中美全面貿(mào)易戰(zhàn)可能性不大

文/ 張明 鄭聯(lián)盛 王宇哲 楊曉晨 周濟 編輯/孫艷芳

中美全面貿(mào)易戰(zhàn)可能性不大

文/ 張明 鄭聯(lián)盛 王宇哲 楊曉晨 周濟 編輯/孫艷芳

從總統(tǒng)行政權限、中國貿(mào)易可替代性和全球經(jīng)濟復蘇前景三個方面看，中美爆發(fā)全面貿(mào)易戰(zhàn)的可能性不大。

在全球經(jīng)濟萎靡疊加政治不確定性上升的大背景下，貿(mào)易保護主義的次優(yōu)均衡成為了多數(shù)國家更多考慮的選擇。加入世貿(mào)組織（WTO）之后，中國大陸代替日本及中國臺灣等亞太經(jīng)濟體成為工業(yè)品外包生產(chǎn)重地。這是美國對中國逆差擴大的主要原因，也是美國將中國列為貿(mào)易保護重要靶向的理由。但從總統(tǒng)行政權限、中國貿(mào)易可替代性和全球經(jīng)濟復蘇前景三個方面看，中美爆發(fā)全面貿(mào)易戰(zhàn)的可能性不大。

中美貿(mào)易舉世矚目

作為全球經(jīng)濟增長最重要的引擎，中美兩個大國之間的貿(mào)易走向影響著全球經(jīng)濟的復蘇。今年1月20日，美國新任總統(tǒng)特朗普就職。貿(mào)易保護是特朗普對外經(jīng)濟政策的主題，他自競選開始就一直表現(xiàn)出“以國內(nèi)為主”的強硬立場。他還將美國貿(mào)易赤字、制造業(yè)外流、失業(yè)等問題歸咎于中國加入WTO和匯率操縱，以爭取藍領工人支持。從美國對華實施反傾銷調(diào)查的行業(yè)來看，金屬制品、化學品及其制品等領域是關注的焦點。這表明，在具有較高工業(yè)附加值的主要工業(yè)方面，特朗普不會輕易拱手讓給正謀求抬升價值鏈的中國制造。

美國對中國商品貿(mào)易逆差激增

當前，中國是美國第一大進口來源國、第三大出口目的國（僅次于加拿大和墨西哥）和最大的貿(mào)易逆差來源國；而對中國而言，美國是第一大出口目的國和第六大進口來源國。但中美在經(jīng)貿(mào)相互依賴度增強之外，也存在著明顯的不平衡。其中最為明顯的就是美國對中國商品貿(mào)易逆差，在2016年達到3470億美元，占到美國商品貿(mào)易逆差總量的47.3%；而在2001年，美國對中國商品貿(mào)易逆差僅占其商品貿(mào)易逆差總量的20.2%。由此可見，中國大陸加入WTO之后逐漸代替日本、中國臺灣等亞太經(jīng)濟體成為工業(yè)品外包生產(chǎn)重地，是美國對中國逆差擴大的主要原因。

從各國/地區(qū)占美國貿(mào)易逆差的情況來看，上世紀80年代末期，中國大陸占美國貿(mào)易逆差的比重超過中國臺灣，且逐漸逼近日本，并最終于世紀之交成為美國貿(mào)易逆差的最大來源國。在此期間，其他國家和地區(qū)占美國貿(mào)易逆差的比重變化不大，墨西哥相對上升，而加拿大、中國香港相對下降。

從中美各自的進出口產(chǎn)品構成上看，中美商品間存在較強的貿(mào)易互補性。中國出口的商品主要是附加值相對較低的中間品和產(chǎn)成品，如中低端機電、紡織品、賤金屬及其制品等；進口的則大多是資源品和附加值較高的產(chǎn)成品，如高端設備、化工制品、礦產(chǎn)品等。而美國的出口則以高價值的產(chǎn)成品為主，進口的主要是低附加值的產(chǎn)成品。從中美兩國之間的商品貿(mào)易來看，美國對華出口主要包括運輸設備、農(nóng)產(chǎn)品、汽車、機械設備和高端儀器、零件等，而從中國進口的主要是電子產(chǎn)品、辦公用品、服裝、家具家電等中低端消費品和日常用品?？傮w來看，中美兩國生產(chǎn)的商品之間直接的競爭領域并不多。

中美經(jīng)濟之爭將波及全球

中國的出口結構在過去30多年發(fā)生了根本性變化，出口工業(yè)品中資源密集型和勞動密集型產(chǎn)品相對下降，而技術密集型產(chǎn)品的比重有所上升。這一結構升級源自全球產(chǎn)業(yè)鏈的重構，并形成了對其他東亞經(jīng)濟體的替代。對此，經(jīng)濟學家Morrison曾撰文（《China-U. S. Trade Issues》）指出，1990年美國制造業(yè)進口的47.1%來自于環(huán)太平洋經(jīng)濟體（包括中國），而該比例在2015年幾乎沒變（為46.8%），只是其中中國的份額從3.6%增加至26.1%。

將中國列為貿(mào)易保護的重要靶向不盡公平，但卻有助于轉移矛盾。作為全球化生產(chǎn)的最大受益者，跨國公司在產(chǎn)業(yè)鏈分工和制造業(yè)轉移中享受到了勞動成本的降低和整體生產(chǎn)效率的提高，并獲得了大量的實際利益。而作為產(chǎn)業(yè)鏈中的一環(huán)，中國制造的附加值其實相對較低。但另一方面，隨著中低端生產(chǎn)崗位流入低成本國家，發(fā)達經(jīng)濟體中低收入階層的工作機會減少，由此帶來的失業(yè)、貧富差距拉大等社會問題，經(jīng)民粹主義和多黨政治的炒作，開始成為新的不穩(wěn)定因素。特別是次貸危機以來，去全球化的實踐愈演愈烈，貿(mào)易保護成為了緩解國內(nèi)矛盾的施政綱領。這也導致全球貿(mào)易沖突加劇，貿(mào)易增速持續(xù)低于經(jīng)濟增長。

一旦中、美兩國發(fā)生貿(mào)易戰(zhàn)，將波及產(chǎn)業(yè)鏈上的相關國家，并導致全球價值鏈重構。一方面，如果美國對中國出口的主要商品進行貿(mào)易制裁，必將會影響產(chǎn)業(yè)鏈上的其他國家和地區(qū)，主要是日、韓、中國臺灣等東亞經(jīng)濟體，還有中間品和原材料的供應國以及相關的跨國公司；另一方面，中國的出口一旦受阻，可能使得其他后發(fā)國家（比如印度、越南等國）更快地取代中國，成為新的“世界工廠”，而中國制造也不得不沿著全球價值鏈上行，對德國、瑞典、美國等傳統(tǒng)高端制造國形成沖擊。

全面沖突概率不大

全面貿(mào)易戰(zhàn)的條件并不具備

首先，總統(tǒng)簽署貿(mào)易戰(zhàn)行政令可能受阻。美國的政治體制和制度對特朗普的“百日新政”形成了一定程度的制約。特朗普力圖推動的6項措施和7個方案面臨兩類選擇：一是經(jīng)國會投票審批通過，這會耗費較長的時間；二是簽署行政令，不用顧及國會及內(nèi)閣，但若遭到國會和內(nèi)閣的強烈反對，則可能遭遇阻撓甚至被彈劾。

目前來看，在移民禁令、修建美墨邊境墻和開發(fā)能源監(jiān)管上，特朗普和國會共和黨主流意見相對一致，但在貿(mào)易保護、廢棄奧巴馬醫(yī)改法案和邊境稅收等政策上則存在分歧。即使特朗普想以簽署總統(tǒng)行政令的方式加快落地貿(mào)易保護政策，其內(nèi)部團隊在對外貿(mào)易上意見的不完全統(tǒng)一也會對其形成掣肘。目前看，在特朗普內(nèi)閣和對外貿(mào)易決策團隊中，持貿(mào)易保護觀點的成員占據(jù)主流，如美國貿(mào)易代表Lighthizer、國家貿(mào)易委員會主任Navarro、總統(tǒng)首席戰(zhàn)略專家Bannon等都是貿(mào)易保護派的支持者，且具有一定的排華傾向。但國務卿Tillerson、財政部長Mnuchin、商務部長Ross則反對貿(mào)易保護，而三人的對華態(tài)度又不盡相同。

其次，中國出口在短期仍難以被替代。從貿(mào)易份額和增長速度兩方面來看，中國對美出口在短期仍然難以被替代。借鑒波士頓矩陣（市場增長率-相對市場份額）的框架，我們可以發(fā)現(xiàn)，在美國的進口中，中國的角色從以前的明星（Stars，高增長、高市場份額）逐漸轉為現(xiàn)金牛（Cash Cows，低增長、高市場份額）。從歷史上日本對美出口被超越的時間來看，中國被替代的威脅遠非一步之遙。盡管隨著印度、印尼、馬來西亞、越南、泰國、柬埔寨等東南亞國家對美出口增速超過中國，其角色近年來也從瘦狗（Dogs，低增長、低市場份額）變?yōu)閱柼枺≦uestion Marks，高增長、低市場份額），但從體量上看，美國自中國的進口額仍然近三倍于其對上述六國的進口額。因此，短期內(nèi)指望東南亞國家快速替代中國出口并不現(xiàn)實。

從產(chǎn)業(yè)類型來看，中國的中低端制造業(yè)有可能由于成本原因逐步向東南亞遷移，但資本密集型及技術密集型行業(yè)優(yōu)勢猶存。另外，在中國對美出口的主要商品中，仍然存在大量加工貿(mào)易產(chǎn)品，比如部分高科技產(chǎn)品，包括電子設備、計算機等附加值相對較低的商品。因此，真要對中國實施全面貿(mào)易戰(zhàn)，特朗普也需要考慮外溢性及與其他貿(mào)易伙伴的關系。其行動或因此有所顧忌。

最后，經(jīng)濟復蘇可能導致貿(mào)易保護壓力邊際下降。2016年以來，全球主要國家經(jīng)濟有所企穩(wěn)，2017年有望進一步復蘇。這可能帶來全球貿(mào)易的周期性改善。去年下半年以來，美國經(jīng)濟回升勢頭明顯；而在貨幣政策持續(xù)寬松的情況下，歐元區(qū)和英國盡管經(jīng)歷了脫歐等黑天鵝事件，經(jīng)濟表現(xiàn)仍超預期；日本經(jīng)濟也持續(xù)增長。新興經(jīng)濟體中，中國2016年實現(xiàn)了平穩(wěn)增長；而隨著大宗商品價格的顯著反彈，其他新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長也在回暖，包括此前陷入衰退的俄羅斯和巴西等國，也都有望重回正增長。在經(jīng)濟全面周期性復蘇的背景下，全球制造業(yè)景氣度提升有望支撐國際貿(mào)易增速企穩(wěn)。在此情形下，貿(mào)易保護主義的非理性會進一步凸顯。

實施貿(mào)易戰(zhàn)的可能工具

在特朗普的競選宣言中，將中國列為匯率操縱國，并要對中國和墨西哥分別征收45%和35%的懲罰性關稅，同時將進口商品一般性關稅提升至10%，等等。從實際操作上看，可能的貿(mào)易戰(zhàn)工具有：列為匯率操縱國、征收邊界稅、修改原產(chǎn)地規(guī)則、進行雙反調(diào)查、加大投資審查。

具體來看，將中國列為匯率操縱國，實施雙反調(diào)查和加大對中國投資審查是直接針對中國的貿(mào)易戰(zhàn)措施。其中，前者存在變數(shù)，而后兩者是美國的慣用手段。按照美國對匯率操縱國的三個判斷標準，中國目前并不符合其中的大規(guī)模經(jīng)常賬戶盈余和持續(xù)、單向的外匯干預這兩個條件，僅滿足了巨額對美貨物貿(mào)易順差這一條。此外，考慮到特朗普需要在4月15日美國財政部《匯率操縱國報告》發(fā)布后，才會宣布其最終決定，中美雙方仍有溝通余地。而頻繁使用雙反調(diào)查和加大對中國投資的審查是特朗普可以采用的措施，但雙反調(diào)查近年來敗訴的情況時有發(fā)生，而美國外資投資委員會（CFIUS）的審查，對于貿(mào)易的影響并不直接。

征收邊境稅和修改原產(chǎn)地規(guī)則這兩項措施是典型的貿(mào)易保護主義行為，但對中國的影響相對間接。首先，征收邊境稅增加了企業(yè)的進口成本，有利于平衡貿(mào)易赤字，吸引企業(yè)回美國本土設廠。但增加的成本也將轉嫁到商品價格上，加重美國國內(nèi)中低收入家庭的負擔。其次，特朗普與加拿大和墨西哥進行的《北美自由貿(mào)易協(xié)定》談判可能提高原產(chǎn)地產(chǎn)品的關稅豁免線，這對于中國中間產(chǎn)品的出口會有潛在影響。

圖1 中國HS分類行業(yè)對美依賴度和占中國對美出口比重資料來源：CEIC和PRIME

圖2 美國SITC分類行業(yè)出口對中依賴度和占美國對中國出口比重資料來源：CEIC和PRIME

美國貿(mào)易戰(zhàn)的潛在策略與行業(yè)選擇

盡管實施全面貿(mào)易戰(zhàn)可能性不大，特朗普仍然可以針對某些行業(yè)開展貿(mào)易戰(zhàn)。根據(jù)特朗普競選期間和上任后的言論及舉措，其貿(mào)易戰(zhàn)初衷主要有以下三點：一是減少貿(mào)易逆差，二是增加本國就業(yè)，三是提升本國產(chǎn)業(yè)競爭力。針對這三個目標，特朗普進行行業(yè)貿(mào)易戰(zhàn)的策略選擇可能會有所不同。

減少貿(mào)易逆差

從減少貿(mào)易逆差的目標出發(fā)，美國對其進口占比最大的行業(yè)開展貿(mào)易戰(zhàn)將是最有效的。但從對中國的影響來看，只有對美出口依賴度較高的行業(yè)才會感受到貿(mào)易戰(zhàn)帶來的“痛”。綜合考慮有效性和影響力兩個方面，我們提出了一個特朗普可能考慮的策略框架（見圖1），圖1中的縱軸為某行業(yè)中國出口占美國從中國總進口的比重，橫軸為該行業(yè)對美出口占總出口的比重。從有效減少貿(mào)易逆差的角度出發(fā)，美國關注的行業(yè)集中在第一、二象限。而這兩個象限的區(qū)別主要在于對中國特定行業(yè)的殺傷力不同。

具體來看，第一象限的行業(yè)對美出口依賴度較高，一旦美國選擇這類行業(yè)展開貿(mào)易戰(zhàn)，將對這些行業(yè)的出口帶來直接傷害。一般而言，只有在較強反華情緒的驅動下才會選擇這類貿(mào)易戰(zhàn)，我們稱之為“鷹式貿(mào)易戰(zhàn)”。從HS行業(yè)分類來看，塑料制品、橡膠、鞋帽傘、已加工羽毛等將是“鷹式貿(mào)易戰(zhàn)”對準的行業(yè)。

而第二象限的行業(yè)對美出口依賴度相對較低。顯然，如果美國選擇這些行業(yè)實施貿(mào)易保護，該策略在縮小對中國逆差的同時會留有余地，我們稱之為“鴿式貿(mào)易戰(zhàn)”。紡織原料和紡織制品、車輛、航空器和船舶，以及賤金屬等制品，可能是“鴿式貿(mào)易戰(zhàn)”的目標。

值得注意的是，機電、音像設備占中國對美出口相對較高，但其對美出口依賴度介于我們剛才列舉的“鷹式”和“鴿式”兩類貿(mào)易戰(zhàn)針對的行業(yè)之間。除了上述提到的行業(yè)之外，其余行業(yè)大部分集中于第三象限。對這些行業(yè)實施貿(mào)易戰(zhàn)，一方面對減少美國對華貿(mào)易逆差的邊際作用有限；另一方面，對中國該行業(yè)出口也不會帶來顯著的沖擊。這也進一步支撐了上述已得出的結論，即“全面貿(mào)易戰(zhàn)”爆發(fā)的可能性甚微。

拉動產(chǎn)能利用率下降的行業(yè)

特朗普聲稱，貿(mào)易保護的目的是為了擴大就業(yè)、振興制造業(yè)。從其經(jīng)濟內(nèi)閣的成員構成上看，有傳統(tǒng)工業(yè)背景的業(yè)界人士也占據(jù)了半壁江山。近期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，盡管美國制造業(yè)PMI連續(xù)回升，當前非農(nóng)就業(yè)人數(shù)也超過了2007年，但產(chǎn)能利用率和制造業(yè)人數(shù)遠未恢復到危機前的水平。所以，貿(mào)易保護所擠壓的進口份額很有可能將落到可以直接拉動過剩產(chǎn)能的行業(yè)中來，以提升制造業(yè)的產(chǎn)能利用率，并有效轉化為國內(nèi)新增就業(yè)。過去五年，美國工業(yè)產(chǎn)能利用率呈整體下降，制造業(yè)中的非耐用品降幅尤為明顯。從制造業(yè)細分行業(yè)來看，產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)下降趨勢的行業(yè)很有可能是“貿(mào)易戰(zhàn)”直接針對的對象，例如耐用品中的木制品、機械、初級金屬制品，非耐用品中的服裝和皮革制品、食品、飲料及煙草制品，以及石油和煤炭產(chǎn)品等。

打擊全球產(chǎn)業(yè)競爭對手

為了促進美國本土產(chǎn)業(yè)的競爭力，選擇與中國行業(yè)出口競爭較為激烈的行業(yè)作為貿(mào)易戰(zhàn)的靶子也是一個有效的策略。當前，中美兩國出口競爭比較明顯的行業(yè)是木材、塑料產(chǎn)品、礦產(chǎn)品、機械與設備等。中國這些行業(yè)的出口可能會成為貿(mào)易戰(zhàn)重點“照顧”的對象。

中國的應對之策

反擊策略與反擊工具

為了應對美國可能采取的行業(yè)貿(mào)易戰(zhàn)，并避免對我國出口造成實質(zhì)性影響，需要未雨綢繆。從短期兩國博弈的角度，中國對美國貿(mào)易戰(zhàn)的反擊策略有二：一是警告式反擊，二是對抗式反擊。如果美國采取“鴿式貿(mào)易戰(zhàn)”，中國可以優(yōu)先考慮警告式反擊策略；而如果美國打響了“鷹式貿(mào)易戰(zhàn)”，中國選擇對抗式反擊也未嘗不可。

類似的，我們可以從某行業(yè)中國對美進口占美國對中國總出口的比例和中國進口占該行業(yè)美國總出口的比重來思考不同的應對之策（見圖2）。既然中國的目的在于反制，那么“打疼”美國才是最主要的。所以不同于美國降低貿(mào)易逆差的目標，針對美國對華出口依賴度較大的行業(yè)（圖2中的第一、四象限）進行回擊才能起到效果。

具體來看，圖2中第四象限的行業(yè)占美國對華出口比重較小，采用這種策略反制美國的貿(mào)易戰(zhàn)可以稱之為“警告式回擊”。中國實施該策略的意圖，是借對個別行業(yè)的制裁施壓美國，以促使美國對貿(mào)易保護成本重新進行考量。按照SITC二級分類，該策略下，中國可以對美國的生皮及生皮毛、紙漿及廢紙、軟木及木材、紡織纖維和皮革、皮革制品及已鞣毛皮等行業(yè)進口進行限制。

而圖2中第一象限的行業(yè)占美國對華出口的比重相對較大，針對其進行制裁的策略我們稱之為“對抗式反擊”。顯然，中國實施該策略的意圖是對美國進行報復，使得其貿(mào)易保護不一定能達到縮減對華貿(mào)易逆差的效果。在該策略下，中國可以對美國的其他運輸設備、油籽及含油果實、金屬礦砂及金屬廢料等行業(yè)的進口進行限制。

從貿(mào)易反擊的具體工具來看，中國可以“以其人之道還治其人之身”，在WTO的框架下，針對美國出口采取反傾銷調(diào)查。從歷史經(jīng)驗來看，盡管中國對美發(fā)起的反傾銷數(shù)量較少，但敗訴率低，仍可以考慮作為一類重要的回擊工具。

統(tǒng)籌全球布局和多邊關系構建

隨著中國勞動力成本的提升，勞動密集型傳統(tǒng)代工制造業(yè)的出口勢必會逐步萎縮。近年來，諸多跨國公司已開始將代工廠向東南亞等具有廉價勞動力的國家和地區(qū)遷移。一旦中美行業(yè)貿(mào)易戰(zhàn)開啟，與中國產(chǎn)業(yè)結構類似、具有較強替代性的東南亞國家將是潛在受益者，行業(yè)轉移的速度也將不可避免地加快?？梢灶A見，東南亞國家在未來將會取代中國，成為新的“世界工廠”和亞太地區(qū)貿(mào)易的主要推動力。

為了應對產(chǎn)業(yè)鏈重構，從長遠來看，中國應積極調(diào)整對外政策，通過開辟海外市場、加快服務業(yè)貿(mào)易自由化，以及牽頭推進區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作關系等戰(zhàn)略，來保持自身在國際貿(mào)易和亞太地區(qū)的主導地位。首先，通過積極的經(jīng)濟外交不斷開辟新的海外市場，保持與東南亞地區(qū)的經(jīng)貿(mào)合作，使對方從未來的“中國”增長紅利中獲益。其次，中國應擴大自己的“能力圈”和“朋友圈”，在對美商品貿(mào)易容易受到制約時期，積極推動服務業(yè)的貿(mào)易自由化進程，并積極與東盟、歐盟建立全面的貿(mào)易往來。再次，堅持倡導“全球化”，推動“一帶一路”國家戰(zhàn)略的實施，以及區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關系（RCEP）和亞太自貿(mào)區(qū)（FTAAP）的建設。美國退出跨太平洋伙伴關系協(xié)定（TPP）意味著其放棄了亞太區(qū)域投資和貿(mào)易平臺構建的主動權。中國應積極把握這一機遇，構建新一輪對外開放戰(zhàn)略。事實上，中國早已與 TPP成員中的多個國家簽訂了雙邊自由貿(mào)易協(xié)定。未來，應繼續(xù)以雙邊貿(mào)易投資自由化為突破口，積極推進“一帶一路”沿線的多雙邊機制建設。

作者張明系盤古智庫宏觀經(jīng)濟研究中心高級研究員

作者鄭聯(lián)盛、王宇哲、楊曉晨、周濟均為盤古智庫宏觀經(jīng)濟研究中心研究員

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