出了明確的要求，融資能力與主體實(shí)力相掛鉤，融資主體的自身實(shí)力，特別是財務(wù)狀況的好壞能夠反映其融資能力的大小。相比較而言，東北三省的融資主體規(guī)模小，實(shí)力弱，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)地區(qū)的融資主體。此外，東北三省沒有充分借助政策紅利促進(jìn)資本市場發(fā)展，未充分利用發(fā)改委債券融資指標(biāo)等現(xiàn)象時有發(fā)生。

綜合看來，東北三省經(jīng)濟(jì)發(fā)展乏力的根本原因不是政策支持力度不夠，而是對資本市場重視不夠、運(yùn)用不足，以致資本市場對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的助推力沒有得到激發(fā)。目前我國資本市場經(jīng)過二十多年的發(fā)展，雖然已經(jīng)成為了以股票和債券為主體的品種多樣的全球第二大資本市場，并且也初步形成了包括多元化主體在內(nèi)的全國性資本市場體系。但是從資本市場支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方面來看，相對于國外成熟資本市場，我國資本市場還存在功能尚未全面發(fā)揮、整體效率低的問題 ，尤其是在相對落后的東北地區(qū)，資本市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的力度是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。金融生態(tài)環(huán)境不佳一度是東北老工業(yè)基地的短板，在國家做出東北振興戰(zhàn)略決策之初，東北地區(qū)的金融生態(tài)環(huán)境在全國處于落后地位，近年來雖有改善但仍不盡如人意，從作為金融生態(tài)環(huán)境重要表征的銀行業(yè)不良貸款率來看，遼寧省仍高于全國平均水平1.73個百分點(diǎn)。 因此，在國家提出“振興東北老工業(yè)基地”戰(zhàn)略十余年之后，資本市場應(yīng)當(dāng)成為東北老工業(yè)基地驅(qū)動該區(qū)域可持續(xù)發(fā)展的重要引擎。

三、振興東北老工業(yè)基地的路徑分析

當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入新常態(tài)，為適應(yīng)新常態(tài)下的新特點(diǎn)，中國的虛擬經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也做出了相應(yīng)的調(diào)整。此時，振興東北老工業(yè)基地的思想也要隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的變化而轉(zhuǎn)變。在宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“微調(diào)”時代后，東北地區(qū)應(yīng)更充分地調(diào)動資本市場的積極性，發(fā)揮其強(qiáng)大的直接融資能力，充分調(diào)動資本市場存量資金，進(jìn)而為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入新鮮、充滿活力的血液。因此，目前振興東北老工業(yè)基地首先要樹立新視角，充分發(fā)揮資本市場的作用；其次要不斷完善現(xiàn)有的資本市場；最后應(yīng)大力助推產(chǎn)融結(jié)合，從而更好的振興東北老工業(yè)基地。

（一）新視角-充分發(fā)揮資本市場的作用

金融市場的最重要的功能是資金融通，隨著金融市場的不斷發(fā)展，交易主體的金融需求也會出現(xiàn)差異化，這種差異化在資本市場上非常突出。 東北老工業(yè)基地僅僅通過中央財政支持和銀行貸款，已不能滿足振興該區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金需求。這就需要尋找新的融資渠道，結(jié)合目前經(jīng)濟(jì)情況來看，只有充分發(fā)揮資本市場的作用，東北老工業(yè)基地的發(fā)展才具備有效的資本運(yùn)作空間。必須充分用好發(fā)揮資本市場的信貸政策結(jié)構(gòu)調(diào)整和“扶弱”功能，遵循國家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)引，立足老工業(yè)基地振興的實(shí)際，制定和實(shí)施區(qū)域金融政策。

在正常的市場環(huán)境下，一個地區(qū)資本市場的活躍程度既與該地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相關(guān)，也與該地區(qū)政府和經(jīng)濟(jì)主體的重視程度密切相關(guān)。東北老工業(yè)基地目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對滯后，要想利用資本市場發(fā)展經(jīng)濟(jì)，首先政府應(yīng)發(fā)揮領(lǐng)頭羊的作用，包括營造良好的資本市場環(huán)境，借振興東北老工業(yè)基地戰(zhàn)略，向中央政府申請資本市場改革試點(diǎn)，爭取政策支持。其次，各經(jīng)濟(jì)主體，包括國有企業(yè)和民營企業(yè)，要充分重視資本市場直接融資的作用，不能只盯著銀行貸款，要有敏銳有眼光，充分利用股票市場、三板市場、區(qū)域資本市場、債券市場等籌集企業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型所需要的資金，并反過來促進(jìn)區(qū)域市場的發(fā)展。另外，由于不同區(qū)域之間的資本市場差異很大，甚至同一個資本市場在不同經(jīng)濟(jì)主體之間也存在較大差別。所以，單一的資本市場不能適應(yīng)東北老工業(yè)基地的發(fā)展需要。這就需要在東北地區(qū)形成多層次的資本市場，為東北老工業(yè)基地的可持續(xù)發(fā)展提供重要金融支持。首先，要進(jìn)一步強(qiáng)化政策性金融服務(wù)的功能，充分利用資本市場的政策傳導(dǎo)功能等優(yōu)勢，解決城鎮(zhèn)化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金的信貸問題；其次，引導(dǎo)商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)為東北地區(qū)提供多樣化的金融服務(wù)，充分發(fā)揮商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)的市場化運(yùn)作模式和資金實(shí)力優(yōu)勢，鼓勵各類機(jī)構(gòu)在健全城鎮(zhèn)功能和發(fā)展地區(qū)經(jīng)濟(jì)服務(wù)中尋求商機(jī)；再次，完善城鎮(zhèn)化建設(shè)中的金融支持平臺，由政府出資或以政策支持成立擔(dān)保公司、信托投資公司等融資擔(dān)保組織，通過相關(guān)財政政策和措施，解決城鎮(zhèn)化進(jìn)程的融資擔(dān)保問題 。例如，從長遠(yuǎn)來看，可以研究期貨市場在東北地區(qū)的發(fā)展，盡可能地來發(fā)揮其資本融通的作用。由于期貨市場是完善市場經(jīng)濟(jì)體制中重要的組成部分，其防范風(fēng)險的作用是十分有效的。目前，我國已經(jīng)有三大期貨交易所，分別為上海期交所、鄭州期交所和大連期交所。其主要交易品種是糧食、貴金屬等實(shí)物商品。而東北地區(qū)也正是大豆等糧食的主產(chǎn)區(qū)，因此做好期貨市場對于東北地區(qū)的生產(chǎn)保障和資金融通都具有較高的現(xiàn)實(shí)意義。

（二）構(gòu)建完善的資本市場

振興東北老工業(yè)基地就是要根據(jù)區(qū)位條件和社會經(jīng)濟(jì)條件的變化，對原有的發(fā)展思路、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等進(jìn)行重大調(diào)整，并在此基礎(chǔ)上不斷夯實(shí)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，推進(jìn)東北地區(qū)更高水平的工業(yè)化。 但不論是發(fā)展的調(diào)整還是水平的提高，都需要龐大的資金支持，為此東北三省必須大力發(fā)展資本市場，構(gòu)建完善的融資體系，主要包括以下五個方面：

1、鼓勵融資中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展，大力推動區(qū)域金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展和創(chuàng)新型融資平臺的市場化運(yùn)作。資本市場的健全與發(fā)展，離不開成熟、壯大的融資中介機(jī)構(gòu)。有實(shí)力的金融機(jī)構(gòu)和融資平臺能夠創(chuàng)造機(jī)會，擴(kuò)寬渠道，產(chǎn)生鯰魚效應(yīng)，激活資本市場，從而為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入新鮮的血液，實(shí)現(xiàn)地區(qū)整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與提高。而大力推動區(qū)域金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展和融資平臺市場化運(yùn)作主要分為兩個方面：一是提升以證券公司為代表的金融中介機(jī)構(gòu)的實(shí)力。金融中介機(jī)構(gòu)是連接資金需求主體與資金供給主體的橋梁，實(shí)力強(qiáng)勁的中介機(jī)構(gòu)能夠更好地發(fā)現(xiàn)機(jī)會、創(chuàng)造機(jī)會，滿足資金需求主體和資金供給主體雙方的需求。雖然受到國家政策的限制，證券公司的數(shù)量較難增加，但可以做強(qiáng)現(xiàn)有券商，增加其資產(chǎn)規(guī)模，提高業(yè)務(wù)經(jīng)營能力，利用其區(qū)域相對優(yōu)勢來帶動本地資本市場的發(fā)展。二是推進(jìn)融資平臺的市場化運(yùn)作，提升融資平臺的業(yè)務(wù)能力，使其逐步擺脫地方政府融資“通道”的單一角色，轉(zhuǎn)變?yōu)樾鲁B(tài)下振興東北老工業(yè)基地的催化劑。

2、鼓勵金融創(chuàng)新。任何一個行業(yè)的發(fā)展都離不開創(chuàng)新，尤其是金融行業(yè)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)中微觀主體眾多、財務(wù)情況各異，融資需求不同，所以市場中存在著很多潛在機(jī)會。資本市場應(yīng)該加快創(chuàng)新的步伐，高效地創(chuàng)新以滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)中龐大且多元的資金需求。一方面要加強(qiáng)理念模式創(chuàng)新，鼓勵打破傳統(tǒng)理念，樹立全新的中介服務(wù)理念，借助新思想、新技術(shù)形成更高效的金融服務(wù)模式。逐漸放寬金融機(jī)構(gòu)的信貸審批權(quán)限約束，提高各級金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)能力。另一方面，要主推產(chǎn)品創(chuàng)新，鼓勵金融機(jī)構(gòu)建立多元系統(tǒng)化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，能夠針對目標(biāo)微觀主體設(shè)計出符合其自身融資需求和融資能力的產(chǎn)品池。

3、政府積極地扶持與引導(dǎo)。東北地區(qū)作為老工業(yè)基地，要抓住振興機(jī)遇，就必須改善投資市場環(huán)境，做好吸引民間資本和外資的準(zhǔn)備，鼓勵吸引社會閑置資金上項(xiàng)目、辦企業(yè)，積極鼓勵和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和市政公用事業(yè)。而市場作用的發(fā)揮從來不能離開政府而單獨(dú)存在，政府必須積極地參與到東北地區(qū)資本市場的完善與發(fā)展中來，必須在此過程中承擔(dān)其責(zé)任，履行其義務(wù)。各省財政、發(fā)改委、商務(wù)等部門應(yīng)多渠道、全方位支持金融發(fā)展，建立和諧健康的金融生態(tài)，引導(dǎo)資本流向東北地區(qū)?？梢岳弥贫葍?yōu)勢，加大扶持力度，建立引導(dǎo)性基金，助推支柱產(chǎn)業(yè)發(fā)展。政府要通過法律手段降低中小銀行的準(zhǔn)入門檻，通過稅收優(yōu)惠、傾斜政策等措施正確引導(dǎo)和大力扶持。這些做法不但可以扶持該主體，還能在資本市場中起到示范作用，引導(dǎo)其他主體行為，活躍資本市場，從而改善東北地區(qū)的區(qū)域投資環(huán)境。

4、加強(qiáng)金融環(huán)境建設(shè)，控風(fēng)險、防隱患。資本市場能量大、風(fēng)險大，政府應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)行政調(diào)控與監(jiān)督，規(guī)范微觀主體的行為，確保其“不越線、不出格”，堅決制裁不符合法律規(guī)定的企業(yè)、機(jī)構(gòu)，逐步引導(dǎo)資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這就需要相關(guān)部門完善資本市場的法律法規(guī)，規(guī)范金融市場的交易行為，加強(qiáng)對資本市場的法制管理。另外，加強(qiáng)金融監(jiān)管，建立健全防范和化解風(fēng)險的機(jī)制。一方面是要充分發(fā)揮自律性組織以及監(jiān)督型中介機(jī)構(gòu)的作用，強(qiáng)化對于融資行為的監(jiān)督，另一方面是規(guī)范會計信息披露制度，增強(qiáng)外部監(jiān)管的力度。

5、培養(yǎng)與引進(jìn)專業(yè)技術(shù)人才，打好健全資本市場的基石。東北振興存在很多有利的條件：幅員廣闊，資源豐富，工業(yè)基礎(chǔ)好，尤其重要的是東北具有很強(qiáng)的人才優(yōu)勢。不僅有科技人才，還包括了國有企業(yè)中大量的管理人才和熟練技術(shù)工人 。目前，券商、銀行、保險、基金等金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)不斷地交叉、重疊，金融業(yè)正走向混業(yè)經(jīng)營。這不僅要求資本市場選擇素質(zhì)更高的人才，也要求資本市場的管理者具備更高的金融素質(zhì)，甚至對管理者的要求更全面、更系統(tǒng)。所以，政府應(yīng)當(dāng)注重引進(jìn)和培養(yǎng)金融人才，其核心在于選拔機(jī)制的建立與完善。相關(guān)部門可以不拘一格，采取市場化選人用人機(jī)制，確保每個崗位上的人都是最能履行其職責(zé)的。

（三）深化資本市場，力推產(chǎn)融結(jié)合

資本市場的核心作用是融資，資本只有進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中進(jìn)行循環(huán)，才能夠真正帶動區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。同時通過因果循環(huán)作用，產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展產(chǎn)生巨大的融資需求，能夠促進(jìn)區(qū)域資本市場的繁榮。因此，產(chǎn)融結(jié)合也是一種深化資本市場的途徑。故力推產(chǎn)融結(jié)合是振興東北老工業(yè)基地可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略選擇。

從微觀角度來看，產(chǎn)融結(jié)合是企業(yè)降低交易費(fèi)用的需要，而且可以有效地消除企業(yè)與銀行之間的信息不對稱，有利于企業(yè)融資，增加企業(yè)融資渠道，服務(wù)企業(yè)主頁業(yè)，推動企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營發(fā)展。從宏觀角度來看，產(chǎn)融結(jié)合將提升資本的積累能力，有助于促進(jìn)儲蓄—投資的循環(huán)轉(zhuǎn)化，提高生產(chǎn)效率，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 從東北地區(qū)的現(xiàn)狀來看，采取政府主導(dǎo)型的經(jīng)濟(jì)體制，利用政府的力量和權(quán)力調(diào)配資源，優(yōu)先發(fā)展和扶植基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和工業(yè)的模式不可持續(xù)。東北老工業(yè)基地要成功實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展，必須采取與傳統(tǒng)制造業(yè)和重工業(yè)發(fā)展不同的路徑，其發(fā)展應(yīng)更加依賴創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展和對高風(fēng)險、高新技術(shù)行業(yè)的金融支持。在政府主導(dǎo)的融資制度下，許多銀行的金融活動都受到財政、金融、稅收的影響，而企業(yè)對銀行的依賴性很高。因此，政府主導(dǎo)的融資制度導(dǎo)致企業(yè)融資困難。面對東北老工業(yè)基地實(shí)體經(jīng)濟(jì)投融資渠道的狹窄，大力推動產(chǎn)融結(jié)合，實(shí)現(xiàn)虛擬資本與產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)相結(jié)合，是振興東北老工業(yè)基地的關(guān)鍵。要充分利用資本市場的資金融通功能，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)效益提高，以實(shí)現(xiàn)“資本疏通血液，產(chǎn)業(yè)提供利潤”的良性循環(huán)，增加資本積累的效率，最大限度地利用社會資源，加強(qiáng)企業(yè)競爭優(yōu)勢。

產(chǎn)融結(jié)合是一把“雙刃劍”，既可以為企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來諸如培育企業(yè)核心競爭力、提高企業(yè)投融資效率、創(chuàng)造協(xié)同價值等諸多效益，也可能帶來一定的風(fēng)險，包括金融產(chǎn)品價格波動、財務(wù)風(fēng)險、公司治理風(fēng)險、泡沫經(jīng)濟(jì)等。企業(yè)只有在基于自身?xiàng)l件的基礎(chǔ)上，正式問題，借鑒國內(nèi)外相關(guān)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，選擇合適的模式并執(zhí)行正確的發(fā)展戰(zhàn)略，才能取得預(yù)期的效果。

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