改制三年業(yè)績領跑同業(yè) 中歐基金做長期價值創(chuàng)造者

占昕

憑借卓越的投資理念和突出的管理能力，連續(xù)三年問鼎“金?；鸸尽贝螵劦闹袣W基金，已經(jīng)成為投資者心中的“黃金投資戰(zhàn)斗航母”。將資源聚焦投研，從基本面出發(fā)持續(xù)深耕，追求長期業(yè)績，是驅動這組航母戰(zhàn)斗群的核心動力。

根據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至2016年年末，中歐基金過去五年平均股票投資主動管理收益率高達179.67%，在64家可比的基金公司中高居榜首。就在今年，中歐基金還捧得一座晨星“2017年度基金獎”，三座“金?；稹碑a(chǎn)品獎，兩座“金基金”產(chǎn)品獎……這些產(chǎn)品大都聚焦于三年或五年期的長期獎項，持續(xù)為持有人創(chuàng)造出穩(wěn)定的價值。

《投資者報》記者發(fā)現(xiàn)，中歐基金旗下產(chǎn)品長期業(yè)績的卓越表現(xiàn)，與其打造“聚焦業(yè)績的多策略投資精品店”戰(zhàn)略不無關系。其首創(chuàng)的“研究平臺+多樣化策略組”的模式已經(jīng)步入高效運轉的軌道中，公司建立起的全方位研究平臺為各投資團隊輸送彈藥。

業(yè)績領跑

展現(xiàn)“精品店”的魅力和價值

在公募基金中，如何戰(zhàn)勝市場波動，取得顯著收益往往會贏得投資者喜愛。三年過去了，公司改制為中歐基金帶來了脫胎換骨的變化，特別是經(jīng)過開拓創(chuàng)新、跨越發(fā)展等一系列變革后，中歐基金把自己打造成一家管理良好、業(yè)績領先、特色突出、實力顯著的“聚焦業(yè)績的多策略投資精品店”，成為業(yè)內規(guī)模增長最快的公司。截至2016年年末，該基金管理規(guī)模已從改革初期的百億元左右成長為現(xiàn)在的約1500億元，專戶和公募實現(xiàn)了均衡發(fā)展，總體增長超過15倍，充分體現(xiàn)出基金“精品店”的價值和魅力。

資產(chǎn)管理規(guī)模的高速發(fā)展，從某種程度上得以歸因于長期業(yè)績的突出表現(xiàn)。中歐基金改制三年來，一直保持業(yè)內領先的投資水平。根據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至2016年年末，中歐基金過去五年平均股票投資主動管理收益率高達179.67%，在64家可比的基金公司中高居榜首，過去三年業(yè)績也同樣領跑全行業(yè)。

梧高鳳必至，花香蝶自來。2017年，中歐基金從百余家基金公司中脫穎而出，連續(xù)第三年問鼎基金業(yè)的“奧斯卡”——“金牛基金公司”大獎，再次成為業(yè)績翹楚。以追求超越市場的長期業(yè)績?yōu)槟繕?，中歐基金始終從基本面出發(fā)持續(xù)深耕潛力標的，堅持long-only純多頭股票策略，所打造的“多策略精品店”已呈現(xiàn)出明顯的戰(zhàn)略優(yōu)勢。

聚焦投研

“平臺+多樣化策略組”高效運轉

《投資者報》記者梳理數(shù)據(jù)時發(fā)現(xiàn)，高速發(fā)展的中歐基金正成為公募基金行業(yè)改革發(fā)展典型樣本之一。不過，作為一家成立十余年的公司，改制和轉型并不是一件簡單的事情。目前的中歐基金擁有國資、外資、員工持股以及民企的混合所有制背景，也是業(yè)內較早實現(xiàn)員工持股的基金公司。

特別是自引入事業(yè)部制后，中歐基金匯聚大批經(jīng)驗豐富的投研專業(yè)人才，首創(chuàng)的“平臺+多樣化策略組”模式得以高效運轉。目前，公司已建成全方位的研究平臺服務，包括行業(yè)研究、信用研究、量化研究、宏觀研究，實現(xiàn)了研究與投資相互支持、密切互動。

為給領先業(yè)績保駕護航，中歐基金將資源聚焦投研，從基本面出發(fā)持續(xù)深耕潛力標的，打造出真正的核心競爭力，為業(yè)績領先奠定基礎，這也使得改制后的公司品牌形象迅速崛起。

那么，在人才和隊伍方面，該基金究竟有何特色，在機制上如何吸引優(yōu)秀人才？《投資者報》記者了解到，目前中歐基金的基金經(jīng)理和研究員隊伍充實，投研團隊呈現(xiàn)經(jīng)驗豐富、高學歷、背景多元化的特征，并保持良好的穩(wěn)定性。

數(shù)據(jù)顯示，中歐基金的投資專業(yè)員工已占到公司總人數(shù)的50%，專業(yè)人員數(shù)量在過去的三年內快速增長。其中，投資人員平均工作經(jīng)驗十年，研究人員平均從業(yè)四年，其他投資專業(yè)人員平均工作五年。

尤其值得一提的是，區(qū)別于傳統(tǒng)國有控股企業(yè)，中歐基金是第一家實施員工持股的基金公司。員工持股的機制為吸引和保留人才提供制度保障，促進員工與中歐基金的共同成長，股權改革后的中歐基金改善治理結構、建立了良好的長期、透明、鼓勵合作的激勵機制。

追求高α

做長期價值創(chuàng)造者

在改革的路上，中歐基金把目光放得頗為長遠。中歐將公司、員工和客戶的利益相互綁定在一起，目的是為投資人提供超越市場的長期收益，并在此基礎上與持有人分享投資成果。

據(jù)介紹，中歐基金的戰(zhàn)略定位是聚焦業(yè)績的多策略精品店，目前已搭建了完整的投資平臺和系統(tǒng)。相比管理規(guī)模的增長，中歐基金更注重成為業(yè)內的高阿爾法專家型公司。

眾所周知，阿爾法系數(shù)是一項投資或基金的絕對回報（Absolute Return）和按照β系數(shù)計算的預期風險回報之間的差額。簡單來講，實際風險回報和平均預期風險回報的差額即 α 系數(shù)，通常用來衡量一個投資經(jīng)理超越比較基準的能力。

縱觀全球領先的資產(chǎn)管理公司，其基于同一限象不同兩極的發(fā)展模式目前主要有四類：第一類是業(yè)績領先的單策略精品店，例如全球最大對沖基金B(yǎng)ridgewater、英國基金巨頭Jupiter基金；第二類是多策略中小型資產(chǎn)管理公司，例如全球規(guī)模最大的資產(chǎn)管理公司中的美盛集團和紐約梅隆銀行，中歐基金也是此類的追隨者；第三類是渠道和品牌驅動的綜合超市，例如資產(chǎn)類別專家太平洋投資管理公司和傳統(tǒng)型綜合資產(chǎn)管理公司UBS瑞銀集團；第四類是成本領先的指數(shù)產(chǎn)品供應商，例如美國規(guī)模最大的上市投資管理貝萊德集團等。其中，第一類和第二類追求的是高阿爾法，而第三類和第四類更多地是追求管理規(guī)模。

《投資者報》記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，中歐基金就是這樣一家追求高阿爾法、做長期價值創(chuàng)造者的“精品店”。除了長期業(yè)績突出的績優(yōu)基金，一批成立于公司改制之后的次新基金，也已經(jīng)脫穎而出，逐步呈現(xiàn)出業(yè)績優(yōu)勢，為持有人帶來了不錯的回報。這批次新基金，或將成為中歐基金的未來之星。